CTCP Vận tải Xăng dầu VIPCO (VIP) – Lợi nhuận giảm do chi ph&#237; đầu tư gia tăng, bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện t&#237;ch cực
Cập nhật KQKD Qu&#253; 3/2025

1. Kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025: Bi&#234;n lợi nhuận cải thiện nhưng lợi nhuận r&#242;ng chịu &#225;p lực từ chi ph&#237; đầu tư

CTCP Vận tải Xăng dầu VIPCO (VIP) c&#244;ng bố doanh thu thuần Qu&#253; 3/2025 đạt 163 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,22% so với c&#249;ng kỳ năm 2024. Tuy nhi&#234;n, lợi nhuận sau thuế giảm 25% YoY, chỉ đạt 16 tỷ đồng.

Điểm t&#237;ch cực trong hoạt động kinh doanh l&#224; bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện r&#245; rệt, từ 22,3% trong Qu&#253; 3/2024 l&#234;n 24,3% trong Qu&#253; 3/2025, nhờ:

Gi&#225; cước vận tải định hạn tăng nhẹ theo xu hướng thị trường,

Doanh nghiệp tối ưu chi ph&#237; nguy&#234;n vật liệu v&#224; vận h&#224;nh, gi&#250;p n&#226;ng cao hiệu suất khai th&#225;c đội t&#224;u.

Ngược lại, nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh khiến lợi nhuận r&#242;ng suy giảm l&#224; chi ph&#237; quản l&#253; doanh nghiệp (G&amp;A) tăng mạnh 89% YoY. Theo giải tr&#236;nh của c&#244;ng ty, khoản chi ph&#237; n&#224;y ph&#225;t sinh từ dịch vụ khảo s&#225;t thị trường v&#224; tư vấn đầu tư t&#224;u mới – nằm trong kế hoạch mở rộng đội t&#224;u giai đoạn 2025–2026.

Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; đ&#226;y l&#224; khoản chi ph&#237; mang t&#237;nh đầu tư, hợp l&#253; v&#224; c&#243; thể mang lại lợi &#237;ch d&#224;i hạn, thay v&#236; l&#224; dấu hiệu ti&#234;u cực trong hoạt động vận h&#224;nh.

2. T&#236;nh h&#236;nh t&#224;i ch&#237;nh: Cấu tr&#250;c cực kỳ l&#224;nh mạnh, tiền mặt vượt vốn h&#243;a

T&#237;nh đến cuối Qu&#253; 3/2025, VIP duy tr&#236; bảng c&#226;n đối kế to&#225;n vững chắc, với:

Tiền mặt v&#224; đầu tư t&#224;i ch&#237;nh ngắn hạn đạt 932 tỷ đồng,

Kh&#244;ng c&#243; dư nợ vay,

Tổng gi&#225; trị tiền v&#224; tương đương tiền vượt cả vốn h&#243;a thị trường hiện tại (893 tỷ đồng).

Cấu tr&#250;c t&#224;i ch&#237;nh n&#224;y gi&#250;p doanh nghiệp c&#243; dư địa lớn để triển khai đầu tư đội t&#224;u mới, đồng thời hạn chế rủi ro t&#224;i ch&#237;nh trong giai đoạn thị trường vận tải c&#243; nhiều biến động.

3. Quan điểm đầu tư: VIP vẫn đang ở v&#249;ng gi&#225; hấp dẫn để t&#237;ch lũy

Ch&#250;ng t&#244;i tiếp tục duy tr&#236; quan điểm t&#237;ch cực đối với cổ phiếu VIP, đặc biệt khi định gi&#225; hiện tại vẫn ở v&#249;ng hấp dẫn cho đầu tư trung – d&#224;i hạn.
Trong c&#225;c phi&#234;n điều chỉnh mạnh của thị trường (như ng&#224;y 20/10, khi gi&#225; đ&#243;ng cửa ở mức 12.450 đồng/cp), VIP l&#224; cơ hội tốt để t&#237;ch lũy, nhờ nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững v&#224; tiềm năng tăng trưởng trong chu kỳ đầu tư mới.

4. Triển vọng: Bước v&#224;o chu kỳ mở rộng mới

C&#225;c yếu tố hỗ trợ định gi&#225; v&#224; tăng trưởng lợi nhuận của VIP đang dần h&#236;nh th&#224;nh, cụ thể:

Gia tăng c&#244;ng suất đội t&#224;u: C&#244;ng ty đang trong qu&#225; tr&#236;nh khảo s&#225;t v&#224; chuẩn bị mua t&#224;u mới, hướng tới tăng sản lượng vận tải v&#224; cải thiện bi&#234;n lợi nhuận trong những năm tới.

Thanh l&#253; t&#224;u cũ: VIP dự kiến b&#225;n bớt c&#225;c t&#224;u đ&#227; hết khả năng khai th&#225;c, vừa gi&#250;p tiết kiệm chi ph&#237; bảo dưỡng, vừa tạo d&#242;ng tiền t&#225;i đầu tư cho đội t&#224;u mới.

