TIỀM NĂNG V&#192; ĐỊNH GI&#193; CỔ PHIẾU MBB

Năm 2024 dự kiến sẽ thuận lợi cho nh&#243;m NH hơn do l&#227;i suất ở mức thấp, nền kinh tế được kỳ vọng phục hồi v&#224; tăng trưởng tốt hơn sau khi Mỹ bắt đầu lộ tr&#236;nh giảm l&#227;i suất.

Với số lượng KH ph&#225;t triển nhanh ch&#243;ng, MBB c&#243; nhiều khả năng sẽ huy động được lượng tiền gửi lớn. Năm 2023 MB vẫn duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng kh&#225;ch h&#224;ng bền vững, tổng số lượng kh&#225;ch h&#224;ng MB đến 31/12 đạt gần 27 triệu kh&#225;ch h&#224;ng. Đ&#226;y l&#224; năm thứ 3 li&#234;n tiếp MB thu h&#250;t được hơn 6 triệu kh&#225;ch h&#224;ng mới (năm 2021 l&#224; 6,2 triệu; năm 2022 l&#224; 6,9 triệu kh&#225;ch h&#224;ng mới v&#224; năm 2023 l&#224; 6,3 triệu kh&#225;ch h&#224;ng mới).

Tỷ lệ giao dịch tr&#234;n k&#234;nh số của MB duy tr&#236; ở mức cao, đạt 97%; quy m&#244; giao dịch chuyển tiền của MB qua NAPAS đứng đầu hệ thống trong 3 năm li&#234;n tiếp (2021 – 2023) nhờ v&#224;o chiến lược đầu tư c&#244;ng nghệ d&#224;i hạn, gi&#250;p MB li&#234;n tục mở rộng kh&#244;ng gian tăng trưởng v&#224; phục vụ quy m&#244; kh&#225;ch h&#224;ng lớn.

Ngo&#224;i ra MBB c&#243; thế mạnh cho vay c&#225;c lĩnh vực đang ph&#225;t triển cao như năng lượng t&#225;i tạo, bđs. Điển h&#236;nh như mới th&#225;ng 11/2023 MBB thỏa thuận cho PDR vay 3200 tỷ để thực hiện dự &#225;n. Ngo&#224;i ra với tỷ lệ CASA tr&#234;n 40% MBB c&#243; khả năng duy tr&#236; được chi ph&#237; vốn thấp v&#224; giữ ở mức ổn định sẽ cải thiện thu nhập

- Để định gi&#225; th&#236; với cp ng&#226;n h&#224;ng c&#243; t&#224;i sản l&#224; tiền n&#234;n đ&#227; phản &#225;nh kh&#225; đ&#250;ng trong bctc n&#234;n m&#236;nh hay d&#249;ng P/B
M&#236;nh giả định tốc độ tăng trưởng LN 15% bằng tốc độ tăng trưởng t&#237;n dụng m&#224; NHNN định hướng cho nh&#243;m NH năm 2024

- LNST 2023 l&#224; 20,6k tỷ, BV 2023 = 96,7k tỷ

- Tốc độ tăng trưởng 15% =&gt; LNST 2024 l&#224; 23.6k tỷ

=&gt; BV 2024 = 96,7 + 23,6 = 120,3k tỷ

=&gt; BVPS = 120,3k/5,2 tỷ CPLH = 23.134

- P/B Trung b&#236;nh của MBB: 1,5

=&gt; Gi&#225; của MBB = P/B * BVPS = 1,5 * 23.134 = 34k

Hiện tại MBB đang giao dịch ở mức P/B 1.3 v&#224; đang ở v&#249;ng đỉnh mọi thời đại. Mặc d&#249; h&#244;m nay tiền c&#243; hiện tượng v&#224;o nh&#243;m chứng kho&#225;n nhưng m&#236;nh thấy tiền vẫn sẽ b&#225;m quanh nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng, MBB c&#243; khả năng tăng tới v&#249;ng P/B 1.5 l&#224; mức P/B trung b&#236;nh của 2019, cp vượt đỉnh mọi thời đại cũng thường tăng th&#234;m khoảng 15% nữa th&#236; c&#225;c b&#225;c c&#243; thể tham khảo target 27-28. C&#242;n về d&#224;i hạn với một ng&#226;n h&#224;ng năng động v&#224; c&#243; vị thế như MBB th&#236; ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể tới gi&#225; 34

TIỀM NĂNG VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU MBB

Năm 2024 dự kiến sẽ thuận lợi cho nhóm NH hơn do lãi suất ở mức thấp, nền kinh tế được kỳ vọng phục hồi và tăng trưởng tốt hơn sau khi Mỹ bắt đầu lộ trình giảm lãi suất.

