M&#236;nh c&#243; nhận được c&#226;u hỏi:
Nắm giữ VHM đến khi n&#224;o?

M&#236;nh đ&#227; bắt đầu mua v&#224;o 1k100 cổ (trung b&#236;nh gi&#225; 40.6), v&#224;o khoảng cuối th&#225;ng 8 đầu th&#225;ng 9/2024

Hiện tại gi&#225; ng&#224;y 05/05/2025 đang l&#224; 60.5, tăng 50% so với l&#250;c mua v&#224;o

C&#226;u hỏi đặt ra ở đ&#226;y l&#224; “nắm giữ đến khi n&#224;o th&#236; b&#225;n?”

Hiện tại t&#244;i cảm thấy gi&#225; chưa cao để b&#225;n, gi&#225; c&#243; khả năng tăng nữa trong d&#224;i hạn, d&#249; ngắn hạn c&#243; thể giảm. 

V&#236; sao?

H&#227;y nh&#236;n v&#224;o vốn ho&#225; thị trường của c&#244;ng ty, hiện tại vốn ho&#225; đang l&#224; 239k tỷ, c&#242;n t&#224;i sản lưu động (vốn chủ sở hữu) của c&#244;ng ty theo b&#225;o c&#225;o c&#226;n đối kế to&#225;n của VHM ở qu&#253; 4/2024 l&#224; 220k tỷ. Trong ng&#224;nh c&#243; chỉ số gi&#250;p so s&#225;nh giữa 2 yếu tố n&#224;y l&#224; chỉ số P/B.

Nếu ch&#250;ng ta ngắm ngh&#237;a ở 2 con số n&#224;y 1 l&#250;c th&#236; ta c&#243; thể thấy rằng, hiện tại gi&#225; c&#244;ng ty đang bằng với khả năng chi trả của c&#244;ng ty nếu c&#244;ng ty tuy&#234;n bố ngưng hoạt động. C&#243; thể hiểu n&#244;m na l&#224; nếu c&#244;ng ty ch&#225;n qu&#225; kh&#244;ng muốn l&#224;m nữa th&#236; sau khi trả nợ cần phải trả xong th&#236; c&#244;ng ty c&#243; thể mua to&#224;n bộ cổ phiếu đang lưu h&#224;nh với gi&#225; hiện tại m&#224; kh&#244;ng gặp kh&#243; khăn nhiều.

Nếu bạn đem so s&#225;nh với những c&#244;ng ty kh&#225;c bạn sẽ thấy rằng c&#243; những c&#244;ng ty c&#243; P/B đang hơi cao (gấp v&#224;i lần), cũng c&#243; những c&#244;ng ty c&#243; P/B thấp. Tuy nhi&#234;n với cương vị l&#224; một trong những c&#244;ng ty đầu ng&#224;nh, c&#244;ng ty đang được cho l&#224; thương hiệu quốc gia, kết hợp với chỉ số P/E (hiện tại đang l&#224; 7-8) th&#236; qu&#225; rẻ. 

Cổ phiếu n&#224;y nếu đạt v&#224;o thời điểm fomo th&#236; sẽ n&#226;ng c&#225;c chỉ số P/B, P/E l&#234;n cao (c&#243; thể cao đến mức lố bịch) chẳng hạn như l&#224; P/B sẽ l&#224; 2. 3. g&#236; đ&#243;, P/E sẽ l&#224; 17-20 g&#236; đ&#243; (nh&#236;n qua FPT th&#236; hiện tại đang P/E đang l&#224; 17). C&#243; 2 yếu tố ảnh hưởng l&#234;n c&#225;c chỉ số tr&#234;n: 

1. Gi&#225; cổ phiếu tăng
2. Nội tại giảm (lợi nhuận giảm, vốn chủ sở hữu giảm)

V&#224; đương nhi&#234;n c&#242;n nhiều chỉ số, yếu tố kh&#225;c để định gi&#225;, c&#242;n phải t&#244;i luyện t&#226;m l&#253; trong qu&#225; tr&#236;nh nắm giữ nữa, nhưng tổng quan nhi&#234;u đ&#226;y đ&#227; c&#243; thể cho m&#236;nh sự an t&#226;m để nắm giữ d&#224;i hạn rồi.

C&#242;n một yếu tố nữa đ&#243; ch&#237;nh l&#224; “lạm ph&#225;t”. Đ&#226;y l&#224; một chủ đề kh&#225; rộng cần phải thảo luận ri&#234;ng. Đ&#226;y l&#224; yếu tố vừa xấu lại vừa tốt với đầu tư cổ phiếu.

