DXS: Giao dịch m&#244;i giới bất động sản cải thiện, lợi nhuận hồi phục th&#250;c đẩy tăng trưởng
Tổng quan

Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu DXS của CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh, đồng thời điều chỉnh tăng 53% gi&#225; mục ti&#234;u l&#234;n 14.100 đồng/CP. Việc n&#226;ng gi&#225; mục ti&#234;u n&#224;y xuất ph&#225;t từ hai yếu tố ch&#237;nh:

Dự b&#225;o lợi nhuận tăng trưởng: Ch&#250;ng t&#244;i đ&#227; điều chỉnh tăng 26% dự ph&#243;ng Lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số giai đoạn 2025-2027. Cụ thể, dự ph&#243;ng LNST cho c&#225;c năm 2025, 2026 v&#224; 2027 được điều chỉnh tăng lần lượt l&#224; +54%, +21% v&#224; +16%. Mức tăng n&#224;y chủ yếu nhờ v&#224;o dự b&#225;o doanh số b&#225;n bất động sản (BĐS) cao hơn, c&#249;ng với việc giảm chi ph&#237; b&#225;n h&#224;ng, quản l&#253; doanh nghiệp (SG&amp;A) v&#224; lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số tr&#234;n LNST, sau khi kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 của DXS vượt kỳ vọng.

Hệ số định gi&#225; được n&#226;ng l&#234;n: Ch&#250;ng t&#244;i n&#226;ng hệ số P/E mục ti&#234;u v&#224; P/E tho&#225;i vốn l&#234;n 19,3x/8,0x, so với mức 15,8x/6,0x trước đ&#226;y.

Dự b&#225;o tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ
Năm 2025: Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o LNST sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số của DXS sẽ tăng 224% so với c&#249;ng kỳ, đạt 456 tỷ đồng. Mặc d&#249; nửa đầu năm 2025 ghi nhận kết quả khả quan, lợi nhuận nửa cuối năm c&#243; thể hạ nhiệt do lượng b&#224;n giao BĐS giảm v&#224; kh&#244;ng c&#242;n thu nhập bất thường. Tuy nhi&#234;n, lợi nhuận gộp từ mảng m&#244;i giới dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng t&#237;ch cực.

Năm 2026: DXS được dự b&#225;o sẽ duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng mạnh mẽ với LNST sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số tăng 21% so với năm 2025. Động lực ch&#237;nh đến từ doanh thu m&#244;i giới BĐS tăng v&#224; bi&#234;n lợi nhuận tiếp tục cải thiện nhờ v&#224;o sự gia tăng tỷ trọng đ&#243;ng g&#243;p từ dịch vụ m&#244;i giới to&#224;n diện.

Định gi&#225; hấp dẫn v&#224; lợi thế cạnh tranh
Dựa tr&#234;n dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i, cổ phiếu DXS đang được giao dịch ở mức P/E dự ph&#243;ng năm 2025 v&#224; 2026 lần lượt l&#224; 18,0x v&#224; 14,8x. Mức P/E n&#224;y thấp hơn so với P/E trung vị 12 th&#225;ng gần nhất của c&#225;c c&#244;ng ty c&#249;ng ng&#224;nh l&#224; 19,3x.

Ch&#250;ng t&#244;i tin rằng mức định gi&#225; hiện tại của DXS l&#224; hấp dẫn, đặc biệt khi xem x&#233;t lợi thế cạnh tranh của c&#244;ng ty tr&#234;n thị trường nội địa v&#224; triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ trong tương lai.

Rủi ro: Hoạt động b&#225;n BĐS c&#243; thể phục hồi chậm hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của c&#244;ng ty.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

DXS: Giao dịch môi giới bất động sản cải thiện, lợi nhuận hồi phục thúc đẩy tăng trưởng
Tổng quan

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu DXS của CTCP Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh, đồng thời điều chỉnh tăng 53% giá mục tiêu lên 14.100 đồng/CP. Việc nâng giá mục tiêu này xuất phát từ hai yếu tố chính:

Dự báo lợi nhuận tăng trưởng: Chúng tôi đã điều chỉnh tăng 26% dự phóng Lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số giai đoạn 2025-2027. Cụ thể, dự phóng LNST cho các năm 2025, 2026 và 2027 được điều chỉnh tăng lần lượt là +54%, +21% và +16%. Mức tăng này chủ yếu nhờ vào dự báo doanh số bán bất động sản (BĐS) cao hơn, cùng với việc giảm chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) và lợi ích cổ đông thiểu số trên LNST, sau khi kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 của DXS vượt kỳ vọng.

Hệ số định giá được nâng lên: Chúng tôi nâng hệ số P/E mục tiêu và P/E thoái vốn lên 19,3x/8,0x, so với mức 15,8x/6,0x trước đây.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ
Năm 2025: Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số của DXS sẽ tăng 224% so với cùng kỳ, đạt 456 tỷ đồng. Mặc dù nửa đầu năm 2025 ghi nhận kết quả khả quan, lợi nhuận nửa cuối năm có thể hạ nhiệt do lượng bàn giao BĐS giảm và không còn thu nhập bất thường. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp từ mảng môi giới dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực.

Năm 2026: DXS được dự báo sẽ duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ với LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số tăng 21% so với năm 2025. Động lực chính đến từ doanh thu môi giới BĐS tăng và biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện nhờ vào sự gia tăng tỷ trọng đóng góp từ dịch vụ môi giới toàn diện.

Định giá hấp dẫn và lợi thế cạnh tranh
Dựa trên dự báo của chúng tôi, cổ phiếu DXS đang được giao dịch ở mức P/E dự phóng năm 2025 và 2026 lần lượt là 18,0x và 14,8x. Mức P/E này thấp hơn so với P/E trung vị 12 tháng gần nhất của các công ty cùng ngành là 19,3x.

Chúng tôi tin rằng mức định giá hiện tại của DXS là hấp dẫn, đặc biệt khi xem xét lợi thế cạnh tranh của công ty trên thị trường nội địa và triển vọng lợi nhuận mạnh mẽ trong tương lai.

Rủi ro: Hoạt động bán BĐS có thể phục hồi chậm hơn kỳ vọng, ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của công ty.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996