Ch&#224;o c&#225;c bạn, m&#236;nh l&#224; B&#242; T&#237;m, mới tham gia f v&#224; tập t&#224;nh nhận định thị trường, đ&#226;y l&#224; b&#224;i đầu ti&#234;n, mời c&#225;c bạn đọc v&#224; phản biện nh&#233;.

Th&#225;ng 7-8, B&#242; từng dự đo&#225;n thị trường sẽ c&#243; một nhịp điều chỉnh.
Nhưng đời kh&#244;ng như l&#224; mơ, thị trường lại tặng thẳng v&#224;o mặt B&#242; một c&#250; tăng cực gắt:
• VNIndex: +18%
• ETH: +70%
• BTC: +10%
• SPX: +5%
• … fuk me

Với mức tăng như vậy th&#236; r&#245; r&#224;ng đ&#226;y kh&#244;ng c&#242;n l&#224; kiểu bear market rally nữa rồi. Thế n&#234;n từ giờ view của B&#242; sẽ kh&#225;c so với hồi giữa năm.

C&#226;u chuyện của Market trong qu&#253; tới
Trọng t&#226;m chắc chắn xoay quanh c&#226;u hỏi: Fed c&#243; hạ l&#227;i suất kh&#244;ng?
Theo B&#242;, việc Fed hạ l&#227;i suất l&#224; chuyện chắc chắn, nhưng mấu chốt nằm ở t&#244;ng giọng khi họ hạ:
1 Kinh tế yếu đi
2 Kinh tế ổn định, kh&#244;ng cần giữ l&#227;i suất qu&#225; cao nữa

Trường hợp 1: Kinh tế Mỹ yếu đi
Nếu thuế quan bắt đầu tạo hiệu ứng l&#226;u d&#224;i, kinh tế Mỹ chậm lại buộc Fed phải hạ l&#227;i suất mạnh tay, c&#243; thể đến 100 points trong năm nay. Thị trường ban đầu sẽ hưng phấn v&#236; c&#250; hạ mạnh n&#224;y, nhưng sau đ&#243; tỉnh ngộ v&#224; bắt đầu b&#225;n th&#225;o risk assets, USD bật tăng trở lại. Nếu kịch bản n&#224;y xảy ra, B&#242; sẽ canh buy the dips từ nửa cuối th&#225;ng 10 để đ&#243;n nhịp tăng cuối năm.

Trường hợp 2: Kinh tế Mỹ vẫn ổn
Fed sẽ hạ 0.25% hai lần v&#224;o th&#225;ng 9 v&#224; th&#225;ng 12, sau đ&#243; tiếp tục hạ 100 points cho năm sau. Đ&#226;y l&#224; “happy case” kinh điển: thị trường c&#243; thể rung lắc chốt lời khi Fed cắt l&#227;i, nhưng d&#242;ng tiền sẽ nhanh ch&#243;ng quay lại, tạo n&#234;n một đợt risk-on đi&#234;n cuồng v&#224;o cuối năm. Với kịch bản n&#224;y, nhịp dips sẽ đến sớm hơn khoảng 1-2 tuần so với Trường hợp 1.

Dữ liệu th&#225;ng 9 sẽ quyết định tất cả
Th&#225;ng 8 vừa rồi, dữ liệu PPI cho thấy lạm ph&#225;t vẫn “cứng đầu” trong khi kinh tế c&#243; dấu hiệu chậm lại. Do đ&#243;, để x&#225;c định r&#245; r&#224;ng Fed sẽ đi theo hướng n&#224;o, ch&#250;ng ta cần th&#234;m dữ liệu trong th&#225;ng 9: Kinh tế Mỹ c&#243; thật sự bị t&#225;c động mạnh từ thuế quan hay chưa?

C&#225;c sự kiện quan trọng ph&#237;a trước
• Cuối th&#225;ng 8 – Jackson Hole: Fed nhiều khả năng sẽ signal r&#245; r&#224;ng cho c&#250; cắt l&#227;i v&#224;o th&#225;ng 9.
• 05/09 – Nonfarm Payroll
• 10-11/09 – PPI &amp; CPI
• 18/09 – FOMC
• 19/09 – Quadruple Witching Day

View tổng quan
Từ giờ đến cuối th&#225;ng 8, thị trường nhiều khả năng sẽ bước v&#224;o giai đoạn ranging chờ dữ liệu, bởi mức tăng trong th&#225;ng 7 l&#224; qu&#225; mạnh. C&#225; nh&#226;n B&#242; sẽ giữ th&#225;i độ neutral, sẵn s&#224;ng đ&#225;nh cả hai đầu cho tới Jackson Hole. Th&#225;ng 9 chắc chắn sẽ l&#224; th&#225;ng bi&#234;n độ cực lớn, nhiều s&#243;ng, nhiều tin, cực kỳ ph&#249; hợp cho cả scalp lẫn swing. Anh em cứ chuẩn bị tinh thần cho một th&#225;ng “high-volatility festival”.

