Ph&#226;n t&#237;ch v&#224; đ&#225;nh gi&#225; cổ phiếu ACB

Ng&#226;n h&#224;ng TMCP &#193; Ch&#226;u (ACB) l&#224; một trong những ng&#226;n h&#224;ng thương mại cổ phần h&#224;ng đầu tại Việt Nam, được đ&#225;nh gi&#225; cao về chất lượng t&#224;i sản v&#224; hiệu quả hoạt động. Dưới đ&#226;y l&#224; ph&#226;n t&#237;ch v&#224; nhận x&#233;t về cổ phiếu ACB dựa tr&#234;n c&#225;c th&#244;ng tin gần đ&#226;y:

Tăng trưởng t&#237;n dụng v&#224; chất lượng t&#224;i sản: Trong 5 th&#225;ng đầu năm 2024, ACB đạt tăng trưởng t&#237;n dụng 5,3% so với đầu năm, vượt mức trung b&#236;nh ng&#224;nh l&#224; 2,4%. Tuy nhi&#234;n, nợ xấu tăng l&#234;n 1,45% (so với 1,21% cuối năm 2023), chủ yếu từ kh&#225;ch h&#224;ng doanh nghiệp thương mại. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) giảm xuống 78,6%.

Bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng (NIM) v&#224; thu nhập:
NIM phục hồi 4 điểm cơ bản so với qu&#253; trước l&#234;n 3,87% nhờ chi ph&#237; vốn giảm 85 điểm cơ bản. Thu nhập ph&#237; r&#242;ng tăng 18,8% so với qu&#253; trước, trong khi thu nhập từ kinh doanh ngoại hối giảm 46,7%. Thu nhập r&#242;ng ngo&#224;i l&#227;i giảm 15% so với qu&#253; trước do thu hồi nợ xấu chậm; nếu loại trừ yếu tố n&#224;y, thu nhập ngo&#224;i l&#227;i tăng 21,7%.

Kết quả kinh doanh v&#224; triển vọng:
Lợi nhuận trước thuế qu&#253; 4/2023 đạt 5.000 tỷ đồng, tăng 39,7% so với c&#249;ng kỳ năm trước, nhờ kiểm so&#225;t tốt chi ph&#237; hoạt động v&#224; dự ph&#242;ng. Lũy kế cả năm 2023, tổng thu nhập hoạt động v&#224; lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 32.700 tỷ đồng (+14% so với c&#249;ng kỳ) v&#224; 20.000 tỷ đồng (+17% so với c&#249;ng kỳ), ho&#224;n th&#224;nh 100% kế hoạch lợi nhuận năm 2023.

Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị đầu tư đối với cổ phiếu ACB:
Mục ti&#234;u gi&#225; cổ phiếu: C&#225;c c&#244;ng ty chứng kho&#225;n như VDSC v&#224; SSI Research định gi&#225; mục ti&#234;u cổ phiếu ACB trong khoảng từ 29.000 đến 30.500 đồng/cổ phiếu, dựa tr&#234;n triển vọng tăng trưởng lợi nhuận v&#224; khả năng kiểm so&#225;t rủi ro nợ xấu.
P/E hiện tại của ACB dao động quanh mức 6-7 lần, thấp hơn so với trung b&#236;nh ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng (~8-10 lần), cho thấy tiềm năng tăng gi&#225; nếu lợi nhuận duy tr&#236; tốt.

Tăng trưởng dự ph&#243;ng: Lợi nhuận trước thuế dự kiến tăng trưởng từ 15-20% trong năm 2025 với động lực từ mở rộng t&#237;n dụng, tăng thu nhập từ ph&#237; dịch vụ, v&#224; giảm chi ph&#237; vốn.
NIM được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ giảm chi ph&#237; huy động vốn từ cơ cấu tiền gửi tốt hơn (CASA).

Rủi ro cần c&#226;n nhắc: Nợ xấu c&#243; dấu hiệu gia tăng nhẹ từ một số khoản vay doanh nghiệp bất động sản v&#224; thương mại.
Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước c&#243; thể ảnh hưởng đến chi ph&#237; vốn v&#224; khả năng sinh lời.

Khuyến nghị đầu tư:
Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh mạnh mẽ, chiến lược ph&#225;t triển ổn định v&#224; khả năng quản l&#253; rủi ro tốt, cổ phiếu ACB được xếp v&#224;o nh&#243;m “Khả quan”. Đ&#226;y l&#224; lựa chọn th&#237;ch hợp cho c&#225;c nh&#224; đầu tư trung v&#224; d&#224;i hạn đang t&#236;m kiếm sự tăng trưởng ổn định từ nh&#243;m ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng.

