GVR - phi&#234;n b&#249;ng nổ thanh khoản !

✅ Triển vọng đầu tư:

Xuất khẩu cao su Việt Nam 7T2022 tăng 7,2% n/n. Theo số liệu thống k&#234; của Tổng cục Hải quan Việt Nam, sản lượng cao su xuất khẩu trong th&#225;ng 7/2022 giảm 4% n/n, gi&#225; cao su nh&#236;n chung giảm k&#233;o theo kim ngạch xuất khẩu trong th&#225;ng 7 cũng giảm tương ứng, khoảng 6% n/n. Ch&#250;ng t&#244;i cho rằng nguy&#234;n nh&#226;n đến từ (i) lo ngại về sự b&#249;ng ph&#225;t dịch Covid-19 tại Trung Quốc &amp; Nhật Bản, v&#224; (ii) rủi ro suy tho&#225;i kinh tế to&#224;n cầu trong bối cảnh lạm ph&#225;t gia tăng. Lũy kế 7 th&#225;ng đầu năm, kim nghạch xuất khẩu cao su cả nước đạt ~1,7 tỷ USD, tăng 9,1% n/n về trị gi&#225; v&#224; 7,2% n/n về lượng. Trung Quốc vẫn l&#224; thị trường ti&#234;u thụ cao su lớn nhất trong cơ cấu xuất khẩu cao su.

Nguồn cung cao su to&#224;n cầu tiếp tục thiếu hụt so với nhu cầu khiến gi&#225; cao su kh&#243; giảm s&#226;u trong tương lai. Theo Hiệp hội c&#225;c nước sản xuất cao su tự nhi&#234;n (ANRPC), sản lượng cao su tự nh&#234;n to&#224;n cầu đạt 1,1 triệu tấn trong th&#225;ng 6/2022, tăng 3,8% n/n trong khi ti&#234;u thụ đạt 1,2 triệu tấn, tăng 5,8% n/n, dẫn đến thiếu hụt nguồn cung khoảng 93.000 tấn. Tổ chức n&#224;y dự b&#225;o triển vọng ng&#224;nh cao su to&#224;n cầu trong nửa cuối năm vẫn tương đối khả quan, gi&#225; b&#225;n sẽ tiếp tục duy tr&#236; ở mức cao trong bối cảnh (i) th&#226;m hụt nguồn cung, v&#224; (ii) gi&#225; dầu neo cao k&#233;o theo gi&#225; cao su tổng hợp tăng, trong khi (iii) nhu cầu gia tăng đến từ lĩnh vực chăm s&#243;c sức khỏe &amp; sản xuất &#244; t&#244;.

Đẩy mạnh đầu tư hoạt động KCN Trong năm nay, GVR v&#224; c&#225;c đơn vị th&#224;nh vi&#234;n sẽ tập trung nguồn lực để đầu tư, ph&#225;t triển c&#225;c dự &#225;n khu c&#244;ng nghiệp/cụm c&#244;ng nghiệp tr&#234;n đất cao su chuyển đổi theo quy hoạch được cấp c&#243; thẩm quyền ph&#234; duyệt (dự &#225;n Nam T&#226;n Uy&#234;n/An Điền tại B&#236;nh Dương,dự &#225;n Hiệp Th&#224;nh ở T&#226;y Ninh). GVR dự kiến chuyển đổi 20,000 ha đất cao su sang quy hoạch ph&#225;t triển KCN trong 5-10 năm tới. Tập đo&#224;n l&#234;n kế hoạch tổng diện t&#237;ch KCN cho thu&#234; đạt gần 2,700ha trong giai đoạn 2021 – 2025, gấp 10 lần so với diện t&#237;ch cho thu&#234; của năm 2020. Thị trường BĐS CN được dự b&#225;o sẽ l&#224; điểm s&#225;ng trong năm 2022 thậm ch&#237; c&#243; thể k&#233;o d&#224;i sang năm 2023 với gi&#225; thu&#234; đất tăng khoảng 4%/năm ( Với việc sở hữu quỹ đất lớn, tổng diện t&#237;ch hơn 491 ng&#224;n ha, gi&#250;p tiềm năng trở th&#224;nh nh&#224; ph&#225;t triển bất động sản khu c&#244;ng nghiệp h&#224;ng đầu Việt Nam).

GVR ghi nhận khoản l&#227;i tho&#225;i vốn lớn (tr&#234;n 800 tỷ) từ việc b&#225;n 20% cổ phần của CTCP KCN Nam T&#226;n Uy&#234;n (NTC) trong năm 2022.

