B&#193;O C&#193;O DOANH NGHIỆP
CTCP Đầu tư &amp; Ph&#225;t triển BĐS An Gia – AGG (HSX)
Khuyến nghị: MUA | Gi&#225; mục ti&#234;u: 25.317 VND/cp

1. Tổng quan doanh nghiệp
Th&#224;nh lập năm 2012, An Gia (AGG) đ&#227; nhanh ch&#243;ng trở th&#224;nh một trong những nh&#224; ph&#225;t triển bất động sản uy t&#237;n tại TP.HCM v&#224; c&#225;c khu vực l&#226;n cận.
Th&#244;ng qua chiến lược tăng vốn, hợp t&#225;c với nhiều quỹ đầu tư trong v&#224; ngo&#224;i nước, AGG đ&#227; triển khai h&#224;ng loạt dự &#225;n đ&#225;ng ch&#250; &#253; như The River Panorama, Sky 89, The S&#243;ng v&#224; gần đ&#226;y nhất l&#224; The Gi&#243;.

2. Động lực tăng trưởng
The Gi&#243; – D&#242;ng tiền 8.000 tỷ đồng v&#224; sức h&#250;t từ ph&#226;n kh&#250;c vừa t&#250;i tiền

Đợt mở b&#225;n đầu ti&#234;n: 4.000 booking, 1.200 căn b&#225;n th&#224;nh c&#244;ng, mức gi&#225; khoảng 40–45 triệu đồng/m&#178;, thấp hơn đ&#225;ng kể so với ph&#226;n kh&#250;c cao cấp (tr&#234;n 80 triệu/m&#178;).

Th&#225;ng 7/2025: tiếp tục mở b&#225;n th&#225;p Gi&#243; Đ&#244;ng v&#224; nhận đặt chỗ cho phần c&#242;n lại của th&#225;p Gi&#243; Nam.

Dự kiến tạo d&#242;ng tiền ~8.000 tỷ đồng, l&#224;m nguồn vốn triển khai West Gate 2 v&#224; The L&#225; Village.

Th&#225;ng 2/2025: C&#244;ng ty ph&#225;p nh&#226;n sở hữu The Gi&#243; (Đ&#244;ng Nam Land) sẽ s&#225;p nhập v&#224;o Lộc Ph&#225;t – c&#244;ng ty li&#234;n kết của AGG, cho ph&#233;p ghi nhận doanh thu &amp; lợi nhuận từ 2026.

Chuyển biến tại c&#225;c dự &#225;n ở B&#236;nh Ch&#225;nh

The L&#225; Village v&#224; West Gate 2 đ&#227; được đưa v&#224;o danh s&#225;ch 442 khu đất triển khai nh&#224; ở thương mại th&#237; điểm theo NQ 171/2024.

Dự kiến th&#244;ng qua chủ trương ph&#225;t triển trong Q3/2025, cần 1–3 năm để ho&#224;n tất thủ tục v&#224; hạ tầng trước khi ra mắt.

Vị tr&#237; chiến lược: cửa ng&#245; kết nối TP.HCM với miền T&#226;y, hưởng lợi từ c&#225;c dự &#225;n hạ tầng lớn (Mizuki Park, Conic Boulevard…).

Quy m&#244; lớn, ph&#225;p l&#253; ngay từ đầu → giảm chi ph&#237;, tăng bi&#234;n lợi nhuận so với M&amp;A quỹ đất.

3. Triển vọng ng&#224;nh
Thị trường ph&#237;a Nam hấp dẫn nhờ tốc độ tăng gi&#225; thấp hơn H&#224; Nội, nhu cầu ở thực cao.

VARs: Nửa đầu 2025 c&#243; 36.000 căn hộ mở b&#225;n mới (gấp đ&#244;i 2024), nhưng hơn 62% ở ph&#226;n kh&#250;c cao cấp → thiếu nguồn cung ph&#226;n kh&#250;c vừa t&#250;i tiền, l&#224; lợi thế cạnh tranh cho The Gi&#243;.

Tỷ lệ hấp thụ tại TP.HCM &amp; l&#226;n cận cải thiện, đặc biệt ở c&#225;c dự &#225;n căn hộ mới.

4. Dự ph&#243;ng t&#224;i ch&#237;nh
2025: Doanh thu 871 tỷ (-54% YoY), LNST cổ đ&#244;ng c&#244;ng ty mẹ 142 tỷ (-52% YoY), EPS 873 VND/cp.

2026: Doanh thu 3.229 tỷ, LNST 425 tỷ nhờ ghi nhận The Gi&#243;.