&#221; kiến c&#225; nh&#226;n:

50% nội tại đi ngang, 25% nội tại tăng (kết quả kinh doanh tốt hơn), 25% nội tại giảm (kết quả kinh doanh giảm)

Chỉ cần đi c&#244;ng ty duy tr&#236; kết quả kinh doanh đi ngang th&#236; đ&#227; gi&#250;p cho gi&#225; cổ phiếu tăng theo thời gian rồi.

Thị trường sẽ fomo, đẩy gi&#225; l&#234;n mức cao lố bịch (P/B &#237;t nhất l&#224; 2.5, P/E &#237;t nhất 15)

Nếu vậy th&#236; sẽ l&#224; khoảng 9x, nhưng trong bao l&#226;u th&#236; kh&#244;ng ai n&#243;i trước được (c&#243; thể 1 năm, 2 năm hoặc thậm ch&#237; 5 năm)

→ Diem b&#225;n c&#243; thể trừ hao ở 8x

Mình có nhận được câu hỏi:
Nắm giữ VHM đến khi nào?

Mình đã bắt đầu mua vào 1k100 cổ (trung bình giá 40.6), vào khoảng cuối tháng 8 đầu tháng 9/2024

Hiện tại giá ngày 05/05/2025 đang là 60.5, tăng 50% so với lúc mua vào

Câu hỏi đặt ra ở đây là “nắm giữ đến khi nào thì bán?”

Hiện tại tôi cảm thấy giá chưa cao để bán, giá có khả năng tăng nữa trong dài hạn, dù ngắn hạn có thể giảm. 

Vì sao?

Hãy nhìn vào vốn hoá thị trường của công ty, hiện tại vốn hoá đang là 239k tỷ, còn tài sản lưu động (vốn chủ sở hữu) của công ty theo báo cáo cân đối kế toán của VHM ở quý 4/2024 là 220k tỷ. Trong ngành có chỉ số giúp so sánh giữa 2 yếu tố này là chỉ số P/B.

Nếu chúng ta ngắm nghía ở 2 con số này 1 lúc thì ta có thể thấy rằng, hiện tại giá công ty đang bằng với khả năng chi trả của công ty nếu công ty tuyên bố ngưng hoạt động. Có thể hiểu nôm na là nếu công ty chán quá không muốn làm nữa thì sau khi trả nợ cần phải trả xong thì công ty có thể mua toàn bộ cổ phiếu đang lưu hành với giá hiện tại mà không gặp khó khăn nhiều.

Nếu bạn đem so sánh với những công ty khác bạn sẽ thấy rằng có những công ty có P/B đang hơi cao (gấp vài lần), cũng có những công ty có P/B thấp. Tuy nhiên với cương vị là một trong những công ty đầu ngành, công ty đang được cho là thương hiệu quốc gia, kết hợp với chỉ số P/E (hiện tại đang là 7-8) thì quá rẻ. 

Cổ phiếu này nếu đạt vào thời điểm fomo thì sẽ nâng các chỉ số P/B, P/E lên cao (có thể cao đến mức lố bịch) chẳng hạn như là P/B sẽ là 2. 3. gì đó, P/E sẽ là 17-20 gì đó (nhìn qua FPT thì hiện tại đang P/E đang là 17). Có 2 yếu tố ảnh hưởng lên các chỉ số trên: 

1. Giá cổ phiếu tăng
2. Nội tại giảm (lợi nhuận giảm, vốn chủ sở hữu giảm)

Và đương nhiên còn nhiều chỉ số, yếu tố khác để định giá, còn phải tôi luyện tâm lý trong quá trình nắm giữ nữa, nhưng tổng quan nhiêu đây đã có thể cho mình sự an tâm để nắm giữ dài hạn rồi.

Còn một yếu tố nữa đó chính là “lạm phát”. Đây là một chủ đề khá rộng cần phải thảo luận riêng. Đây là yếu tố vừa xấu lại vừa tốt với đầu tư cổ phiếu.

Ý kiến cá nhân:

50% nội tại đi ngang, 25% nội tại tăng (kết quả kinh doanh tốt hơn), 25% nội tại giảm (kết quả kinh doanh giảm)

Chỉ cần đi công ty duy trì kết quả kinh doanh đi ngang thì đã giúp cho giá cổ phiếu tăng theo thời gian rồi.

Thị trường sẽ fomo, đẩy giá lên mức cao lố bịch (P/B ít nhất là 2.5, P/E ít nhất 15)

Nếu vậy thì sẽ là khoảng 9x, nhưng trong bao lâu thì không ai nói trước được (có thể 1 năm, 2 năm hoặc thậm chí 5 năm)

→ Diem bán có thể trừ hao ở 8x