QTP – Lợi nhuận cốt l&#245;i duy tr&#236; tăng trưởng, cổ tức hấp dẫn tiếp tục l&#224; điểm tựa

T&#224;i liệu ĐHCĐ năm 2026 của QTP cho thấy bức tranh kinh doanh c&#243; sự “nhiễu” về số liệu lợi nhuận do yếu tố một lần trong năm 2025, nhưng nếu b&#243;c t&#225;ch kỹ, hoạt động cốt l&#245;i vẫn đang duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng ổn định.

Trong năm 2026, QTP đặt kế hoạch sản lượng điện thương phẩm đạt 6,94 tỷ kWh, tăng 10,1% so với thực hiện năm 2025. Đ&#226;y l&#224; mức tăng tương đối t&#237;ch cực trong bối cảnh nhu cầu điện tiếp tục phục hồi. Tuy nhi&#234;n, doanh thu dự kiến đạt 11,1 ngh&#236;n tỷ đồng, chỉ tăng 2,7% YoY, phản &#225;nh &#225;p lực từ gi&#225; b&#225;n điện hoặc cơ cấu hợp đồng.

Điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; nằm ở chỉ ti&#234;u lợi nhuận. QTP đặt kế hoạch LNST sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số đạt 480 tỷ đồng, giảm mạnh 53,7% so với năm 2025. Tuy nhi&#234;n, mức giảm n&#224;y chủ yếu đến từ nền so s&#225;nh cao khi năm 2025 ghi nhận khoản thu nhập một lần khoảng 663 tỷ đồng từ bồi thường ch&#234;nh lệch tỷ gi&#225; của EVN. Nếu loại trừ yếu tố n&#224;y, kế hoạch lợi nhuận năm 2026 thực chất cao hơn khoảng 4% so với lợi nhuận cốt l&#245;i năm 2025, cho thấy doanh nghiệp vẫn duy tr&#236; tăng trưởng trong hoạt động ch&#237;nh.

Động lực tăng trưởng trong năm 2026 đến từ hai yếu tố ch&#237;nh. Thứ nhất l&#224; sản lượng điện tăng trưởng hai chữ số, gi&#250;p cải thiện quy m&#244; doanh thu. Thứ hai l&#224; chi ph&#237; khấu hao dự kiến giảm mạnh 22% YoY xuống c&#242;n 425 tỷ đồng, qua đ&#243; hỗ trợ đ&#225;ng kể bi&#234;n lợi nhuận. B&#234;n cạnh đ&#243;, triển vọng thị trường cũng tương đối thuận lợi khi ch&#234;nh lệch gi&#225; than – gi&#225; kh&#237; c&#243; xu hướng nới rộng v&#224; khả năng xuất hiện El Nino v&#224;o cuối năm 2026 c&#243; thể th&#250;c đẩy nhu cầu huy động nhiệt điện.

Một điểm cần lưu &#253; l&#224; kế hoạch lợi nhuận của QTP thường mang t&#237;nh thận trọng. Trong giai đoạn 2021–2024, lợi nhuận thực tế thường cao hơn kế hoạch trung b&#236;nh khoảng 47%. Điều n&#224;y h&#224;m &#253; khả năng vượt kế hoạch trong năm 2026 l&#224; ho&#224;n to&#224;n c&#243; thể xảy ra nếu điều kiện vận h&#224;nh thuận lợi.

Về ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức, QTP tiếp tục duy tr&#236; mức chi trả tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026, tương ứng lợi suất khoảng 7,6%. D&#249; mức n&#224;y thấp hơn kỳ vọng của một số dự b&#225;o, nhưng x&#233;t trong bối cảnh lịch sử chi trả, cổ tức thực tế của QTP thường cao hơn kế hoạch khoảng 40% trong giai đoạn 2021–2025. Đ&#226;y tiếp tục l&#224; điểm hấp dẫn đối với nh&#224; đầu tư ưa th&#237;ch d&#242;ng tiền ổn định.

