CTCP Tập đo&#224;n Đất Xanh (HoSE: DXG) l&#224; một trong những doanh nghiệp bất động sản h&#224;ng đầu tại Việt Nam, sở hữu quỹ đất lớn, ph&#225;p l&#253; minh bạch v&#224; năng lực triển khai dự &#225;n đ&#227; được khẳng định qua nhiều năm. Trong bối cảnh thị trường bất động sản đang bước v&#224;o chu kỳ phục hồi, DXG nổi bật nhờ chiến lược ph&#225;t triển dự &#225;n quy m&#244; lớn, gi&#250;p doanh thu v&#224; lợi nhuận dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ từ 2025 trở đi.

X&#201;T VỀ YẾU TỐ CƠ BẢN:
- Lợi nhuận của DXG qua c&#225;c qu&#253; tuy c&#243; biến động nhưng nh&#236;n chung vẫn giữ được xu hướng tăng trưởng t&#237;ch cực, đặc biệt từ cuối năm 2024 sang nửa đầu 2025 cho thấy doanh nghiệp đang dần cải thiện hiệu quả kinh doanh v&#224; duy tr&#236; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh ổn định
- Tiền v&#224; c&#225;c khoản tương đương tiền của DXG tại ng&#224;y 30/06/2025 đạt hơn 3.272 tỷ đồng, tăng gấp 2,6 lần so với đầu năm (tương đương mức tăng trưởng 161% so với đầu năm). Việc duy tr&#236; lượng tiền mặt dồi d&#224;o gi&#250;p DXG c&#243; khả năng chủ động hơn trong việc triển khai c&#225;c dự &#225;n, đảm bảo tiến độ cũng như n&#226;ng cao lợi thế cạnh tranh so với c&#225;c doanh nghiệp c&#249;ng ng&#224;nh như DIG hay CEO. Đ&#226;y l&#224; t&#237;n hiệu t&#237;ch cực phản &#225;nh sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh v&#224; khả năng thanh khoản mạnh mẽ của c&#244;ng ty.
- Về mặt h&#224;ng tồn kho, DXG đang ghi nhận hơn 14.133 tỷ đồng, chiếm khoảng 47,8% t&#224;i sản ngắn hạn. Đ&#226;y l&#224; con số cao nhưng trong bối cảnh thị trường bất động sản bước v&#224;o giai đoạn uptrend, việc nắm giữ nhiều h&#224;ng tồn kho lại trở th&#224;nh lợi thế, gi&#250;p doanh nghiệp c&#243; sẵn nguồn dự &#225;n lớn để đưa ra thị trường khi nhu cầu tăng trở lại. Kết hợp với năng lực triển khai dự &#225;n đ&#227; được khẳng định, lượng tồn kho dồi d&#224;o n&#224;y sẽ l&#224; động lực quan trọng th&#250;c đẩy tăng trưởng doanh thu v&#224; lợi nhuận trong thời gian tới.
- Cơ cấu tồn kho chủ yếu l&#224; bất động sản dở dang trị gi&#225; hơn 9.800 tỷ đồng, trong khi bất động sản th&#224;nh phẩm giảm nhẹ c&#242;n hơn 3.700 tỷ đồng.
- X&#233;t về cơ cấu vốn, nợ vay ngắn hạn v&#224; d&#224;i hạn của DXG chỉ chiếm khoảng 20% so với vốn chủ sở hữu, cho thấy mức đ&#242;n bẩy t&#224;i ch&#237;nh thấp v&#224; an to&#224;n. Điều n&#224;y gi&#250;p c&#244;ng ty giảm rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động, đồng thời c&#243; dư địa vay nợ khi cần mở rộng dự &#225;n. B&#234;n cạnh đ&#243;, DXG đ&#227; gia tăng vốn chủ sở hữu th&#244;ng qua việc huy động vốn bằng ph&#225;t h&#224;nh cổ phiếu, g&#243;p phần củng cố năng lực t&#224;i ch&#237;nh v&#224; đảm bảo khả năng triển khai chiến lược ph&#225;t triển d&#224;i hạn.

DỰ &#193;N TRỌNG ĐIỂM GI&#218;P DXG BỨT PH&#193; TRONG THỜI GIAN TỚI
1. THE PRIV&#201;
The Priv&#233; l&#224; dự &#225;n trọng điểm của DXG với vị tr&#237; đắc địa tại Quận 2 (TP. Thủ Đức), quy m&#244; 6,7 ha v&#224; hơn 3.100 sản phẩm cao cấp. Ngay giai đoạn mở b&#225;n đầu ti&#234;n cuối th&#225;ng 8, 4 block đ&#227; “ch&#225;y h&#224;ng”, mang về hơn 2.500 tỷ đồng v&#224; tiếp tục b&#225;n th&#234;m 3 block trong th&#225;ng 9, cho thấy sức h&#250;t rất lớn. Với doanh thu tiềm năng ước t&#237;nh khoảng 35.000 tỷ đồng so với vốn đầu tư tối đa ước t&#237;nh khoảng 20.000 tỷ. Từ đ&#243; suy ra lợi nhuận trước thuế ước t&#237;nh m&#224; dự &#225;n n&#224;y mang lại &#237;t nhất khoảng 15.000 tỷ đồng. Như vậy, dự &#225;n dự kiến mang lại lợi nhuận vượt trội v&#224; trở th&#224;nh c&#250; h&#237;ch quan trọng cho kết quả kinh doanh của DXG giai đoạn 2025–2026.

