13/12/2025

Thị trường c&#243; dấu hiệu lệch pha từ tuần đầu th&#225;ng 12. V&#224; t&#244;i đ&#227; cảnh b&#225;o tr&#234;n ph&#226;y b&#250;c Chinh Phục Vờ Ni. Nhưng t&#244;i thấy &#237;t người quan t&#226;m. Khi tt c&#243; dấu hiệu n&#243;ng l&#234;n, nh&#224; đầu tư thường bị cuốn theo cảm x&#250;c. Điều n&#224;y cũng kh&#244;ng c&#243; g&#236; xấu. N&#243; chỉ thể hiện ch&#250;ng ta l&#224; con người, c&#243; cảm x&#250;c, c&#243; t&#226;m l&#253;.

FED đ&#227; cắt l&#227;i suất đ&#250;ng như số đ&#244;ng dự đo&#225;n. Nhưng pha cắt l&#227;i suất n&#224;y lại l&#224;m nhiều người lo ngại hơn l&#224; vui mừng. V&#236; n&#243; diễn ra dưới &#225;p lực kinh tế yếu – fed phải cứu kinh tế. Trong khi lạm ph&#225;t vẫn neo cao dai dẳng. Tại sao t&#244;i khẳng định điều n&#224;y? V&#236; bạn h&#227;y nh&#236;n v&#224;o nội bộ fed: ngay cả những người l&#224;m ch&#237;nh s&#225;ch cũng chia rẽ 2 phe: n&#234;n cắt hay kh&#244;ng cắt. R&#245; r&#224;ng l&#224; fed bối rối. Nhưng cuối c&#249;ng họ chọn cứu kinh tế v&#224; tạm thời bỏ lạm ph&#225;t qua 1 b&#234;n.
V&#224;ng bật tăng khi nh&#224; đầu tư t&#236;m safe zone. DJ c&#243; pha tăng nhưng bull trap ngay phi&#234;n sau. DXY rớt khi niềm tin v&#224;o kinh tế mỹ v&#224; đồng đ&#244; la rớt theo. Tất cả đều logic v&#224; liền mạch. 

Vậy vấn đề cốt yếu của mỹ l&#224; g&#236;? Theo t&#244;i ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ của FED đ&#227; chạm tới giới hạn. Họ nỗ lực nhưng mắc kẹt ở trạng th&#225;i kinh tế yếu – lạm ph&#225;t cao. Tức l&#224; lạm ph&#225;t l&#250;c n&#224;y kh&#244;ng hẳn đến từ ph&#237;a cung tiền, m&#224; c&#242;n từ ph&#237;a nguồn cung h&#224;ng h&#243;a. Thuế trăm n&#234;n được liệt k&#234; l&#224; nguy&#234;n nh&#226;n cơ bản nhất. C&#242;n s&#226;u xa hơn, c&#243; lẽ l&#224; nguồn cung lớn v&#224; quan trọng từ Nga bị đứt g&#227;y nhiều năm nay dẫn đến lạm ph&#225;t dai dẳng ở to&#224;n cầu chứ kh&#244;ng ri&#234;ng g&#236; mỹ.

Trăm c&#243; lẽ hiểu vấn đề hơn ai hết. Trăm c&#243; Bessent v&#224; rất nhiều cố vấn hiểu vấn đề kh&#225;c. Nỗ lực đầu ti&#234;n l&#224; sửa sai bằng c&#225;ch hạ thuế quan c&#225;c mặt h&#224;ng thiết yếu, c&#225;c mặt h&#224;ng mỹ kh&#244;ng thể sx được. VN cũng dc 1 số mặt h&#224;ng như caf&#233;…được mỹ chủ động hạ. Nỗ lực thứ 2 l&#224; cố gắng dứt điểm cuộc chiến Nga – Ukraine để mang nguồn cung Nga trở lại. V&#224; giảm g&#225;nh nặng ng&#226;n s&#225;ch t&#224;i trợ/cho vay của Mỹ. C&#225;c bạn đừng nghĩ chiến tranh tiếp tục l&#224; mỹ b&#225;n được vũ kh&#237;. Mỹ đ&#227; b&#225;n rất nhiều vũ kh&#237; cho Ukraine dưới dạng ghi nợ (v&#236; Ukraine c&#243; g&#236; để trả - kho&#225;ng sản chưa m&#250;c được xe n&#224;o). Khoản nợ n&#224;y c&#243; thể biến th&#224;nh rủi ro nếu ukraine bị nga hốt sạch hoặc thắng nhưng qu&#225; yếu để vực dậy trả nợ.