Với số lượng KH phát triển nhanh chóng, MBB có nhiều khả năng sẽ huy động được lượng tiền gửi lớn. Năm 2023 MB vẫn duy trì đà tăng trưởng khách hàng bền vững, tổng số lượng khách hàng MB đến 31/12 đạt gần 27 triệu khách hàng. Đây là năm thứ 3 liên tiếp MB thu hút được hơn 6 triệu khách hàng mới (năm 2021 là 6,2 triệu; năm 2022 là 6,9 triệu khách hàng mới và năm 2023 là 6,3 triệu khách hàng mới).

Tỷ lệ giao dịch trên kênh số của MB duy trì ở mức cao, đạt 97%; quy mô giao dịch chuyển tiền của MB qua NAPAS đứng đầu hệ thống trong 3 năm liên tiếp (2021 – 2023) nhờ vào chiến lược đầu tư công nghệ dài hạn, giúp MB liên tục mở rộng không gian tăng trưởng và phục vụ quy mô khách hàng lớn.

Ngoài ra MBB có thế mạnh cho vay các lĩnh vực đang phát triển cao như năng lượng tái tạo, bđs. Điển hình như mới tháng 11/2023 MBB thỏa thuận cho PDR vay 3200 tỷ để thực hiện dự án. Ngoài ra với tỷ lệ CASA trên 40% MBB có khả năng duy trì được chi phí vốn thấp và giữ ở mức ổn định sẽ cải thiện thu nhập

- Để định giá thì với cp ngân hàng có tài sản là tiền nên đã phản ánh khá đúng trong bctc nên mình hay dùng P/B
Mình giả định tốc độ tăng trưởng LN 15% bằng tốc độ tăng trưởng tín dụng mà NHNN định hướng cho nhóm NH năm 2024

- LNST 2023 là 20,6k tỷ, BV 2023 = 96,7k tỷ

- Tốc độ tăng trưởng 15% => LNST 2024 là 23.6k tỷ

=> BV 2024 = 96,7 + 23,6 = 120,3k tỷ

=> BVPS = 120,3k/5,2 tỷ CPLH = 23.134

- P/B Trung bình của MBB: 1,5

=> Giá của MBB = P/B * BVPS = 1,5 * 23.134 = 34k

Hiện tại MBB đang giao dịch ở mức P/B 1.3 và đang ở vùng đỉnh mọi thời đại. Mặc dù hôm nay tiền có hiện tượng vào nhóm chứng khoán nhưng mình thấy tiền vẫn sẽ bám quanh nhóm ngân hàng, MBB có khả năng tăng tới vùng P/B 1.5 là mức P/B trung bình của 2019, cp vượt đỉnh mọi thời đại cũng thường tăng thêm khoảng 15% nữa thì các bác có thể tham khảo target 27-28. Còn về dài hạn với một ngân hàng năng động và có vị thế như MBB thì hoàn toàn có thể tới giá 34

Mãnh Hổ Cali

P/E đang rất thấp chỉ khoảng dưới 6 trong khi lợi nhuận vẫn đang tăng trưởng th&#236; 4-5 năm tới chắc chắn sẽ ho&#224;n vốn , ngon vậy m&#224; thị trường sẽ tiếp tục định gi&#225; lại con n&#224;y

P/E đang rất thấp chỉ khoảng dưới 6 trong khi lợi nhuận vẫn đang tăng trưởng thì 4-5 năm tới chắc chắn sẽ hoàn vốn , ngon vậy mà thị trường sẽ tiếp tục định giá lại con này

Hoàng Duy

D&#249;ng PE ch&#237;nh x&#225;c hơn bạn &#224;! Theo PE th&#236; MBB tầm 36. TCBS c&#243; c&#225;ch định gi&#225; kh&#225;c l&#224; lấy trung b&#236;nh cộng của ba phương ph&#225;p: định gi&#225; theo PB, PE v&#224; EV/EBITDA, theo c&#225;ch n&#224;y th&#236; họ cho ra con số 35,263

Dùng PE chính xác hơn bạn à! Theo PE thì MBB tầm 36. TCBS có cách định giá khác là lấy trung bình cộng của ba phương pháp: định giá theo PB, PE và EV/EBITDA, theo cách này thì họ cho ra con số 35,263

Tiny Shark

Nhất tr&#237;, tuy nhi&#234;n m&#236;nh view price cao hơn bạn, với MBB 34 l&#224; đ&#250;ng gi&#225; trị, nhưng khi thị trường t&#237;ch cực c&#243; thể cao hơn 30-40% mức gi&#225; đấy, nếu hold để ăn cổ tức th&#236; gi&#225; 34 trở xuống vẫn mua được tiền thịt 

Nhất trí, tuy nhiên mình view price cao hơn bạn, với MBB 34 là đúng giá trị, nhưng khi thị trường tích cực có thể cao hơn 30-40% mức giá đấy, nếu hold để ăn cổ tức thì giá 34 trở xuống vẫn mua được tiền thịt 