DỰ &#193;N 2: GEM SKY WORLD
Gem Sky World l&#224; dự &#225;n quy m&#244; lớn v&#224; ph&#225;p l&#253; minh bạch của DXG tại Đồng Nai, triển khai dang dở v&#224;o 2022 (thời điểm suy tho&#225;i kinh tế) được đấu gi&#225; trực tiếp từ Nh&#224; nước với chi ph&#237; khoảng 3.000 tỷ đồng. Dự &#225;n sở hữu vị tr&#237; chiến lược khi nằm ngay gần s&#226;n bay quốc tế Long Th&#224;nh – c&#244;ng tr&#236;nh hạ tầng trọng điểm dự kiến vận h&#224;nh từ năm 2026, đồng thời kết nối trực tiếp với c&#225;c tuyến cao tốc huyết mạch của khu vực ph&#237;a Nam. Hiện nhiều hạng mục đ&#227; ho&#224;n thiện, chỉ c&#242;n chờ mở b&#225;n để ghi nhận doanh thu. Với lợi thế vị tr&#237;, hạ tầng v&#224; tiềm năng tăng gi&#225; mạnh, Gem Sky World được kỳ vọng sẽ mang về cho DXG nguồn thu h&#224;ng chục ngh&#236;n tỷ đồng trong những năm tới.

3. DỰ &#193;N: KHu chung cư cao tầng kết hợp thương mại dịch vụ mặt tiền s&#244;ng S&#224;i G&#242;n tại TP HCM
Mới đ&#226;y v&#224;o ng&#224;y 8/9, HĐQT Đất Xanh (DXG) đ&#227; ph&#234; duyệt chủ trương triển khai dự &#225;n chung cư cao tầng kết hợp TMDV tại mặt tiền s&#244;ng S&#224;i G&#242;n (TP.HCM), quy m&#244; 23.000 m&#178;, gồm 6 block 40 tầng với khoảng 3.000 căn hộ, vốn đầu tư dự kiến 7.000 tỷ đồng. Dự &#225;n đ&#227; ho&#224;n tất ph&#225;p l&#253; chủ chốt (chủ trương đầu tư, mặt bằng 1/500, ph&#249; hợp quy hoạch 1/2000), gi&#250;p thủ tục x&#226;y dựng thuận lợi. Với gi&#225; b&#225;n ước t&#237;nh tr&#234;n trung b&#236;nh khoảng 10 tỷ/căn, doanh thu tiềm năng c&#243; thể đạt 30.000 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần vốn đầu tư, hứa hẹn mang lại lợi nhuận đột biến cho DXG từ qu&#253; 3/2025 trở đi.

PH&#194;N T&#205;CH KỸ THUẬT:
ĐIỂM MUA D&#192;I HẠN: CANH MUA KHI CHỈNH VỀ V&#217;NG GI&#193; 22
- Xu hướng uptrend d&#224;i hạn target tiến về đỉnh cũ v&#249;ng gi&#225; 36.8

CTCP Tập đoàn Đất Xanh (HoSE: DXG) là một trong những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu tại Việt Nam, sở hữu quỹ đất lớn, pháp lý minh bạch và năng lực triển khai dự án đã được khẳng định qua nhiều năm. Trong bối cảnh thị trường bất động sản đang bước vào chu kỳ phục hồi, DXG nổi bật nhờ chiến lược phát triển dự án quy mô lớn, giúp doanh thu và lợi nhuận dự kiến tăng trưởng mạnh mẽ từ 2025 trở đi.

