TPB: T&#236;nh H&#236;nh Kh&#244;ng Kh&#225;c G&#236; So Với MBB, TCB Trước Đ&#226;y – Mọi Thứ Rồi Sẽ Ổn

Gần đ&#226;y, thị trường xuất hiện nhiều tin đồn về khoản vay của TPB đối với Bamboo Capital (BCG) v&#224; tr&#225;i phiếu li&#234;n quan (gi&#225;n tiếp qua Chứng kho&#225;n ORS). Tuy nhi&#234;n, khi nh&#236;n lại những g&#236; đ&#227; xảy ra với TCBS của Techcombank (TCB) hay khoản vay Novaland (NVL) của MBBank (MBB), c&#243; thể thấy rằng những lo ngại hiện tại l&#224; qu&#225; mức v&#224; kh&#244;ng c&#243; cơ sở thực sự để g&#226;y ra rủi ro hệ thống.

Trường Hợp MBB v&#224; TCB Trước Đ&#226;y – Thị Trường Cũng Đ&#227; Qu&#225; Lo Lắng
Thời điểm cuối 2022 - đầu 2023, thị trường cũng từng c&#243; nhiều lo ngại về MBB với khoản vay d&#224;nh cho Novaland (NVL) v&#224; TCB với vấn đề tr&#225;i phiếu tại TCBS. Tuy nhi&#234;n, cả hai ng&#226;n h&#224;ng n&#224;y đều đ&#227; vượt qua giai đoạn đ&#243; m&#224; kh&#244;ng gặp vấn đề g&#236; nghi&#234;m trọng.

MBB: Khi thị trường bất động sản gặp kh&#243; khăn, nhiều người lo lắng về việc Novaland c&#243; thể mất khả năng thanh to&#225;n khoản vay từ MBB. Nhưng thực tế, MBB c&#243; bộ đệm dự ph&#242;ng mạnh v&#224; kiểm so&#225;t tốt rủi ro t&#237;n dụng, khiến t&#225;c động từ NVL kh&#244;ng qu&#225; đ&#225;ng ngại.
TCB: Từng đối mặt với nghi ngại về tr&#225;i phiếu doanh nghiệp do TCBS ph&#225;t h&#224;nh, đặc biệt l&#224; những doanh nghiệp bất động sản lớn. Tuy nhi&#234;n, Techcombank đ&#227; c&#243; chiến lược quản l&#253; danh mục v&#224; kiểm so&#225;t rủi ro hợp l&#253;, gi&#250;p ng&#226;n h&#224;ng tiếp tục tăng trưởng sau đ&#243;.
Cả hai trường hợp tr&#234;n cho thấy rằng những lo ngại ban đầu thường bị thị trường ph&#243;ng đại qu&#225; mức, nhưng sau khi mọi thứ r&#245; r&#224;ng, gi&#225; cổ phiếu đều phục hồi mạnh mẽ.

TPB Cũng Sẽ Ổn Định Giống Như Vậy
Hiện tại, c&#226;u chuyện của TPB li&#234;n quan đến Bamboo Capital v&#224; tr&#225;i phiếu qua ORS cũng kh&#244;ng kh&#225;c g&#236; so với những g&#236; TCB v&#224; MBB đ&#227; trải qua.

BCG vẫn đang trong qu&#225; tr&#236;nh t&#225;i cấu tr&#250;c, với kế hoạch b&#225;n t&#224;i sản v&#224; huy động vốn để đảm bảo khả năng thanh to&#225;n. TPB cũng đ&#227; c&#243; những bước đi để kiểm so&#225;t rủi ro đối với c&#225;c khoản vay n&#224;y.
Về tr&#225;i phiếu ORS, TPB kh&#244;ng trực tiếp nắm giữ qu&#225; nhiều rủi ro, v&#224; những khoản đầu tư n&#224;y đ&#227; được quản l&#253; một c&#225;ch cẩn trọng.
Dự ph&#242;ng rủi ro đ&#227; được TPB chủ động tr&#237;ch lập từ 2024, tương tự c&#225;ch MBB v&#224; TCB đ&#227; l&#224;m trước đ&#226;y để bảo vệ lợi nhuận trong c&#225;c năm tới.

Định Gi&#225; TPB Hiện Qu&#225; Hấp Dẫn
Trong khi MBB v&#224; TCB đ&#227; phục hồi mạnh mẽ sau những lo ngại trước đ&#226;y, với P/B hiện tại lần lượt l&#224; 1.2 v&#224; 1.4, th&#236; TPB vẫn đang bị định gi&#225; qu&#225; thấp ở mức P/B chỉ khoảng 1.0.

Với một ng&#226;n h&#224;ng đang tr&#234;n đ&#224; tăng trưởng, P/B = 1 l&#224; mức hấp dẫn để đầu tư, đặc biệt khi rủi ro đ&#227; được phản &#225;nh đầy đủ v&#224;o gi&#225;. Nếu thị trường tiếp tục định gi&#225; TPB thấp hơn so với c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng kh&#225;c, đ&#226;y c&#243; thể l&#224; cơ hội hiếm c&#243; để t&#237;ch lũy cổ phiếu với tiềm năng hồi phục mạnh mẽ khi niềm tin trở lại.

