Cập nhật KQKD qu&#253; 3/25 của HDG:

Trong qu&#253; 3/2025 HDG ghi nhận doanh thu thuần 713 tỷ đồng (+26%YoY,+21%QoQ) – ph&#249; hợp kỳ vọng, đến từ:
550 tỷ đồng (+29%YoY, +30%QoQ) từ c&#225;c nh&#224; m&#225;y điện, với sản lượng thủy điện cải thiện khi ảnh hưởng của pha La Nina v&#224; m&#249;a mưa b&#227;o trong qu&#253; 3 (Sản lượng thủy điện qu&#253; 3 tăng 35% YoY v&#224; đạt 526 triệu Kwh)

140 tỷ đồng từ bất động sản thương mại (kh&#225;ch sạn IBIS, t&#242;a nh&#224; Airport…), khi doanh thu từ mảng kh&#225;ch sạn thường t&#237;ch cực trong giai đoạn nửa sau của năm

C&#244;ng ty ghi nhận 24 tỷ đồng từ BĐS d&#226;n dụng, với việc ghi nhận sản phẩm đầu ti&#234;n từ dự &#225;n Charm Villa giai đoạn 3

Lợi nhuận gộp đạt 495 tỷ đồng (+47%YoY) với tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM) đạt 69%, cải thiện đ&#225;ng kể so với qu&#253; trước do: 1/ Sản lượng điện tốt gi&#250;p cải thiện bi&#234;n lợi nhuận của mảng điện l&#234;n 73%,2/ Ghi nhận lợi nhuận từ mảng BĐS d&#226;n dụng. Ngo&#224;i ra doannh nghiệp cũng giảm chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh về 80 tỷ đồng (-20%YoY, khi giảm được chi ph&#237; l&#227;i vay, trong khi kh&#244;ng c&#242;n ghi nhận lỗ do ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225;), qua đ&#243; LNSD-CĐM của HDG qu&#253; 3/25 ghi nhận 285 tỷ đồng (+107%YoY)– tốt hơn hơn so với ước t&#237;nh.

Về mặt t&#224;i sản, hiện chưa c&#243; thay đổi lớn với gi&#225; trị t&#224;i sản doanh nghiệp, cho thấy c&#225;c dự &#225;n của HDG chưa c&#243; nhiều thay đổi so với đề cập trong b&#225;o c&#225;o doanh nghiệp (ph&#225;t h&#224;nh trong th&#225;ng 10); qua đ&#243; ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; gi&#225; mục ti&#234;u của HDG ở 36.300 đồng/cổ phiếu (upside +17%). Cho KQKD 2025, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; kỳ vọng LNST CĐM ở 942 tỷ đồng (+107%YoY), trong đ&#243; KQKD qu&#253; 4 sẽ tương đối khả quan đến từ việc tập trung b&#225;n h&#224;ng v&#224; b&#224;n giao 25 sản phẩm thấp tầng tại dự &#225;n Charm Villa.

Cập nhật KQKD quý 3/25 của HDG:

Trong quý 3/2025 HDG ghi nhận doanh thu thuần 713 tỷ đồng (+26%YoY,+21%QoQ) – phù hợp kỳ vọng, đến từ:
550 tỷ đồng (+29%YoY, +30%QoQ) từ các nhà máy điện, với sản lượng thủy điện cải thiện khi ảnh hưởng của pha La Nina và mùa mưa bão trong quý 3 (Sản lượng thủy điện quý 3 tăng 35% YoY và đạt 526 triệu Kwh)

140 tỷ đồng từ bất động sản thương mại (khách sạn IBIS, tòa nhà Airport…), khi doanh thu từ mảng khách sạn thường tích cực trong giai đoạn nửa sau của năm

Công ty ghi nhận 24 tỷ đồng từ BĐS dân dụng, với việc ghi nhận sản phẩm đầu tiên từ dự án Charm Villa giai đoạn 3

Lợi nhuận gộp đạt 495 tỷ đồng (+47%YoY) với tỷ suất lợi nhuận gộp (GPM) đạt 69%, cải thiện đáng kể so với quý trước do: 1/ Sản lượng điện tốt giúp cải thiện biên lợi nhuận của mảng điện lên 73%,2/ Ghi nhận lợi nhuận từ mảng BĐS dân dụng. Ngoài ra doannh nghiệp cũng giảm chi phí tài chính về 80 tỷ đồng (-20%YoY, khi giảm được chi phí lãi vay, trong khi không còn ghi nhận lỗ do chênh lệch tỷ giá), qua đó LNSD-CĐM của HDG quý 3/25 ghi nhận 285 tỷ đồng (+107%YoY)– tốt hơn hơn so với ước tính.

Về mặt tài sản, hiện chưa có thay đổi lớn với giá trị tài sản doanh nghiệp, cho thấy các dự án của HDG chưa có nhiều thay đổi so với đề cập trong báo cáo doanh nghiệp (phát hành trong tháng 10); qua đó chúng tôi duy trì giá mục tiêu của HDG ở 36.300 đồng/cổ phiếu (upside +17%). Cho KQKD 2025, chúng tôi duy trì kỳ vọng LNST CĐM ở 942 tỷ đồng (+107%YoY), trong đó KQKD quý 4 sẽ tương đối khả quan đến từ việc tập trung bán hàng và bàn giao 25 sản phẩm thấp tầng tại dự án Charm Villa.