✅ Rủi ro đầu tư:

- Hiện tại mảng cao su vẫn đang chiếm phần lớn gi&#225; trị t&#224;i sản với bi&#234;n lợi nhuận thấp, ảnh hưởng chung tới khả năng sinh lợi của tập đo&#224;n. 
- Rủi ro ph&#225;p l&#253; khi chuyển đổi đất cũng như việc kinh doanh của mảng cao su phụ thuộc v&#224;o biến động của gi&#225; cao su tự nhi&#234;n.

GVR - phiên bùng nổ thanh khoản !

✅ Triển vọng đầu tư:

Xuất khẩu cao su Việt Nam 7T2022 tăng 7,2% n/n. Theo số liệu thống kê của Tổng cục Hải quan Việt Nam, sản lượng cao su xuất khẩu trong tháng 7/2022 giảm 4% n/n, giá cao su nhìn chung giảm kéo theo kim ngạch xuất khẩu trong tháng 7 cũng giảm tương ứng, khoảng 6% n/n. Chúng tôi cho rằng nguyên nhân đến từ (i) lo ngại về sự bùng phát dịch Covid-19 tại Trung Quốc & Nhật Bản, và (ii) rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu trong bối cảnh lạm phát gia tăng. Lũy kế 7 tháng đầu năm, kim nghạch xuất khẩu cao su cả nước đạt ~1,7 tỷ USD, tăng 9,1% n/n về trị giá và 7,2% n/n về lượng. Trung Quốc vẫn là thị trường tiêu thụ cao su lớn nhất trong cơ cấu xuất khẩu cao su.

Nguồn cung cao su toàn cầu tiếp tục thiếu hụt so với nhu cầu khiến giá cao su khó giảm sâu trong tương lai. Theo Hiệp hội các nước sản xuất cao su tự nhiên (ANRPC), sản lượng cao su tự nhên toàn cầu đạt 1,1 triệu tấn trong tháng 6/2022, tăng 3,8% n/n trong khi tiêu thụ đạt 1,2 triệu tấn, tăng 5,8% n/n, dẫn đến thiếu hụt nguồn cung khoảng 93.000 tấn. Tổ chức này dự báo triển vọng ngành cao su toàn cầu trong nửa cuối năm vẫn tương đối khả quan, giá bán sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong bối cảnh (i) thâm hụt nguồn cung, và (ii) giá dầu neo cao kéo theo giá cao su tổng hợp tăng, trong khi (iii) nhu cầu gia tăng đến từ lĩnh vực chăm sóc sức khỏe & sản xuất ô tô.

Đẩy mạnh đầu tư hoạt động KCN Trong năm nay, GVR và các đơn vị thành viên sẽ tập trung nguồn lực để đầu tư, phát triển các dự án khu công nghiệp/cụm công nghiệp trên đất cao su chuyển đổi theo quy hoạch được cấp có thẩm quyền phê duyệt (dự án Nam Tân Uyên/An Điền tại Bình Dương,dự án Hiệp Thành ở Tây Ninh). GVR dự kiến chuyển đổi 20,000 ha đất cao su sang quy hoạch phát triển KCN trong 5-10 năm tới. Tập đoàn lên kế hoạch tổng diện tích KCN cho thuê đạt gần 2,700ha trong giai đoạn 2021 – 2025, gấp 10 lần so với diện tích cho thuê của năm 2020. Thị trường BĐS CN được dự báo sẽ là điểm sáng trong năm 2022 thậm chí có thể kéo dài sang năm 2023 với giá thuê đất tăng khoảng 4%/năm ( Với việc sở hữu quỹ đất lớn, tổng diện tích hơn 491 ngàn ha, giúp tiềm năng trở thành nhà phát triển bất động sản khu công nghiệp hàng đầu Việt Nam).

GVR ghi nhận khoản lãi thoái vốn lớn (trên 800 tỷ) từ việc bán 20% cổ phần của CTCP KCN Nam Tân Uyên (NTC) trong năm 2022.

✅ Rủi ro đầu tư:

- Hiện tại mảng cao su vẫn đang chiếm phần lớn giá trị tài sản với biên lợi nhuận thấp, ảnh hưởng chung tới khả năng sinh lợi của tập đoàn. 
- Rủi ro pháp lý khi chuyển đổi đất cũng như việc kinh doanh của mảng cao su phụ thuộc vào biến động của giá cao su tự nhiên.