5. Kết luận

Mặc d&#249; lợi nhuận qu&#253; 3/2025 sụt giảm tạm thời do chi ph&#237; đầu tư, nhưng bi&#234;n lợi nhuận gộp cải thiện, cấu tr&#250;c t&#224;i ch&#237;nh cực kỳ l&#224;nh mạnh, c&#249;ng kế hoạch mở rộng đội t&#224;u r&#245; r&#224;ng cho thấy VIP đang chuẩn bị bước v&#224;o giai đoạn tăng trưởng mới.

Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng VIP l&#224; cổ phiếu vận tải ph&#242;ng thủ tốt, c&#243; gi&#225; trị nội tại cao v&#224; tiềm năng tăng gi&#225; khi c&#225;c dự &#225;n đầu tư t&#224;u mới được triển khai trong năm 2026.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

CTCP Vận tải Xăng dầu VIPCO (VIP) – Lợi nhuận giảm do chi phí đầu tư gia tăng, biên lợi nhuận gộp cải thiện tích cực
Cập nhật KQKD Quý 3/2025

1. Kết quả kinh doanh quý 3/2025: Biên lợi nhuận cải thiện nhưng lợi nhuận ròng chịu áp lực từ chi phí đầu tư

CTCP Vận tải Xăng dầu VIPCO (VIP) công bố doanh thu thuần Quý 3/2025 đạt 163 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,22% so với cùng kỳ năm 2024. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 25% YoY, chỉ đạt 16 tỷ đồng.

Điểm tích cực trong hoạt động kinh doanh là biên lợi nhuận gộp cải thiện rõ rệt, từ 22,3% trong Quý 3/2024 lên 24,3% trong Quý 3/2025, nhờ:

Giá cước vận tải định hạn tăng nhẹ theo xu hướng thị trường,

Doanh nghiệp tối ưu chi phí nguyên vật liệu và vận hành, giúp nâng cao hiệu suất khai thác đội tàu.

Ngược lại, nguyên nhân chính khiến lợi nhuận ròng suy giảm là chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) tăng mạnh 89% YoY. Theo giải trình của công ty, khoản chi phí này phát sinh từ dịch vụ khảo sát thị trường và tư vấn đầu tư tàu mới – nằm trong kế hoạch mở rộng đội tàu giai đoạn 2025–2026.

Chúng tôi đánh giá đây là khoản chi phí mang tính đầu tư, hợp lý và có thể mang lại lợi ích dài hạn, thay vì là dấu hiệu tiêu cực trong hoạt động vận hành.

2. Tình hình tài chính: Cấu trúc cực kỳ lành mạnh, tiền mặt vượt vốn hóa

Tính đến cuối Quý 3/2025, VIP duy trì bảng cân đối kế toán vững chắc, với:

Tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn đạt 932 tỷ đồng,

Không có dư nợ vay,

Tổng giá trị tiền và tương đương tiền vượt cả vốn hóa thị trường hiện tại (893 tỷ đồng).

Cấu trúc tài chính này giúp doanh nghiệp có dư địa lớn để triển khai đầu tư đội tàu mới, đồng thời hạn chế rủi ro tài chính trong giai đoạn thị trường vận tải có nhiều biến động.

3. Quan điểm đầu tư: VIP vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn để tích lũy

Chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu VIP, đặc biệt khi định giá hiện tại vẫn ở vùng hấp dẫn cho đầu tư trung – dài hạn.
Trong các phiên điều chỉnh mạnh của thị trường (như ngày 20/10, khi giá đóng cửa ở mức 12.450 đồng/cp), VIP là cơ hội tốt để tích lũy, nhờ nền tảng tài chính vững và tiềm năng tăng trưởng trong chu kỳ đầu tư mới.

4. Triển vọng: Bước vào chu kỳ mở rộng mới

Các yếu tố hỗ trợ định giá và tăng trưởng lợi nhuận của VIP đang dần hình thành, cụ thể:

Gia tăng công suất đội tàu: Công ty đang trong quá trình khảo sát và chuẩn bị mua tàu mới, hướng tới tăng sản lượng vận tải và cải thiện biên lợi nhuận trong những năm tới.

Thanh lý tàu cũ: VIP dự kiến bán bớt các tàu đã hết khả năng khai thác, vừa giúp tiết kiệm chi phí bảo dưỡng, vừa tạo dòng tiền tái đầu tư cho đội tàu mới.

5. Kết luận

Mặc dù lợi nhuận quý 3/2025 sụt giảm tạm thời do chi phí đầu tư, nhưng biên lợi nhuận gộp cải thiện, cấu trúc tài chính cực kỳ lành mạnh, cùng kế hoạch mở rộng đội tàu rõ ràng cho thấy VIP đang chuẩn bị bước vào giai đoạn tăng trưởng mới.

Chúng tôi cho rằng VIP là cổ phiếu vận tải phòng thủ tốt, có giá trị nội tại cao và tiềm năng tăng giá khi các dự án đầu tư tàu mới được triển khai trong năm 2026.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996