HT1 (MUA, Gi&#225; mục ti&#234;u: 19.200) KQKD khởi sắc: Bi&#234;n lợi nhuận mở rộng, Sản lượng phục hồi

Ch&#250;ng t&#244;i n&#226;ng khuyến nghị l&#234;n MUA với gi&#225; mục ti&#234;u 19.200 đồng/cp (tương đương tiềm năng tăng gi&#225; l&#224; 24,7%), phản &#225;nh đ&#224; tăng trưởng lợi nhuận quay về mức b&#236;nh thường v&#224; triển vọng năm 2026 cải thiện. Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o lợi nhuận r&#242;ng năm 2026 đạt 338,7 tỷ đồng (+23,7% svck), nhờ sản lượng tăng, bi&#234;n lợi nhuận mở rộng v&#224; chi ph&#237; đầu v&#224;o giảm. HT1 hiện đang giao dịch ở mức EV/EBITDA 2026 l&#224; 5,85x, thấp hơn so với trung b&#236;nh lịch sử trong giữa chu kỳ tăng trưởng. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng đ&#226;y l&#224; mức kh&#225; hấp dẫn trong bối cảnh c&#225;c yếu tố cơ bản dần phục hồi v&#224; động lực đến từ c&#225;c dự &#225;n hạ tầng tại miền Nam.

Luận điểm đầu tư

• Lợi nhuận phục hồi r&#245; n&#233;t hơn từ nửa cuối năm 2025, được hỗ trợ bởi sản lượng tăng v&#224; chi ph&#237; đầu v&#224;o ổn định. 
• C&#225;c dự &#225;n hạ tầng tại miền Nam (S&#226;n bay Long Th&#224;nh giai đoạn 2, c&#225;c tuyến cao tốc, dự &#225;n đường tr&#234;n cao) g&#243;p phần đảm bảo nhu cầu xi măng trong năm 2026. 
• Xuất khẩu ng&#224;nh xi măng tăng tốc từ cuối năm 2025, g&#243;p phần t&#225;i c&#226;n bằng t&#236;nh trạng dư cung nội địa v&#224; cải thiện gi&#225; b&#225;n. 
• Bi&#234;n lợi nhuận c&#243; thể tăng th&#244;ng qua việc giảm dần chiết khấu thương mại, cũng với đ&#243; l&#224; gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n ổn định hơn. 

---
Tư vấn chuy&#234;n nghiệp - Quản l&#253; rủi ro - T&#224;i sản
Mở t&#224;i khoản Ưu đ&#227;i, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn b&#225;m s&#225;t
Li&#234;n hệ: 097.522.8813 

HT1 (MUA, Giá mục tiêu: 19.200) KQKD khởi sắc: Biên lợi nhuận mở rộng, Sản lượng phục hồi

Chúng tôi nâng khuyến nghị lên MUA với giá mục tiêu 19.200 đồng/cp (tương đương tiềm năng tăng giá là 24,7%), phản ánh đà tăng trưởng lợi nhuận quay về mức bình thường và triển vọng năm 2026 cải thiện. Chúng tôi dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 đạt 338,7 tỷ đồng (+23,7% svck), nhờ sản lượng tăng, biên lợi nhuận mở rộng và chi phí đầu vào giảm. HT1 hiện đang giao dịch ở mức EV/EBITDA 2026 là 5,85x, thấp hơn so với trung bình lịch sử trong giữa chu kỳ tăng trưởng. Chúng tôi cho rằng đây là mức khá hấp dẫn trong bối cảnh các yếu tố cơ bản dần phục hồi và động lực đến từ các dự án hạ tầng tại miền Nam.

Luận điểm đầu tư

• Lợi nhuận phục hồi rõ nét hơn từ nửa cuối năm 2025, được hỗ trợ bởi sản lượng tăng và chi phí đầu vào ổn định. 
• Các dự án hạ tầng tại miền Nam (Sân bay Long Thành giai đoạn 2, các tuyến cao tốc, dự án đường trên cao) góp phần đảm bảo nhu cầu xi măng trong năm 2026. 
• Xuất khẩu ngành xi măng tăng tốc từ cuối năm 2025, góp phần tái cân bằng tình trạng dư cung nội địa và cải thiện giá bán. 
• Biên lợi nhuận có thể tăng thông qua việc giảm dần chiết khấu thương mại, cũng với đó là giá bán bình quân ổn định hơn. 

---
Tư vấn chuyên nghiệp - Quản lý rủi ro - Tài sản
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813 