#HDC - Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ năm 2025 nhờ chuyển nhượng dự &#225;n quy m&#244; nhỏ

Ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTCP Ph&#225;t triển Nh&#224; B&#224; Rịa - Vũng T&#224;u (HDC) v&#224; điều chỉnh tăng gi&#225; mục ti&#234;u th&#234;m 3%, l&#234;n mức 30.400 đồng/cổ phiếu, từ mức 29.400 đồng/cổ phiếu trước đ&#243;. Mức gi&#225; mục ti&#234;u mới đ&#227; được điều chỉnh để phản &#225;nh đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 15% v&#224;o th&#225;ng 9/2024.

Động lực ch&#237;nh gi&#250;p n&#226;ng gi&#225; mục ti&#234;u lần n&#224;y đến từ việc ch&#250;ng t&#244;i định gi&#225; lại dự &#225;n The Light City Giai đoạn 2 ở mức cao hơn, c&#249;ng với việc cập nhật m&#244; h&#236;nh định gi&#225; từ giữa năm sang cuối năm 2025. B&#234;n cạnh đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i cũng điều chỉnh giảm dự b&#225;o doanh số b&#225;n h&#224;ng trong giai đoạn 2025-2026 v&#224; tăng nhẹ giả định chi ph&#237; vốn (WACC) th&#234;m 0,2 điểm %, phản &#225;nh những th&#225;ch thức hiện tại của thị trường bất động sản.

Năm 2025 được kỳ vọng sẽ l&#224; năm tăng trưởng mạnh mẽ của HDC về lợi nhuận. Ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế sau lợi &#237;ch cổ đ&#244;ng thiểu số sẽ đạt 173 tỷ đồng, tăng tới 167% so với c&#249;ng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng ch&#237;nh đến từ khoản lợi nhuận đột biến khi HDC thực hiện chuyển nhượng dự &#225;n Thống Nhất cho c&#244;ng ty li&#234;n kết HUB, trong đ&#243; HDC sở hữu 40%. Thương vụ n&#224;y dự kiến đ&#243;ng g&#243;p khoảng 48% v&#224;o tổng lợi nhuận sau thuế của HDC trong năm 2025. Ngo&#224;i ra, c&#244;ng ty sẽ tiếp tục ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động b&#224;n giao sản phẩm tại The Light City Giai đoạn 1 v&#224; Ngọc Tước 2.

Tuy vậy, ch&#250;ng t&#244;i cũng điều chỉnh giảm 48% dự b&#225;o lợi nhuận sau thuế so với dự b&#225;o trước đ&#226;y. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh l&#224; do lượng sản phẩm b&#224;n giao thấp hơn kỳ vọng, phản &#225;nh diễn biến doanh số b&#225;n h&#224;ng k&#233;m khả quan trong năm 2024. Phần n&#224;o b&#249; đắp cho sự sụt giảm n&#224;y l&#224; khoản lợi nhuận từ việc chuyển nhượng dự &#225;n Thống Nhất. Đồng thời, ch&#250;ng t&#244;i cũng điều chỉnh l&#249;i thời gian ghi nhận doanh thu từ kế hoạch b&#225;n cổ phần tại một phần dự &#225;n Đại Dương sang giai đoạn 2026-2027, thay v&#236; 2024-2025 như dự kiến trước đ&#243;.

Về triển vọng kinh doanh, ch&#250;ng t&#244;i dự b&#225;o doanh số b&#225;n h&#224;ng năm 2025 của HDC đạt khoảng 900 tỷ đồng, gấp 3 lần mức nền thấp của năm 2024. Kết quả n&#224;y chủ yếu được th&#250;c đẩy bởi việc mở b&#225;n tiếp theo của The Light City Giai đoạn 1 v&#224; mở b&#225;n mới dự &#225;n nh&#224; ở x&#227; hội Ecotown Ph&#250; Mỹ, hứa hẹn tạo th&#234;m nguồn thu ổn định cho HDC.

D&#249; vậy, nh&#224; đầu tư cũng cần lưu &#253; những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm tiến độ b&#225;n h&#224;ng tại c&#225;c dự &#225;n c&#243; thể chậm hơn dự kiến, cũng như những th&#225;ch thức trong việc huy động vốn cho c&#225;c dự &#225;n quy m&#244; lớn trong bối cảnh thị trường c&#242;n nhiều kh&#243; khăn.

