TDM – LNST 6T2025 tăng mạnh nhờ cổ tức BWE, sản lượng ti&#234;u thụ yếu g&#226;y &#225;p lực điều chỉnh dự b&#225;o

C&#244;ng ty Cổ phần Nước Thủ Dầu Một (TDM) vừa c&#244;ng bố kết quả kinh doanh 6 th&#225;ng đầu năm 2025 (6T2025), ghi nhận lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng mạnh nhờ thu nhập từ cổ tức, d&#249; sản lượng ti&#234;u thụ nước thấp hơn kỳ vọng, g&#226;y &#225;p lực điều chỉnh giảm dự b&#225;o năm.

Sản lượng ti&#234;u thụ sụt giảm tr&#225;i kỳ vọng

TDM ghi nhận sản lượng ti&#234;u thụ trong 6T2025 đạt 34 triệu m&#179;, giảm 4% so với c&#249;ng kỳ năm trước, tr&#225;i ngược với dự b&#225;o tăng +3% YoY trước đ&#243;. Con số n&#224;y mới ho&#224;n th&#224;nh 46,5% kế hoạch năm, cho thấy sự chậm lại trong nhu cầu sử dụng nước tại khu vực phục vụ.

LNST tăng đột biến nhờ cổ tức BWE

Doanh thu thuần đạt 200 tỷ đồng (giảm 33% YoY), trong khi LNST tăng ấn tượng 142% YoY l&#234;n 196 tỷ đồng, ho&#224;n th&#224;nh 86% dự b&#225;o cả năm. Tuy nhi&#234;n, nếu loại trừ phần thu nhập từ cổ tức BWE, th&#236; LNST từ hoạt động ch&#237;nh ước chỉ đạt 62 tỷ đồng, giảm 29% YoY, tương ứng 59% kế hoạch năm.

Doanh thu giảm mạnh do nền so s&#225;nh cao bất thường từ mảng thương mại ghi nhận trong th&#225;ng 5/2024, trong khi lợi nhuận sụt giảm chủ yếu đến từ gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n giảm v&#224; sản lượng ti&#234;u thụ kh&#244;ng đạt kỳ vọng.

Rủi ro điều chỉnh giảm dự b&#225;o năm 2025

Tỷ lệ ho&#224;n th&#224;nh kế hoạch LNST cao trong 6 th&#225;ng đầu năm phần lớn đến từ chi ph&#237; dự ph&#242;ng thấp v&#224; lỗ tỷ gi&#225; kh&#244;ng đ&#225;ng kể. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i nhận thấy c&#243; khả năng phải điều chỉnh giảm dự b&#225;o LNST 2025, đặc biệt nếu xu hướng ti&#234;u thụ nước tiếp tục yếu trong nửa cuối năm. Đ&#225;nh gi&#225; chi tiết sẽ cần được thực hiện th&#234;m để đưa ra khuyến nghị cập nhật.

Hiện tại, ch&#250;ng t&#244;i giữ nguy&#234;n khuyến nghị PH&#217; HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu TDM, với gi&#225; mục ti&#234;u 57.300 đồng/cổ phiếu. Nh&#224; đầu tư cần theo d&#245;i s&#225;t diễn biến sản lượng ti&#234;u thụ v&#224; động lực tăng trưởng từ cổ tức trong c&#225;c kỳ b&#225;o c&#225;o tiếp theo để đ&#225;nh gi&#225; triển vọng năm 2025 một c&#225;ch ch&#237;nh x&#225;c hơn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

TDM – LNST 6T2025 tăng mạnh nhờ cổ tức BWE, sản lượng tiêu thụ yếu gây áp lực điều chỉnh dự báo

Công ty Cổ phần Nước Thủ Dầu Một (TDM) vừa công bố kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 (6T2025), ghi nhận lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng mạnh nhờ thu nhập từ cổ tức, dù sản lượng tiêu thụ nước thấp hơn kỳ vọng, gây áp lực điều chỉnh giảm dự báo năm.

Sản lượng tiêu thụ sụt giảm trái kỳ vọng

TDM ghi nhận sản lượng tiêu thụ trong 6T2025 đạt 34 triệu m³, giảm 4% so với cùng kỳ năm trước, trái ngược với dự báo tăng +3% YoY trước đó. Con số này mới hoàn thành 46,5% kế hoạch năm, cho thấy sự chậm lại trong nhu cầu sử dụng nước tại khu vực phục vụ.

LNST tăng đột biến nhờ cổ tức BWE

Doanh thu thuần đạt 200 tỷ đồng (giảm 33% YoY), trong khi LNST tăng ấn tượng 142% YoY lên 196 tỷ đồng, hoàn thành 86% dự báo cả năm. Tuy nhiên, nếu loại trừ phần thu nhập từ cổ tức BWE, thì LNST từ hoạt động chính ước chỉ đạt 62 tỷ đồng, giảm 29% YoY, tương ứng 59% kế hoạch năm.

Doanh thu giảm mạnh do nền so sánh cao bất thường từ mảng thương mại ghi nhận trong tháng 5/2024, trong khi lợi nhuận sụt giảm chủ yếu đến từ giá bán bình quân giảm và sản lượng tiêu thụ không đạt kỳ vọng.

Rủi ro điều chỉnh giảm dự báo năm 2025

Tỷ lệ hoàn thành kế hoạch LNST cao trong 6 tháng đầu năm phần lớn đến từ chi phí dự phòng thấp và lỗ tỷ giá không đáng kể. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy có khả năng phải điều chỉnh giảm dự báo LNST 2025, đặc biệt nếu xu hướng tiêu thụ nước tiếp tục yếu trong nửa cuối năm. Đánh giá chi tiết sẽ cần được thực hiện thêm để đưa ra khuyến nghị cập nhật.

Hiện tại, chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG đối với cổ phiếu TDM, với giá mục tiêu 57.300 đồng/cổ phiếu. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến sản lượng tiêu thụ và động lực tăng trưởng từ cổ tức trong các kỳ báo cáo tiếp theo để đánh giá triển vọng năm 2025 một cách chính xác hơn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996