OCB – &#193;p lực từ thu nhập ngo&#224;i l&#227;i v&#224; chất lượng t&#224;i sản đi xuống

B&#225;o c&#225;o kết quả kinh doanh qu&#253; 1/2025 của Ng&#226;n h&#224;ng TMCP Phương Đ&#244;ng (OCB) cho thấy bức tranh k&#233;m t&#237;ch cực khi lợi nhuận trước thuế (LNTT) sụt giảm mạnh so với c&#249;ng kỳ, phản &#225;nh r&#245; &#225;p lực từ việc thu hẹp nguồn thu ngo&#224;i l&#227;i v&#224; những diễn biến kh&#244;ng mấy t&#237;ch cực về chất lượng t&#224;i sản.

Kết quả kinh doanh qu&#253; 1/2025: LNTT giảm mạnh, mới ho&#224;n th&#224;nh 17% kế hoạch năm
OCB ghi nhận LNTT đạt 893 tỷ đồng, giảm 39% so với qu&#253; trước v&#224; 26% so với c&#249;ng kỳ 2024, mới ho&#224;n th&#224;nh 17% kế hoạch lợi nhuận cả năm (tr&#234;n 5.300 tỷ đồng). Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh đến từ:

Nguồn thu ngo&#224;i l&#227;i suy yếu mạnh:
Thu nhập từ kinh doanh ngoại tệ chỉ c&#242;n 7 tỷ đồng, giảm 94% YoY.
Hoạt động mua b&#225;n tr&#225;i phiếu Ch&#237;nh phủ (TPCP) lỗ tới 100 tỷ đồng, trong khi c&#249;ng kỳ 2024 l&#227;i 15 tỷ đồng.
Tăng trưởng t&#237;n dụng chậm lại – T&#237;n dụng b&#225;n lẻ l&#224; điểm s&#225;ng hiếm hoi
Tăng trưởng t&#237;n dụng t&#237;nh đến cuối qu&#253; 1/2025 chỉ đạt 2,2% YTD, thấp hơn mức 2,5% YTD c&#249;ng kỳ năm trước. Trong đ&#243;:

Cho vay doanh nghiệp tăng chậm r&#245; rệt, chỉ đạt 2,2% YTD (Q1/24: 5,3%).
Ngược lại, t&#237;n dụng b&#225;n lẻ ghi nhận tăng trưởng 2,3% YTD, cải thiện đ&#225;ng kể so với mức giảm -2,4% YTD c&#249;ng kỳ 2024.
D&#249; vậy, bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng (NIM) trong qu&#253; n&#224;y thu hẹp c&#242;n 3,2%, giảm 80 điểm cơ bản QoQ do:

Lợi suất t&#224;i sản giảm khi ng&#226;n h&#224;ng điều chỉnh giảm l&#227;i suất cho vay để hỗ trợ kh&#225;ch h&#224;ng.
Chi ph&#237; vốn tăng do đẩy mạnh huy động.
Nợ xấu h&#236;nh th&#224;nh r&#242;ng tăng mạnh, g&#226;y &#225;p lực l&#234;n thu nhập l&#227;i r&#242;ng.
Chất lượng t&#224;i sản xấu đi – Dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng c&#242;n yếu
Diễn biến chất lượng t&#224;i sản c&#243; dấu hiệu suy giảm r&#245; rệt:

Nợ xấu h&#236;nh th&#224;nh r&#242;ng tăng vọt l&#234;n 1.600 tỷ đồng.
Chi ph&#237; dự ph&#242;ng rủi ro t&#237;n dụng chỉ đạt 0,2%, ở mức thấp so với b&#236;nh qu&#226;n c&#225;c qu&#253; năm trước.
Kết quả l&#224; bộ đệm dự ph&#242;ng bao nợ xấu (bao gồm cả nợ chờ xử l&#253; TSBĐ) chỉ c&#242;n 30,5%, mức thấp nhất kể từ năm 2019.
Triển vọng v&#224; định gi&#225;: Mức P/B hấp dẫn nhưng cần theo d&#245;i rủi ro t&#237;n dụng
D&#249; kết quả qu&#253; 1 chưa khả quan, nhưng OCB vẫn đặt mục ti&#234;u tăng trưởng lợi nhuận cho cả năm:

Dự ph&#243;ng LNTT năm 2025 đạt 5.030 tỷ đồng (+26% YoY).
Kỳ vọng tăng trưởng t&#237;n dụng đạt 20,4%, NIM đạt 3,4%.
Với mức gi&#225; đ&#243;ng cửa ng&#224;y 29/04/2025, cổ phiếu OCB đang được định gi&#225; tại 12.600 VNĐ/cp, tương ứng P/B chỉ 0,82 lần – kh&#225; hấp dẫn so với mặt bằng ng&#224;nh. Tuy nhi&#234;n, nh&#224; đầu tư cần lưu &#253; rủi ro đến từ:

Chất lượng t&#224;i sản suy yếu, nợ xấu c&#243; xu hướng tăng.
Bộ đệm dự ph&#242;ng mỏng, c&#243; thể tạo &#225;p lực tr&#237;ch lập trong c&#225;c qu&#253; tới.
Tổng kết: C&#226;u chuyện đầu tư v&#224;o OCB hiện tại l&#224; b&#224;i to&#225;n giữa định gi&#225; hấp dẫn v&#224; &#225;p lực từ chất lượng t&#224;i sản. Nếu ng&#226;n h&#224;ng sớm cải thiện khả năng kiểm so&#225;t rủi ro v&#224; đẩy mạnh tăng trưởng t&#237;n dụng đ&#250;ng hướng, OCB vẫn c&#243; thể trở lại đường đua lợi nhuận trong c&#225;c qu&#253; tới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng kho&#225;n? H&#227;y li&#234;n hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (th&#244;ng tin li&#234;n hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

OCB – Áp lực từ thu nhập ngoài lãi và chất lượng tài sản đi xuống

Báo cáo kết quả kinh doanh quý 1/2025 của Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) cho thấy bức tranh kém tích cực khi lợi nhuận trước thuế (LNTT) sụt giảm mạnh so với cùng kỳ, phản ánh rõ áp lực từ việc thu hẹp nguồn thu ngoài lãi và những diễn biến không mấy tích cực về chất lượng tài sản.

Kết quả kinh doanh quý 1/2025: LNTT giảm mạnh, mới hoàn thành 17% kế hoạch năm
OCB ghi nhận LNTT đạt 893 tỷ đồng, giảm 39% so với quý trước và 26% so với cùng kỳ 2024, mới hoàn thành 17% kế hoạch lợi nhuận cả năm (trên 5.300 tỷ đồng). Nguyên nhân chính đến từ:

Nguồn thu ngoài lãi suy yếu mạnh:
Thu nhập từ kinh doanh ngoại tệ chỉ còn 7 tỷ đồng, giảm 94% YoY.
Hoạt động mua bán trái phiếu Chính phủ (TPCP) lỗ tới 100 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ 2024 lãi 15 tỷ đồng.
Tăng trưởng tín dụng chậm lại – Tín dụng bán lẻ là điểm sáng hiếm hoi
Tăng trưởng tín dụng tính đến cuối quý 1/2025 chỉ đạt 2,2% YTD, thấp hơn mức 2,5% YTD cùng kỳ năm trước. Trong đó:

Cho vay doanh nghiệp tăng chậm rõ rệt, chỉ đạt 2,2% YTD (Q1/24: 5,3%).
Ngược lại, tín dụng bán lẻ ghi nhận tăng trưởng 2,3% YTD, cải thiện đáng kể so với mức giảm -2,4% YTD cùng kỳ 2024.
Dù vậy, biên lãi ròng (NIM) trong quý này thu hẹp còn 3,2%, giảm 80 điểm cơ bản QoQ do:

Lợi suất tài sản giảm khi ngân hàng điều chỉnh giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ khách hàng.
Chi phí vốn tăng do đẩy mạnh huy động.
Nợ xấu hình thành ròng tăng mạnh, gây áp lực lên thu nhập lãi ròng.
Chất lượng tài sản xấu đi – Dự phòng rủi ro tín dụng còn yếu
Diễn biến chất lượng tài sản có dấu hiệu suy giảm rõ rệt:

Nợ xấu hình thành ròng tăng vọt lên 1.600 tỷ đồng.
Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng chỉ đạt 0,2%, ở mức thấp so với bình quân các quý năm trước.
Kết quả là bộ đệm dự phòng bao nợ xấu (bao gồm cả nợ chờ xử lý TSBĐ) chỉ còn 30,5%, mức thấp nhất kể từ năm 2019.
Triển vọng và định giá: Mức P/B hấp dẫn nhưng cần theo dõi rủi ro tín dụng
Dù kết quả quý 1 chưa khả quan, nhưng OCB vẫn đặt mục tiêu tăng trưởng lợi nhuận cho cả năm:

Dự phóng LNTT năm 2025 đạt 5.030 tỷ đồng (+26% YoY).
Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng đạt 20,4%, NIM đạt 3,4%.
Với mức giá đóng cửa ngày 29/04/2025, cổ phiếu OCB đang được định giá tại 12.600 VNĐ/cp, tương ứng P/B chỉ 0,82 lần – khá hấp dẫn so với mặt bằng ngành. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rủi ro đến từ:

Chất lượng tài sản suy yếu, nợ xấu có xu hướng tăng.
Bộ đệm dự phòng mỏng, có thể tạo áp lực trích lập trong các quý tới.
Tổng kết: Câu chuyện đầu tư vào OCB hiện tại là bài toán giữa định giá hấp dẫn và áp lực từ chất lượng tài sản. Nếu ngân hàng sớm cải thiện khả năng kiểm soát rủi ro và đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng đúng hướng, OCB vẫn có thể trở lại đường đua lợi nhuận trong các quý tới.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996