QNS – Mảng sữa đậu n&#224;nh duy tr&#236; tăng trưởng ổn định, trong khi mảng đường giảm từ mức nền cao

CTCP Đường Quảng Ng&#227;i (QNS) vừa c&#244;ng bố kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025, cho thấy mảng sữa đậu n&#224;nh tiếp tục duy tr&#236; kết quả t&#237;ch cực, trong khi mảng đường giảm tốc do yếu tố m&#249;a vụ v&#224; &#225;p lực cạnh tranh từ h&#224;ng nhập khẩu.

Kết quả kinh doanh qu&#253; 3/2025: Doanh thu giảm nhẹ, lợi nhuận sụt giảm từ nền cao

Trong qu&#253; 3/2025, QNS ghi nhận:

Doanh thu: 2.700 tỷ đồng (-9% QoQ; -2% YoY)

Lợi nhuận sau thuế (LNST): 381 tỷ đồng (-30% QoQ; -28% YoY)

Kết quả 9 th&#225;ng đầu năm (9T 2025) lần lượt ho&#224;n th&#224;nh 77% v&#224; 62% dự b&#225;o cả năm của giới ph&#226;n t&#237;ch. Việc lợi nhuận qu&#253; 3 giảm mạnh hơn doanh thu cho thấy bi&#234;n lợi nhuận gộp bị thu hẹp ở một số mảng kinh doanh chủ lực, đặc biệt l&#224; đường.

Chuy&#234;n vi&#234;n cho rằng, QNS đang đối mặt rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ dự b&#225;o lợi nhuận 2025, tuy nhi&#234;n cần th&#234;m đ&#225;nh gi&#225; chi tiết để x&#225;c định mức độ ảnh hưởng.

Mảng sữa đậu n&#224;nh – Điểm s&#225;ng duy tr&#236; ổn định

Mảng sữa đậu n&#224;nh tiếp tục l&#224; động lực ch&#237;nh của QNS:

Doanh thu qu&#253; 3/2025 tăng 5% YoY, nhờ gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh tăng v&#224; cơ cấu sản phẩm cao cấp hơn (Vinasoy, Fami Canxi, Fami Kid).

Sản lượng đi ngang YoY, cho thấy nhu cầu ổn định sau giai đoạn tăng trưởng mạnh đầu năm (+7% YoY trong 6T đầu 2025).

Bi&#234;n lợi nhuận gộp đạt 43,3%, giảm nhẹ so với qu&#253; 2 (44,8%), nhưng vẫn duy tr&#236; ở mức cao trong lịch sử, phản &#225;nh hiệu quả quản l&#253; chi ph&#237; v&#224; lợi thế quy m&#244; trong sản xuất.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o (đậu n&#224;nh) vẫn duy tr&#236; ở v&#249;ng thấp, gi&#250;p QNS bảo to&#224;n bi&#234;n lợi nhuận tốt trong bối cảnh chi ph&#237; vận chuyển tăng.

Mảng đường – &#193;p lực từ cạnh tranh v&#224; ti&#234;u thụ yếu

Mảng đường ghi nhận doanh thu giảm 9% YoY, d&#249; sản lượng sản xuất tăng, phản &#225;nh sức mua trong nước yếu v&#224; cạnh tranh gay gắt từ đường nhập lậu, nhập khẩu.

Lợi nhuận gộp mảng đường giảm 11% QoQ, bi&#234;n lợi nhuận gộp thu hẹp 2,3 điểm % xuống c&#242;n 20,1%.

D&#249; gi&#225; đường trong nước vẫn neo cao so với trung b&#236;nh nhiều năm, &#225;p lực từ h&#224;ng nhập khẩu gi&#225; rẻ khiến QNS kh&#243; duy tr&#236; mức lợi nhuận như giai đoạn đầu năm.

Chuy&#234;n vi&#234;n nhận định mảng đường c&#243; thể phục hồi trở lại trong qu&#253; 4, khi nhu cầu ti&#234;u thụ tăng theo m&#249;a vụ cuối năm.

C&#225;c mảng kh&#225;c – Ghi nhận sụt giảm chung

C&#225;c mảng kinh doanh c&#242;n lại (bao gồm đồ uống, điện sinh khối, v&#224; bất động sản c&#244;ng nghiệp) ghi nhận tổng lợi nhuận gộp giảm 24% QoQ trong qu&#253; 3/2025.
Theo b&#225;o c&#225;o, sản lượng ti&#234;u thụ c&#225;c mảng n&#224;y giảm từ 1–15% trong 9 th&#225;ng đầu năm, phản &#225;nh xu hướng thắt chặt chi ti&#234;u ti&#234;u d&#249;ng v&#224; nhu cầu c&#244;ng nghiệp yếu.

Nhận định chuy&#234;n vi&#234;n

Kết quả qu&#253; 3/2025 cho thấy QNS vẫn giữ vị thế tốt trong ng&#224;nh thực phẩm ti&#234;u d&#249;ng, nhờ mảng sữa đậu n&#224;nh ổn định v&#224; bi&#234;n lợi nhuận cao. Tuy nhi&#234;n, mảng đường chịu ảnh hưởng tạm thời bởi yếu tố cạnh tranh v&#224; m&#249;a vụ.

Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng động lực tăng trưởng ch&#237;nh của QNS trong năm 2026 sẽ đến từ:

Nhu cầu ti&#234;u thụ sữa đậu n&#224;nh nội địa tăng trở lại nhờ cải thiện sức mua.