Tổng thể, với lợi thế từ thương vụ chuyển nhượng dự &#225;n v&#224; chiến lược tập trung v&#224;o c&#225;c dự &#225;n quy m&#244; vừa v&#224; nhỏ, HDC được kỳ vọng sẽ c&#243; bước tăng trưởng lợi nhuận đột biến trong năm 2025, tạo tiền đề cho những năm tiếp theo.

&#128313;Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục v&#224; lựa chọn cổ phiếu? H&#227;y li&#234;n hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (th&#244;ng tin li&#234;n hệ trong trang Bio). Zalo/SĐT 0978948996

#HDC - Kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ năm 2025 nhờ chuyển nhượng dự án quy mô nhỏ

Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu CTCP Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (HDC) và điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 3%, lên mức 30.400 đồng/cổ phiếu, từ mức 29.400 đồng/cổ phiếu trước đó. Mức giá mục tiêu mới đã được điều chỉnh để phản ánh đợt chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 15% vào tháng 9/2024.

Động lực chính giúp nâng giá mục tiêu lần này đến từ việc chúng tôi định giá lại dự án The Light City Giai đoạn 2 ở mức cao hơn, cùng với việc cập nhật mô hình định giá từ giữa năm sang cuối năm 2025. Bên cạnh đó, chúng tôi cũng điều chỉnh giảm dự báo doanh số bán hàng trong giai đoạn 2025-2026 và tăng nhẹ giả định chi phí vốn (WACC) thêm 0,2 điểm %, phản ánh những thách thức hiện tại của thị trường bất động sản.

Năm 2025 được kỳ vọng sẽ là năm tăng trưởng mạnh mẽ của HDC về lợi nhuận. Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số sẽ đạt 173 tỷ đồng, tăng tới 167% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chính đến từ khoản lợi nhuận đột biến khi HDC thực hiện chuyển nhượng dự án Thống Nhất cho công ty liên kết HUB, trong đó HDC sở hữu 40%. Thương vụ này dự kiến đóng góp khoảng 48% vào tổng lợi nhuận sau thuế của HDC trong năm 2025. Ngoài ra, công ty sẽ tiếp tục ghi nhận lợi nhuận từ hoạt động bàn giao sản phẩm tại The Light City Giai đoạn 1 và Ngọc Tước 2.

Tuy vậy, chúng tôi cũng điều chỉnh giảm 48% dự báo lợi nhuận sau thuế so với dự báo trước đây. Nguyên nhân chính là do lượng sản phẩm bàn giao thấp hơn kỳ vọng, phản ánh diễn biến doanh số bán hàng kém khả quan trong năm 2024. Phần nào bù đắp cho sự sụt giảm này là khoản lợi nhuận từ việc chuyển nhượng dự án Thống Nhất. Đồng thời, chúng tôi cũng điều chỉnh lùi thời gian ghi nhận doanh thu từ kế hoạch bán cổ phần tại một phần dự án Đại Dương sang giai đoạn 2026-2027, thay vì 2024-2025 như dự kiến trước đó.

Về triển vọng kinh doanh, chúng tôi dự báo doanh số bán hàng năm 2025 của HDC đạt khoảng 900 tỷ đồng, gấp 3 lần mức nền thấp của năm 2024. Kết quả này chủ yếu được thúc đẩy bởi việc mở bán tiếp theo của The Light City Giai đoạn 1 và mở bán mới dự án nhà ở xã hội Ecotown Phú Mỹ, hứa hẹn tạo thêm nguồn thu ổn định cho HDC.

Dù vậy, nhà đầu tư cũng cần lưu ý những rủi ro tiềm ẩn, bao gồm tiến độ bán hàng tại các dự án có thể chậm hơn dự kiến, cũng như những thách thức trong việc huy động vốn cho các dự án quy mô lớn trong bối cảnh thị trường còn nhiều khó khăn.

Tổng thể, với lợi thế từ thương vụ chuyển nhượng dự án và chiến lược tập trung vào các dự án quy mô vừa và nhỏ, HDC được kỳ vọng sẽ có bước tăng trưởng lợi nhuận đột biến trong năm 2025, tạo tiền đề cho những năm tiếp theo.

🔹Anh/Chị cần hỗ trợ chi tiết về danh mục và lựa chọn cổ phiếu? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang Bio). Zalo/SĐT 0978948996