CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG – HSX)
Van tăng trưởng lợi nhuận từ chuỗi B&#225;ch H&#243;a Xanh ch&#237;nh thức được mở từ qu&#253; 2/2025

Kết quả kinh doanh qu&#253; 2/2025: Lợi nhuận tăng mạnh, khẳng định giai đoạn phục hồi bền vững

CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, với doanh thu thuần đạt 37.660 tỷ đồng (+10,3% YoY) v&#224; lợi nhuận sau thuế cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ đạt 1.648 tỷ đồng (+40,6% YoY).

Động lực tăng trưởng đến từ ba yếu tố ch&#237;nh:

Kh&#244;i phục thị phần mảng b&#225;n lẻ điện tử nhờ chiến lược tinh gọn hệ thống cửa h&#224;ng – giảm mạnh chi ph&#237; vận h&#224;nh v&#224; khấu hao.

Chuỗi B&#225;ch H&#243;a Xanh (BHX) lần đầu ti&#234;n đạt bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng tr&#234;n 1,0%, đ&#225;nh dấu bước ngoặt về hiệu quả sau giai đoạn t&#225;i cấu tr&#250;c.

Hoạt động đầu tư t&#224;i ch&#237;nh mở rộng mạnh, với quy m&#244; đạt 35.153 tỷ đồng (+36,2% YoY), gi&#250;p lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh tăng đ&#225;ng kể nhờ l&#227;i suất cao 8–9%.

Đ&#225;ng ch&#250; &#253;, mảng điện tử đạt kết quả t&#237;ch cực nhờ hai chiến lược trọng t&#226;m:

Tăng li&#234;n kết với c&#225;c h&#227;ng sản xuất (familyship) để tối ưu nguồn h&#224;ng v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch gi&#225;.

T&#225;i định vị chiến lược kh&#225;ch h&#224;ng theo hướng “tiết kiệm v&#237; tiền – n&#226;ng cấp dịch vụ”, với c&#225;c chương tr&#236;nh trả g&#243;p 0%, giảm gi&#225; s&#226;u v&#224; hậu m&#227;i vượt trội.

Trong khi đ&#243;, BHX với chiến lược “Trung tiến” – mở rộng thị trường miền Trung, đ&#227; bắt đầu tạo ra hiệu quả sinh lời r&#245; rệt, đạt bi&#234;n LN r&#242;ng 1,6%, so với mức 0,3–1,0% của c&#225;c qu&#253; trước đ&#243;. Kết quả n&#224;y cho thấy BHX đang dần bước qua giai đoạn đầu tư tốn k&#233;m sang thời kỳ tăng trưởng lợi nhuận thực chất.

Triển vọng năm 2025: Lợi nhuận duy tr&#236; đ&#224; tăng mạnh, BHX đ&#243;ng g&#243;p ng&#224;y c&#224;ng lớn

Bước sang nửa cuối năm 2025, MWG được kỳ vọng tiếp tục duy tr&#236; mức tăng trưởng lợi nhuận cao, nhờ sự cộng hưởng từ hai mảng trụ cột v&#224; hoạt động đầu tư t&#224;i ch&#237;nh:

Hai chuỗi b&#225;n lẻ điện tử TGDĐ v&#224; ĐMX được dự b&#225;o tiếp tục phục hồi mạnh nhờ:
(1) năng lực cạnh tranh tốt với c&#225;c nền tảng thương mại điện tử;
(2) hệ thống cửa h&#224;ng tối ưu hơn sau giai đoạn t&#225;i cơ cấu năm 2024.

Hoạt động đầu tư t&#224;i ch&#237;nh tiếp tục đ&#243;ng g&#243;p t&#237;ch cực, mang lại d&#242;ng lợi nhuận ổn định v&#224; bi&#234;n cao trong bối cảnh l&#227;i suất duy tr&#236; ở v&#249;ng hấp dẫn.

