BCM - Tập đo&#224;n Đầu tư v&#224; Ph&#225;t triển C&#244;ng nghiệp Becamex 
Gi&#225; mục ti&#234;u: 80.000 VNĐ (+21,2%)

Kết th&#250;c qu&#253; 4/2025, BCM ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.376 tỷ đồng v&#224; lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 1.247 tỷ đồng, lần lượt sụt giảm 31,2% v&#224; 19% so với c&#249;ng kỳ năm trước. D&#249; vậy, bi&#234;n lợi nhuận gộp vẫn cải thiện đ&#225;ng kể l&#234;n mức 75,5% (so với 67% c&#249;ng kỳ) nhờ gi&#225; vốn mảng bất động sản thấp. T&#237;nh chung cả năm 2025, LNST đạt 3.516 tỷ đồng, tăng trưởng 46,8% nhờ phần l&#227;i từ c&#225;c c&#244;ng ty li&#234;n doanh, li&#234;n kết (đặc biệt l&#224; VSIP) tăng mạnh l&#234;n 2.627 tỷ đồng. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận trong qu&#253; 4 l&#224; do doanh thu chuyển nhượng bất động sản giảm 26% v&#224; chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp tăng đột biến 99% (tương đương 167 tỷ đồng).

Trong 1–2 qu&#253; tới, bối cảnh vận h&#224;nh của BCM được hỗ trợ bởi sự phục hồi mạnh mẽ của d&#242;ng vốn FDI v&#224;o B&#236;nh Dương, với mức tăng 48,6% ghi nhận trong th&#225;ng 1/2026. Nhu cầu thu&#234; đất tại KCN B&#224;u B&#224;ng mở rộng v&#224; VSIP 3 duy tr&#236; ổn định từ c&#225;c tập đo&#224;n lớn như Lego v&#224; Pandora, đảm bảo nguồn thu ph&#237; dịch vụ hạ tầng thường xuy&#234;n. Đồng thời, KCN C&#226;y Trường (700 ha) đ&#227; ho&#224;n thiện ph&#225;p l&#253; quy hoạch 1/500 v&#224; dự kiến bắt đầu b&#224;n giao đất từ đầu năm 2026, gi&#250;p doanh nghiệp tận dụng tốt xu hướng dịch chuyển sản xuất c&#244;ng nghệ cao.

Về d&#224;i hạn, động lực tăng trưởng chiến lược của BCM nằm ở quỹ đất thương phẩm 441 ha tại Th&#224;nh phố mới B&#236;nh Dương, dự kiến mang lại doanh thu tiềm năng 67.000 tỷ đồng khi hạ tầng giao th&#244;ng kết nối ho&#224;n thiện. Kế hoạch ch&#224;o b&#225;n 300 triệu cổ phiếu để huy động khoảng 21.000 tỷ đồng sẽ gi&#250;p tập đo&#224;n t&#225;i cơ cấu nợ vay v&#224; cải thiện hệ số nợ r&#242;ng/vốn chủ sở hữu (hiện ở mức 0,91x). Nh&#236;n chung, BCM vẫn duy tr&#236; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh ổn định, song cần theo d&#245;i &#225;p lực chi ph&#237; l&#227;i vay v&#224; tiến độ ph&#225;p l&#253; tại c&#225;c dự &#225;n khu c&#244;ng nghiệp mới.

BCM - Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex 
Giá mục tiêu: 80.000 VNĐ (+21,2%)

Kết thúc quý 4/2025, BCM ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.376 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế (LNST) đạt 1.247 tỷ đồng, lần lượt sụt giảm 31,2% và 19% so với cùng kỳ năm trước. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp vẫn cải thiện đáng kể lên mức 75,5% (so với 67% cùng kỳ) nhờ giá vốn mảng bất động sản thấp. Tính chung cả năm 2025, LNST đạt 3.516 tỷ đồng, tăng trưởng 46,8% nhờ phần lãi từ các công ty liên doanh, liên kết (đặc biệt là VSIP) tăng mạnh lên 2.627 tỷ đồng. Nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm lợi nhuận trong quý 4 là do doanh thu chuyển nhượng bất động sản giảm 26% và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến 99% (tương đương 167 tỷ đồng).

Trong 1–2 quý tới, bối cảnh vận hành của BCM được hỗ trợ bởi sự phục hồi mạnh mẽ của dòng vốn FDI vào Bình Dương, với mức tăng 48,6% ghi nhận trong tháng 1/2026. Nhu cầu thuê đất tại KCN Bàu Bàng mở rộng và VSIP 3 duy trì ổn định từ các tập đoàn lớn như Lego và Pandora, đảm bảo nguồn thu phí dịch vụ hạ tầng thường xuyên. Đồng thời, KCN Cây Trường (700 ha) đã hoàn thiện pháp lý quy hoạch 1/500 và dự kiến bắt đầu bàn giao đất từ đầu năm 2026, giúp doanh nghiệp tận dụng tốt xu hướng dịch chuyển sản xuất công nghệ cao.

Về dài hạn, động lực tăng trưởng chiến lược của BCM nằm ở quỹ đất thương phẩm 441 ha tại Thành phố mới Bình Dương, dự kiến mang lại doanh thu tiềm năng 67.000 tỷ đồng khi hạ tầng giao thông kết nối hoàn thiện. Kế hoạch chào bán 300 triệu cổ phiếu để huy động khoảng 21.000 tỷ đồng sẽ giúp tập đoàn tái cơ cấu nợ vay và cải thiện hệ số nợ ròng/vốn chủ sở hữu (hiện ở mức 0,91x). Nhìn chung, BCM vẫn duy trì nền tảng tài chính ổn định, song cần theo dõi áp lực chi phí lãi vay và tiến độ pháp lý tại các dự án khu công nghiệp mới.