Quan s&#225;t của t&#244;i ph&#237;a mỹ đ&#227; đưa ra rất nhiều đề xuất th&#244;ng minh để giải quyết xung đột. Trong đ&#243; c&#243; đề xuất  biến v&#249;ng tranh chấp th&#224;nh khu vực thương mại tự do, kh&#244;ng b&#234;n n&#224;o sở hữu tuyệt đối. Hay con b&#224;i kh&#244; m&#225;u thay Zelesky – hoặc &#237;t nhất l&#224; g&#226;y sức &#233;p để bầu cử lại tổng thống. Mỹ đ&#227; th&#224;nh c&#244;ng khi loại được th&#226;n t&#237;n c&#243; ảnh hưởng nhất của Zelensky nhờ tung đ&#242;n đ&#225;nh tham nhũng. Nh&#236;n chung nỗ lực ch&#237;nh quyền trăm đang đ&#250;ng hướng. Họ cần th&#234;m thời gian. V&#224; t&#244;i tin sẽ c&#243; 1 đ&#225;p &#225;n chung cho cuộc xung đột dai dẳng n&#224;y.

Đ&#244;i l&#250;c nỗ lực l&#224; chưa đủ m&#224; cần thời gian. Thời gian ch&#237;nh l&#224; thứ vũ kh&#237; tự nhi&#234;n m&#224; nguy hiểm nhất. N&#243; b&#224;o m&#242;n niềm tin, b&#224;o m&#242;n cảm x&#250;c, b&#224;o m&#242;n sự ki&#234;n nhẫn. Đến l&#250;c n&#224;o đ&#243; con người tới giới hạn v&#224; buộc phải chấp nhận. TTCK – 1 thị trường của cảm x&#250;c, c&#243; lẽ cũng kh&#243; vượt qua được quy luật n&#224;y.

13/12/2025

Thị trường có dấu hiệu lệch pha từ tuần đầu tháng 12. Và tôi đã cảnh báo trên phây búc Chinh Phục Vờ Ni. Nhưng tôi thấy ít người quan tâm. Khi tt có dấu hiệu nóng lên, nhà đầu tư thường bị cuốn theo cảm xúc. Điều này cũng không có gì xấu. Nó chỉ thể hiện chúng ta là con người, có cảm xúc, có tâm lý.

FED đã cắt lãi suất đúng như số đông dự đoán. Nhưng pha cắt lãi suất này lại làm nhiều người lo ngại hơn là vui mừng. Vì nó diễn ra dưới áp lực kinh tế yếu – fed phải cứu kinh tế. Trong khi lạm phát vẫn neo cao dai dẳng. Tại sao tôi khẳng định điều này? Vì bạn hãy nhìn vào nội bộ fed: ngay cả những người làm chính sách cũng chia rẽ 2 phe: nên cắt hay không cắt. Rõ ràng là fed bối rối. Nhưng cuối cùng họ chọn cứu kinh tế và tạm thời bỏ lạm phát qua 1 bên.
Vàng bật tăng khi nhà đầu tư tìm safe zone. DJ có pha tăng nhưng bull trap ngay phiên sau. DXY rớt khi niềm tin vào kinh tế mỹ và đồng đô la rớt theo. Tất cả đều logic và liền mạch. 