Nhận x&#233;t:
ACB tiếp tục thể hiện sự ổn định trong hoạt động kinh doanh với tăng trưởng t&#237;n dụng vượt trội v&#224; kiểm so&#225;t chi ph&#237; hiệu quả. Tuy nhi&#234;n, việc gia tăng nợ xấu đ&#242;i hỏi ng&#226;n h&#224;ng phải ch&#250; trọng hơn đến chất lượng t&#224;i sản v&#224; c&#244;ng t&#225;c thu hồi nợ. Với nền tảng vững chắc v&#224; chiến lược kinh doanh hợp l&#253;, ACB được xem l&#224; lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong bối cảnh thị trường hiện nay.

Phân tích và đánh giá cổ phiếu ACB

Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần hàng đầu tại Việt Nam, được đánh giá cao về chất lượng tài sản và hiệu quả hoạt động. Dưới đây là phân tích và nhận xét về cổ phiếu ACB dựa trên các thông tin gần đây:

Tăng trưởng tín dụng và chất lượng tài sản: Trong 5 tháng đầu năm 2024, ACB đạt tăng trưởng tín dụng 5,3% so với đầu năm, vượt mức trung bình ngành là 2,4%. Tuy nhiên, nợ xấu tăng lên 1,45% (so với 1,21% cuối năm 2023), chủ yếu từ khách hàng doanh nghiệp thương mại. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) giảm xuống 78,6%.

Biên lãi ròng (NIM) và thu nhập:
NIM phục hồi 4 điểm cơ bản so với quý trước lên 3,87% nhờ chi phí vốn giảm 85 điểm cơ bản. Thu nhập phí ròng tăng 18,8% so với quý trước, trong khi thu nhập từ kinh doanh ngoại hối giảm 46,7%. Thu nhập ròng ngoài lãi giảm 15% so với quý trước do thu hồi nợ xấu chậm; nếu loại trừ yếu tố này, thu nhập ngoài lãi tăng 21,7%.

Kết quả kinh doanh và triển vọng:
Lợi nhuận trước thuế quý 4/2023 đạt 5.000 tỷ đồng, tăng 39,7% so với cùng kỳ năm trước, nhờ kiểm soát tốt chi phí hoạt động và dự phòng. Lũy kế cả năm 2023, tổng thu nhập hoạt động và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 32.700 tỷ đồng (+14% so với cùng kỳ) và 20.000 tỷ đồng (+17% so với cùng kỳ), hoàn thành 100% kế hoạch lợi nhuận năm 2023.

Định giá và khuyến nghị đầu tư đối với cổ phiếu ACB:
Mục tiêu giá cổ phiếu: Các công ty chứng khoán như VDSC và SSI Research định giá mục tiêu cổ phiếu ACB trong khoảng từ 29.000 đến 30.500 đồng/cổ phiếu, dựa trên triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và khả năng kiểm soát rủi ro nợ xấu.
P/E hiện tại của ACB dao động quanh mức 6-7 lần, thấp hơn so với trung bình ngành ngân hàng (~8-10 lần), cho thấy tiềm năng tăng giá nếu lợi nhuận duy trì tốt.

Tăng trưởng dự phóng: Lợi nhuận trước thuế dự kiến tăng trưởng từ 15-20% trong năm 2025 với động lực từ mở rộng tín dụng, tăng thu nhập từ phí dịch vụ, và giảm chi phí vốn.
NIM được kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ giảm chi phí huy động vốn từ cơ cấu tiền gửi tốt hơn (CASA).

Rủi ro cần cân nhắc: Nợ xấu có dấu hiệu gia tăng nhẹ từ một số khoản vay doanh nghiệp bất động sản và thương mại.
Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước có thể ảnh hưởng đến chi phí vốn và khả năng sinh lời.

Khuyến nghị đầu tư:
Với nền tảng tài chính mạnh mẽ, chiến lược phát triển ổn định và khả năng quản lý rủi ro tốt, cổ phiếu ACB được xếp vào nhóm “Khả quan”. Đây là lựa chọn thích hợp cho các nhà đầu tư trung và dài hạn đang tìm kiếm sự tăng trưởng ổn định từ nhóm ngành ngân hàng.

Nhận xét:
ACB tiếp tục thể hiện sự ổn định trong hoạt động kinh doanh với tăng trưởng tín dụng vượt trội và kiểm soát chi phí hiệu quả. Tuy nhiên, việc gia tăng nợ xấu đòi hỏi ngân hàng phải chú trọng hơn đến chất lượng tài sản và công tác thu hồi nợ. Với nền tảng vững chắc và chiến lược kinh doanh hợp lý, ACB được xem là lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong bối cảnh thị trường hiện nay.