C&#226;u chuyện doanh nghiệp” MBB - “Ng&#244;i sao lợi nhuận” nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng
Ng&#226;n h&#224;ng TMCP Qu&#226;n đội (MBB) l&#224; một trong những ng&#226;n h&#224;ng tư nh&#226;n lớn v&#224; hiệu quả nhất Việt Nam, với m&#244; h&#236;nh tập đo&#224;n t&#224;i ch&#237;nh kh&#233;p k&#237;n gồm MBBank, Mcredit, MBS v&#224; MB Ageas Life.
Sau giai đoạn thận trọng 2023–2024, MBB bước v&#224;o năm 2025 với sức bật mạnh mẽ ở cả lợi nhuận, t&#237;n dụng v&#224; kiểm so&#225;t rủi ro. Ghi nhận KQKD 6 th&#225;ng đầu năm vượt kỳ vọng:
•  Tổng thu nhập hoạt động (TOI) tăng 25% YoY, đạt 17.246 tỷ đồng trong Q2/2025.
•  Lợi nhuận trước thuế (LNTT) 6T2025 đạt 15.889 tỷ đồng, tăng +18.3% YoY 
•  T&#237;n dụng tăng trưởng 12.3% YTD, vượt trung b&#236;nh ng&#224;nh (9.9%) 
•  Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm về 1.6%, bao phủ nợ xấu (LLCR) tăng l&#234;n 89% 
MBB đang cho thấy khả năng c&#226;n bằng ho&#224;n hảo giữa tăng trưởng v&#224; kỷ luật quản trị rủi ro, điều m&#224; kh&#244;ng nhiều ng&#226;n h&#224;ng tư nh&#226;n l&#224;m được.
________________________________________
&#128640; ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
&#128293; T&#237;n dụng tăng tốc – động cơ ch&#237;nh của chu kỳ tăng trưởng mới
•  Cho vay bất động sản tăng 33% YTD, c&#244;ng nghiệp chế biến +20%, thương mại +15%, x&#226;y dựng +13%. D&#242;ng vốn của MBB đang chảy mạnh v&#224;o sản xuất, thương mại v&#224; ti&#234;u d&#249;ng, thay v&#236; chỉ tập trung v&#224;o bất động sản gi&#250;p ng&#226;n h&#224;ng duy tr&#236; đ&#224; tăng t&#237;n dụng ổn định m&#224; vẫn kiểm so&#225;t tốt rủi ro.
• T&#237;n dụng 6T2025 tăng 12.3%, MBB l&#224; một trong số &#237;t ng&#226;n h&#224;ng c&#243; khả năng duy tr&#236; tăng trưởng t&#237;n dụng cao nhất ng&#224;nh trong năm 2025–2026.
&#128293; NIM vững v&#224;ng – lợi thế từ nền tảng CASA cao
• NIM Q2/2025 đạt 4.11% được xem l&#224; ổn định nhất trong nh&#243;m TMCP. Dự ph&#243;ng NIM FY2025 tăng nhẹ l&#234;n 4.11% v&#224; 4.20% năm 2026, nhờ cơ cấu cho vay kỳ hạn d&#224;i hơn, tăng cho vay mua nh&#224; v&#224; chi ph&#237; vốn thấp nhờ CASA cao.
&#128293; Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i – c&#250; h&#237;ch lợi nhuận thực sự
Sự đồng pha của mảng bảo hiểm (MB Ageas Life), chứng kho&#225;n (MBS) v&#224; t&#224;i ch&#237;nh ti&#234;u d&#249;ng (Mcredit) gi&#250;p MBB duy tr&#236; tốc độ tăng trưởng thu nhập dịch vụ ấn tượng.
Thu nhập ngo&#224;i l&#227;i 6T2025 đạt 8.505 tỷ đồng, tăng +35.4% YoY, nhờ:
•	Bancassurance phục hồi +15% YoY,
•	Kinh doanh ngoại hối +36% YoY,
•	Chứng kho&#225;n +30% YoY,
•	Thu hồi nợ tăng +32% YoY.
&#128293; Chất lượng t&#224;i sản cải thiện – Bộ đệm dự ph&#242;ng d&#224;y hơn
Nợ xấu giảm, tỷ lệ bao phủ dự ph&#242;ng tăng mạnh, tạo tiền đề kiểm so&#225;t nợ xấu dưới 1,6% trong năm 2025. Việc xử l&#253; sớm c&#225;c khoản vay rủi ro v&#224; tăng tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng trong 2024–2025 đang tạo dư địa lớn cho giai đoạn tăng lợi nhuận mạnh mẽ từ 2026 trở đi.
