CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP | GDA – Củng cố thị trường nội địa, định gi&#225; hấp dẫn
Gi&#225; mục ti&#234;u: 25.100 đồng/cp

Ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng CTCP T&#244;n Đ&#244;ng &#193; (GDA) tiếp tục duy tr&#236; đ&#224; hồi phục t&#237;ch cực trong giai đoạn tới, nhờ chiến lược tập trung củng cố thị trường nội địa v&#224; ưu ti&#234;n chất lượng sản phẩm. Với định hướng đầu tư thận trọng, GDA kh&#244;ng ngừng gia tăng thị phần v&#224; duy tr&#236; vị thế Top 3 doanh nghiệp t&#244;n mạ lớn nhất Việt Nam, c&#249;ng với HSG v&#224; NKG.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, GDA đ&#227; giữ vững vị tr&#237; số 2 về thị phần nội địa li&#234;n tục trong giai đoạn 2016–2024, với thị phần b&#236;nh qu&#226;n khoảng 15%. Trong bối cảnh xuất khẩu gặp nhiều th&#225;ch thức do c&#225;c biện ph&#225;p ph&#242;ng vệ thương mại tại c&#225;c thị trường trọng điểm như Hoa Kỳ, giai đoạn 2025–2026 doanh nghiệp chủ động chuyển dịch đơn h&#224;ng về thị trường trong nước, n&#226;ng tỷ trọng ti&#234;u thụ nội địa l&#234;n khoảng 67%, so với mức khoảng 40% trước đ&#226;y.

Chiến lược n&#224;y gi&#250;p sản lượng ti&#234;u thụ năm 2026 của GDA được dự ph&#243;ng đạt khoảng 790 ngh&#236;n tấn, tăng 7% so với c&#249;ng kỳ, tương ứng mức sử dụng c&#244;ng suất khoảng 93% – phản &#225;nh hiệu quả khai th&#225;c tốt hệ thống nh&#224; m&#225;y hiện hữu.

Về hiệu quả sinh lời, ch&#250;ng t&#244;i giả định bi&#234;n lợi nhuận gộp duy tr&#236; quanh mức 6,6%, trong kịch bản gi&#225; HRC hồi phục trung b&#236;nh khoảng 3%/năm. Đồng thời, việc tập trung v&#224;o thị trường nội địa gi&#250;p chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; (SG&amp;A) được kiểm so&#225;t tốt hơn, giảm về khoảng 3,7%. Theo đ&#243;, lợi nhuận sau thuế năm 2026 ước đạt khoảng 350 tỷ đồng, tăng 6% YoY.

Ở mặt bằng hiện tại, cổ phiếu GDA đang giao dịch với P/E dự ph&#243;ng 2026 khoảng 7,6x v&#224; P/B dự ph&#243;ng 2026 khoảng 0,6x – mức định gi&#225; hấp dẫn, phản &#225;nh chưa đầy đủ vị thế doanh nghiệp t&#244;n mạ số 2 tại thị trường nội địa.

Về triển vọng d&#224;i hạn, dư địa tăng trưởng của GDA đến từ dự &#225;n nh&#224; m&#225;y th&#233;p dẹt mới. Từ năm 2027, C&#244;ng ty dự kiến đưa v&#224;o vận h&#224;nh giai đoạn 1 với c&#244;ng suất 300 ngh&#236;n tấn/năm, tr&#234;n tổng c&#244;ng suất thiết kế 1,1 triệu tấn/năm. Kh&#244;ng chỉ phục vụ mảng t&#244;n mạ x&#226;y dựng truyền thống, dự &#225;n n&#224;y c&#242;n mở ra cơ hội tham gia thị trường th&#233;p cho thiết bị c&#244;ng nghiệp – ph&#226;n kh&#250;c đang tăng trưởng hai chữ số v&#224; hiện chưa c&#243; doanh nghiệp nội địa n&#224;o tham gia hiệu quả.

Tổng kết, với nền tảng thị phần nội địa vững chắc, chiến lược kinh doanh linh hoạt, hiệu quả vận h&#224;nh ổn định v&#224; định gi&#225; hấp dẫn, GDA tiếp tục l&#224; cổ phiếu đ&#225;ng ch&#250; &#253; trong nh&#243;m t&#244;n mạ, với gi&#225; mục ti&#234;u 25.100 đồng/cp.

