C&#244;ng ty Cổ phần Tập đo&#224;n PC1 (PC1) vừa c&#244;ng bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2025 với mục ti&#234;u doanh thu đạt 13,4 ngh&#236;n tỷ đồng, tăng 33% so với c&#249;ng kỳ năm trước v&#224; vượt 18% so với dự b&#225;o hiện tại. Tuy nhi&#234;n, lợi nhuận sau thuế trước lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng kh&#244;ng kiểm so&#225;t (LNST trước lợi &#237;ch CĐTS) chỉ đặt mục ti&#234;u tăng 18% l&#234;n 836 tỷ đồng, tương đương 90% dự b&#225;o của ch&#250;ng t&#244;i cho c&#249;ng kỳ. Đ&#226;y l&#224; mức tăng trưởng khi&#234;m tốn hơn trong bối cảnh c&#244;ng ty đang kỳ vọng doanh thu tăng mạnh, phản &#225;nh những rủi ro tiềm ẩn li&#234;n quan đến cơ cấu lợi nhuận, đặc biệt l&#224; ảnh hưởng từ tỷ gi&#225;.

Trong kế hoạch năm 2025, doanh thu cao hơn kỳ vọng của ch&#250;ng t&#244;i nhiều khả năng đến từ hai yếu tố ch&#237;nh. Thứ nhất l&#224; mảng bất động sản với kỳ vọng ghi nhận 100% doanh thu từ l&#244; lớn của dự &#225;n Th&#225;p V&#224;ng, tương ứng 1,6 ngh&#236;n tỷ đồng, cao hơn gấp đ&#244;i so với dự b&#225;o trước đ&#226;y. Thứ hai l&#224; doanh thu từ mảng x&#226;y lắp điện, dự kiến cũng sẽ vượt khoảng 35% so với c&#225;c con số trước đ&#243; của ch&#250;ng t&#244;i.

Tuy nhi&#234;n, kế hoạch LNST lại thấp hơn so với kỳ vọng do hai nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh. Thứ nhất l&#224; lợi nhuận từ mảng ph&#225;t điện thấp hơn dự kiến, trong đ&#243; doanh thu từ mảng n&#224;y chỉ đạt 93% so với ước t&#237;nh hiện tại. Thứ hai l&#224; khả năng ph&#225;t sinh lỗ tỷ gi&#225; – một yếu tố m&#224; trước đ&#226;y ch&#250;ng t&#244;i chưa đưa v&#224;o dự b&#225;o. Rủi ro lỗ tỷ gi&#225; c&#243; thể xuất ph&#225;t từ khoản vay ngoại tệ phục vụ cho c&#225;c dự &#225;n điện của PC1, đặc biệt trong bối cảnh tỷ gi&#225; c&#243; xu hướng biến động kh&#243; lường do ch&#237;nh s&#225;ch thương mại v&#224; tiền tệ to&#224;n cầu.

PC1 cũng c&#244;ng bố kế hoạch cổ tức cho năm 2024 v&#224; 2025 với h&#236;nh thức trả cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ 15%. Trong mảng khu c&#244;ng nghiệp, c&#244;ng ty đang tiếp tục giải ph&#243;ng mặt bằng cho giai đoạn 2 của KCN Nomura (200 ha) v&#224; đặt mục ti&#234;u khởi c&#244;ng trong qu&#253; 3 năm 2025. Tuy nhi&#234;n, việc Hoa Kỳ &#225;p mức thuế quan đối ứng l&#234;n đến 46% c&#243; thể ảnh hưởng ti&#234;u cực đến triển vọng thu h&#250;t FDI v&#224; nhu cầu thu&#234; đất c&#244;ng nghiệp, từ đ&#243; g&#226;y &#225;p lực l&#234;n mảng kinh doanh KCN của PC1 trong trung v&#224; d&#224;i hạn.

Đối với giai đoạn 2026–2030, PC1 đặt mục ti&#234;u duy tr&#236; tốc độ tăng trưởng doanh thu k&#233;p (CAGR) từ 15% đến 18%, đảm bảo ROE tr&#234;n 10% v&#224; n&#226;ng tổng c&#244;ng suất danh mục điện l&#234;n 800 MW v&#224;o năm 2030. Mục ti&#234;u n&#224;y hỗ trợ tốt cho c&#225;c giả định hiện tại của ch&#250;ng t&#244;i về quy m&#244; c&#244;ng suất đạt 660 MW v&#224;o năm 2029, trong đ&#243; c&#243; th&#234;m 300 MW từ điện gi&#243; v&#224; 50 MW từ thủy điện.