&#128165; C&#225;c kh&#225;ch h&#224;ng rủi ro lớn (Trung Nam, Novaland) đ&#227; cải thiện ph&#225;p l&#253;
•	Dư nợ Trung Nam giảm th&#234;m 1.000 tỷ đồng,
•	Novaland (NVL) c&#243; tiến triển ph&#225;p l&#253; r&#245; rệt ở Nova Phan Thiết, Aqua City, Nova Hồ Tr&#224;m, gi&#250;p khả năng trả nợ được cải thiện.
________________________________________
&#128202; TRIỂN VỌNG T&#192;I CH&#205;NH
•	LNTT dự ph&#243;ng FY25–26: 35.800 – 46.900 tỷ đồng (+24% YoY).
•	ROE duy tr&#236; mức cao 22,2–23,8%
•	NIM dự kiến ổn định quanh 4.1–4.2%, nhờ tỷ lệ CASA vững v&#224; chi ph&#237; vốn thấp.
•	P/B 2026 chỉ khoảng 1.1x – mức định gi&#225; hấp dẫn so với trung b&#236;nh ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng TMCP.
________________________________________
⚠️ RỦI RO LƯU &#221;
•	&#193;p lực dự ph&#242;ng c&#243; thể khiến bi&#234;n lợi nhuận ngắn hạn co lại, d&#249; mang lại an to&#224;n d&#224;i hạn.
•	Cạnh tranh huy động giữa c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng nh&#243;m 1 c&#243; thể ảnh hưởng chi ph&#237; vốn.
•	Rủi ro t&#237;n dụng tại mảng ti&#234;u d&#249;ng (Mcredit) vẫn cần theo d&#245;i chặt, đặc biệt khi người d&#226;n tăng vay mua sắm sau giai đoạn trầm lắng.
________________________________________
✅ KẾT LUẬN 
Với tăng trưởng t&#237;n dụng cao, NIM ổn định, thu nhập dịch vụ tăng mạnh v&#224; chất lượng t&#224;i sản cải thiện r&#245; rệt, định gi&#225; vẫn chưa phản &#225;nh hết tiềm năng, MBB đang trở lại vị thế ng&#244;i sao trong nh&#243;m ng&#226;n h&#224;ng, trở th&#224;nh ứng vi&#234;n s&#225;ng gi&#225; đối với NĐT đang canh chờ s&#243;ng ng&#226;n h&#224;ng, hướng đến gi&#225; mục ti&#234;u 3x.000 đồng/cp. 

Cần biết th&#234;m th&#244;ng tin li&#234;n hệ z/l hoặc tham gia cộng đồng đầu tư để được hỗ trợ tư vấn.



Câu chuyện doanh nghiệp” MBB - “Ngôi sao lợi nhuận” nhóm ngân hàng
Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) là một trong những ngân hàng tư nhân lớn và hiệu quả nhất Việt Nam, với mô hình tập đoàn tài chính khép kín gồm MBBank, Mcredit, MBS và MB Ageas Life.
Sau giai đoạn thận trọng 2023–2024, MBB bước vào năm 2025 với sức bật mạnh mẽ ở cả lợi nhuận, tín dụng và kiểm soát rủi ro. Ghi nhận KQKD 6 tháng đầu năm vượt kỳ vọng:
•  Tổng thu nhập hoạt động (TOI) tăng 25% YoY, đạt 17.246 tỷ đồng trong Q2/2025.
•  Lợi nhuận trước thuế (LNTT) 6T2025 đạt 15.889 tỷ đồng, tăng +18.3% YoY 
•  Tín dụng tăng trưởng 12.3% YTD, vượt trung bình ngành (9.9%) 
•  Tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm về 1.6%, bao phủ nợ xấu (LLCR) tăng lên 89% 
MBB đang cho thấy khả năng cân bằng hoàn hảo giữa tăng trưởng và kỷ luật quản trị rủi ro, điều mà không nhiều ngân hàng tư nhân làm được.
