PDV – Chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới v&#224; bước chuyển s&#224;n l&#234;n HOSE

Ch&#250;ng t&#244;i đ&#227; tham dự buổi gặp gỡ nh&#224; đầu tư v&#224; chuy&#234;n vi&#234;n ph&#226;n t&#237;ch của CTCP Vận tải v&#224; Tiếp vận Phương Đ&#244;ng Việt (PDV) v&#224;o ng&#224;y 12/11/2025 tại trụ sở c&#244;ng ty. Dưới đ&#226;y l&#224; những điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; về t&#236;nh h&#236;nh hoạt động v&#224; chiến lược ph&#225;t triển của PDV trong giai đoạn tới.

1. Bước ngoặt chuyển s&#224;n – N&#226;ng tầm uy t&#237;n v&#224; thanh khoản

PDV đang trong qu&#225; tr&#236;nh chuyển s&#224;n ni&#234;m yết từ UPCoM l&#234;n HOSE, đ&#225;nh dấu cột mốc quan trọng trong qu&#225; tr&#236;nh ph&#225;t triển.
Cổ phiếu PDV đ&#227; giao dịch phi&#234;n cuối c&#249;ng tr&#234;n UPCoM v&#224;o ng&#224;y 05/11/2025, v&#224; sẽ ch&#237;nh thức ni&#234;m yết tr&#234;n HOSE từ 19/11/2025, với hơn 66 triệu cổ phiếu, tương ứng vốn điều lệ hiện tại của doanh nghiệp.

Việc chuyển s&#224;n được xem l&#224; bước đi chiến lược, gi&#250;p PDV tăng t&#237;nh minh bạch, mở rộng tiếp cận d&#242;ng vốn tổ chức v&#224; n&#226;ng cao vị thế cạnh tranh trong ng&#224;nh vận tải dầu kh&#237;. Trong bối cảnh PDV đang đẩy mạnh đầu tư đội t&#224;u v&#224; mở rộng logistics, việc c&#243; mặt tr&#234;n HOSE cũng gi&#250;p gia tăng uy t&#237;n thương hiệu v&#224; tạo nền tảng tốt cho huy động vốn trong tương lai.

2. Kết quả kinh doanh 9T2025 – &#193;p lực ngắn hạn, đầu tư cho chu kỳ mới

Trong qu&#253; 3/2025, PDV ghi nhận doanh thu hợp nhất hơn 586 tỷ đồng, gần gấp đ&#244;i c&#249;ng kỳ năm trước, nhờ tăng trưởng mạnh ở mảng thương mại. Tuy nhi&#234;n, do mảng n&#224;y c&#243; bi&#234;n lợi nhuận thấp, n&#234;n đ&#243;ng g&#243;p lợi nhuận hạn chế.
Ngược lại, mảng vận tải – lĩnh vực cốt l&#245;i – giảm nhẹ 3,3% so với c&#249;ng kỳ, chỉ đạt 264 tỷ đồng, trong khi chi ph&#237; vận h&#224;nh v&#224; khấu hao tăng mạnh khiến bi&#234;n lợi nhuận gộp giảm từ 25% xuống 15%.

Chi ph&#237; khấu hao gần tăng gấp đ&#244;i l&#234;n 48 tỷ đồng, do doanh nghiệp mở rộng đội t&#224;u, trong khi chi ph&#237; l&#227;i vay đạt hơn 16 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước đến nay. Việc kh&#244;ng c&#242;n khoản thu nhập bất thường 154 tỷ đồng từ b&#225;n t&#224;u năm 2024 khiến lợi nhuận sụt giảm mạnh.
Kết quả, lợi nhuận r&#242;ng qu&#253; 3 chỉ đạt 32 tỷ đồng (giảm hơn 80% YoY), v&#224; lũy kế 9 th&#225;ng đạt 49 tỷ đồng, tương đương 55% kế hoạch năm.

Theo ch&#250;ng t&#244;i, năm 2025 l&#224; giai đoạn bản lề khi PDV chấp nhận &#225;p lực chi ph&#237; ngắn hạn để đầu tư cho chu kỳ tăng trưởng mới. D&#249; chịu ảnh hưởng của chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh v&#224; khấu hao, nhưng đ&#226;y l&#224; bước chuẩn bị cần thiết cho giai đoạn tăng tốc từ năm 2026 trở đi.