Vậy vấn đề cốt yếu của mỹ là gì? Theo tôi chính sách tiền tệ của FED đã chạm tới giới hạn. Họ nỗ lực nhưng mắc kẹt ở trạng thái kinh tế yếu – lạm phát cao. Tức là lạm phát lúc này không hẳn đến từ phía cung tiền, mà còn từ phía nguồn cung hàng hóa. Thuế trăm nên được liệt kê là nguyên nhân cơ bản nhất. Còn sâu xa hơn, có lẽ là nguồn cung lớn và quan trọng từ Nga bị đứt gãy nhiều năm nay dẫn đến lạm phát dai dẳng ở toàn cầu chứ không riêng gì mỹ.

Trăm có lẽ hiểu vấn đề hơn ai hết. Trăm có Bessent và rất nhiều cố vấn hiểu vấn đề khác. Nỗ lực đầu tiên là sửa sai bằng cách hạ thuế quan các mặt hàng thiết yếu, các mặt hàng mỹ không thể sx được. VN cũng dc 1 số mặt hàng như café…được mỹ chủ động hạ. Nỗ lực thứ 2 là cố gắng dứt điểm cuộc chiến Nga – Ukraine để mang nguồn cung Nga trở lại. Và giảm gánh nặng ngân sách tài trợ/cho vay của Mỹ. Các bạn đừng nghĩ chiến tranh tiếp tục là mỹ bán được vũ khí. Mỹ đã bán rất nhiều vũ khí cho Ukraine dưới dạng ghi nợ (vì Ukraine có gì để trả - khoáng sản chưa múc được xe nào). Khoản nợ này có thể biến thành rủi ro nếu ukraine bị nga hốt sạch hoặc thắng nhưng quá yếu để vực dậy trả nợ.

Quan sát của tôi phía mỹ đã đưa ra rất nhiều đề xuất thông minh để giải quyết xung đột. Trong đó có đề xuất  biến vùng tranh chấp thành khu vực thương mại tự do, không bên nào sở hữu tuyệt đối. Hay con bài khô máu thay Zelesky – hoặc ít nhất là gây sức ép để bầu cử lại tổng thống. Mỹ đã thành công khi loại được thân tín có ảnh hưởng nhất của Zelensky nhờ tung đòn đánh tham nhũng. Nhìn chung nỗ lực chính quyền trăm đang đúng hướng. Họ cần thêm thời gian. Và tôi tin sẽ có 1 đáp án chung cho cuộc xung đột dai dẳng này.

Đôi lúc nỗ lực là chưa đủ mà cần thời gian. Thời gian chính là thứ vũ khí tự nhiên mà nguy hiểm nhất. Nó bào mòn niềm tin, bào mòn cảm xúc, bào mòn sự kiên nhẫn. Đến lúc nào đó con người tới giới hạn và buộc phải chấp nhận. TTCK – 1 thị trường của cảm xúc, có lẽ cũng khó vượt qua được quy luật này.

Sóng và Người

Mẽo đang v&#249;ng vẫy m&#224; th&#244;i, thế trận b&#234;n A c&#249; vốn ko c&#242;n do Nato kiểm so&#225;t l&#226;u rồi. vnindex điều chỉnh cũng ko sai, qu&#225; nhiều c&#244;ng ty in giấy lộn l&#224;m gi&#225; như SSI, họ nh&#224; Tuấn Mượt. T&#244;i thấy đ&#227; bắt đầu tu&#253;t c&#242;i rồi.

Mẽo đang vùng vẫy mà thôi, thế trận bên A cù vốn ko còn do Nato kiểm soát lâu rồi. vnindex điều chỉnh cũng ko sai, quá nhiều công ty in giấy lộn làm giá như SSI, họ nhà Tuấn Mượt. Tôi thấy đã bắt đầu tuýt còi rồi.

Bô Chủ

Ch&#237;nh trị trong nước cũng biến động kh&#244;ng k&#233;m sẽ k&#233;o theo nhiều thay đ&#244;i v&#224; thanh lọc

Chính trị trong nước cũng biến động không kém sẽ kéo theo nhiều thay đôi và thanh lọc