Tuy vậy, ch&#250;ng t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; vẫn tồn tại nhiều rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế b&#225;o c&#225;o năm 2025 của PC1, hiện được đặt ở mức 650 tỷ đồng, tăng 39% so với năm trước. C&#225;c rủi ro chủ yếu đến từ khả năng lỗ tỷ gi&#225; lớn hơn dự kiến, lợi nhuận từ mảng khai th&#225;c niken thấp hơn kế hoạch v&#224; c&#225;c yếu tố bất định kh&#225;c li&#234;n quan đến m&#244;i trường kinh doanh quốc tế. Trong khi đ&#243;, điểm s&#225;ng đến từ khả năng ghi nhận doanh thu bất động sản cao hơn kỳ vọng c&#243; thể phần n&#224;o b&#249; đắp, nhưng chưa đủ để x&#243;a bỏ c&#225;c &#225;p lực n&#243;i tr&#234;n. Nh&#236;n chung, kế hoạch kinh doanh năm 2025 của PC1 cho thấy nỗ lực tăng trưởng nhưng cũng phản &#225;nh thận trọng trong bối cảnh thị trường c&#242;n nhiều bất ổn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng kho&#225;n? H&#227;y li&#234;n hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (th&#244;ng tin li&#234;n hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996

Công ty Cổ phần Tập đoàn PC1 (PC1) vừa công bố kế hoạch kinh doanh cho năm 2025 với mục tiêu doanh thu đạt 13,4 nghìn tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước và vượt 18% so với dự báo hiện tại. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế trước lợi ích cổ đông không kiểm soát (LNST trước lợi ích CĐTS) chỉ đặt mục tiêu tăng 18% lên 836 tỷ đồng, tương đương 90% dự báo của chúng tôi cho cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng khiêm tốn hơn trong bối cảnh công ty đang kỳ vọng doanh thu tăng mạnh, phản ánh những rủi ro tiềm ẩn liên quan đến cơ cấu lợi nhuận, đặc biệt là ảnh hưởng từ tỷ giá.

Trong kế hoạch năm 2025, doanh thu cao hơn kỳ vọng của chúng tôi nhiều khả năng đến từ hai yếu tố chính. Thứ nhất là mảng bất động sản với kỳ vọng ghi nhận 100% doanh thu từ lô lớn của dự án Tháp Vàng, tương ứng 1,6 nghìn tỷ đồng, cao hơn gấp đôi so với dự báo trước đây. Thứ hai là doanh thu từ mảng xây lắp điện, dự kiến cũng sẽ vượt khoảng 35% so với các con số trước đó của chúng tôi.

Tuy nhiên, kế hoạch LNST lại thấp hơn so với kỳ vọng do hai nguyên nhân chính. Thứ nhất là lợi nhuận từ mảng phát điện thấp hơn dự kiến, trong đó doanh thu từ mảng này chỉ đạt 93% so với ước tính hiện tại. Thứ hai là khả năng phát sinh lỗ tỷ giá – một yếu tố mà trước đây chúng tôi chưa đưa vào dự báo. Rủi ro lỗ tỷ giá có thể xuất phát từ khoản vay ngoại tệ phục vụ cho các dự án điện của PC1, đặc biệt trong bối cảnh tỷ giá có xu hướng biến động khó lường do chính sách thương mại và tiền tệ toàn cầu.

PC1 cũng công bố kế hoạch cổ tức cho năm 2024 và 2025 với hình thức trả cổ tức bằng cổ phiếu, tỷ lệ 15%. Trong mảng khu công nghiệp, công ty đang tiếp tục giải phóng mặt bằng cho giai đoạn 2 của KCN Nomura (200 ha) và đặt mục tiêu khởi công trong quý 3 năm 2025. Tuy nhiên, việc Hoa Kỳ áp mức thuế quan đối ứng lên đến 46% có thể ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng thu hút FDI và nhu cầu thuê đất công nghiệp, từ đó gây áp lực lên mảng kinh doanh KCN của PC1 trong trung và dài hạn.

Đối với giai đoạn 2026–2030, PC1 đặt mục tiêu duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu kép (CAGR) từ 15% đến 18%, đảm bảo ROE trên 10% và nâng tổng công suất danh mục điện lên 800 MW vào năm 2030. Mục tiêu này hỗ trợ tốt cho các giả định hiện tại của chúng tôi về quy mô công suất đạt 660 MW vào năm 2029, trong đó có thêm 300 MW từ điện gió và 50 MW từ thủy điện.

Tuy vậy, chúng tôi đánh giá vẫn tồn tại nhiều rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo lợi nhuận sau thuế báo cáo năm 2025 của PC1, hiện được đặt ở mức 650 tỷ đồng, tăng 39% so với năm trước. Các rủi ro chủ yếu đến từ khả năng lỗ tỷ giá lớn hơn dự kiến, lợi nhuận từ mảng khai thác niken thấp hơn kế hoạch và các yếu tố bất định khác liên quan đến môi trường kinh doanh quốc tế. Trong khi đó, điểm sáng đến từ khả năng ghi nhận doanh thu bất động sản cao hơn kỳ vọng có thể phần nào bù đắp, nhưng chưa đủ để xóa bỏ các áp lực nói trên. Nhìn chung, kế hoạch kinh doanh năm 2025 của PC1 cho thấy nỗ lực tăng trưởng nhưng cũng phản ánh thận trọng trong bối cảnh thị trường còn nhiều bất ổn.

✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).
✅ Zalo/SĐT 0978 948 996