Kh&#244;ng c&#242;n chi ph&#237; một lần từ việc đ&#243;ng cửa h&#224;ng loạt cửa h&#224;ng như qu&#253; 3/2024, gi&#250;p bi&#234;n lợi nhuận to&#224;n c&#244;ng ty cải thiện r&#245; rệt.

Theo dự ph&#243;ng, LNST CĐCTM qu&#253; 3/2025 đạt 1.617 tỷ đồng (+1,6% QoQ; +109,2% YoY).
Cả năm 2025, doanh thu thuần của MWG đạt 156.651 tỷ đồng (+16,6% YoY) v&#224; LNST/EPS đạt 6.250 tỷ đồng (+68% YoY), tương ứng EPS 4.275 đồng.

Đối với BHX, sau giai đoạn mở rộng ồ ạt nửa đầu năm, chuỗi n&#224;y sẽ tập trung tăng doanh thu/cửa h&#224;ng v&#224; cải thiện bi&#234;n lợi nhuận từ nửa cuối năm 2025, với kỳ vọng duy tr&#236; bi&#234;n LN tr&#234;n 1,6%.

Quan điểm đầu tư &amp; khuyến nghị

“BHX Trung tiến” ch&#237;nh l&#224; mũi gi&#225;o lợi nhuận mới của MWG – gi&#250;p mở van tăng trưởng lợi nhuận từ qu&#253; 2/2025 v&#224; tạo đ&#224; cho giai đoạn 2026–2027.

B&#234;n cạnh đ&#243;, hai mảng b&#225;n lẻ điện tử tiếp tục ph&#225;t huy hiệu quả vận h&#224;nh vượt trội, kết hợp c&#249;ng d&#242;ng lợi nhuận t&#224;i ch&#237;nh ổn định, hứa hẹn gi&#250;p MWG duy tr&#236; vị thế doanh nghiệp b&#225;n lẻ dẫn đầu thị trường Việt Nam trong những năm tới.

Ch&#250;ng t&#244;i n&#226;ng định gi&#225; ngắn hạn cho cổ phiếu MWG l&#234;n 86.100 đồng/cổ phiếu, dựa tr&#234;n phương ph&#225;p SoTP, tương ứng P/E dự ph&#243;ng 2025F l&#224; 20,1x.

Gi&#225; mục ti&#234;u d&#224;i hạn sẽ được cập nhật sau khi đ&#225;nh gi&#225; th&#234;m triển vọng tăng trưởng của BHX v&#224; c&#225;c mảng mở rộng mới.

Khuyến nghị: T&#205;CH LŨY
Dựa tr&#234;n gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 02/10/2025, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng MWG đang bước v&#224;o giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận thực chất, đặc biệt nhờ sự bứt ph&#225; của BHX v&#224; khả năng quản trị chi ph&#237; ng&#224;y c&#224;ng hiệu quả.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG – HSX)
Van tăng trưởng lợi nhuận từ chuỗi Bách Hóa Xanh chính thức được mở từ quý 2/2025

Kết quả kinh doanh quý 2/2025: Lợi nhuận tăng mạnh, khẳng định giai đoạn phục hồi bền vững

CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) ghi nhận kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, với doanh thu thuần đạt 37.660 tỷ đồng (+10,3% YoY) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1.648 tỷ đồng (+40,6% YoY).

Động lực tăng trưởng đến từ ba yếu tố chính:

Khôi phục thị phần mảng bán lẻ điện tử nhờ chiến lược tinh gọn hệ thống cửa hàng – giảm mạnh chi phí vận hành và khấu hao.

Chuỗi Bách Hóa Xanh (BHX) lần đầu tiên đạt biên lợi nhuận ròng trên 1,0%, đánh dấu bước ngoặt về hiệu quả sau giai đoạn tái cấu trúc.

Hoạt động đầu tư tài chính mở rộng mạnh, với quy mô đạt 35.153 tỷ đồng (+36,2% YoY), giúp lợi nhuận tài chính tăng đáng kể nhờ lãi suất cao 8–9%.