Doanh nghiệp vẫn giữ mục ti&#234;u doanh thu 1.700 tỷ đồng v&#224; lợi nhuận trước thuế 110 tỷ đồng cho năm 2025. Ban l&#227;nh đạo kỳ vọng qu&#253; 4/2025 sẽ c&#243; đ&#243;ng g&#243;p t&#237;ch cực, nhờ:

Gi&#225; cước vận tải h&#224;ng rời phục hồi nhẹ;

C&#225;c hợp đồng thu&#234; t&#224;u kỳ hạn mới (time charter) ph&#225;t huy hiệu quả;

Hoạt động ổn định của t&#224;u h&#243;a chất tại thị trường ch&#226;u &#194;u v&#224; ch&#226;u &#193;.

3. Chiến lược ph&#225;t triển đội t&#224;u đến 2030 – Tập trung v&#224;o t&#224;u h&#243;a chất

PDV định hướng mở rộng đội t&#224;u c&#243; chọn lọc, tập trung v&#224;o ph&#226;n kh&#250;c t&#224;u h&#243;a chất – lĩnh vực c&#243; bi&#234;n lợi nhuận cao v&#224; nhu cầu ổn định.
Hiện PDV sở hữu 10 t&#224;u (5 t&#224;u h&#243;a chất, 5 t&#224;u h&#224;ng rời), trong đ&#243; t&#224;u h&#243;a chất ng&#224;y c&#224;ng đ&#243;ng vai tr&#242; chủ lực.

Kế hoạch giai đoạn tới gồm:

Mua th&#234;m 1 t&#224;u h&#243;a chất mới, n&#226;ng tổng l&#234;n 6 t&#224;u;

Thu&#234; bareboat 3 t&#224;u với tổng đầu tư khoảng 13,5 triệu USD;

Thanh l&#253; 2 t&#224;u cũ để trẻ h&#243;a đội t&#224;u;

Xem x&#233;t đầu tư t&#224;u h&#243;a chất cỡ lớn (20.000–30.000 DWT) phục vụ tuyến Mỹ – Ch&#226;u &#193;, nhưng chưa đầu tư t&#224;u MR trước 2030 để hạn chế rủi ro.

T&#224;u PVT Emerald hiện đang được khai th&#225;c hiệu quả tại ch&#226;u &#194;u, trong khi PVT Saturn v&#224; PVT Neptune dự kiến sẽ dock v&#224; ho&#225;n cải cuối 2026 nhằm n&#226;ng chuẩn kỹ thuật v&#224; an to&#224;n.
Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; chiến lược n&#224;y l&#224; hợp l&#253; v&#224; d&#224;i hạn, gi&#250;p PDV duy tr&#236; hiệu quả khai th&#225;c v&#224; giảm phụ thuộc v&#224;o chu kỳ h&#224;ng rời.

4. Triển vọng thị trường vận tải – Phục hồi dần từ đ&#225;y chu kỳ

Thị trường vận tải biển to&#224;n cầu năm 2025 vẫn đang trong giai đoạn trầm lắng, nhưng c&#225;c t&#237;n hiệu hồi phục đang dần xuất hiện từ nửa cuối năm.

Với t&#224;u h&#224;ng rời, gi&#225; cước nửa đầu năm chịu &#225;p lực khi nguồn cung tăng 3% trong khi nhu cầu chỉ tăng 1%. Tuy nhi&#234;n, từ qu&#253; 2/2025, gi&#225; cước đ&#227; ổn định v&#224; phục hồi nhẹ, đặc biệt tại thị trường Trung Quốc v&#224; ch&#226;u &#194;u.
Bước sang 2026, cung – cầu dự kiến c&#226;n bằng hơn, khi tốc độ tăng cung (3,1%) gần tương đương nhu cầu (2,1%), trong khi quy định m&#244;i trường khiến tốc độ t&#224;u bị giảm.

Ở ph&#226;n kh&#250;c t&#224;u h&#243;a chất, triển vọng khả quan hơn. Nhu cầu vận tải tăng trung b&#236;nh 3%/năm đến 2029, nhờ sự mở rộng của ng&#224;nh h&#243;a chất ở ch&#226;u &#193; v&#224; Mỹ Latinh, c&#249;ng nhu cầu ổn định từ dầu thực vật v&#224; ethanol. Gi&#225; cước dự kiến duy tr&#236; ở mức 11.000–18.000 USD/ng&#224;y, t&#249;y loại t&#224;u.

Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng ph&#226;n kh&#250;c t&#224;u h&#243;a chất sẽ l&#224; “điểm tựa lợi nhuận” gi&#250;p PDV duy tr&#236; d&#242;ng tiền ổn định trong 2026–2027, trong khi chu kỳ h&#224;ng rời bước v&#224;o pha phục hồi.

5. Dự &#225;n kho – cảng h&#243;a chất 20 ha tại Nhơn Trạch – Bước đi chiến lược sang logistics t&#237;ch hợp

PDV đang l&#234;n kế hoạch đầu tư kho – cảng h&#243;a chất quy m&#244; 20 ha tại Nhơn Trạch (Đồng Nai), gồm bến cảng chuy&#234;n dụng, hệ thống bồn chứa v&#224; c&#225;c dịch vụ logistics li&#234;n quan.
Hiện dự &#225;n đang ho&#224;n thiện hồ sơ ph&#225;p l&#253;, dự kiến khởi c&#244;ng cuối 2026 v&#224; vận h&#224;nh v&#224;o cuối 2028.

Đ&#226;y được xem l&#224; bước chuyển quan trọng, gi&#250;p PDV từ doanh nghiệp vận tải thuần t&#250;y sang m&#244; h&#236;nh logistics t&#237;ch hợp, mở rộng bi&#234;n lợi nhuận v&#224; tạo nguồn thu ổn định trong d&#224;i hạn.

6. Ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức v&#224; cổ đ&#244;ng – Ổn định, hấp dẫn d&#224;i hạn

PDV duy tr&#236; ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức đều đặn, thể hiện sự cam kết với cổ đ&#244;ng:

Năm 2026: chia 500 đồng/cp tiền mặt;

Giai đoạn 2027–2030: chia 500 đồng tiền mặt + cổ phiếu thưởng mỗi năm.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, cổ đ&#244;ng lớn T&#226;n Long đang xem x&#233;t tho&#225;i vốn một phần nếu c&#243; đối t&#225;c ph&#249; hợp, mở ra khả năng PDV thu h&#250;t nh&#224; đầu tư chiến lược mới, c&#243; thể hỗ trợ về t&#224;i ch&#237;nh v&#224; thị trường quốc tế.

7. Nhận định tổng quan

PDV đang ở giai đoạn bản lề của chu kỳ đầu tư mới. D&#249; lợi nhuận ngắn hạn chịu &#225;p lực từ chi ph&#237; khấu hao v&#224; l&#227;i vay, nhưng d&#242;ng tiền ổn định, thanh khoản tốt v&#224; chiến lược d&#224;i hạn r&#245; r&#224;ng gi&#250;p doanh nghiệp duy tr&#236; nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững v&#224;ng.

Việc chuyển s&#224;n l&#234;n HOSE kh&#244;ng chỉ n&#226;ng cao thanh khoản v&#224; uy t&#237;n, m&#224; c&#242;n mở ra cơ hội tiếp cận vốn cho kế hoạch ph&#225;t triển đội t&#224;u v&#224; hạ tầng logistics.

Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; PDV l&#224; c&#226;u chuyện d&#224;i hạn đ&#225;ng ch&#250; &#253; trong ng&#224;nh vận tải dầu kh&#237;, với trọng t&#226;m l&#224; t&#224;u h&#243;a chất, hướng tới logistics t&#237;ch hợp, c&#249;ng ch&#237;nh s&#225;ch cổ tức hấp dẫn v&#224; bền vững trong giai đoạn 2026–2030.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

PDV – Chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng mới và bước chuyển sàn lên HOSE

Chúng tôi đã tham dự buổi gặp gỡ nhà đầu tư và chuyên viên phân tích của CTCP Vận tải và Tiếp vận Phương Đông Việt (PDV) vào ngày 12/11/2025 tại trụ sở công ty. Dưới đây là những điểm đáng chú ý về tình hình hoạt động và chiến lược phát triển của PDV trong giai đoạn tới.

