Nguồn thu quan trọng nhất của Ng&#226;n h&#224;ng đang gặp vấn đề &#128517; v&#224; đ&#227; được phản &#225;nh th&#244;ng qua thị trường v&#224;i th&#225;ng qua.

Nguồn thu n&#224;y l&#224; NIM, phản &#225;nh qua c&#244;ng thức đơn giản nhất l&#224; = L&#227;i suất đầu ra – L&#227;i suất đầu v&#224;o. =&gt; NIM c&#224;ng cao th&#236; ng&#226;n h&#224;ng c&#224;ng kiếm được nhiều tiền v&#224; ngược lại. 

Việc NIM tạo đỉnh đ&#227; được t&#244;i đ&#227; nhấn mạnh nhiều lần từ 2022 v&#224; c&#243; lẽ cũng l&#224; l&#253; do t&#244;i kh&#244;ng qu&#225; kho&#225;i ng&#226;n h&#224;ng trong v&#224;i năm vừa qua. Thế nhưng hiện tại th&#236; kh&#225;c, NIM đang quanh khoảng thời gian tạo đ&#225;y.

Qu&#253; I, Qu&#253; II v&#224; Qu&#253; III/2025 đều c&#243; nhiều b&#234;n nhận định điều n&#224;y, thế nhưng Qu&#253; IV th&#236; NIM vẫn tiếp tục giảm v&#224; cổ phiếu nh&#243;m ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng đ&#227; phản &#225;nh được &#237;t nhiều tr&#234;n thị trường chứng kho&#225;n v&#224;i th&#225;ng qua. D&#242;ng tiền th&#244;ng minh c&#243; thể đ&#225;nh hơi được việc nguồn thu cốt l&#245;i của ng&#226;n h&#224;ng vẫn đang gặp vấn đề trong thời điểm cuối năm nhiều &#225;p lực + sức &#233;p ch&#237;nh s&#225;ch.

Thế nhưng, sự điều chỉnh cũng tạo ra một cơ hội đối với nh&#243;m ng&#224;nh quốc d&#226;n n&#224;y:
&#183;  	Định gi&#225; ng&#224;nh P.B 1.5 = trung b&#236;nh 3 năm (tuy ng&#226;n h&#224;ng n&#234;n nh&#236;n cả PE)
&#183;  	GDP tăng 10% th&#236; NHTM phải mở rộng quy m&#244; tổng t&#224;i sản. Ước t&#237;nh tới năm 2030 cần tăng 80% TTS để ph&#249; hợp với c&#225;c mục ti&#234;u tăng trưởng

N&#243;i về chọn cổ phiếu Bank th&#236; cần thanh lọc hơn v&#236; NIM sẽ kh&#244;ng phải mối lo duy nhất, c&#225;c bank nhỏ nếu kh&#244;ng c&#243; lối đi ri&#234;ng ph&#225;t triển như c&#244;ng nghệ, ph&#226;n kh&#250;c cho vay kh&#225;c… sẽ dễ bị những &#244;ng lớn nuốt chửng.  
-&gt; Khi muốn t&#236;m cơ hội ở Bank, n&#234;n nh&#236;n nhận những doanh nghiệp c&#243; tăng trưởng ngo&#224;i l&#227;i thuần như TCB c&#243; c&#244;ng nghệ, VPB l&#224; ph&#226;n kh&#250;c kh&#225;ch h&#224;ng SME


Nguồn thu quan trọng nhất của Ngân hàng đang gặp vấn đề 😅 và đã được phản ánh thông qua thị trường vài tháng qua.

Nguồn thu này là NIM, phản ánh qua công thức đơn giản nhất là = Lãi suất đầu ra – Lãi suất đầu vào. => NIM càng cao thì ngân hàng càng kiếm được nhiều tiền và ngược lại. 

Việc NIM tạo đỉnh đã được tôi đã nhấn mạnh nhiều lần từ 2022 và có lẽ cũng là lý do tôi không quá khoái ngân hàng trong vài năm vừa qua. Thế nhưng hiện tại thì khác, NIM đang quanh khoảng thời gian tạo đáy.

Quý I, Quý II và Quý III/2025 đều có nhiều bên nhận định điều này, thế nhưng Quý IV thì NIM vẫn tiếp tục giảm và cổ phiếu nhóm ngành ngân hàng đã phản ánh được ít nhiều trên thị trường chứng khoán vài tháng qua. Dòng tiền thông minh có thể đánh hơi được việc nguồn thu cốt lõi của ngân hàng vẫn đang gặp vấn đề trong thời điểm cuối năm nhiều áp lực + sức ép chính sách.

Thế nhưng, sự điều chỉnh cũng tạo ra một cơ hội đối với nhóm ngành quốc dân này:
·  	Định giá ngành P.B 1.5 = trung bình 3 năm (tuy ngân hàng nên nhìn cả PE)
·  	GDP tăng 10% thì NHTM phải mở rộng quy mô tổng tài sản. Ước tính tới năm 2030 cần tăng 80% TTS để phù hợp với các mục tiêu tăng trưởng

Nói về chọn cổ phiếu Bank thì cần thanh lọc hơn vì NIM sẽ không phải mối lo duy nhất, các bank nhỏ nếu không có lối đi riêng phát triển như công nghệ, phân khúc cho vay khác… sẽ dễ bị những ông lớn nuốt chửng.  
-> Khi muốn tìm cơ hội ở Bank, nên nhìn nhận những doanh nghiệp có tăng trưởng ngoài lãi thuần như TCB có công nghệ, VPB là phân khúc khách hàng SME