Đáng chú ý, mảng điện tử đạt kết quả tích cực nhờ hai chiến lược trọng tâm:

Tăng liên kết với các hãng sản xuất (familyship) để tối ưu nguồn hàng và chính sách giá.

Tái định vị chiến lược khách hàng theo hướng “tiết kiệm ví tiền – nâng cấp dịch vụ”, với các chương trình trả góp 0%, giảm giá sâu và hậu mãi vượt trội.

Trong khi đó, BHX với chiến lược “Trung tiến” – mở rộng thị trường miền Trung, đã bắt đầu tạo ra hiệu quả sinh lời rõ rệt, đạt biên LN ròng 1,6%, so với mức 0,3–1,0% của các quý trước đó. Kết quả này cho thấy BHX đang dần bước qua giai đoạn đầu tư tốn kém sang thời kỳ tăng trưởng lợi nhuận thực chất.

Triển vọng năm 2025: Lợi nhuận duy trì đà tăng mạnh, BHX đóng góp ngày càng lớn

Bước sang nửa cuối năm 2025, MWG được kỳ vọng tiếp tục duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận cao, nhờ sự cộng hưởng từ hai mảng trụ cột và hoạt động đầu tư tài chính:

Hai chuỗi bán lẻ điện tử TGDĐ và ĐMX được dự báo tiếp tục phục hồi mạnh nhờ:
(1) năng lực cạnh tranh tốt với các nền tảng thương mại điện tử;
(2) hệ thống cửa hàng tối ưu hơn sau giai đoạn tái cơ cấu năm 2024.

Hoạt động đầu tư tài chính tiếp tục đóng góp tích cực, mang lại dòng lợi nhuận ổn định và biên cao trong bối cảnh lãi suất duy trì ở vùng hấp dẫn.

Không còn chi phí một lần từ việc đóng cửa hàng loạt cửa hàng như quý 3/2024, giúp biên lợi nhuận toàn công ty cải thiện rõ rệt.

Theo dự phóng, LNST CĐCTM quý 3/2025 đạt 1.617 tỷ đồng (+1,6% QoQ; +109,2% YoY).
Cả năm 2025, doanh thu thuần của MWG đạt 156.651 tỷ đồng (+16,6% YoY) và LNST/EPS đạt 6.250 tỷ đồng (+68% YoY), tương ứng EPS 4.275 đồng.

Đối với BHX, sau giai đoạn mở rộng ồ ạt nửa đầu năm, chuỗi này sẽ tập trung tăng doanh thu/cửa hàng và cải thiện biên lợi nhuận từ nửa cuối năm 2025, với kỳ vọng duy trì biên LN trên 1,6%.

Quan điểm đầu tư & khuyến nghị

“BHX Trung tiến” chính là mũi giáo lợi nhuận mới của MWG – giúp mở van tăng trưởng lợi nhuận từ quý 2/2025 và tạo đà cho giai đoạn 2026–2027.

Bên cạnh đó, hai mảng bán lẻ điện tử tiếp tục phát huy hiệu quả vận hành vượt trội, kết hợp cùng dòng lợi nhuận tài chính ổn định, hứa hẹn giúp MWG duy trì vị thế doanh nghiệp bán lẻ dẫn đầu thị trường Việt Nam trong những năm tới.

Chúng tôi nâng định giá ngắn hạn cho cổ phiếu MWG lên 86.100 đồng/cổ phiếu, dựa trên phương pháp SoTP, tương ứng P/E dự phóng 2025F là 20,1x.

Giá mục tiêu dài hạn sẽ được cập nhật sau khi đánh giá thêm triển vọng tăng trưởng của BHX và các mảng mở rộng mới.

Khuyến nghị: TÍCH LŨY
Dựa trên giá đóng cửa ngày 02/10/2025, chúng tôi cho rằng MWG đang bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận thực chất, đặc biệt nhờ sự bứt phá của BHX và khả năng quản trị chi phí ngày càng hiệu quả.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996