✅ Anh/Chị nếu cần r&#224; so&#225;t danh mục hoặc muốn em đ&#225;nh gi&#225; chi tiết từng m&#227; đang nắm giữ, vui l&#242;ng nhắn ri&#234;ng để em hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn v&#224; tham gia nh&#243;m đầu tư.

CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP | GDA – Củng cố thị trường nội địa, định giá hấp dẫn
Giá mục tiêu: 25.100 đồng/cp

Chúng tôi kỳ vọng CTCP Tôn Đông Á (GDA) tiếp tục duy trì đà hồi phục tích cực trong giai đoạn tới, nhờ chiến lược tập trung củng cố thị trường nội địa và ưu tiên chất lượng sản phẩm. Với định hướng đầu tư thận trọng, GDA không ngừng gia tăng thị phần và duy trì vị thế Top 3 doanh nghiệp tôn mạ lớn nhất Việt Nam, cùng với HSG và NKG.

Đáng chú ý, GDA đã giữ vững vị trí số 2 về thị phần nội địa liên tục trong giai đoạn 2016–2024, với thị phần bình quân khoảng 15%. Trong bối cảnh xuất khẩu gặp nhiều thách thức do các biện pháp phòng vệ thương mại tại các thị trường trọng điểm như Hoa Kỳ, giai đoạn 2025–2026 doanh nghiệp chủ động chuyển dịch đơn hàng về thị trường trong nước, nâng tỷ trọng tiêu thụ nội địa lên khoảng 67%, so với mức khoảng 40% trước đây.

Chiến lược này giúp sản lượng tiêu thụ năm 2026 của GDA được dự phóng đạt khoảng 790 nghìn tấn, tăng 7% so với cùng kỳ, tương ứng mức sử dụng công suất khoảng 93% – phản ánh hiệu quả khai thác tốt hệ thống nhà máy hiện hữu.

Về hiệu quả sinh lời, chúng tôi giả định biên lợi nhuận gộp duy trì quanh mức 6,6%, trong kịch bản giá HRC hồi phục trung bình khoảng 3%/năm. Đồng thời, việc tập trung vào thị trường nội địa giúp chi phí bán hàng và quản lý (SG&A) được kiểm soát tốt hơn, giảm về khoảng 3,7%. Theo đó, lợi nhuận sau thuế năm 2026 ước đạt khoảng 350 tỷ đồng, tăng 6% YoY.

Ở mặt bằng hiện tại, cổ phiếu GDA đang giao dịch với P/E dự phóng 2026 khoảng 7,6x và P/B dự phóng 2026 khoảng 0,6x – mức định giá hấp dẫn, phản ánh chưa đầy đủ vị thế doanh nghiệp tôn mạ số 2 tại thị trường nội địa.

Về triển vọng dài hạn, dư địa tăng trưởng của GDA đến từ dự án nhà máy thép dẹt mới. Từ năm 2027, Công ty dự kiến đưa vào vận hành giai đoạn 1 với công suất 300 nghìn tấn/năm, trên tổng công suất thiết kế 1,1 triệu tấn/năm. Không chỉ phục vụ mảng tôn mạ xây dựng truyền thống, dự án này còn mở ra cơ hội tham gia thị trường thép cho thiết bị công nghiệp – phân khúc đang tăng trưởng hai chữ số và hiện chưa có doanh nghiệp nội địa nào tham gia hiệu quả.

Tổng kết, với nền tảng thị phần nội địa vững chắc, chiến lược kinh doanh linh hoạt, hiệu quả vận hành ổn định và định giá hấp dẫn, GDA tiếp tục là cổ phiếu đáng chú ý trong nhóm tôn mạ, với giá mục tiêu 25.100 đồng/cp.

✅ Anh/Chị nếu cần rà soát danh mục hoặc muốn em đánh giá chi tiết từng mã đang nắm giữ, vui lòng nhắn riêng để em hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996 để được tư vấn và tham gia nhóm đầu tư.