26/1/2026

VNI về MA20 khi gần như tất cả c&#225;c d&#242;ng chủ lực đều giảm trừ dầu kh&#237;. Việc n&#224;y phản &#225;nh t&#226;m l&#253; risk off theo thế giới khi v&#224;ng c&#243; pha spike v&#224;o cuối tuần. Nguy&#234;n nh&#226;n n&#224;o l&#224;m v&#224;ng c&#243; c&#250; bật mạnh trong khi ck mỹ gần như đi ngang?

Đ&#243; l&#224; do tin đồn cuối tuần rằng FED v&#224; BOJ (ng&#226;n h&#224;ng trung ương nhật) phối hợp can thiệp để cứu đồng y&#234;n. Đồng y&#234;n gần đ&#226;y rớt gi&#225; khiến nh&#224; đầu tư nhật phải b&#225;n th&#225;o tr&#225;i phiếu mỹ &gt;&gt; đ&#226;y l&#224; động lực 1 để FED phối hợp can thiệp. Động lực 2 l&#224; để ngăn c&#250; sụp đổ carry trade như t&#244;i từng giải th&#237;ch v&#224;i lần trong c&#225;c b&#224;i trước. Đồng y&#234;n tăng gi&#225; qu&#225; n&#243;ng hay mất gi&#225; s&#226;u dẫn đến carrry trade sụp đổ như 1 pha margin call, do nh&#224; đầu tư đặc biệt l&#224; quỹ  lớn thường vay y&#234;n mua t&#224;i sản mỹ.

Tin đồn fed phối phợp BOJ ổn định thị trường tiền tệ, m&#224; bản chất l&#224; bảo vệ đồng y&#234;n dẫn đến hiện tượng: đồng y&#234;n bật tăng mạnh khi phe short y&#234;n phải đ&#243;ng vị thế. Ngược lại đồng đ&#244; la dxy lại giảm mạnh khi so s&#225;nh tương quan trong rổ tiền tệ. Do v&#224;ng được định gi&#225; = đ&#244; n&#234;n khi dxy giảm th&#236; v&#224;ng sẽ tăng l&#234;n.

Tuy vậy 1 điểm th&#250; vị l&#224; ck mỹ gần như kh&#244;ng giảm. Điều n&#224;y cho thấy v&#224;i điểm: thứ nhất nh&#224; đầu tư kh&#244;ng hoặc &#237;t nhất chưa coi đ&#226;y l&#224; rủi ro hệ thống (v&#237; dụ margin call tiềm năng của carry trade); thứ 2 nh&#224; đầu tư nhất quỹ lớn vẫn muốn giữ vị thế chứng kho&#225;n, v&#224; họ mua th&#234;m v&#224;ng để hedge, dẫn đến gi&#225; v&#224;ng tăng tương đối mạnh.

Đ&#225;nh gi&#225; của t&#244;i th&#236; khi fed v&#224; BOJ bắt tay c&#249;ng hợp t&#225;c can thiệp. Tức l&#224; họ hiểu rủi ro tiềm t&#224;ng v&#224; can thiệp sớm l&#224; để bảo vệ thị trường tiền tệ v&#224; lợi &#237;ch chung 2 nước. Đ&#226;y nước đi sớm để ổn định thị trường, hơn l&#224; h&#224;nh động trong hoảng loạn.

Việc n&#224;y h&#224;m &#253; g&#236; cho việt nam? Trước mắt đ&#243; l&#224; t&#226;m l&#253;. D&#249; ta chẳng li&#234;n quan g&#236; đến y&#234;n hay nhật, t&#226;m l&#253; khi thấy v&#224;ng tăng b&#225;o hiệu rủi ro n&#224;o đ&#243;. V&#224; nh&#224; đầu tư ph&#242;ng thủ. Tuy vậy mặt tốt l&#224; dxy giảm gi&#250;p tỷ gi&#225; usd/vnd giảm s&#226;u (thực tế l&#224; đang giảm s&#226;u). Điều n&#224;y cho sbv cơ hội qu&#253; gi&#225; để thực hiện ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ hỗ trợ nền kinh tế + bank trong bối cảnh ls đang cao.

Quay trở lại thị trường, pha h&#244;m nay c&#243; thể coi l&#224; pha b&#225;n ph&#242;ng thủ từ nh&#224; đầu tư c&#225; nh&#226;n v&#224; cả tay to. MA20 l&#224; điểm hỗ trợ hiện tại. Với d&#242;ng bank về hỗ trợ nền hi vọng sẽ trụ lại được. VIC/VHM c&#249;ng giảm h&#244;m nay cho thấy đ&#226;y l&#224; pha hạ độ cao chủ động. Nhưng c&#243; hạ tiếp hay kh&#244;ng th&#236; t&#244;i kh&#244;ng r&#245;. C&#225; nh&#226;n t&#244;i đ&#225;nh gi&#225; khả năng t&#237;ch lũy lại ở MA20 v&#224; hồi l&#224; cao hơn 1 ch&#250;t, khoảng 60%. X&#233;t tới m&#244;i trường thế giới như t&#244;i vừa ph&#226;n t&#237;ch. Tuy vậy h&#244;m nay t&#244;i kh&#244;ng mở vị thế mua bank. Trước mắt cần đợi thị trường c&#226;n bằng lại v&#224; t&#237;nh tiếp.

