CTCP Nhựa B&#236;nh Minh (BMP) – Hưởng lợi k&#233;p từ nhu cầu x&#226;y dựng phục hồi v&#224; gi&#225; hạt nhựa thấp

Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; BMP l&#224; một trong những doanh nghiệp hưởng lợi r&#245; n&#233;t nhất trong chu kỳ phục hồi của ng&#224;nh x&#226;y dựng – đặc biệt ở mảng d&#226;n dụng v&#224; đầu tư c&#244;ng. Kết hợp với bối cảnh gi&#225; hạt nhựa đầu v&#224;o đang duy tr&#236; ở mức thấp, BMP c&#243; triển vọng duy tr&#236; bi&#234;n lợi nhuận cao h&#224;ng đầu ng&#224;nh trong giai đoạn 2025–2026.

Dựa tr&#234;n phương ph&#225;p định gi&#225; so s&#225;nh, ch&#250;ng t&#244;i x&#225;c định gi&#225; hợp l&#253; 12 th&#225;ng tới cho cổ phiếu BMP l&#224; 168.100 đồng/cp, tương ứng với EV/EBITDA v&#224; P/E dự ph&#243;ng 2026 lần lượt l&#224; 6x v&#224; 10x.
Với cổ tức tiền mặt dự kiến 12.700 đồng/cp trong 2025 v&#224; 16.500 đồng/cp trong 2026, BMP l&#224; lựa chọn ph&#249; hợp cho chiến lược đầu tư cổ tức, mang lại tổng mức sinh lời khoảng 11%.

1. Sản lượng ti&#234;u thụ phục hồi mạnh theo chu kỳ ng&#224;nh x&#226;y dựng

Thị trường ống nhựa Việt Nam đang bước v&#224;o giai đoạn hồi phục nhờ:

Nhu cầu từ x&#226;y dựng d&#226;n dụng tăng trở lại

Đẩy mạnh giải ng&#226;n đầu tư c&#244;ng

Sự mở rộng của c&#225;c dự &#225;n hạ tầng – đ&#244; thị mới

To&#224;n ng&#224;nh dự b&#225;o đạt tốc độ tăng trưởng sản lượng khoảng 8,5%/năm trong giai đoạn 2025–2026.

Ở vị thế dẫn đầu ng&#224;nh, BMP được hưởng lợi trực tiếp. Ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng:

Sản lượng 2025 đạt 90,4 ngh&#236;n tấn (+15% YoY)

Sản lượng 2026 đạt 95 ngh&#236;n tấn (+5% YoY)

Thị phần tăng l&#234;n 24,5%, phản &#225;nh sức cạnh tranh vẫn duy tr&#236; ổn định.

2. Hiệu suất sinh lời vượt trội nhờ gi&#225; hạt nhựa duy tr&#236; thấp

BMP hiện l&#224; doanh nghiệp c&#243; bi&#234;n lợi nhuận cao nhất ng&#224;nh:

Bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng tr&#234;n 20%

ROE ~50% – mức rất hiếm thấy trong nh&#243;m sản xuất vật liệu x&#226;y dựng

Bối cảnh ủng hộ BMP trong giai đoạn tới:

Ch&#237;nh s&#225;ch gi&#225; b&#225;n dự kiến giữ ổn định

Gi&#225; hạt nhựa PVC (nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o chiếm tỷ trọng lớn) đang ở v&#249;ng thấp v&#224; c&#243; xu hướng ổn định

Nhờ vậy, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng BMP tiếp tục duy tr&#236; mức sinh lời ấn tượng trong 2025–2026, d&#249; sản lượng tăng hay kh&#244;ng.

3. Rủi ro cần theo d&#245;i

D&#249; triển vọng t&#237;ch cực, BMP vẫn đối mặt một số rủi ro:

Cạnh tranh gi&#225; trong ng&#224;nh
Nếu đối thủ tiếp tục giảm gi&#225; b&#225;n hoặc tăng chiết khấu, BMP c&#243; thể phải điều chỉnh ch&#237;nh s&#225;ch thương mại để bảo vệ thị phần, k&#233;o theo bi&#234;n lợi nhuận suy giảm.

Biến động gi&#225; nguy&#234;n liệu PVC
Gi&#225; hạt nhựa tăng mạnh hơn kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến bi&#234;n lợi nhuận, đặc biệt trong bối cảnh gi&#225; b&#225;n kh&#243; tăng nhanh.