XÉT VỀ YẾU TỐ CƠ BẢN:
- Lợi nhuận của DXG qua các quý tuy có biến động nhưng nhìn chung vẫn giữ được xu hướng tăng trưởng tích cực, đặc biệt từ cuối năm 2024 sang nửa đầu 2025 cho thấy doanh nghiệp đang dần cải thiện hiệu quả kinh doanh và duy trì nền tảng tài chính ổn định
- Tiền và các khoản tương đương tiền của DXG tại ngày 30/06/2025 đạt hơn 3.272 tỷ đồng, tăng gấp 2,6 lần so với đầu năm (tương đương mức tăng trưởng 161% so với đầu năm). Việc duy trì lượng tiền mặt dồi dào giúp DXG có khả năng chủ động hơn trong việc triển khai các dự án, đảm bảo tiến độ cũng như nâng cao lợi thế cạnh tranh so với các doanh nghiệp cùng ngành như DIG hay CEO. Đây là tín hiệu tích cực phản ánh sức khỏe tài chính và khả năng thanh khoản mạnh mẽ của công ty.
- Về mặt hàng tồn kho, DXG đang ghi nhận hơn 14.133 tỷ đồng, chiếm khoảng 47,8% tài sản ngắn hạn. Đây là con số cao nhưng trong bối cảnh thị trường bất động sản bước vào giai đoạn uptrend, việc nắm giữ nhiều hàng tồn kho lại trở thành lợi thế, giúp doanh nghiệp có sẵn nguồn dự án lớn để đưa ra thị trường khi nhu cầu tăng trở lại. Kết hợp với năng lực triển khai dự án đã được khẳng định, lượng tồn kho dồi dào này sẽ là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong thời gian tới.
- Cơ cấu tồn kho chủ yếu là bất động sản dở dang trị giá hơn 9.800 tỷ đồng, trong khi bất động sản thành phẩm giảm nhẹ còn hơn 3.700 tỷ đồng.
- Xét về cơ cấu vốn, nợ vay ngắn hạn và dài hạn của DXG chỉ chiếm khoảng 20% so với vốn chủ sở hữu, cho thấy mức đòn bẩy tài chính thấp và an toàn. Điều này giúp công ty giảm rủi ro trong bối cảnh thị trường biến động, đồng thời có dư địa vay nợ khi cần mở rộng dự án. Bên cạnh đó, DXG đã gia tăng vốn chủ sở hữu thông qua việc huy động vốn bằng phát hành cổ phiếu, góp phần củng cố năng lực tài chính và đảm bảo khả năng triển khai chiến lược phát triển dài hạn.

DỰ ÁN TRỌNG ĐIỂM GIÚP DXG BỨT PHÁ TRONG THỜI GIAN TỚI
1. THE PRIVÉ
The Privé là dự án trọng điểm của DXG với vị trí đắc địa tại Quận 2 (TP. Thủ Đức), quy mô 6,7 ha và hơn 3.100 sản phẩm cao cấp. Ngay giai đoạn mở bán đầu tiên cuối tháng 8, 4 block đã “cháy hàng”, mang về hơn 2.500 tỷ đồng và tiếp tục bán thêm 3 block trong tháng 9, cho thấy sức hút rất lớn. Với doanh thu tiềm năng ước tính khoảng 35.000 tỷ đồng so với vốn đầu tư tối đa ước tính khoảng 20.000 tỷ. Từ đó suy ra lợi nhuận trước thuế ước tính mà dự án này mang lại ít nhất khoảng 15.000 tỷ đồng. Như vậy, dự án dự kiến mang lại lợi nhuận vượt trội và trở thành cú hích quan trọng cho kết quả kinh doanh của DXG giai đoạn 2025–2026.

DỰ ÁN 2: GEM SKY WORLD
Gem Sky World là dự án quy mô lớn và pháp lý minh bạch của DXG tại Đồng Nai, triển khai dang dở vào 2022 (thời điểm suy thoái kinh tế) được đấu giá trực tiếp từ Nhà nước với chi phí khoảng 3.000 tỷ đồng. Dự án sở hữu vị trí chiến lược khi nằm ngay gần sân bay quốc tế Long Thành – công trình hạ tầng trọng điểm dự kiến vận hành từ năm 2026, đồng thời kết nối trực tiếp với các tuyến cao tốc huyết mạch của khu vực phía Nam. Hiện nhiều hạng mục đã hoàn thiện, chỉ còn chờ mở bán để ghi nhận doanh thu. Với lợi thế vị trí, hạ tầng và tiềm năng tăng giá mạnh, Gem Sky World được kỳ vọng sẽ mang về cho DXG nguồn thu hàng chục nghìn tỷ đồng trong những năm tới.

3. DỰ ÁN: KHu chung cư cao tầng kết hợp thương mại dịch vụ mặt tiền sông Sài Gòn tại TP HCM
Mới đây vào ngày 8/9, HĐQT Đất Xanh (DXG) đã phê duyệt chủ trương triển khai dự án chung cư cao tầng kết hợp TMDV tại mặt tiền sông Sài Gòn (TP.HCM), quy mô 23.000 m², gồm 6 block 40 tầng với khoảng 3.000 căn hộ, vốn đầu tư dự kiến 7.000 tỷ đồng. Dự án đã hoàn tất pháp lý chủ chốt (chủ trương đầu tư, mặt bằng 1/500, phù hợp quy hoạch 1/2000), giúp thủ tục xây dựng thuận lợi. Với giá bán ước tính trên trung bình khoảng 10 tỷ/căn, doanh thu tiềm năng có thể đạt 30.000 tỷ đồng, gấp hơn 4 lần vốn đầu tư, hứa hẹn mang lại lợi nhuận đột biến cho DXG từ quý 3/2025 trở đi.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT:
ĐIỂM MUA DÀI HẠN: CANH MUA KHI CHỈNH VỀ VÙNG GIÁ 22
- Xu hướng uptrend dài hạn target tiến về đỉnh cũ vùng giá 36.8