Chi ph&#237; vay tăng đều đặn

Cho đến nay, c&#225;c nh&#224; đầu tư, đặc biệt l&#224; từ nước ngo&#224;i, vẫn chưa bị thuyết phục. Kể từ khi VinFast ni&#234;m yết, gi&#225; trị cổ phần của người nước ngo&#224;i tại Vingroup đ&#227; giảm gần 60% xuống c&#242;n 15.700 tỷ đồng (620,5 triệu USD), mức giảm nhanh hơn so với c&#225;c nh&#224; đầu tư trong nước, theo dữ liệu thị trường chứng kho&#225;n được cập nhật đến tuần trước.

Trong số những nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i đ&#227; b&#225;n to&#224;n bộ cổ phần của họ tại tập đo&#224;n n&#224;y v&#224;o năm ngo&#225;i c&#243; c&#225;c c&#244;ng cụ đầu tư của c&#244;ng ty BlackRock v&#224; DWS, trong khi đơn vị quản l&#253; t&#224;i sản của JPMorgan đ&#227; giảm gần một nửa cổ phần của m&#236;nh xuống c&#242;n 0,13%, vẫn theo dữ liệu của LSEG.

Nh&#224; đầu tư nước ngo&#224;i lớn nhất của Vingroup, tập đo&#224;n H&#224;n Quốc SK Group, đang c&#243; kế hoạch b&#225;n khoảng một phần năm trong số 6% cổ phần nắm giữ của m&#236;nh v&#224;o giữa th&#225;ng 2 như một phần của kế hoạch tho&#225;i vốn rộng hơn c&#243; thể xảy ra ở Đ&#244;ng Nam &#193;.

Vingroup n&#243;i rằng hoạt động b&#225;n r&#242;ng của c&#225;c b&#234;n nước ngo&#224;i l&#224; xu hướng rộng hơn ở Việt Nam v&#224; Đ&#244;ng Nam &#193;, chủ yếu l&#224; do l&#227;i suất cao ở Hoa Kỳ.

Dữ liệu mới nhất cho thấy VinFast đ&#227; lỗ gần 2 tỷ USD trong ba qu&#253; đầu năm ngo&#225;i, nhưng đang thu hẹp khoản lỗ khi doanh thu tăng nhờ doanh số b&#225;n &#244; t&#244; vượt mục ti&#234;u đ&#227; điều chỉnh giảm xuống v&#224;o năm ngo&#225;i.

Doanh thu v&#224; lợi nhuận của Vingroup đ&#227; tăng trong ch&#237;n th&#225;ng đầu năm ngo&#225;i so với c&#249;ng kỳ năm 2023, nhờ v&#224;o việc b&#225;n t&#224;i sản.

Tuy nhi&#234;n, chi ph&#237; vay của Vingroup đang tăng đều đặn. V&#224;o th&#225;ng 5, c&#244;ng ty đ&#227; ph&#225;t h&#224;nh tr&#225;i phiếu kỳ hạn hai năm với l&#227;i suất 12,5%, cao hơn mức trung b&#236;nh 10,6% v&#224;o năm 2023 v&#224; 9,6% v&#224;o năm 2022 đối với c&#225;c kỳ hạn d&#224;i hơn một ch&#250;t.

Vingroup kh&#244;ng được xếp hạng, nhưng Fitch ước t&#237;nh v&#224;o đầu th&#225;ng 1 rằng khoản nợ của c&#244;ng ty dự kiến sẽ gần với mức rủi ro đối với xếp hạng của Vinhomes “do đầu tư gia tăng v&#224;o nh&#224; sản xuất &#244; t&#244; của tập đo&#224;n v&#224; dự đo&#225;n của ch&#250;ng t&#244;i về việc đốt tiền mặt li&#234;n tục”.

“Tổng nợ r&#242;ng/t&#224;i sản bất động sản r&#242;ng tại Vingroup dự kiến sẽ vượt qu&#225; 55% trong ngắn hạn”, Fitch cho biết v&#224; lưu &#253; rằng nếu vượt qu&#225; 60% tr&#234;n cơ sở bền vững, điều đ&#243; c&#243; thể dẫn đến việc hạ xếp hạng hiện tại của Vinhomes, khiến nợ của c&#244;ng ty n&#224;y trở n&#234;n đắt đỏ hơn.

Vingroup khẳng định nợ của c&#244;ng ty vẫn ở mức ổn định.

