1. Ng&#226;n h&#224;ng Quốc Doanh top 1 Việt Nam về quy m&#244;, tổng t&#224;i sản, vốn chủ sở hữu, lợi nhuận v&#224; số
lượng kh&#225;ch h&#224;ng.
2. Cơ cấu cổ đ&#244;ng: NHNN (SBV) chiếm 74.8%, cổ đ&#244;ng nước ngo&#224;i 23.3%, kh&#225;c: 1.9%.
3. Hiệu quả sinh lời vượt trội (ROE &gt; 20%/Qu&#253; v&#224; duy tr&#236; đều) so với c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng c&#243; quy m&#244; lớn
cả trong v&#224; ngo&#224;i nước.
4. P/E = 14.73 lần, P/B = 2.77=&gt; Rẻ, th&#244;ng thường VCB c&#243; mức P/E trung b&#236;nh 17 lần. P/B lớn hơn
3, đỉnh điểm P/B ở mức 4 – 5.
5. Tỷ lệ nợ xấu thấp: 1,2% v&#224; tỷ lệ bao phủ nợ xấu (TCBH) vẫn đang ở mức cao nhất ng&#224;nh ng&#226;n
h&#224;ng Việt Nam, xấp xỉ 200% t&#237;nh đến T6/2024. (Linh hoạt trong giảm dự ph&#242;ng, hỗ trợ lợi nhuận).
6. Thế mạnh: Tỷ gi&#225; giao dịch cạnh tranh, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ngoại hối t&#225;c động t&#237;ch
cực đến lợi nhuận của ng&#226;n h&#224;ng.
7. Chi ph&#237; hoạt động được kiểm so&#225;t tốt trong nhiều năm qua: CIR của VCB ở mức 2,13%. thấp hơn
so với mức trung b&#236;nh của ng&#224;nh.
8. L&#224; 1 trong những ng&#226;n h&#224;ng trợ vốn ch&#237;nh cho c&#225;c dự &#225;n lớn tại Việt Nam:
- S&#226;n bay quốc tế Long Th&#224;nh 1 tỷ USD, dự &#225;n L&#244; B – &#212; M&#244;n: 3 Tỷ USD (dự kiến sẽ bắt đầu giải ng&#226;n
từ Q2/2024).
- Dự &#225;n kh&#225;c đang giải ng&#226;n: Lọc h&#243;a dầu Nghi Sơn 4.2 tỷ USD, Dự &#225;n Khu kinh tế V&#226;n Đồn: 2 ngh&#236;n
tỷ,...
9. VCB v&#224; thương vụ b&#225;n vốn sắp tới:
- Quy m&#244;: 6,5% vốn điều lệ ( 307,6 triệu cổ phiếu). Gi&#225; b&#225;n: 100.000 đồng/cổ phiếu. Gi&#225; trị dự kiến:
24.450 tỷ đồng (khoảng 1 tỷ USD). B&#234;n mua l&#224; Mizuho Bank (Nhật Bản) v&#224; c&#225;c nh&#224; đầu tư kh&#225;c.
- Thương vụ dự kiến ho&#224;n th&#224;nh trong nửa cuối năm 2024 hoặc chậm nhất l&#224; năm 2025.
10. Định gi&#225; VCB sau khi ho&#224;n tất thương vụ: 42.000 + 24.450 = 66.450 =&gt; LNST: 53.160
=&gt; EPS.9,511 =&gt; P = 161.687Đ (Lấy P/E = 17).

1. Ngân hàng Quốc Doanh top 1 Việt Nam về quy mô, tổng tài sản, vốn chủ sở hữu, lợi nhuận và số
lượng khách hàng.
2. Cơ cấu cổ đông: NHNN (SBV) chiếm 74.8%, cổ đông nước ngoài 23.3%, khác: 1.9%.
3. Hiệu quả sinh lời vượt trội (ROE > 20%/Quý và duy trì đều) so với các ngân hàng có quy mô lớn
cả trong và ngoài nước.
4. P/E = 14.73 lần, P/B = 2.77=> Rẻ, thông thường VCB có mức P/E trung bình 17 lần. P/B lớn hơn
3, đỉnh điểm P/B ở mức 4 – 5.
5. Tỷ lệ nợ xấu thấp: 1,2% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu (TCBH) vẫn đang ở mức cao nhất ngành ngân
hàng Việt Nam, xấp xỉ 200% tính đến T6/2024. (Linh hoạt trong giảm dự phòng, hỗ trợ lợi nhuận).
6. Thế mạnh: Tỷ giá giao dịch cạnh tranh, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ngoại hối tác động tích
cực đến lợi nhuận của ngân hàng.
7. Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt trong nhiều năm qua: CIR của VCB ở mức 2,13%. thấp hơn
so với mức trung bình của ngành.
8. Là 1 trong những ngân hàng trợ vốn chính cho các dự án lớn tại Việt Nam:
- Sân bay quốc tế Long Thành 1 tỷ USD, dự án Lô B – Ô Môn: 3 Tỷ USD (dự kiến sẽ bắt đầu giải ngân
từ Q2/2024).
- Dự án khác đang giải ngân: Lọc hóa dầu Nghi Sơn 4.2 tỷ USD, Dự án Khu kinh tế Vân Đồn: 2 nghìn
tỷ,...
9. VCB và thương vụ bán vốn sắp tới:
- Quy mô: 6,5% vốn điều lệ ( 307,6 triệu cổ phiếu). Giá bán: 100.000 đồng/cổ phiếu. Giá trị dự kiến:
24.450 tỷ đồng (khoảng 1 tỷ USD). Bên mua là Mizuho Bank (Nhật Bản) và các nhà đầu tư khác.
- Thương vụ dự kiến hoàn thành trong nửa cuối năm 2024 hoặc chậm nhất là năm 2025.
10. Định giá VCB sau khi hoàn tất thương vụ: 42.000 + 24.450 = 66.450 => LNST: 53.160
=> EPS.9,511 => P = 161.687Đ (Lấy P/E = 17).