DPG – Kỳ vọng bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng mới nhờ Casamia Balanca v&#224; mảng x&#226;y lắp khởi sắc

CTCP Tập đo&#224;n Đạt Phương (m&#227; cổ phiếu: DPG – s&#224;n HSX) đang bước v&#224;o giai đoạn ph&#225;t triển t&#237;ch cực với sự cộng hưởng từ nhiều mảng kinh doanh chủ lực. Dự b&#225;o trong năm 2025, doanh thu thuần của DPG đạt 4.309 tỷ đồng, tăng 20% so với c&#249;ng kỳ v&#224; lợi nhuận sau thuế ước t&#237;nh đạt 242 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước. Tương ứng với mức EPS ước t&#237;nh l&#224; 4.060 đồng/cổ phiếu. Trong năm 2026, VCBS kỳ vọng doanh thu v&#224; lợi nhuận sẽ lần lượt đạt 4.816 tỷ v&#224; 580 tỷ đồng, nhờ sự đ&#243;ng g&#243;p lớn từ dự &#225;n Casamia Balanca c&#249;ng chuỗi c&#244;ng tr&#236;nh x&#226;y lắp được nghiệm thu.

Trong năm 2024, DPG ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.577 tỷ đồng, tăng nhẹ 3,7% so với c&#249;ng kỳ, chủ yếu đến từ mảng x&#226;y dựng với hơn 3.000 tỷ đồng (+5% YoY). Lợi nhuận sau thuế đạt 223 tỷ đồng, ho&#224;n th&#224;nh 90% kế hoạch năm v&#224; tăng 10% so với năm trước. Bi&#234;n lợi nhuận r&#242;ng cải thiện l&#234;n 6,2% nhờ tiết giảm mạnh chi ph&#237; l&#227;i vay. Qu&#253; I/2025 được kỳ vọng tiếp tục khởi sắc với doanh thu ước t&#237;nh 623 tỷ đồng (+46% YoY) v&#224; lợi nhuận sau thuế khoảng 62 tỷ đồng (+19% YoY), nhờ đ&#243;ng g&#243;p từ c&#225;c dự &#225;n hạ tầng trọng điểm như cầu vượt DT994, cầu vượt đường sắt Bắc – Nam v&#224; sự phục hồi lưu lượng nước tại c&#225;c nh&#224; m&#225;y thủy điện.

Mảng x&#226;y lắp được dự b&#225;o sẽ bước v&#224;o điểm rơi doanh thu trong năm 2025 khi phần lớn c&#225;c g&#243;i thầu lớn từ giai đoạn 2023–2024 bước v&#224;o kỳ nghiệm thu. Đ&#226;y l&#224; thời điểm ghi nhận gi&#225; trị backlog lớn, phản &#225;nh hiệu quả trong c&#244;ng t&#225;c đấu thầu v&#224; thi c&#244;ng. DPG đ&#227; x&#226;y dựng được uy t&#237;n đ&#225;ng kể, đặc biệt trong lĩnh vực c&#244;ng tr&#236;nh cầu – một mảng c&#243; đặc th&#249; cao gi&#250;p doanh nghiệp &#237;t chịu &#225;p lực cạnh tranh về gi&#225; v&#224; dễ d&#224;ng trong việc kiểm so&#225;t chi ph&#237;, quyết to&#225;n. C&#249;ng với đ&#243;, kỳ vọng th&#225;o gỡ về cơ chế t&#237;nh đơn gi&#225; x&#226;y dựng sẽ tiếp tục hỗ trợ cải thiện bi&#234;n lợi nhuận của mảng n&#224;y.

Dự &#225;n Casamia Balanca tiếp tục l&#224; điểm s&#225;ng trong danh mục của DPG. Sau khi được ph&#234; duyệt điều chỉnh chủ trương đầu tư lần thứ 5 v&#224;o cuối th&#225;ng 12/2024 v&#224; b&#224;n giao đất v&#224;o ng&#224;y 31/12/2024, dự &#225;n đ&#227; nhanh ch&#243;ng triển khai thi c&#244;ng hạ tầng v&#224; ho&#224;n thiện phần th&#244; nhiều l&#244; liền kề đầu ti&#234;n. Nhờ đ&#243;, qu&#225; tr&#236;nh mở b&#225;n v&#224; ghi nhận doanh thu được kỳ vọng sẽ diễn ra sớm, đ&#243;ng g&#243;p hơn 4.200 tỷ đồng doanh thu cho giai đoạn 2025–2027. Mặt bằng gi&#225; b&#225;n kỳ vọng t&#237;ch cực khi chuỗi Casamia trước đ&#243; tại Hội An đ&#227; gặt h&#225;i th&#224;nh c&#244;ng lớn, tạo dựng uy t&#237;n mạnh mẽ cho thương hiệu DPG tại khu vực miền Trung.

