GDA – Kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025 phục hồi t&#237;ch cực, duy tr&#236; vị thế vững chắc tại thị trường nội địa

1. T&#243;m tắt kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025

CTCP T&#244;n Đ&#244;ng &#193; (GDA) c&#244;ng bố doanh thu qu&#253; 3/2025 đạt 3.680 tỷ đồng, giảm 29% so với c&#249;ng kỳ v&#224; 14% so với qu&#253; trước. Lợi nhuận gộp đạt 197 tỷ đồng (-47% YoY, -42% QoQ).

Bi&#234;n lợi nhuận gộp giảm xuống c&#242;n 5,4%, thấp hơn ước t&#237;nh, do c&#244;ng ty kh&#244;ng ghi nhận ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng h&#224;ng tồn kho, trong khi tập trung b&#225;n h&#224;ng tại thị trường nội địa, nơi bi&#234;n lợi nhuận ổn định hơn nhưng thấp hơn mảng xuất khẩu.

Điểm t&#237;ch cực nổi bật l&#224; chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng v&#224; quản l&#253; doanh nghiệp (SG&amp;A) giảm mạnh, chỉ c&#242;n 97 tỷ đồng (-53% QoQ), tương ứng tỷ lệ SG&amp;A/doanh thu 2,6%, thấp hơn đ&#225;ng kể so với c&#225;c qu&#253; trước.
Điều n&#224;y cho thấy hiệu quả tối ưu chi ph&#237; khi GDA đẩy mạnh c&#225;c đơn h&#224;ng nội địa quy m&#244; lớn, gi&#250;p giảm chi ph&#237; logistics v&#224; chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng.

Ngo&#224;i ra, c&#244;ng ty ghi nhận doanh thu t&#224;i ch&#237;nh r&#242;ng 4 tỷ đồng, g&#243;p phần hỗ trợ lợi nhuận cuối kỳ.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế qu&#253; 3/2025 đạt 85 tỷ đồng, tăng 58% so với c&#249;ng kỳ, chỉ giảm nhẹ 3% so với qu&#253; trước, ph&#249; hợp kỳ vọng nhờ chiến lược kiểm so&#225;t chi ph&#237; hiệu quả.

2. Diễn biến sản lượng v&#224; cơ cấu ti&#234;u thụ

Trong qu&#253; 3/2025, tổng sản lượng t&#244;n mạ b&#225;n ra đạt 189 ngh&#236;n tấn (-6% QoQ).
Điểm đ&#225;ng ch&#250; &#253; l&#224; tỷ trọng ti&#234;u thụ nội địa đạt 80% tổng sản lượng, cao hơn đ&#225;ng kể so với c&#225;c doanh nghiệp c&#249;ng ng&#224;nh.
Điều n&#224;y khẳng định chiến lược tập trung thị trường nội địa của GDA đang ph&#225;t huy hiệu quả, gi&#250;p doanh nghiệp duy tr&#236; ổn định hoạt động sản xuất – kinh doanh trong bối cảnh xuất khẩu chậm lại.

3. Đ&#225;nh gi&#225; v&#224; triển vọng

Nh&#236;n chung, kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025 của GDA cho thấy t&#237;n hiệu phục hồi r&#245; rệt, nhờ:

Bi&#234;n lợi nhuận ổn định d&#249; kh&#244;ng c&#242;n ho&#224;n nhập dự ph&#242;ng h&#224;ng tồn kho.

Hiệu quả chi ph&#237; cải thiện mạnh, đặc biệt ở mảng SG&amp;A.

Đ&#224; phục hồi sản lượng nội địa vững chắc, gi&#250;p c&#226;n bằng rủi ro từ thị trường xuất khẩu.

Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; GDA tiếp tục duy tr&#236; vị thế dẫn đầu thị trường nội địa ng&#224;nh t&#244;n mạ, với chiến lược thận trọng nhưng hiệu quả trong giai đoạn biến động.

4. Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị đầu tư

Hiện cổ phiếu GDA đang giao dịch ở mức P/B chỉ 0,6x, tương ứng mức chiết khấu lớn so với gi&#225; trị t&#224;i sản v&#224; vị thế doanh nghiệp, trong khi gi&#225; mục ti&#234;u được duy tr&#236; ở 26.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng gi&#225; (upside) khoảng +52%.

C&#225;c yếu tố hỗ trợ định gi&#225; trong thời gian tới bao gồm:

Gia tăng c&#244;ng suất th&#244;ng qua c&#225;c dự &#225;n mới như nh&#224; m&#225;y th&#233;p ống v&#224; nh&#224; m&#225;y Ph&#250; Mỹ.

Tối ưu h&#243;a cơ cấu sản phẩm, hướng đến mở rộng mảng nội địa v&#224; tăng tỷ trọng sản phẩm c&#243; gi&#225; trị gia tăng cao.