Ng&#226;n h&#224;ng cho vay Việt Nam Techcombank, một trong những chủ nợ lớn nhất của Vingroup, kh&#244;ng trả lời y&#234;u cầu b&#236;nh luận.

Theo Moody’s, mặc d&#249; c&#243; mức nợ thấp v&#224; dễ quản l&#253;, “chất lượng t&#237;n dụng của Vinhomes bị hạn chế bởi tham vọng tăng trưởng v&#224; mối li&#234;n kết với c&#244;ng ty mẹ Vingroup”.

Chi phí vay tăng đều đặn

Cho đến nay, các nhà đầu tư, đặc biệt là từ nước ngoài, vẫn chưa bị thuyết phục. Kể từ khi VinFast niêm yết, giá trị cổ phần của người nước ngoài tại Vingroup đã giảm gần 60% xuống còn 15.700 tỷ đồng (620,5 triệu USD), mức giảm nhanh hơn so với các nhà đầu tư trong nước, theo dữ liệu thị trường chứng khoán được cập nhật đến tuần trước.

Trong số những nhà đầu tư nước ngoài đã bán toàn bộ cổ phần của họ tại tập đoàn này vào năm ngoái có các công cụ đầu tư của công ty BlackRock và DWS, trong khi đơn vị quản lý tài sản của JPMorgan đã giảm gần một nửa cổ phần của mình xuống còn 0,13%, vẫn theo dữ liệu của LSEG.

Nhà đầu tư nước ngoài lớn nhất của Vingroup, tập đoàn Hàn Quốc SK Group, đang có kế hoạch bán khoảng một phần năm trong số 6% cổ phần nắm giữ của mình vào giữa tháng 2 như một phần của kế hoạch thoái vốn rộng hơn có thể xảy ra ở Đông Nam Á.

Vingroup nói rằng hoạt động bán ròng của các bên nước ngoài là xu hướng rộng hơn ở Việt Nam và Đông Nam Á, chủ yếu là do lãi suất cao ở Hoa Kỳ.

Dữ liệu mới nhất cho thấy VinFast đã lỗ gần 2 tỷ USD trong ba quý đầu năm ngoái, nhưng đang thu hẹp khoản lỗ khi doanh thu tăng nhờ doanh số bán ô tô vượt mục tiêu đã điều chỉnh giảm xuống vào năm ngoái.

Doanh thu và lợi nhuận của Vingroup đã tăng trong chín tháng đầu năm ngoái so với cùng kỳ năm 2023, nhờ vào việc bán tài sản.

Tuy nhiên, chi phí vay của Vingroup đang tăng đều đặn. Vào tháng 5, công ty đã phát hành trái phiếu kỳ hạn hai năm với lãi suất 12,5%, cao hơn mức trung bình 10,6% vào năm 2023 và 9,6% vào năm 2022 đối với các kỳ hạn dài hơn một chút.

Vingroup không được xếp hạng, nhưng Fitch ước tính vào đầu tháng 1 rằng khoản nợ của công ty dự kiến sẽ gần với mức rủi ro đối với xếp hạng của Vinhomes “do đầu tư gia tăng vào nhà sản xuất ô tô của tập đoàn và dự đoán của chúng tôi về việc đốt tiền mặt liên tục”.

“Tổng nợ ròng/tài sản bất động sản ròng tại Vingroup dự kiến sẽ vượt quá 55% trong ngắn hạn”, Fitch cho biết và lưu ý rằng nếu vượt quá 60% trên cơ sở bền vững, điều đó có thể dẫn đến việc hạ xếp hạng hiện tại của Vinhomes, khiến nợ của công ty này trở nên đắt đỏ hơn.

Vingroup khẳng định nợ của công ty vẫn ở mức ổn định.

Ngân hàng cho vay Việt Nam Techcombank, một trong những chủ nợ lớn nhất của Vingroup, không trả lời yêu cầu bình luận.

Theo Moody’s, mặc dù có mức nợ thấp và dễ quản lý, “chất lượng tín dụng của Vinhomes bị hạn chế bởi tham vọng tăng trưởng và mối liên kết với công ty mẹ Vingroup”.

Điếu Cày 36

 Tho&#225;i hết mới c&#243; cơ hội được k&#233;o l&#234;n. 

 Thoái hết mới có cơ hội được kéo lên. 