C&#242;n tiếp…
Part 2: Việt Nam + Chart + danh mục n&#234;n m&#250;c trong từng kịch bản.

Chào các bạn, mình là Bò Tím, mới tham gia f và tập tành nhận định thị trường, đây là bài đầu tiên, mời các bạn đọc và phản biện nhé.

Tháng 7-8, Bò từng dự đoán thị trường sẽ có một nhịp điều chỉnh.
Nhưng đời không như là mơ, thị trường lại tặng thẳng vào mặt Bò một cú tăng cực gắt:
• VNIndex: +18%
• ETH: +70%
• BTC: +10%
• SPX: +5%
• … fuk me

Với mức tăng như vậy thì rõ ràng đây không còn là kiểu bear market rally nữa rồi. Thế nên từ giờ view của Bò sẽ khác so với hồi giữa năm.

Câu chuyện của Market trong quý tới
Trọng tâm chắc chắn xoay quanh câu hỏi: Fed có hạ lãi suất không?
Theo Bò, việc Fed hạ lãi suất là chuyện chắc chắn, nhưng mấu chốt nằm ở tông giọng khi họ hạ:
1 Kinh tế yếu đi
2 Kinh tế ổn định, không cần giữ lãi suất quá cao nữa

Trường hợp 1: Kinh tế Mỹ yếu đi
Nếu thuế quan bắt đầu tạo hiệu ứng lâu dài, kinh tế Mỹ chậm lại buộc Fed phải hạ lãi suất mạnh tay, có thể đến 100 points trong năm nay. Thị trường ban đầu sẽ hưng phấn vì cú hạ mạnh này, nhưng sau đó tỉnh ngộ và bắt đầu bán tháo risk assets, USD bật tăng trở lại. Nếu kịch bản này xảy ra, Bò sẽ canh buy the dips từ nửa cuối tháng 10 để đón nhịp tăng cuối năm.

Trường hợp 2: Kinh tế Mỹ vẫn ổn
Fed sẽ hạ 0.25% hai lần vào tháng 9 và tháng 12, sau đó tiếp tục hạ 100 points cho năm sau. Đây là “happy case” kinh điển: thị trường có thể rung lắc chốt lời khi Fed cắt lãi, nhưng dòng tiền sẽ nhanh chóng quay lại, tạo nên một đợt risk-on điên cuồng vào cuối năm. Với kịch bản này, nhịp dips sẽ đến sớm hơn khoảng 1-2 tuần so với Trường hợp 1.

Dữ liệu tháng 9 sẽ quyết định tất cả
Tháng 8 vừa rồi, dữ liệu PPI cho thấy lạm phát vẫn “cứng đầu” trong khi kinh tế có dấu hiệu chậm lại. Do đó, để xác định rõ ràng Fed sẽ đi theo hướng nào, chúng ta cần thêm dữ liệu trong tháng 9: Kinh tế Mỹ có thật sự bị tác động mạnh từ thuế quan hay chưa?

Các sự kiện quan trọng phía trước
• Cuối tháng 8 – Jackson Hole: Fed nhiều khả năng sẽ signal rõ ràng cho cú cắt lãi vào tháng 9.
• 05/09 – Nonfarm Payroll
• 10-11/09 – PPI & CPI
• 18/09 – FOMC
• 19/09 – Quadruple Witching Day

View tổng quan
Từ giờ đến cuối tháng 8, thị trường nhiều khả năng sẽ bước vào giai đoạn ranging chờ dữ liệu, bởi mức tăng trong tháng 7 là quá mạnh. Cá nhân Bò sẽ giữ thái độ neutral, sẵn sàng đánh cả hai đầu cho tới Jackson Hole. Tháng 9 chắc chắn sẽ là tháng biên độ cực lớn, nhiều sóng, nhiều tin, cực kỳ phù hợp cho cả scalp lẫn swing. Anh em cứ chuẩn bị tinh thần cho một tháng “high-volatility festival”.

Còn tiếp…
Part 2: Việt Nam + Chart + danh mục nên múc trong từng kịch bản.

Bò Tím

IFLY