Ổn định gi&#225; nguy&#234;n liệu đầu v&#224;o, gi&#250;p duy tr&#236; bi&#234;n lợi nhuận cao.

Khả năng phục hồi của mảng đường trong m&#249;a cao điểm cuối năm v&#224; ni&#234;n vụ mới.

Nh&#236;n chung, QNS vẫn l&#224; doanh nghiệp đầu ng&#224;nh trong lĩnh vực h&#224;ng ti&#234;u d&#249;ng thiết yếu, với m&#244; h&#236;nh kinh doanh &#237;t rủi ro, d&#242;ng tiền mạnh v&#224; cổ tức tiền mặt đều đặn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

QNS – Mảng sữa đậu nành duy trì tăng trưởng ổn định, trong khi mảng đường giảm từ mức nền cao

CTCP Đường Quảng Ngãi (QNS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 3/2025, cho thấy mảng sữa đậu nành tiếp tục duy trì kết quả tích cực, trong khi mảng đường giảm tốc do yếu tố mùa vụ và áp lực cạnh tranh từ hàng nhập khẩu.

Kết quả kinh doanh quý 3/2025: Doanh thu giảm nhẹ, lợi nhuận sụt giảm từ nền cao

Trong quý 3/2025, QNS ghi nhận:

Doanh thu: 2.700 tỷ đồng (-9% QoQ; -2% YoY)

Lợi nhuận sau thuế (LNST): 381 tỷ đồng (-30% QoQ; -28% YoY)

Kết quả 9 tháng đầu năm (9T 2025) lần lượt hoàn thành 77% và 62% dự báo cả năm của giới phân tích. Việc lợi nhuận quý 3 giảm mạnh hơn doanh thu cho thấy biên lợi nhuận gộp bị thu hẹp ở một số mảng kinh doanh chủ lực, đặc biệt là đường.

Chuyên viên cho rằng, QNS đang đối mặt rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ dự báo lợi nhuận 2025, tuy nhiên cần thêm đánh giá chi tiết để xác định mức độ ảnh hưởng.

Mảng sữa đậu nành – Điểm sáng duy trì ổn định

Mảng sữa đậu nành tiếp tục là động lực chính của QNS:

Doanh thu quý 3/2025 tăng 5% YoY, nhờ giá bán trung bình tăng và cơ cấu sản phẩm cao cấp hơn (Vinasoy, Fami Canxi, Fami Kid).

Sản lượng đi ngang YoY, cho thấy nhu cầu ổn định sau giai đoạn tăng trưởng mạnh đầu năm (+7% YoY trong 6T đầu 2025).

Biên lợi nhuận gộp đạt 43,3%, giảm nhẹ so với quý 2 (44,8%), nhưng vẫn duy trì ở mức cao trong lịch sử, phản ánh hiệu quả quản lý chi phí và lợi thế quy mô trong sản xuất.

Đáng chú ý, giá nguyên liệu đầu vào (đậu nành) vẫn duy trì ở vùng thấp, giúp QNS bảo toàn biên lợi nhuận tốt trong bối cảnh chi phí vận chuyển tăng.

Mảng đường – Áp lực từ cạnh tranh và tiêu thụ yếu

Mảng đường ghi nhận doanh thu giảm 9% YoY, dù sản lượng sản xuất tăng, phản ánh sức mua trong nước yếu và cạnh tranh gay gắt từ đường nhập lậu, nhập khẩu.

Lợi nhuận gộp mảng đường giảm 11% QoQ, biên lợi nhuận gộp thu hẹp 2,3 điểm % xuống còn 20,1%.

Dù giá đường trong nước vẫn neo cao so với trung bình nhiều năm, áp lực từ hàng nhập khẩu giá rẻ khiến QNS khó duy trì mức lợi nhuận như giai đoạn đầu năm.

Chuyên viên nhận định mảng đường có thể phục hồi trở lại trong quý 4, khi nhu cầu tiêu thụ tăng theo mùa vụ cuối năm.

Các mảng khác – Ghi nhận sụt giảm chung

Các mảng kinh doanh còn lại (bao gồm đồ uống, điện sinh khối, và bất động sản công nghiệp) ghi nhận tổng lợi nhuận gộp giảm 24% QoQ trong quý 3/2025.
Theo báo cáo, sản lượng tiêu thụ các mảng này giảm từ 1–15% trong 9 tháng đầu năm, phản ánh xu hướng thắt chặt chi tiêu tiêu dùng và nhu cầu công nghiệp yếu.

Nhận định chuyên viên

Kết quả quý 3/2025 cho thấy QNS vẫn giữ vị thế tốt trong ngành thực phẩm tiêu dùng, nhờ mảng sữa đậu nành ổn định và biên lợi nhuận cao. Tuy nhiên, mảng đường chịu ảnh hưởng tạm thời bởi yếu tố cạnh tranh và mùa vụ.

Chúng tôi cho rằng động lực tăng trưởng chính của QNS trong năm 2026 sẽ đến từ:

Nhu cầu tiêu thụ sữa đậu nành nội địa tăng trở lại nhờ cải thiện sức mua.

Ổn định giá nguyên liệu đầu vào, giúp duy trì biên lợi nhuận cao.

Khả năng phục hồi của mảng đường trong mùa cao điểm cuối năm và niên vụ mới.

Nhìn chung, QNS vẫn là doanh nghiệp đầu ngành trong lĩnh vực hàng tiêu dùng thiết yếu, với mô hình kinh doanh ít rủi ro, dòng tiền mạnh và cổ tức tiền mặt đều đặn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996