________________________________________
🚀 ĐIỂM NHẤN ĐẦU TƯ
🔥 Tín dụng tăng tốc – động cơ chính của chu kỳ tăng trưởng mới
•  Cho vay bất động sản tăng 33% YTD, công nghiệp chế biến +20%, thương mại +15%, xây dựng +13%. Dòng vốn của MBB đang chảy mạnh vào sản xuất, thương mại và tiêu dùng, thay vì chỉ tập trung vào bất động sản giúp ngân hàng duy trì đà tăng tín dụng ổn định mà vẫn kiểm soát tốt rủi ro.
• Tín dụng 6T2025 tăng 12.3%, MBB là một trong số ít ngân hàng có khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng cao nhất ngành trong năm 2025–2026.
🔥 NIM vững vàng – lợi thế từ nền tảng CASA cao
• NIM Q2/2025 đạt 4.11% được xem là ổn định nhất trong nhóm TMCP. Dự phóng NIM FY2025 tăng nhẹ lên 4.11% và 4.20% năm 2026, nhờ cơ cấu cho vay kỳ hạn dài hơn, tăng cho vay mua nhà và chi phí vốn thấp nhờ CASA cao.
🔥 Thu nhập ngoài lãi – cú hích lợi nhuận thực sự
Sự đồng pha của mảng bảo hiểm (MB Ageas Life), chứng khoán (MBS) và tài chính tiêu dùng (Mcredit) giúp MBB duy trì tốc độ tăng trưởng thu nhập dịch vụ ấn tượng.
Thu nhập ngoài lãi 6T2025 đạt 8.505 tỷ đồng, tăng +35.4% YoY, nhờ:
•	Bancassurance phục hồi +15% YoY,
•	Kinh doanh ngoại hối +36% YoY,
•	Chứng khoán +30% YoY,
•	Thu hồi nợ tăng +32% YoY.
🔥 Chất lượng tài sản cải thiện – Bộ đệm dự phòng dày hơn
Nợ xấu giảm, tỷ lệ bao phủ dự phòng tăng mạnh, tạo tiền đề kiểm soát nợ xấu dưới 1,6% trong năm 2025. Việc xử lý sớm các khoản vay rủi ro và tăng trích lập dự phòng trong 2024–2025 đang tạo dư địa lớn cho giai đoạn tăng lợi nhuận mạnh mẽ từ 2026 trở đi.
💥 Các khách hàng rủi ro lớn (Trung Nam, Novaland) đã cải thiện pháp lý
•	Dư nợ Trung Nam giảm thêm 1.000 tỷ đồng,
•	Novaland (NVL) có tiến triển pháp lý rõ rệt ở Nova Phan Thiết, Aqua City, Nova Hồ Tràm, giúp khả năng trả nợ được cải thiện.
________________________________________
📊 TRIỂN VỌNG TÀI CHÍNH
•	LNTT dự phóng FY25–26: 35.800 – 46.900 tỷ đồng (+24% YoY).
•	ROE duy trì mức cao 22,2–23,8%
•	NIM dự kiến ổn định quanh 4.1–4.2%, nhờ tỷ lệ CASA vững và chi phí vốn thấp.
•	P/B 2026 chỉ khoảng 1.1x – mức định giá hấp dẫn so với trung bình ngành ngân hàng TMCP.
________________________________________
⚠️ RỦI RO LƯU Ý
•	Áp lực dự phòng có thể khiến biên lợi nhuận ngắn hạn co lại, dù mang lại an toàn dài hạn.
•	Cạnh tranh huy động giữa các ngân hàng nhóm 1 có thể ảnh hưởng chi phí vốn.
•	Rủi ro tín dụng tại mảng tiêu dùng (Mcredit) vẫn cần theo dõi chặt, đặc biệt khi người dân tăng vay mua sắm sau giai đoạn trầm lắng.
________________________________________
✅ KẾT LUẬN 
Với tăng trưởng tín dụng cao, NIM ổn định, thu nhập dịch vụ tăng mạnh và chất lượng tài sản cải thiện rõ rệt, định giá vẫn chưa phản ánh hết tiềm năng, MBB đang trở lại vị thế ngôi sao trong nhóm ngân hàng, trở thành ứng viên sáng giá đối với NĐT đang canh chờ sóng ngân hàng, hướng đến giá mục tiêu 3x.000 đồng/cp. 

Cần biết thêm thông tin liên hệ z/l hoặc tham gia cộng đồng đầu tư để được hỗ trợ tư vấn.

