&#128734; DRC – HƯỚNG VỀ KỊCH BẢN THUẾ QUAN THUẬN LỢI, KỲ VỌNG ỔN ĐỊNH TỪ 2026
&#128204; CTCP Cao su Đ&#224; Nẵng (HSX: DRC)
&#127919; Gi&#225; mục ti&#234;u 12 th&#225;ng: 23.200 đ/cp
&#128201; Khuyến nghị: TRUNG LẬP

&#128269; Q1/2025 – Kết quả kinh doanh dưới kỳ vọng do bi&#234;n lợi nhuận bị b&#224;o m&#242;n
Trong qu&#253; 1/2025, DRC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.180 tỷ đồng, tăng mạnh +21,2% YoY nhờ sự phục hồi thị phần săm lốp nội địa khi h&#224;ng nhập từ Trung Quốc suy giảm, c&#249;ng với ch&#237;nh s&#225;ch chiết khấu mạnh hơn cho đại l&#253;.

Thị trường xuất khẩu tiếp tục l&#224; trọng t&#226;m d&#224;i hạn, đặc biệt l&#224;:

Tăng trưởng doanh thu tại Mỹ: +108,3% YoY

Hồi phục từ Brazil: +156% YoY

Tuy nhi&#234;n, lợi nhuận sau thuế c&#244;ng ty mẹ chỉ đạt 9,5 tỷ đồng, giảm mạnh -81% YoY do:

Gi&#225; nguy&#234;n vật liệu (cao su tự nhi&#234;n, h&#243;a chất…) tăng cao

Ch&#237;nh s&#225;ch giảm gi&#225; b&#225;n lốp radial tại thị trường xuất khẩu để cạnh tranh

Khấu hao tăng do vận h&#224;nh to&#224;n c&#244;ng suất nh&#224; m&#225;y Radial GD2

&#128200; Triển vọng FY2025 – Dần hồi phục theo qu&#253;, bối cảnh thuế quan s&#225;ng hơn
Trong qu&#253; 2/2025, lợi nhuận DRC dự b&#225;o phục hồi mạnh mẽ khi:

Gi&#225; cao su đầu v&#224;o hạ nhiệt

Xuất khẩu tăng tốc trước thời điểm &#225;p thuế đối ứng tại Mỹ

Thị trường nội địa cũng khởi sắc nhờ t&#237;nh m&#249;a vụ v&#224; đ&#224; phục hồi sản xuất c&#244;ng nghiệp

&#128073; LNST c&#244;ng ty mẹ Q2/2025 ước đạt 43 tỷ đồng (+359% QoQ, -44% YoY)
&#128073; Doanh thu năm 2025 dự ph&#243;ng đạt 5.094 tỷ đồng (+9% YoY)
&#128073; LNST c&#244;ng ty mẹ đạt 170 tỷ đồng (-30,6% YoY)
&#128073; EPS 2025: 1.428 đồng/cp

&#128161; Chiến lược xuất khẩu – Chuyển m&#236;nh từ bias sang radial
DRC đang dần x&#225;c định thị trường trọng điểm l&#224; xuất khẩu, đặc biệt c&#225;c quốc gia như Mỹ, nơi c&#243; xu hướng tăng thuế nhập khẩu với lốp Trung Quốc. Việc chuyển hướng từ sản phẩm bias sang lốp radial gi&#250;p DRC ph&#249; hợp hơn với thị hiếu ti&#234;u d&#249;ng to&#224;n cầu.

Tuy nhi&#234;n, để cạnh tranh, c&#244;ng ty buộc phải chấp nhận bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng suy giảm, dao động quanh mức trung b&#236;nh ng&#224;nh 5–6% do gi&#225; b&#225;n thấp hơn v&#224; chi ph&#237; vận chuyển cao hơn.

&#128202; Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị
Sử dụng phương ph&#225;p chiết khấu d&#242;ng tiền (DCF), ch&#250;ng t&#244;i x&#225;c định gi&#225; hợp l&#253; 12 th&#225;ng tới cho DRC l&#224; 23.200 đồng/cp, tương ứng với P/E forward 2025 ở mức 15,7 lần.

