MWG (MUA, Gi&#225; mục ti&#234;u: 115.000 Đồng/cp): BHX ghi nhận lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ bi&#234;n lợi nhuận mở rộng

BHX ghi nhận lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ bi&#234;n lợi nhuận mở rộng

Ch&#250;ng t&#244;i điều chỉnh tăng gi&#225; mục ti&#234;u theo phương ph&#225;p SOTP l&#234;n 115.000 đồng/cp (từ mức 97.700 đồng/cp trước đ&#243;), tương đương tiềm năng tăng gi&#225; l&#224; 29%, dựa tr&#234;n dự b&#225;o lợi nhuận r&#242;ng năm 2026 cao hơn (9,35 ngh&#236;n tỷ đồng, +32% svck). Ch&#250;ng t&#244;i giữ nguy&#234;n khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG. Mức P/E năm 2026 hiện l&#224; 14,2x, vẫn thấp hơn so với mức trung b&#236;nh 5 năm l&#224; 17x d&#249; triển vọng lợi nhuận v&#224; bi&#234;n lợi nhuận đang dần cải thiện

Luận điểm đầu tư

• Chuỗi B&#225;ch H&#243;a Xanh (BHX) - Bước ngoặt về bi&#234;n lợi nhuận. Việc thay đổi ch&#237;nh s&#225;ch thuế đối với hộ kinh doanh c&#225; thể từ thuế kho&#225;n sang thuế tr&#234;n doanh thu g&#243;p phần cải thiện t&#237;nh cạnh tranh của chuỗi b&#225;ch h&#243;a. Ban l&#227;nh đạo đặt kế hoạch đẩy mạnh mở rộng mạng lưới cửa h&#224;ng (mở mới khoảng 1.000 cửa h&#224;ng trong năm 2026) để củng cố lợi thế quy m&#244; trong d&#224;i hạn.
• Mảng sản phẩm c&#244;ng nghệ v&#224; điện m&#225;y - Lợi nhuận dần phục hồi. Nhu cầu thay mới/n&#226;ng cấp điện thoại v&#224; m&#225;y t&#237;nh x&#225;ch tay, c&#249;ng với ch&#237;nh s&#225;ch giảm thuế, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận sau giai đoạn tối ưu h&#243;a chi ph&#237;.
• Tiềm năng định gi&#225; lại. Kế hoạch IPO Điện M&#225;y Xanh (dự kiến nửa đầu năm 2026) v&#224; B&#225;ch H&#243;a Xanh (dự kiến trong năm 2028) được kỳ vọng sẽ gi&#250;p định gi&#225; lại hai mảng n&#224;y trong trung đến d&#224;i hạn. 

---
Tư vấn chuy&#234;n nghiệp - Quản l&#253; rủi ro - T&#224;i sản
Mở t&#224;i khoản Ưu đ&#227;i, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn b&#225;m s&#225;t
Li&#234;n hệ: 097.522.8813 

MWG (MUA, Giá mục tiêu: 115.000 Đồng/cp): BHX ghi nhận lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ biên lợi nhuận mở rộng

BHX ghi nhận lợi nhuận vượt kỳ vọng nhờ biên lợi nhuận mở rộng

Chúng tôi điều chỉnh tăng giá mục tiêu theo phương pháp SOTP lên 115.000 đồng/cp (từ mức 97.700 đồng/cp trước đó), tương đương tiềm năng tăng giá là 29%, dựa trên dự báo lợi nhuận ròng năm 2026 cao hơn (9,35 nghìn tỷ đồng, +32% svck). Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu MWG. Mức P/E năm 2026 hiện là 14,2x, vẫn thấp hơn so với mức trung bình 5 năm là 17x dù triển vọng lợi nhuận và biên lợi nhuận đang dần cải thiện

Luận điểm đầu tư

• Chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) - Bước ngoặt về biên lợi nhuận. Việc thay đổi chính sách thuế đối với hộ kinh doanh cá thể từ thuế khoán sang thuế trên doanh thu góp phần cải thiện tính cạnh tranh của chuỗi bách hóa. Ban lãnh đạo đặt kế hoạch đẩy mạnh mở rộng mạng lưới cửa hàng (mở mới khoảng 1.000 cửa hàng trong năm 2026) để củng cố lợi thế quy mô trong dài hạn.
• Mảng sản phẩm công nghệ và điện máy - Lợi nhuận dần phục hồi. Nhu cầu thay mới/nâng cấp điện thoại và máy tính xách tay, cùng với chính sách giảm thuế, được kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận sau giai đoạn tối ưu hóa chi phí.
• Tiềm năng định giá lại. Kế hoạch IPO Điện Máy Xanh (dự kiến nửa đầu năm 2026) và Bách Hóa Xanh (dự kiến trong năm 2028) được kỳ vọng sẽ giúp định giá lại hai mảng này trong trung đến dài hạn. 

---
Tư vấn chuyên nghiệp - Quản lý rủi ro - Tài sản
Mở tài khoản Ưu đãi, Hỗ trợ giao dịch, tư vấn bám sát
Liên hệ: 097.522.8813 