CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP | FMC – Định gi&#225; hấp dẫn, “tax catalyst” mở kh&#243;a tăng trưởng từ 2H2026
Gi&#225; mục ti&#234;u: 48.000 đồng/cp

Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC) đang ở v&#249;ng định gi&#225; hấp dẫn, trong khi triển vọng trung – d&#224;i hạn c&#243; thể được mở kh&#243;a nhờ yếu tố thuế tại thị trường Mỹ từ nửa cuối năm 2026.

Trong 1H2026, kết quả kinh doanh của FMC nhiều khả năng chịu &#225;p lực ngắn hạn khi sản lượng xuất khẩu tạm thời suy giảm. Nguy&#234;n nh&#226;n đến từ việc doanh nghiệp chủ động dịch chuyển đơn h&#224;ng từ thị trường Mỹ sang EU v&#224; Nhật Bản nhằm ph&#226;n t&#225;n rủi ro v&#224; tối ưu cơ cấu thị trường trong giai đoạn chờ đợi kết quả thuế. Tuy nhi&#234;n, đ&#226;y được xem l&#224; bước đi mang t&#237;nh chiến lược hơn l&#224; t&#237;n hiệu suy yếu về năng lực cạnh tranh.

“Cửa s&#225;ng” tại thị trường Mỹ được kỳ vọng từ Q3/2026, khi FMC c&#243; khả năng được hưởng mức thuế chống b&#225;n ph&#225; gi&#225; (CBPG) 0% cho kỳ xem x&#233;t POR20 (năm 2024). Đ&#226;y l&#224; yếu tố then chốt c&#243; thể gi&#250;p doanh nghiệp t&#225;i mở rộng thị phần v&#224; đưa tăng trưởng quay trở lại quỹ đạo t&#237;ch cực. Theo lộ tr&#236;nh, kết quả sơ bộ POR20 dự kiến c&#244;ng bố v&#224;o th&#225;ng 3/2026, trong khi kết quả cuối c&#249;ng sẽ được c&#244;ng bố sau đ&#243; khoảng 6 th&#225;ng.

Tại thị trường Mỹ, FMC tiếp tục duy tr&#236; lợi thế cạnh tranh nhờ danh mục sản phẩm t&#244;m chi&#234;n, t&#244;m tẩm bột – nh&#243;m sản phẩm kh&#244;ng bị &#225;p thuế CBPG, đồng thời chỉ cạnh tranh trực tiếp với c&#225;c đối thủ đến từ Indonesia v&#224; Th&#225;i Lan. B&#234;n cạnh đ&#243;, mức thuế đối ứng của Việt Nam hiện tương đương Indonesia v&#224; Th&#225;i Lan, qua đ&#243; gi&#250;p FMC giữ vững năng lực cạnh tranh về gi&#225; trong bối cảnh nhu cầu ti&#234;u thụ dần hồi phục.

Trong kịch bản thuế CBPG k&#233;m thuận lợi, FMC vẫn sở hữu phương &#225;n dự ph&#242;ng r&#245; r&#224;ng th&#244;ng qua việc mở rộng sản lượng sang c&#225;c thị trường Nhật Bản, EU, &#218;c v&#224; New Zealand. Với kinh nghiệm l&#226;u năm tại c&#225;c thị trường kh&#243; t&#237;nh, đặc biệt l&#224; Nhật Bản, ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; rủi ro triển khai trong trung – d&#224;i hạn ở mức c&#243; thể kiểm so&#225;t, đồng thời gi&#250;p doanh nghiệp duy tr&#236; sự ổn định về đơn h&#224;ng v&#224; d&#242;ng tiền.

Tổng kết, FMC l&#224; doanh nghiệp thủy sản c&#243; nền tảng vận h&#224;nh vững, chiến lược thị trường linh hoạt v&#224; đang sở hữu “tax catalyst” quan trọng c&#243; thể tạo bước ngoặt tăng trưởng từ 2H2026. Ở mặt bằng hiện tại, cổ phiếu ph&#249; hợp với nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn t&#236;m kiếm cơ hội từ định gi&#225; hấp dẫn v&#224; yếu tố hỗ trợ mang t&#237;nh sự kiện, với gi&#225; mục ti&#234;u 48.000 đồng/cp.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP | FMC – Định giá hấp dẫn, “tax catalyst” mở khóa tăng trưởng từ 2H2026
Giá mục tiêu: 48.000 đồng/cp

Chúng tôi đánh giá CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC) đang ở vùng định giá hấp dẫn, trong khi triển vọng trung – dài hạn có thể được mở khóa nhờ yếu tố thuế tại thị trường Mỹ từ nửa cuối năm 2026.

Trong 1H2026, kết quả kinh doanh của FMC nhiều khả năng chịu áp lực ngắn hạn khi sản lượng xuất khẩu tạm thời suy giảm. Nguyên nhân đến từ việc doanh nghiệp chủ động dịch chuyển đơn hàng từ thị trường Mỹ sang EU và Nhật Bản nhằm phân tán rủi ro và tối ưu cơ cấu thị trường trong giai đoạn chờ đợi kết quả thuế. Tuy nhiên, đây được xem là bước đi mang tính chiến lược hơn là tín hiệu suy yếu về năng lực cạnh tranh.

“Cửa sáng” tại thị trường Mỹ được kỳ vọng từ Q3/2026, khi FMC có khả năng được hưởng mức thuế chống bán phá giá (CBPG) 0% cho kỳ xem xét POR20 (năm 2024). Đây là yếu tố then chốt có thể giúp doanh nghiệp tái mở rộng thị phần và đưa tăng trưởng quay trở lại quỹ đạo tích cực. Theo lộ trình, kết quả sơ bộ POR20 dự kiến công bố vào tháng 3/2026, trong khi kết quả cuối cùng sẽ được công bố sau đó khoảng 6 tháng.

Tại thị trường Mỹ, FMC tiếp tục duy trì lợi thế cạnh tranh nhờ danh mục sản phẩm tôm chiên, tôm tẩm bột – nhóm sản phẩm không bị áp thuế CBPG, đồng thời chỉ cạnh tranh trực tiếp với các đối thủ đến từ Indonesia và Thái Lan. Bên cạnh đó, mức thuế đối ứng của Việt Nam hiện tương đương Indonesia và Thái Lan, qua đó giúp FMC giữ vững năng lực cạnh tranh về giá trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ dần hồi phục.

Trong kịch bản thuế CBPG kém thuận lợi, FMC vẫn sở hữu phương án dự phòng rõ ràng thông qua việc mở rộng sản lượng sang các thị trường Nhật Bản, EU, Úc và New Zealand. Với kinh nghiệm lâu năm tại các thị trường khó tính, đặc biệt là Nhật Bản, chúng tôi đánh giá rủi ro triển khai trong trung – dài hạn ở mức có thể kiểm soát, đồng thời giúp doanh nghiệp duy trì sự ổn định về đơn hàng và dòng tiền.

Tổng kết, FMC là doanh nghiệp thủy sản có nền tảng vận hành vững, chiến lược thị trường linh hoạt và đang sở hữu “tax catalyst” quan trọng có thể tạo bước ngoặt tăng trưởng từ 2H2026. Ở mặt bằng hiện tại, cổ phiếu phù hợp với nhà đầu tư trung – dài hạn tìm kiếm cơ hội từ định giá hấp dẫn và yếu tố hỗ trợ mang tính sự kiện, với giá mục tiêu 48.000 đồng/cp.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.