⚠️ Với kết quả kinh doanh chưa ổn định trong năm 2025 do &#225;p lực chi ph&#237; v&#224; rủi ro vĩ m&#244;, nhưng triển vọng cải thiện từ 2026 khi thuế quan r&#245; r&#224;ng v&#224; gi&#225; nguy&#234;n vật liệu ổn định, ch&#250;ng t&#244;i đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP cho cổ phiếu DRC.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng h&#224;nh ph&#226;n t&#237;ch thị trường v&#224; nhận chiến lược đầu tư cập nhật h&#224;ng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết v&#224; tham gia ngay nh&#243;m hỗ trợ.
✅ Li&#234;n hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996

🛞 DRC – HƯỚNG VỀ KỊCH BẢN THUẾ QUAN THUẬN LỢI, KỲ VỌNG ỔN ĐỊNH TỪ 2026
📌 CTCP Cao su Đà Nẵng (HSX: DRC)
🎯 Giá mục tiêu 12 tháng: 23.200 đ/cp
📉 Khuyến nghị: TRUNG LẬP

🔍 Q1/2025 – Kết quả kinh doanh dưới kỳ vọng do biên lợi nhuận bị bào mòn
Trong quý 1/2025, DRC ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.180 tỷ đồng, tăng mạnh +21,2% YoY nhờ sự phục hồi thị phần săm lốp nội địa khi hàng nhập từ Trung Quốc suy giảm, cùng với chính sách chiết khấu mạnh hơn cho đại lý.

Thị trường xuất khẩu tiếp tục là trọng tâm dài hạn, đặc biệt là:

Tăng trưởng doanh thu tại Mỹ: +108,3% YoY

Hồi phục từ Brazil: +156% YoY

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ chỉ đạt 9,5 tỷ đồng, giảm mạnh -81% YoY do:

Giá nguyên vật liệu (cao su tự nhiên, hóa chất…) tăng cao

Chính sách giảm giá bán lốp radial tại thị trường xuất khẩu để cạnh tranh

Khấu hao tăng do vận hành toàn công suất nhà máy Radial GD2

📈 Triển vọng FY2025 – Dần hồi phục theo quý, bối cảnh thuế quan sáng hơn
Trong quý 2/2025, lợi nhuận DRC dự báo phục hồi mạnh mẽ khi:

Giá cao su đầu vào hạ nhiệt

Xuất khẩu tăng tốc trước thời điểm áp thuế đối ứng tại Mỹ

Thị trường nội địa cũng khởi sắc nhờ tính mùa vụ và đà phục hồi sản xuất công nghiệp

👉 LNST công ty mẹ Q2/2025 ước đạt 43 tỷ đồng (+359% QoQ, -44% YoY)
👉 Doanh thu năm 2025 dự phóng đạt 5.094 tỷ đồng (+9% YoY)
👉 LNST công ty mẹ đạt 170 tỷ đồng (-30,6% YoY)
👉 EPS 2025: 1.428 đồng/cp

💡 Chiến lược xuất khẩu – Chuyển mình từ bias sang radial
DRC đang dần xác định thị trường trọng điểm là xuất khẩu, đặc biệt các quốc gia như Mỹ, nơi có xu hướng tăng thuế nhập khẩu với lốp Trung Quốc. Việc chuyển hướng từ sản phẩm bias sang lốp radial giúp DRC phù hợp hơn với thị hiếu tiêu dùng toàn cầu.

Tuy nhiên, để cạnh tranh, công ty buộc phải chấp nhận biên lợi nhuận ròng suy giảm, dao động quanh mức trung bình ngành 5–6% do giá bán thấp hơn và chi phí vận chuyển cao hơn.

📊 Định giá và khuyến nghị
Sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF), chúng tôi xác định giá hợp lý 12 tháng tới cho DRC là 23.200 đồng/cp, tương ứng với P/E forward 2025 ở mức 15,7 lần.

⚠️ Với kết quả kinh doanh chưa ổn định trong năm 2025 do áp lực chi phí và rủi ro vĩ mô, nhưng triển vọng cải thiện từ 2026 khi thuế quan rõ ràng và giá nguyên vật liệu ổn định, chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP cho cổ phiếu DRC.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ 1:1, đồng hành phân tích thị trường và nhận chiến lược đầu tư cập nhật hàng tuần? Truy cập trang tiểu sử của em để xem chi tiết và tham gia ngay nhóm hỗ trợ.
✅ Liên hệ Zalo/SĐT: 0978 948 996