1. Bước ngoặt chuyển sàn – Nâng tầm uy tín và thanh khoản

PDV đang trong quá trình chuyển sàn niêm yết từ UPCoM lên HOSE, đánh dấu cột mốc quan trọng trong quá trình phát triển.
Cổ phiếu PDV đã giao dịch phiên cuối cùng trên UPCoM vào ngày 05/11/2025, và sẽ chính thức niêm yết trên HOSE từ 19/11/2025, với hơn 66 triệu cổ phiếu, tương ứng vốn điều lệ hiện tại của doanh nghiệp.

Việc chuyển sàn được xem là bước đi chiến lược, giúp PDV tăng tính minh bạch, mở rộng tiếp cận dòng vốn tổ chức và nâng cao vị thế cạnh tranh trong ngành vận tải dầu khí. Trong bối cảnh PDV đang đẩy mạnh đầu tư đội tàu và mở rộng logistics, việc có mặt trên HOSE cũng giúp gia tăng uy tín thương hiệu và tạo nền tảng tốt cho huy động vốn trong tương lai.

2. Kết quả kinh doanh 9T2025 – Áp lực ngắn hạn, đầu tư cho chu kỳ mới

Trong quý 3/2025, PDV ghi nhận doanh thu hợp nhất hơn 586 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước, nhờ tăng trưởng mạnh ở mảng thương mại. Tuy nhiên, do mảng này có biên lợi nhuận thấp, nên đóng góp lợi nhuận hạn chế.
Ngược lại, mảng vận tải – lĩnh vực cốt lõi – giảm nhẹ 3,3% so với cùng kỳ, chỉ đạt 264 tỷ đồng, trong khi chi phí vận hành và khấu hao tăng mạnh khiến biên lợi nhuận gộp giảm từ 25% xuống 15%.

Chi phí khấu hao gần tăng gấp đôi lên 48 tỷ đồng, do doanh nghiệp mở rộng đội tàu, trong khi chi phí lãi vay đạt hơn 16 tỷ đồng – mức cao nhất từ trước đến nay. Việc không còn khoản thu nhập bất thường 154 tỷ đồng từ bán tàu năm 2024 khiến lợi nhuận sụt giảm mạnh.
Kết quả, lợi nhuận ròng quý 3 chỉ đạt 32 tỷ đồng (giảm hơn 80% YoY), và lũy kế 9 tháng đạt 49 tỷ đồng, tương đương 55% kế hoạch năm.

Theo chúng tôi, năm 2025 là giai đoạn bản lề khi PDV chấp nhận áp lực chi phí ngắn hạn để đầu tư cho chu kỳ tăng trưởng mới. Dù chịu ảnh hưởng của chi phí tài chính và khấu hao, nhưng đây là bước chuẩn bị cần thiết cho giai đoạn tăng tốc từ năm 2026 trở đi.

Doanh nghiệp vẫn giữ mục tiêu doanh thu 1.700 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 110 tỷ đồng cho năm 2025. Ban lãnh đạo kỳ vọng quý 4/2025 sẽ có đóng góp tích cực, nhờ:

Giá cước vận tải hàng rời phục hồi nhẹ;

Các hợp đồng thuê tàu kỳ hạn mới (time charter) phát huy hiệu quả;

Hoạt động ổn định của tàu hóa chất tại thị trường châu Âu và châu Á.

3. Chiến lược phát triển đội tàu đến 2030 – Tập trung vào tàu hóa chất

PDV định hướng mở rộng đội tàu có chọn lọc, tập trung vào phân khúc tàu hóa chất – lĩnh vực có biên lợi nhuận cao và nhu cầu ổn định.
Hiện PDV sở hữu 10 tàu (5 tàu hóa chất, 5 tàu hàng rời), trong đó tàu hóa chất ngày càng đóng vai trò chủ lực.

Kế hoạch giai đoạn tới gồm:

Mua thêm 1 tàu hóa chất mới, nâng tổng lên 6 tàu;

Thuê bareboat 3 tàu với tổng đầu tư khoảng 13,5 triệu USD;

Thanh lý 2 tàu cũ để trẻ hóa đội tàu;

Xem xét đầu tư tàu hóa chất cỡ lớn (20.000–30.000 DWT) phục vụ tuyến Mỹ – Châu Á, nhưng chưa đầu tư tàu MR trước 2030 để hạn chế rủi ro.

