TV2: Lợi nhuận qu&#253; 3 bật tăng nhờ đ&#243;ng g&#243;p t&#237;ch cực từ c&#244;ng ty li&#234;n kết

CTCP Tư vấn X&#226;y dựng Điện 2 (HOSE: TV2) vừa c&#244;ng bố kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025 với lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 42% so với c&#249;ng kỳ, d&#249; doanh thu sụt giảm. Động lực ch&#237;nh đến từ lợi nhuận cao bất ngờ từ c&#244;ng ty li&#234;n kết, gi&#250;p b&#249; đắp cho sự suy yếu của mảng cốt l&#245;i.

1. Kết quả qu&#253; 3/2025: Doanh thu giảm, lợi nhuận tăng nhờ c&#244;ng ty li&#234;n kết

Trong qu&#253; 3/2025, TV2 ghi nhận doanh thu thuần đạt 254 tỷ đồng (-13% YoY), trong khi lợi nhuận sau thuế của cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ (LNST CĐTS) đạt 13 tỷ đồng (+42% YoY).

Sự sụt giảm doanh thu chủ yếu đến từ:

Mảng tư vấn, EPC v&#224; O&amp;M giảm 14% YoY do tiến độ c&#225;c dự &#225;n chậm hơn kỳ vọng.

Mảng cơ kh&#237; chịu lỗ gộp 10 tỷ đồng, tr&#225;i ngược với mức l&#227;i gộp 26 tỷ đồng c&#249;ng kỳ 2024.

Tuy nhi&#234;n, lợi nhuận r&#242;ng tăng mạnh nhờ:

Mảng b&#225;n điện đảo chiều t&#237;ch cực, đ&#243;ng g&#243;p doanh thu ổn định.

C&#244;ng ty li&#234;n kết mang về lợi nhuận 5 tỷ đồng, so với khoản lỗ 5 tỷ đồng trong qu&#253; 3/2024 – đ&#226;y l&#224; yếu tố ch&#237;nh gi&#250;p cải thiện đ&#225;ng kể kết quả chung.

2. Kết quả 9 th&#225;ng 2025: Bi&#234;n lợi nhuận duy tr&#236; ổn định, đ&#243;ng g&#243;p từ c&#244;ng ty li&#234;n kết nổi bật

Lũy kế 9 th&#225;ng đầu năm 2025, TV2 ghi nhận:

Doanh thu thuần: 770 tỷ đồng (-14% YoY)

LNST CĐTS: 46 tỷ đồng (-6% YoY)
→ Ho&#224;n th&#224;nh 54% v&#224; 67% dự b&#225;o cả năm.

Theo đ&#225;nh gi&#225;, mức ho&#224;n th&#224;nh thấp n&#224;y chủ yếu đến từ:

T&#237;nh m&#249;a vụ của doanh thu, thường tập trung nhiều v&#224;o qu&#253; cuối năm do đặc th&#249; ng&#224;nh x&#226;y lắp điện.

Chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp (G&amp;A) tăng mạnh 45% YoY, l&#224;m giảm bi&#234;n lợi nhuận hoạt động.

D&#249; vậy, bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt 15,5%, ph&#249; hợp với dự b&#225;o 15% của ch&#250;ng t&#244;i.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, lợi nhuận từ c&#244;ng ty li&#234;n kết đạt 24 tỷ đồng, vượt xa kỳ vọng v&#224; đảo chiều mạnh so với khoản lỗ 5 tỷ đồng c&#249;ng kỳ năm trước. Nhờ đ&#243;, mức giảm 6% YoY của LNST CĐTS trở n&#234;n nhẹ hơn nhiều so với mức giảm 62% YoY của lợi nhuận hoạt động, cho thấy hiệu quả đầu tư v&#224;o c&#244;ng ty li&#234;n kết đang l&#224; yếu tố b&#249; đắp quan trọng.

3. Triển vọng v&#224; định gi&#225;

Hiện tại, ch&#250;ng t&#244;i chưa ghi nhận thay đổi đ&#225;ng kể trong dự b&#225;o lợi nhuận năm 2025 cho TV2.
Nguy&#234;n nh&#226;n l&#224; lợi nhuận cao từ c&#244;ng ty li&#234;n kết nhiều khả năng sẽ b&#249; đắp cho sự suy yếu ở mảng hoạt động ch&#237;nh v&#224; chi ph&#237; t&#224;i ch&#237;nh cao hơn dự kiến.

Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh ổn định, khả năng sinh lời từ c&#225;c khoản đầu tư li&#234;n kết được cải thiện v&#224; triển vọng hưởng lợi từ đầu tư c&#244;ng – năng lượng t&#225;i tạo, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TV2, với gi&#225; mục ti&#234;u 43.900 đồng/cổ phiếu.

4. G&#243;c nh&#236;n đầu tư

T&#237;ch cực: Lợi nhuận từ c&#244;ng ty li&#234;n kết mang lại động lực ngắn hạn r&#245; rệt; bi&#234;n gộp duy tr&#236; ổn định; định gi&#225; hiện tại vẫn hấp dẫn.