Kh&#244;ng chỉ dừng lại ở c&#225;c dự &#225;n hiện tại, DPG đang thể hiện tham vọng mở rộng đ&#225;ng kể quy m&#244; v&#224; lĩnh vực kinh doanh. Nguồn tiền mặt lớn v&#224; d&#242;ng tiền ổn định từ danh mục thủy điện gi&#250;p c&#244;ng ty duy tr&#236; thanh khoản vững chắc để đầu tư v&#224;o c&#225;c dự &#225;n tiềm năng m&#224; kh&#244;ng tạo &#225;p lực l&#234;n hệ số nợ. DPG c&#243; kế hoạch đầu tư v&#224;o mảng kh&#225;ch sạn, dịch vụ để khai th&#225;c gi&#225; trị d&#224;i hạn từ c&#225;c khu đ&#244; thị đ&#227; h&#236;nh th&#224;nh, đồng thời tham gia đấu thầu c&#225;c dự &#225;n bất động sản quy m&#244; lớn tại miền Trung. Doanh nghiệp đ&#227; được chấp thuận đầu tư hai dự &#225;n mới gồm khu đ&#244; thị Nam Ph&#250; Hải (Quảng B&#236;nh) v&#224; cụm c&#244;ng nghiệp Điền Lộc (Huế), dự kiến triển khai từ năm 2026.

Đặc biệt, ng&#224;y 25/03/2025, DPG đ&#227; ch&#237;nh thức khởi c&#244;ng nh&#224; m&#225;y k&#237;nh hoa si&#234;u trắng đầu ti&#234;n tại Huế với c&#244;ng suất giai đoạn 1 đạt 400 tấn/ng&#224;y. Nếu vận h&#224;nh th&#224;nh c&#244;ng, đ&#226;y sẽ l&#224; nguồn thu đ&#225;ng kể cho doanh nghiệp, đ&#243;ng g&#243;p t&#237;ch cực v&#224;o kết quả kinh doanh từ năm 2026 trở đi.

Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững chắc, triển vọng r&#245; r&#224;ng từ dự &#225;n Casamia Balanca v&#224; chiến lược mở rộng linh hoạt, DPG đang bước v&#224;o chu kỳ tăng trưởng mới đầy tiềm năng. VCBS khuyến nghị MUA cổ phiếu DPG với mức định gi&#225; hợp l&#253; 60.921 đồng/cổ phiếu, dựa tr&#234;n định gi&#225; P/B hấp dẫn v&#224; triển vọng kinh doanh khả quan trong trung v&#224; d&#224;i hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng kho&#225;n? H&#227;y li&#234;n hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (th&#244;ng tin li&#234;n hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

DPG – Kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới nhờ Casamia Balanca và mảng xây lắp khởi sắc

CTCP Tập đoàn Đạt Phương (mã cổ phiếu: DPG – sàn HSX) đang bước vào giai đoạn phát triển tích cực với sự cộng hưởng từ nhiều mảng kinh doanh chủ lực. Dự báo trong năm 2025, doanh thu thuần của DPG đạt 4.309 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 242 tỷ đồng, tăng 8% so với năm trước. Tương ứng với mức EPS ước tính là 4.060 đồng/cổ phiếu. Trong năm 2026, VCBS kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sẽ lần lượt đạt 4.816 tỷ và 580 tỷ đồng, nhờ sự đóng góp lớn từ dự án Casamia Balanca cùng chuỗi công trình xây lắp được nghiệm thu.

