H&#242;a Ph&#225;t (HPG): HRC bứt tốc trong th&#225;ng 8, b&#249; đắp sự chững lại của th&#233;p x&#226;y dựng

CTCP Tập đo&#224;n H&#242;a Ph&#225;t (HPG) vừa c&#244;ng bố sản lượng b&#225;n h&#224;ng trong 8 th&#225;ng đầu năm 2025 (8T/2025). Bức tranh cho thấy sự ph&#226;n h&#243;a r&#245; n&#233;t: mảng HRC (th&#233;p cuộn c&#225;n n&#243;ng) tiếp tục tăng trưởng mạnh, trong khi th&#233;p x&#226;y dựng tạm thời giảm tốc do yếu tố m&#249;a vụ.

Th&#233;p x&#226;y dựng: Chững lại do m&#249;a vụ

Ri&#234;ng th&#225;ng 8/2025, sản lượng th&#233;p x&#226;y dựng đạt khoảng 319.000 tấn, giảm 16% YoY v&#224; 14% MoM, mạnh hơn mức giảm chung của thị trường (-4,5% YoY, -13% MoM).

Nguy&#234;n nh&#226;n: yếu tố m&#249;a mưa, th&#225;ng 7 &#194;m lịch khiến nhu cầu thấp, c&#249;ng với mức nền cao của năm trước.

Lũy kế 8T/2025, sản lượng tăng 7% YoY, đạt 61% dự b&#225;o cả năm. D&#249; th&#225;ng 8 giảm s&#226;u hơn kỳ vọng, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng rủi ro điều chỉnh dự b&#225;o l&#224; kh&#244;ng đ&#225;ng kể, bởi qu&#253; 4 thường l&#224; m&#249;a cao điểm x&#226;y dựng hạ tầng v&#224; nh&#224; ở.

HRC: Động lực tăng trưởng chủ lực

Sản lượng HRC th&#225;ng 8 đạt 431.000 tấn, tăng mạnh 66% YoY v&#224; 21% MoM, với c&#244;ng suất vận h&#224;nh đạt 92%.

Động lực: (1) tăng c&#244;ng suất từ DQ2 giai đoạn 1, (2) lợi thế cạnh tranh nhờ biện ph&#225;p ph&#242;ng vệ AD20 đối với HRC khổ hẹp nhập khẩu từ Trung Quốc.

Từ th&#225;ng 3–8/2025, sản lượng HRC tăng 66% YoY, c&#244;ng suất trung b&#236;nh đạt 88%.

Lũy kế 8T/2025, HRC đạt 2,96 triệu tấn (+46% YoY, c&#244;ng suất 79%), ho&#224;n th&#224;nh 59% dự b&#225;o cả năm, ph&#249; hợp kỳ vọng. Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o c&#225;c th&#225;ng tới HRC vẫn duy tr&#236; sản lượng cao nhờ:

Gi&#225; th&#233;p Trung Quốc tăng, giảm sức cạnh tranh của HRC nhập khẩu.

DQ2 giai đoạn 2 đưa v&#224;o hoạt động từ th&#225;ng 9/2025, mở th&#234;m dư địa tăng trưởng.

Ống th&#233;p v&#224; t&#244;n mạ: Vượt kỳ vọng

Ống th&#233;p: 8T/2025 đạt ~557.000 tấn (+25% YoY), ho&#224;n th&#224;nh 71% kế hoạch năm, vượt kỳ vọng.

T&#244;n mạ: 7T/2025 đạt 281.000 tấn (-11% YoY), nhưng đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh 74% dự b&#225;o năm, cao hơn kỳ vọng.

Quan điểm đầu tư

HRC tiếp tục l&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh trong khi th&#233;p x&#226;y dựng chỉ chững lại tạm thời do m&#249;a vụ.

Sự đ&#243;ng g&#243;p vượt kỳ vọng của mảng ống th&#233;p v&#224; t&#244;n mạ gi&#250;p bức tranh đa dạng sản phẩm của HPG c&#226;n bằng hơn.

Với triển vọng nhu cầu hồi phục trong qu&#253; 4/2025, cộng hưởng c&#249;ng c&#244;ng suất DQ2 giai đoạn 2, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; quan điểm t&#237;ch cực đối với triển vọng tăng trưởng của H&#242;a Ph&#225;t trong năm 2025.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

Hòa Phát (HPG): HRC bứt tốc trong tháng 8, bù đắp sự chững lại của thép xây dựng

CTCP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vừa công bố sản lượng bán hàng trong 8 tháng đầu năm 2025 (8T/2025). Bức tranh cho thấy sự phân hóa rõ nét: mảng HRC (thép cuộn cán nóng) tiếp tục tăng trưởng mạnh, trong khi thép xây dựng tạm thời giảm tốc do yếu tố mùa vụ.

Thép xây dựng: Chững lại do mùa vụ

Riêng tháng 8/2025, sản lượng thép xây dựng đạt khoảng 319.000 tấn, giảm 16% YoY và 14% MoM, mạnh hơn mức giảm chung của thị trường (-4,5% YoY, -13% MoM).

Nguyên nhân: yếu tố mùa mưa, tháng 7 Âm lịch khiến nhu cầu thấp, cùng với mức nền cao của năm trước.

Lũy kế 8T/2025, sản lượng tăng 7% YoY, đạt 61% dự báo cả năm. Dù tháng 8 giảm sâu hơn kỳ vọng, chúng tôi cho rằng rủi ro điều chỉnh dự báo là không đáng kể, bởi quý 4 thường là mùa cao điểm xây dựng hạ tầng và nhà ở.

HRC: Động lực tăng trưởng chủ lực

Sản lượng HRC tháng 8 đạt 431.000 tấn, tăng mạnh 66% YoY và 21% MoM, với công suất vận hành đạt 92%.

Động lực: (1) tăng công suất từ DQ2 giai đoạn 1, (2) lợi thế cạnh tranh nhờ biện pháp phòng vệ AD20 đối với HRC khổ hẹp nhập khẩu từ Trung Quốc.

Từ tháng 3–8/2025, sản lượng HRC tăng 66% YoY, công suất trung bình đạt 88%.

Lũy kế 8T/2025, HRC đạt 2,96 triệu tấn (+46% YoY, công suất 79%), hoàn thành 59% dự báo cả năm, phù hợp kỳ vọng. Chúng tôi dự báo các tháng tới HRC vẫn duy trì sản lượng cao nhờ:

Giá thép Trung Quốc tăng, giảm sức cạnh tranh của HRC nhập khẩu.

DQ2 giai đoạn 2 đưa vào hoạt động từ tháng 9/2025, mở thêm dư địa tăng trưởng.

Ống thép và tôn mạ: Vượt kỳ vọng

Ống thép: 8T/2025 đạt ~557.000 tấn (+25% YoY), hoàn thành 71% kế hoạch năm, vượt kỳ vọng.

Tôn mạ: 7T/2025 đạt 281.000 tấn (-11% YoY), nhưng đã hoàn thành 74% dự báo năm, cao hơn kỳ vọng.

Quan điểm đầu tư

HRC tiếp tục là động lực tăng trưởng chính trong khi thép xây dựng chỉ chững lại tạm thời do mùa vụ.

Sự đóng góp vượt kỳ vọng của mảng ống thép và tôn mạ giúp bức tranh đa dạng sản phẩm của HPG cân bằng hơn.

Với triển vọng nhu cầu hồi phục trong quý 4/2025, cộng hưởng cùng công suất DQ2 giai đoạn 2, chúng tôi duy trì quan điểm tích cực đối với triển vọng tăng trưởng của Hòa Phát trong năm 2025.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996