Tổng thể, kế hoạch năm 2026 của QTP phản &#225;nh sự ổn định trong hoạt động cốt l&#245;i, với tăng trưởng đến từ sản lượng v&#224; tối ưu chi ph&#237;. Trong khi đ&#243;, định gi&#225; cổ phiếu nhiều khả năng tiếp tục được hỗ trợ bởi ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức tiền mặt duy tr&#236; ở mức cao, c&#249;ng với khả năng vượt kế hoạch lợi nhuận như đ&#227; thể hiện trong c&#225;c năm trước.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ nh&#233;.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; hỗ trợ đầu tư chứng kho&#225;n.

QTP – Lợi nhuận cốt lõi duy trì tăng trưởng, cổ tức hấp dẫn tiếp tục là điểm tựa

Tài liệu ĐHCĐ năm 2026 của QTP cho thấy bức tranh kinh doanh có sự “nhiễu” về số liệu lợi nhuận do yếu tố một lần trong năm 2025, nhưng nếu bóc tách kỹ, hoạt động cốt lõi vẫn đang duy trì đà tăng trưởng ổn định.

Trong năm 2026, QTP đặt kế hoạch sản lượng điện thương phẩm đạt 6,94 tỷ kWh, tăng 10,1% so với thực hiện năm 2025. Đây là mức tăng tương đối tích cực trong bối cảnh nhu cầu điện tiếp tục phục hồi. Tuy nhiên, doanh thu dự kiến đạt 11,1 nghìn tỷ đồng, chỉ tăng 2,7% YoY, phản ánh áp lực từ giá bán điện hoặc cơ cấu hợp đồng.

Điểm đáng chú ý nằm ở chỉ tiêu lợi nhuận. QTP đặt kế hoạch LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 480 tỷ đồng, giảm mạnh 53,7% so với năm 2025. Tuy nhiên, mức giảm này chủ yếu đến từ nền so sánh cao khi năm 2025 ghi nhận khoản thu nhập một lần khoảng 663 tỷ đồng từ bồi thường chênh lệch tỷ giá của EVN. Nếu loại trừ yếu tố này, kế hoạch lợi nhuận năm 2026 thực chất cao hơn khoảng 4% so với lợi nhuận cốt lõi năm 2025, cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì tăng trưởng trong hoạt động chính.

Động lực tăng trưởng trong năm 2026 đến từ hai yếu tố chính. Thứ nhất là sản lượng điện tăng trưởng hai chữ số, giúp cải thiện quy mô doanh thu. Thứ hai là chi phí khấu hao dự kiến giảm mạnh 22% YoY xuống còn 425 tỷ đồng, qua đó hỗ trợ đáng kể biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, triển vọng thị trường cũng tương đối thuận lợi khi chênh lệch giá than – giá khí có xu hướng nới rộng và khả năng xuất hiện El Nino vào cuối năm 2026 có thể thúc đẩy nhu cầu huy động nhiệt điện.

Một điểm cần lưu ý là kế hoạch lợi nhuận của QTP thường mang tính thận trọng. Trong giai đoạn 2021–2024, lợi nhuận thực tế thường cao hơn kế hoạch trung bình khoảng 47%. Điều này hàm ý khả năng vượt kế hoạch trong năm 2026 là hoàn toàn có thể xảy ra nếu điều kiện vận hành thuận lợi.

Về chính sách cổ tức, QTP tiếp tục duy trì mức chi trả tiền mặt 1.000 đồng/cổ phiếu cho năm 2026, tương ứng lợi suất khoảng 7,6%. Dù mức này thấp hơn kỳ vọng của một số dự báo, nhưng xét trong bối cảnh lịch sử chi trả, cổ tức thực tế của QTP thường cao hơn kế hoạch khoảng 40% trong giai đoạn 2021–2025. Đây tiếp tục là điểm hấp dẫn đối với nhà đầu tư ưa thích dòng tiền ổn định.

Tổng thể, kế hoạch năm 2026 của QTP phản ánh sự ổn định trong hoạt động cốt lõi, với tăng trưởng đến từ sản lượng và tối ưu chi phí. Trong khi đó, định giá cổ phiếu nhiều khả năng tiếp tục được hỗ trợ bởi chính sách cổ tức tiền mặt duy trì ở mức cao, cùng với khả năng vượt kế hoạch lợi nhuận như đã thể hiện trong các năm trước.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ nhé.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT 0978 948 996 để được tư vấn và hỗ trợ đầu tư chứng khoán.

Duy Anh VDSC