Tàu PVT Emerald hiện đang được khai thác hiệu quả tại châu Âu, trong khi PVT Saturn và PVT Neptune dự kiến sẽ dock và hoán cải cuối 2026 nhằm nâng chuẩn kỹ thuật và an toàn.
Chúng tôi đánh giá chiến lược này là hợp lý và dài hạn, giúp PDV duy trì hiệu quả khai thác và giảm phụ thuộc vào chu kỳ hàng rời.

4. Triển vọng thị trường vận tải – Phục hồi dần từ đáy chu kỳ

Thị trường vận tải biển toàn cầu năm 2025 vẫn đang trong giai đoạn trầm lắng, nhưng các tín hiệu hồi phục đang dần xuất hiện từ nửa cuối năm.

Với tàu hàng rời, giá cước nửa đầu năm chịu áp lực khi nguồn cung tăng 3% trong khi nhu cầu chỉ tăng 1%. Tuy nhiên, từ quý 2/2025, giá cước đã ổn định và phục hồi nhẹ, đặc biệt tại thị trường Trung Quốc và châu Âu.
Bước sang 2026, cung – cầu dự kiến cân bằng hơn, khi tốc độ tăng cung (3,1%) gần tương đương nhu cầu (2,1%), trong khi quy định môi trường khiến tốc độ tàu bị giảm.

Ở phân khúc tàu hóa chất, triển vọng khả quan hơn. Nhu cầu vận tải tăng trung bình 3%/năm đến 2029, nhờ sự mở rộng của ngành hóa chất ở châu Á và Mỹ Latinh, cùng nhu cầu ổn định từ dầu thực vật và ethanol. Giá cước dự kiến duy trì ở mức 11.000–18.000 USD/ngày, tùy loại tàu.

Chúng tôi cho rằng phân khúc tàu hóa chất sẽ là “điểm tựa lợi nhuận” giúp PDV duy trì dòng tiền ổn định trong 2026–2027, trong khi chu kỳ hàng rời bước vào pha phục hồi.

5. Dự án kho – cảng hóa chất 20 ha tại Nhơn Trạch – Bước đi chiến lược sang logistics tích hợp

PDV đang lên kế hoạch đầu tư kho – cảng hóa chất quy mô 20 ha tại Nhơn Trạch (Đồng Nai), gồm bến cảng chuyên dụng, hệ thống bồn chứa và các dịch vụ logistics liên quan.
Hiện dự án đang hoàn thiện hồ sơ pháp lý, dự kiến khởi công cuối 2026 và vận hành vào cuối 2028.

Đây được xem là bước chuyển quan trọng, giúp PDV từ doanh nghiệp vận tải thuần túy sang mô hình logistics tích hợp, mở rộng biên lợi nhuận và tạo nguồn thu ổn định trong dài hạn.

6. Chính sách cổ tức và cổ đông – Ổn định, hấp dẫn dài hạn

PDV duy trì chính sách cổ tức đều đặn, thể hiện sự cam kết với cổ đông:

Năm 2026: chia 500 đồng/cp tiền mặt;

Giai đoạn 2027–2030: chia 500 đồng tiền mặt + cổ phiếu thưởng mỗi năm.

Đáng chú ý, cổ đông lớn Tân Long đang xem xét thoái vốn một phần nếu có đối tác phù hợp, mở ra khả năng PDV thu hút nhà đầu tư chiến lược mới, có thể hỗ trợ về tài chính và thị trường quốc tế.

7. Nhận định tổng quan

PDV đang ở giai đoạn bản lề của chu kỳ đầu tư mới. Dù lợi nhuận ngắn hạn chịu áp lực từ chi phí khấu hao và lãi vay, nhưng dòng tiền ổn định, thanh khoản tốt và chiến lược dài hạn rõ ràng giúp doanh nghiệp duy trì nền tảng tài chính vững vàng.

Việc chuyển sàn lên HOSE không chỉ nâng cao thanh khoản và uy tín, mà còn mở ra cơ hội tiếp cận vốn cho kế hoạch phát triển đội tàu và hạ tầng logistics.

Chúng tôi đánh giá PDV là câu chuyện dài hạn đáng chú ý trong ngành vận tải dầu khí, với trọng tâm là tàu hóa chất, hướng tới logistics tích hợp, cùng chính sách cổ tức hấp dẫn và bền vững trong giai đoạn 2026–2030.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996