Nh&#236;n nhận thực tế v&#224; chấp nhận sự thật
-Đầu ti&#234;n thật sự m&#224; n&#243;i th&#236; nguồn lợi nhuận từ c&#225;c qu&#253; vừa rồi hay năm trước đều phụ thuộc phần lớn v&#224;o đầu tư cổ phiếu, 1 c&#244;ng ty quản l&#253; t&#224;i ch&#237;nh hay 1 c&#244;ng ty chứng kho&#225;n th&#236; dựa tr&#234;n 3 nguồn FVTPL, m&#244;i giới v&#224; margin. Đối với TVC th&#236; FVTPL chiếm phần lớn doanh thu, 2 mảng c&#242;n lại chỉ chiếm 1 phần nhỏ
-Thứ 2: thị trường đang ng&#224;y c&#224;ng đi xuống, thu nh&#226;p từ cho vay margin v&#224; m&#244;i giới của TVB (c&#244;ng ty con) đang giảm đ&#225;ng kể, nếu như l&#250;c trước c&#244;ng ty TVC vẫn c&#243; lợi nhuận do c&#243; thể đầu tư FVTPL sinh lời hiệu quả th&#236; nay c&#244;ng ty đang vướng v&#224;o HPG 
-Thứ 3: qu&#253; 3 kh&#244;ng lỗ nặng do đ&#227; cơ cấu kịp thời c&#225;c cổ phiếu kh&#225;c, nhưng ai cũng biết cục FVTPL 1,2k tỉ l&#224; HPG, xu hướng của HPG trong tương lai tỉ lệ cao l&#224; downtrend, vậy th&#236; TVC lại phải tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng, Vậy th&#236; c&#226;u hỏi l&#224; tiền đ&#226;u m&#224; tr&#237;ch lập được m&#227;i trong khi doanh thu từ m&#244;i giới, margin, v&#224; đ&#226;u tư chứng kho&#225;n ng&#224;y c&#224;ng kh&#243; khăn
-Thứ 4: l&#227;i xuất tăng cao -&gt; kh&#243; huy động tiền + c&#244;ng ty vẫn c&#242;n nợ tr&#225;i phiếu
-Thứ 5: vướng v&#224;o ph&#225;p luật + 1 đội ngũ quản l&#253; v&#224; chủ tịch kh&#244;ng minh bạch
Kết: Doanh thu th&#236; thấp nhưng khoản tr&#237;ch lập cho HPG thời gian tới c&#243; lẽ sẽ c&#242;n cao -&gt; sẽ tiếp tục thua lỗ
V&#236; vậy m&#224; cổ phiếu mới c&#243; gi&#225; p/b thấp, do tay to đều thấy được rủi ro m&#224; thật ra em cũng thấy (anh chị c&#243; thể tham khảo cổ DHA doanh thu v&#224; lợi nhuận ổn định, cổ tức trả đều đặn nhưng vướng khoản đầu từ v&#224;o HPG phải li&#234;n tục tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng n&#234;n gi&#225; cổ phiếu rớt li&#234;n tục), n&#234;n anh chị kh&#244;ng n&#234;n cứ đem p/b ra so s&#225;nh, n&#234;n đợi l&#250;c HPG ngừng rơi th&#236; đ&#243; c&#243; lẽ mới l&#224; thời điểm mua tốt.

Nhìn nhận thực tế và chấp nhận sự thật
-Đầu tiên thật sự mà nói thì nguồn lợi nhuận từ các quý vừa rồi hay năm trước đều phụ thuộc phần lớn vào đầu tư cổ phiếu, 1 công ty quản lý tài chính hay 1 công ty chứng khoán thì dựa trên 3 nguồn FVTPL, môi giới và margin. Đối với TVC thì FVTPL chiếm phần lớn doanh thu, 2 mảng còn lại chỉ chiếm 1 phần nhỏ
-Thứ 2: thị trường đang ngày càng đi xuống, thu nhâp từ cho vay margin và môi giới của TVB (công ty con) đang giảm đáng kể, nếu như lúc trước công ty TVC vẫn có lợi nhuận do có thể đầu tư FVTPL sinh lời hiệu quả thì nay công ty đang vướng vào HPG 
-Thứ 3: quý 3 không lỗ nặng do đã cơ cấu kịp thời các cổ phiếu khác, nhưng ai cũng biết cục FVTPL 1,2k tỉ là HPG, xu hướng của HPG trong tương lai tỉ lệ cao là downtrend, vậy thì TVC lại phải trích lập dự phòng, Vậy thì câu hỏi là tiền đâu mà trích lập được mãi trong khi doanh thu từ môi giới, margin, và đâu tư chứng khoán ngày càng khó khăn
-Thứ 4: lãi xuất tăng cao -> khó huy động tiền + công ty vẫn còn nợ trái phiếu
-Thứ 5: vướng vào pháp luật + 1 đội ngũ quản lý và chủ tịch không minh bạch
Kết: Doanh thu thì thấp nhưng khoản trích lập cho HPG thời gian tới có lẽ sẽ còn cao -> sẽ tiếp tục thua lỗ
Vì vậy mà cổ phiếu mới có giá p/b thấp, do tay to đều thấy được rủi ro mà thật ra em cũng thấy (anh chị có thể tham khảo cổ DHA doanh thu và lợi nhuận ổn định, cổ tức trả đều đặn nhưng vướng khoản đầu từ vào HPG phải liên tục trích lập dự phòng nên giá cổ phiếu rớt liên tục), nên anh chị không nên cứ đem p/b ra so sánh, nên đợi lúc HPG ngừng rơi thì đó có lẽ mới là thời điểm mua tốt.