Phương ph&#225;p định gi&#225; RNAV &amp; P/E (50:50) cho gi&#225; hợp l&#253; 25.317 VND/cp.

5. Khuyến nghị đầu tư
Ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; t&#237;ch cực đối với AGG nhờ:

Khả năng b&#225;n h&#224;ng tốt tại The Gi&#243;.

Quỹ đất chiến lược tại B&#236;nh Ch&#225;nh, ph&#225;p l&#253; đang tiến triển.

Tiềm năng mở rộng bi&#234;n lợi nhuận trong giai đoạn 2026–2029.

➡ Khuyến nghị: MUA
➡ Gi&#225; mục ti&#234;u: 25.317 VND/cp

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

BÁO CÁO DOANH NGHIỆP
CTCP Đầu tư & Phát triển BĐS An Gia – AGG (HSX)
Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 25.317 VND/cp

1. Tổng quan doanh nghiệp
Thành lập năm 2012, An Gia (AGG) đã nhanh chóng trở thành một trong những nhà phát triển bất động sản uy tín tại TP.HCM và các khu vực lân cận.
Thông qua chiến lược tăng vốn, hợp tác với nhiều quỹ đầu tư trong và ngoài nước, AGG đã triển khai hàng loạt dự án đáng chú ý như The River Panorama, Sky 89, The Sóng và gần đây nhất là The Gió.

2. Động lực tăng trưởng
The Gió – Dòng tiền 8.000 tỷ đồng và sức hút từ phân khúc vừa túi tiền

Đợt mở bán đầu tiên: 4.000 booking, 1.200 căn bán thành công, mức giá khoảng 40–45 triệu đồng/m², thấp hơn đáng kể so với phân khúc cao cấp (trên 80 triệu/m²).

Tháng 7/2025: tiếp tục mở bán tháp Gió Đông và nhận đặt chỗ cho phần còn lại của tháp Gió Nam.

Dự kiến tạo dòng tiền ~8.000 tỷ đồng, làm nguồn vốn triển khai West Gate 2 và The Lá Village.

Tháng 2/2025: Công ty pháp nhân sở hữu The Gió (Đông Nam Land) sẽ sáp nhập vào Lộc Phát – công ty liên kết của AGG, cho phép ghi nhận doanh thu & lợi nhuận từ 2026.

Chuyển biến tại các dự án ở Bình Chánh

The Lá Village và West Gate 2 đã được đưa vào danh sách 442 khu đất triển khai nhà ở thương mại thí điểm theo NQ 171/2024.

Dự kiến thông qua chủ trương phát triển trong Q3/2025, cần 1–3 năm để hoàn tất thủ tục và hạ tầng trước khi ra mắt.

Vị trí chiến lược: cửa ngõ kết nối TP.HCM với miền Tây, hưởng lợi từ các dự án hạ tầng lớn (Mizuki Park, Conic Boulevard…).

Quy mô lớn, pháp lý ngay từ đầu → giảm chi phí, tăng biên lợi nhuận so với M&A quỹ đất.

3. Triển vọng ngành
Thị trường phía Nam hấp dẫn nhờ tốc độ tăng giá thấp hơn Hà Nội, nhu cầu ở thực cao.

VARs: Nửa đầu 2025 có 36.000 căn hộ mở bán mới (gấp đôi 2024), nhưng hơn 62% ở phân khúc cao cấp → thiếu nguồn cung phân khúc vừa túi tiền, là lợi thế cạnh tranh cho The Gió.

Tỷ lệ hấp thụ tại TP.HCM & lân cận cải thiện, đặc biệt ở các dự án căn hộ mới.

4. Dự phóng tài chính
2025: Doanh thu 871 tỷ (-54% YoY), LNST cổ đông công ty mẹ 142 tỷ (-52% YoY), EPS 873 VND/cp.

2026: Doanh thu 3.229 tỷ, LNST 425 tỷ nhờ ghi nhận The Gió.

Phương pháp định giá RNAV & P/E (50:50) cho giá hợp lý 25.317 VND/cp.

5. Khuyến nghị đầu tư
Chúng tôi đánh giá tích cực đối với AGG nhờ:

Khả năng bán hàng tốt tại The Gió.

Quỹ đất chiến lược tại Bình Chánh, pháp lý đang tiến triển.

Tiềm năng mở rộng biên lợi nhuận trong giai đoạn 2026–2029.

➡ Khuyến nghị: MUA
➡ Giá mục tiêu: 25.317 VND/cp

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996