Kết luận

BMP đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi k&#233;p từ:

Sự phục hồi của nhu cầu x&#226;y dựng

Gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o thấp

Cộng hưởng với ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức tiền mặt hấp dẫn v&#224; định gi&#225; vẫn ở mức hợp l&#253;, BMP ph&#249; hợp cho nh&#224; đầu tư ưu ti&#234;n d&#242;ng tiền ổn định, mức sinh lời bền vững v&#224; rủi ro thấp.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

CTCP Nhựa Bình Minh (BMP) – Hưởng lợi kép từ nhu cầu xây dựng phục hồi và giá hạt nhựa thấp

Chúng tôi đánh giá BMP là một trong những doanh nghiệp hưởng lợi rõ nét nhất trong chu kỳ phục hồi của ngành xây dựng – đặc biệt ở mảng dân dụng và đầu tư công. Kết hợp với bối cảnh giá hạt nhựa đầu vào đang duy trì ở mức thấp, BMP có triển vọng duy trì biên lợi nhuận cao hàng đầu ngành trong giai đoạn 2025–2026.

Dựa trên phương pháp định giá so sánh, chúng tôi xác định giá hợp lý 12 tháng tới cho cổ phiếu BMP là 168.100 đồng/cp, tương ứng với EV/EBITDA và P/E dự phóng 2026 lần lượt là 6x và 10x.
Với cổ tức tiền mặt dự kiến 12.700 đồng/cp trong 2025 và 16.500 đồng/cp trong 2026, BMP là lựa chọn phù hợp cho chiến lược đầu tư cổ tức, mang lại tổng mức sinh lời khoảng 11%.

1. Sản lượng tiêu thụ phục hồi mạnh theo chu kỳ ngành xây dựng

Thị trường ống nhựa Việt Nam đang bước vào giai đoạn hồi phục nhờ:

Nhu cầu từ xây dựng dân dụng tăng trở lại

Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công

Sự mở rộng của các dự án hạ tầng – đô thị mới

Toàn ngành dự báo đạt tốc độ tăng trưởng sản lượng khoảng 8,5%/năm trong giai đoạn 2025–2026.

Ở vị thế dẫn đầu ngành, BMP được hưởng lợi trực tiếp. Chúng tôi dự phóng:

Sản lượng 2025 đạt 90,4 nghìn tấn (+15% YoY)

Sản lượng 2026 đạt 95 nghìn tấn (+5% YoY)

Thị phần tăng lên 24,5%, phản ánh sức cạnh tranh vẫn duy trì ổn định.

2. Hiệu suất sinh lời vượt trội nhờ giá hạt nhựa duy trì thấp

BMP hiện là doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao nhất ngành:

Biên lợi nhuận ròng trên 20%

ROE ~50% – mức rất hiếm thấy trong nhóm sản xuất vật liệu xây dựng

Bối cảnh ủng hộ BMP trong giai đoạn tới:

Chính sách giá bán dự kiến giữ ổn định

Giá hạt nhựa PVC (nguyên liệu đầu vào chiếm tỷ trọng lớn) đang ở vùng thấp và có xu hướng ổn định

Nhờ vậy, chúng tôi kỳ vọng BMP tiếp tục duy trì mức sinh lời ấn tượng trong 2025–2026, dù sản lượng tăng hay không.

3. Rủi ro cần theo dõi

Dù triển vọng tích cực, BMP vẫn đối mặt một số rủi ro:

Cạnh tranh giá trong ngành
Nếu đối thủ tiếp tục giảm giá bán hoặc tăng chiết khấu, BMP có thể phải điều chỉnh chính sách thương mại để bảo vệ thị phần, kéo theo biên lợi nhuận suy giảm.

Biến động giá nguyên liệu PVC
Giá hạt nhựa tăng mạnh hơn kỳ vọng sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, đặc biệt trong bối cảnh giá bán khó tăng nhanh.

Kết luận

BMP đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi kép từ:

Sự phục hồi của nhu cầu xây dựng

Giá nguyên liệu đầu vào thấp

Cộng hưởng với chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn và định giá vẫn ở mức hợp lý, BMP phù hợp cho nhà đầu tư ưu tiên dòng tiền ổn định, mức sinh lời bền vững và rủi ro thấp.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

Duy Anh VDSC

sang cuối năm sau 130 chiết khấu từ gi&#225; hạt nhựa đ&#227; phản &#225;nh rồi

sang cuối năm sau 130 chiết khấu từ giá hạt nhựa đã phản ánh rồi