Kết luận:
Qu&#253; 3/2025 l&#224; giai đoạn GDA thể hiện khả năng kiểm so&#225;t chi ph&#237; v&#224; duy tr&#236; hiệu quả hoạt động vượt trội, bất chấp m&#244;i trường gi&#225; th&#233;p biến động.
Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững v&#224;ng, vị thế nội địa mạnh v&#224; kế hoạch đầu tư mở rộng c&#244;ng suất, ch&#250;ng t&#244;i tiếp tục duy tr&#236; đ&#225;nh gi&#225; t&#237;ch cực đối với cổ phiếu GDA trong trung hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

GDA – Kết quả kinh doanh quý 3/2025 phục hồi tích cực, duy trì vị thế vững chắc tại thị trường nội địa

1. Tóm tắt kết quả kinh doanh quý 3/2025

CTCP Tôn Đông Á (GDA) công bố doanh thu quý 3/2025 đạt 3.680 tỷ đồng, giảm 29% so với cùng kỳ và 14% so với quý trước. Lợi nhuận gộp đạt 197 tỷ đồng (-47% YoY, -42% QoQ).

Biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 5,4%, thấp hơn ước tính, do công ty không ghi nhận hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho, trong khi tập trung bán hàng tại thị trường nội địa, nơi biên lợi nhuận ổn định hơn nhưng thấp hơn mảng xuất khẩu.

Điểm tích cực nổi bật là chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A) giảm mạnh, chỉ còn 97 tỷ đồng (-53% QoQ), tương ứng tỷ lệ SG&A/doanh thu 2,6%, thấp hơn đáng kể so với các quý trước.
Điều này cho thấy hiệu quả tối ưu chi phí khi GDA đẩy mạnh các đơn hàng nội địa quy mô lớn, giúp giảm chi phí logistics và chi phí bán hàng.

Ngoài ra, công ty ghi nhận doanh thu tài chính ròng 4 tỷ đồng, góp phần hỗ trợ lợi nhuận cuối kỳ.
Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý 3/2025 đạt 85 tỷ đồng, tăng 58% so với cùng kỳ, chỉ giảm nhẹ 3% so với quý trước, phù hợp kỳ vọng nhờ chiến lược kiểm soát chi phí hiệu quả.

2. Diễn biến sản lượng và cơ cấu tiêu thụ

Trong quý 3/2025, tổng sản lượng tôn mạ bán ra đạt 189 nghìn tấn (-6% QoQ).
Điểm đáng chú ý là tỷ trọng tiêu thụ nội địa đạt 80% tổng sản lượng, cao hơn đáng kể so với các doanh nghiệp cùng ngành.
Điều này khẳng định chiến lược tập trung thị trường nội địa của GDA đang phát huy hiệu quả, giúp doanh nghiệp duy trì ổn định hoạt động sản xuất – kinh doanh trong bối cảnh xuất khẩu chậm lại.

3. Đánh giá và triển vọng

Nhìn chung, kết quả kinh doanh quý 3/2025 của GDA cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt, nhờ:

Biên lợi nhuận ổn định dù không còn hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho.

Hiệu quả chi phí cải thiện mạnh, đặc biệt ở mảng SG&A.

Đà phục hồi sản lượng nội địa vững chắc, giúp cân bằng rủi ro từ thị trường xuất khẩu.

Chúng tôi đánh giá GDA tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu thị trường nội địa ngành tôn mạ, với chiến lược thận trọng nhưng hiệu quả trong giai đoạn biến động.

4. Định giá và khuyến nghị đầu tư

Hiện cổ phiếu GDA đang giao dịch ở mức P/B chỉ 0,6x, tương ứng mức chiết khấu lớn so với giá trị tài sản và vị thế doanh nghiệp, trong khi giá mục tiêu được duy trì ở 26.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá (upside) khoảng +52%.

Các yếu tố hỗ trợ định giá trong thời gian tới bao gồm:

Gia tăng công suất thông qua các dự án mới như nhà máy thép ống và nhà máy Phú Mỹ.

Tối ưu hóa cơ cấu sản phẩm, hướng đến mở rộng mảng nội địa và tăng tỷ trọng sản phẩm có giá trị gia tăng cao.

Kết luận:
Quý 3/2025 là giai đoạn GDA thể hiện khả năng kiểm soát chi phí và duy trì hiệu quả hoạt động vượt trội, bất chấp môi trường giá thép biến động.
Với nền tảng tài chính vững vàng, vị thế nội địa mạnh và kế hoạch đầu tư mở rộng công suất, chúng tôi tiếp tục duy trì đánh giá tích cực đối với cổ phiếu GDA trong trung hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996