Kết Luận: Mọi Thứ Rồi Sẽ Ổn Th&#244;i
Nh&#236;n lại những trường hợp trước đ&#226;y của MBB v&#224; TCB, c&#243; thể thấy rằng những lo lắng ngắn hạn sẽ sớm qua đi khi thị trường nhận ra rằng TPB vẫn đang kiểm so&#225;t tốt t&#236;nh h&#236;nh.

Kh&#244;ng c&#243; bất kỳ tin đồn v&#244; căn cứ n&#224;o c&#243; thể thay đổi thực tế rằng TPB l&#224; một ng&#226;n h&#224;ng c&#243; nền tảng vững chắc, chiến lược quản trị rủi ro b&#224;i bản v&#224; tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Đ&#226;y l&#224; l&#250;c để nh&#236;n v&#224;o gi&#225; trị d&#224;i hạn thay v&#236; bị ảnh hưởng bởi những nhiễu động nhất thời.

TPB: Tình Hình Không Khác Gì So Với MBB, TCB Trước Đây – Mọi Thứ Rồi Sẽ Ổn

Gần đây, thị trường xuất hiện nhiều tin đồn về khoản vay của TPB đối với Bamboo Capital (BCG) và trái phiếu liên quan (gián tiếp qua Chứng khoán ORS). Tuy nhiên, khi nhìn lại những gì đã xảy ra với TCBS của Techcombank (TCB) hay khoản vay Novaland (NVL) của MBBank (MBB), có thể thấy rằng những lo ngại hiện tại là quá mức và không có cơ sở thực sự để gây ra rủi ro hệ thống.

Trường Hợp MBB và TCB Trước Đây – Thị Trường Cũng Đã Quá Lo Lắng
Thời điểm cuối 2022 - đầu 2023, thị trường cũng từng có nhiều lo ngại về MBB với khoản vay dành cho Novaland (NVL) và TCB với vấn đề trái phiếu tại TCBS. Tuy nhiên, cả hai ngân hàng này đều đã vượt qua giai đoạn đó mà không gặp vấn đề gì nghiêm trọng.

MBB: Khi thị trường bất động sản gặp khó khăn, nhiều người lo lắng về việc Novaland có thể mất khả năng thanh toán khoản vay từ MBB. Nhưng thực tế, MBB có bộ đệm dự phòng mạnh và kiểm soát tốt rủi ro tín dụng, khiến tác động từ NVL không quá đáng ngại.
TCB: Từng đối mặt với nghi ngại về trái phiếu doanh nghiệp do TCBS phát hành, đặc biệt là những doanh nghiệp bất động sản lớn. Tuy nhiên, Techcombank đã có chiến lược quản lý danh mục và kiểm soát rủi ro hợp lý, giúp ngân hàng tiếp tục tăng trưởng sau đó.
Cả hai trường hợp trên cho thấy rằng những lo ngại ban đầu thường bị thị trường phóng đại quá mức, nhưng sau khi mọi thứ rõ ràng, giá cổ phiếu đều phục hồi mạnh mẽ.

TPB Cũng Sẽ Ổn Định Giống Như Vậy
Hiện tại, câu chuyện của TPB liên quan đến Bamboo Capital và trái phiếu qua ORS cũng không khác gì so với những gì TCB và MBB đã trải qua.

BCG vẫn đang trong quá trình tái cấu trúc, với kế hoạch bán tài sản và huy động vốn để đảm bảo khả năng thanh toán. TPB cũng đã có những bước đi để kiểm soát rủi ro đối với các khoản vay này.
Về trái phiếu ORS, TPB không trực tiếp nắm giữ quá nhiều rủi ro, và những khoản đầu tư này đã được quản lý một cách cẩn trọng.
Dự phòng rủi ro đã được TPB chủ động trích lập từ 2024, tương tự cách MBB và TCB đã làm trước đây để bảo vệ lợi nhuận trong các năm tới.

Định Giá TPB Hiện Quá Hấp Dẫn
Trong khi MBB và TCB đã phục hồi mạnh mẽ sau những lo ngại trước đây, với P/B hiện tại lần lượt là 1.2 và 1.4, thì TPB vẫn đang bị định giá quá thấp ở mức P/B chỉ khoảng 1.0.

Với một ngân hàng đang trên đà tăng trưởng, P/B = 1 là mức hấp dẫn để đầu tư, đặc biệt khi rủi ro đã được phản ánh đầy đủ vào giá. Nếu thị trường tiếp tục định giá TPB thấp hơn so với các ngân hàng khác, đây có thể là cơ hội hiếm có để tích lũy cổ phiếu với tiềm năng hồi phục mạnh mẽ khi niềm tin trở lại.

Kết Luận: Mọi Thứ Rồi Sẽ Ổn Thôi
Nhìn lại những trường hợp trước đây của MBB và TCB, có thể thấy rằng những lo lắng ngắn hạn sẽ sớm qua đi khi thị trường nhận ra rằng TPB vẫn đang kiểm soát tốt tình hình.

Không có bất kỳ tin đồn vô căn cứ nào có thể thay đổi thực tế rằng TPB là một ngân hàng có nền tảng vững chắc, chiến lược quản trị rủi ro bài bản và tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Đây là lúc để nhìn vào giá trị dài hạn thay vì bị ảnh hưởng bởi những nhiễu động nhất thời.