Th&#225;ch thức: Doanh thu mảng EPC – cơ kh&#237; giảm; chi ph&#237; quản l&#253; tăng nhanh; phụ thuộc nhiều v&#224;o đ&#243;ng g&#243;p từ c&#244;ng ty li&#234;n kết.

Nh&#236;n chung, TV2 đang c&#243; dấu hiệu phục hồi lợi nhuận, d&#249; hoạt động cốt l&#245;i chưa khởi sắc. Trong bối cảnh đầu tư c&#244;ng v&#224; nhu cầu năng lượng t&#225;i tạo tiếp tục được th&#250;c đẩy, TV2 vẫn l&#224; một lựa chọn đ&#225;ng c&#226;n nhắc cho nh&#224; đầu tư trung – d&#224;i hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

TV2: Lợi nhuận quý 3 bật tăng nhờ đóng góp tích cực từ công ty liên kết

CTCP Tư vấn Xây dựng Điện 2 (HOSE: TV2) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025 với lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 42% so với cùng kỳ, dù doanh thu sụt giảm. Động lực chính đến từ lợi nhuận cao bất ngờ từ công ty liên kết, giúp bù đắp cho sự suy yếu của mảng cốt lõi.

1. Kết quả quý 3/2025: Doanh thu giảm, lợi nhuận tăng nhờ công ty liên kết

Trong quý 3/2025, TV2 ghi nhận doanh thu thuần đạt 254 tỷ đồng (-13% YoY), trong khi lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (LNST CĐTS) đạt 13 tỷ đồng (+42% YoY).

Sự sụt giảm doanh thu chủ yếu đến từ:

Mảng tư vấn, EPC và O&M giảm 14% YoY do tiến độ các dự án chậm hơn kỳ vọng.

Mảng cơ khí chịu lỗ gộp 10 tỷ đồng, trái ngược với mức lãi gộp 26 tỷ đồng cùng kỳ 2024.

Tuy nhiên, lợi nhuận ròng tăng mạnh nhờ:

Mảng bán điện đảo chiều tích cực, đóng góp doanh thu ổn định.

Công ty liên kết mang về lợi nhuận 5 tỷ đồng, so với khoản lỗ 5 tỷ đồng trong quý 3/2024 – đây là yếu tố chính giúp cải thiện đáng kể kết quả chung.

2. Kết quả 9 tháng 2025: Biên lợi nhuận duy trì ổn định, đóng góp từ công ty liên kết nổi bật

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, TV2 ghi nhận:

Doanh thu thuần: 770 tỷ đồng (-14% YoY)

LNST CĐTS: 46 tỷ đồng (-6% YoY)
→ Hoàn thành 54% và 67% dự báo cả năm.

Theo đánh giá, mức hoàn thành thấp này chủ yếu đến từ:

Tính mùa vụ của doanh thu, thường tập trung nhiều vào quý cuối năm do đặc thù ngành xây lắp điện.

Chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) tăng mạnh 45% YoY, làm giảm biên lợi nhuận hoạt động.

Dù vậy, biên lợi nhuận gộp đạt 15,5%, phù hợp với dự báo 15% của chúng tôi.

Đáng chú ý, lợi nhuận từ công ty liên kết đạt 24 tỷ đồng, vượt xa kỳ vọng và đảo chiều mạnh so với khoản lỗ 5 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Nhờ đó, mức giảm 6% YoY của LNST CĐTS trở nên nhẹ hơn nhiều so với mức giảm 62% YoY của lợi nhuận hoạt động, cho thấy hiệu quả đầu tư vào công ty liên kết đang là yếu tố bù đắp quan trọng.

3. Triển vọng và định giá

Hiện tại, chúng tôi chưa ghi nhận thay đổi đáng kể trong dự báo lợi nhuận năm 2025 cho TV2.
Nguyên nhân là lợi nhuận cao từ công ty liên kết nhiều khả năng sẽ bù đắp cho sự suy yếu ở mảng hoạt động chính và chi phí tài chính cao hơn dự kiến.

Với nền tảng tài chính ổn định, khả năng sinh lời từ các khoản đầu tư liên kết được cải thiện và triển vọng hưởng lợi từ đầu tư công – năng lượng tái tạo, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu TV2, với giá mục tiêu 43.900 đồng/cổ phiếu.

4. Góc nhìn đầu tư

Tích cực: Lợi nhuận từ công ty liên kết mang lại động lực ngắn hạn rõ rệt; biên gộp duy trì ổn định; định giá hiện tại vẫn hấp dẫn.

Thách thức: Doanh thu mảng EPC – cơ khí giảm; chi phí quản lý tăng nhanh; phụ thuộc nhiều vào đóng góp từ công ty liên kết.

Nhìn chung, TV2 đang có dấu hiệu phục hồi lợi nhuận, dù hoạt động cốt lõi chưa khởi sắc. Trong bối cảnh đầu tư công và nhu cầu năng lượng tái tạo tiếp tục được thúc đẩy, TV2 vẫn là một lựa chọn đáng cân nhắc cho nhà đầu tư trung – dài hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996