H&#244;m nay c&#243; tin hơi buồn l&#224; 1 chuy&#234;n gia giải th&#237;ch rằng ls tăng cao vừa rồi c&#243; đ&#243;ng g&#243;p của hộ kinh doanh r&#250;t tiền h&#224;ng loạt do lo ngại bị kiểm tra thuế. Nếu đ&#250;ng th&#236; c&#243; lẽ cả nền kinh tế đang phải trả gi&#225; cho l&#227;i suất cao v&#236; nỗi sợ đến từ c&#225;c hộ kinh doanh. Kh&#244;ng thể tr&#225;ch họ được v&#236; họ phản xạ theo bản năng khi mọi thứ c&#242;n chưa r&#245; r&#224;ng. Hi vọng rồi mọi thứ sẽ tốt đẹp hơn!

Theo d&#245;i fb: S&#243;ng v&#224; Người để cập nhật c&#225;c b&#236;nh luận mới nhất

26/1/2026

VNI về MA20 khi gần như tất cả các dòng chủ lực đều giảm trừ dầu khí. Việc này phản ánh tâm lý risk off theo thế giới khi vàng có pha spike vào cuối tuần. Nguyên nhân nào làm vàng có cú bật mạnh trong khi ck mỹ gần như đi ngang?

Đó là do tin đồn cuối tuần rằng FED và BOJ (ngân hàng trung ương nhật) phối hợp can thiệp để cứu đồng yên. Đồng yên gần đây rớt giá khiến nhà đầu tư nhật phải bán tháo trái phiếu mỹ >> đây là động lực 1 để FED phối hợp can thiệp. Động lực 2 là để ngăn cú sụp đổ carry trade như tôi từng giải thích vài lần trong các bài trước. Đồng yên tăng giá quá nóng hay mất giá sâu dẫn đến carrry trade sụp đổ như 1 pha margin call, do nhà đầu tư đặc biệt là quỹ  lớn thường vay yên mua tài sản mỹ.

Tin đồn fed phối phợp BOJ ổn định thị trường tiền tệ, mà bản chất là bảo vệ đồng yên dẫn đến hiện tượng: đồng yên bật tăng mạnh khi phe short yên phải đóng vị thế. Ngược lại đồng đô la dxy lại giảm mạnh khi so sánh tương quan trong rổ tiền tệ. Do vàng được định giá = đô nên khi dxy giảm thì vàng sẽ tăng lên.

Tuy vậy 1 điểm thú vị là ck mỹ gần như không giảm. Điều này cho thấy vài điểm: thứ nhất nhà đầu tư không hoặc ít nhất chưa coi đây là rủi ro hệ thống (ví dụ margin call tiềm năng của carry trade); thứ 2 nhà đầu tư nhất quỹ lớn vẫn muốn giữ vị thế chứng khoán, và họ mua thêm vàng để hedge, dẫn đến giá vàng tăng tương đối mạnh.

Đánh giá của tôi thì khi fed và BOJ bắt tay cùng hợp tác can thiệp. Tức là họ hiểu rủi ro tiềm tàng và can thiệp sớm là để bảo vệ thị trường tiền tệ và lợi ích chung 2 nước. Đây nước đi sớm để ổn định thị trường, hơn là hành động trong hoảng loạn.

Việc này hàm ý gì cho việt nam? Trước mắt đó là tâm lý. Dù ta chẳng liên quan gì đến yên hay nhật, tâm lý khi thấy vàng tăng báo hiệu rủi ro nào đó. Và nhà đầu tư phòng thủ. Tuy vậy mặt tốt là dxy giảm giúp tỷ giá usd/vnd giảm sâu (thực tế là đang giảm sâu). Điều này cho sbv cơ hội quý giá để thực hiện chính sách tiền tệ hỗ trợ nền kinh tế + bank trong bối cảnh ls đang cao.

Quay trở lại thị trường, pha hôm nay có thể coi là pha bán phòng thủ từ nhà đầu tư cá nhân và cả tay to. MA20 là điểm hỗ trợ hiện tại. Với dòng bank về hỗ trợ nền hi vọng sẽ trụ lại được. VIC/VHM cùng giảm hôm nay cho thấy đây là pha hạ độ cao chủ động. Nhưng có hạ tiếp hay không thì tôi không rõ. Cá nhân tôi đánh giá khả năng tích lũy lại ở MA20 và hồi là cao hơn 1 chút, khoảng 60%. Xét tới môi trường thế giới như tôi vừa phân tích. Tuy vậy hôm nay tôi không mở vị thế mua bank. Trước mắt cần đợi thị trường cân bằng lại và tính tiếp.

Hôm nay có tin hơi buồn là 1 chuyên gia giải thích rằng ls tăng cao vừa rồi có đóng góp của hộ kinh doanh rút tiền hàng loạt do lo ngại bị kiểm tra thuế. Nếu đúng thì có lẽ cả nền kinh tế đang phải trả giá cho lãi suất cao vì nỗi sợ đến từ các hộ kinh doanh. Không thể trách họ được vì họ phản xạ theo bản năng khi mọi thứ còn chưa rõ ràng. Hi vọng rồi mọi thứ sẽ tốt đẹp hơn!

Theo dõi fb: Sóng và Người để cập nhật các bình luận mới nhất

Sóng và Người

Thien Thien

IFLY

Hankos1368

ha tran

LÊ THÚY THANH

Cá con 🐟

Mai Lương Vân

Putin_Supeπ_iπonMan®

Bô Chủ

Deut (TRẦN TÍM)