Trong năm 2024, DPG ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.577 tỷ đồng, tăng nhẹ 3,7% so với cùng kỳ, chủ yếu đến từ mảng xây dựng với hơn 3.000 tỷ đồng (+5% YoY). Lợi nhuận sau thuế đạt 223 tỷ đồng, hoàn thành 90% kế hoạch năm và tăng 10% so với năm trước. Biên lợi nhuận ròng cải thiện lên 6,2% nhờ tiết giảm mạnh chi phí lãi vay. Quý I/2025 được kỳ vọng tiếp tục khởi sắc với doanh thu ước tính 623 tỷ đồng (+46% YoY) và lợi nhuận sau thuế khoảng 62 tỷ đồng (+19% YoY), nhờ đóng góp từ các dự án hạ tầng trọng điểm như cầu vượt DT994, cầu vượt đường sắt Bắc – Nam và sự phục hồi lưu lượng nước tại các nhà máy thủy điện.

Mảng xây lắp được dự báo sẽ bước vào điểm rơi doanh thu trong năm 2025 khi phần lớn các gói thầu lớn từ giai đoạn 2023–2024 bước vào kỳ nghiệm thu. Đây là thời điểm ghi nhận giá trị backlog lớn, phản ánh hiệu quả trong công tác đấu thầu và thi công. DPG đã xây dựng được uy tín đáng kể, đặc biệt trong lĩnh vực công trình cầu – một mảng có đặc thù cao giúp doanh nghiệp ít chịu áp lực cạnh tranh về giá và dễ dàng trong việc kiểm soát chi phí, quyết toán. Cùng với đó, kỳ vọng tháo gỡ về cơ chế tính đơn giá xây dựng sẽ tiếp tục hỗ trợ cải thiện biên lợi nhuận của mảng này.

Dự án Casamia Balanca tiếp tục là điểm sáng trong danh mục của DPG. Sau khi được phê duyệt điều chỉnh chủ trương đầu tư lần thứ 5 vào cuối tháng 12/2024 và bàn giao đất vào ngày 31/12/2024, dự án đã nhanh chóng triển khai thi công hạ tầng và hoàn thiện phần thô nhiều lô liền kề đầu tiên. Nhờ đó, quá trình mở bán và ghi nhận doanh thu được kỳ vọng sẽ diễn ra sớm, đóng góp hơn 4.200 tỷ đồng doanh thu cho giai đoạn 2025–2027. Mặt bằng giá bán kỳ vọng tích cực khi chuỗi Casamia trước đó tại Hội An đã gặt hái thành công lớn, tạo dựng uy tín mạnh mẽ cho thương hiệu DPG tại khu vực miền Trung.

Không chỉ dừng lại ở các dự án hiện tại, DPG đang thể hiện tham vọng mở rộng đáng kể quy mô và lĩnh vực kinh doanh. Nguồn tiền mặt lớn và dòng tiền ổn định từ danh mục thủy điện giúp công ty duy trì thanh khoản vững chắc để đầu tư vào các dự án tiềm năng mà không tạo áp lực lên hệ số nợ. DPG có kế hoạch đầu tư vào mảng khách sạn, dịch vụ để khai thác giá trị dài hạn từ các khu đô thị đã hình thành, đồng thời tham gia đấu thầu các dự án bất động sản quy mô lớn tại miền Trung. Doanh nghiệp đã được chấp thuận đầu tư hai dự án mới gồm khu đô thị Nam Phú Hải (Quảng Bình) và cụm công nghiệp Điền Lộc (Huế), dự kiến triển khai từ năm 2026.

Đặc biệt, ngày 25/03/2025, DPG đã chính thức khởi công nhà máy kính hoa siêu trắng đầu tiên tại Huế với công suất giai đoạn 1 đạt 400 tấn/ngày. Nếu vận hành thành công, đây sẽ là nguồn thu đáng kể cho doanh nghiệp, đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh từ năm 2026 trở đi.

Với nền tảng tài chính vững chắc, triển vọng rõ ràng từ dự án Casamia Balanca và chiến lược mở rộng linh hoạt, DPG đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới đầy tiềm năng. VCBS khuyến nghị MUA cổ phiếu DPG với mức định giá hợp lý 60.921 đồng/cổ phiếu, dựa trên định giá P/B hấp dẫn và triển vọng kinh doanh khả quan trong trung và dài hạn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996