CTG – T&#237;ch lũy tạo nền, cơ bản ủng hộ xu hướng tăng trung hạn

1. Tăng trưởng t&#237;n dụng bền vững từ đầu tư c&#244;ng v&#224; FDI
Động lực ch&#237;nh: Hưởng lợi trực tiếp từ l&#224;n s&#243;ng đầu tư c&#244;ng v&#224; nhu cầu vốn hạ tầng lớn. CTG hiện nắm giữ thị phần dẫn đầu trong cho vay doanh nghiệp (12,43%) v&#224; c&#243; lợi thế l&#226;u năm ở ph&#226;n kh&#250;c FDI.

Dự b&#225;o: T&#237;n dụng dự kiến tăng trưởng 19% trong năm 2025 v&#224; duy tr&#236; ở mức 16% năm 2026. D&#249; tỷ lệ LDR &#225;p s&#225;t ngưỡng trần 85%, vị thế &quot;&#244;ng lớn&quot; gi&#250;p CTG duy tr&#236; đ&#224; tăng ổn định.

2. Đột ph&#225; thu nhập ngo&#224;i l&#227;i (Non-II)
Năm 2026 được kỳ vọng l&#224; năm bứt ph&#225; của thu nhập ngo&#224;i l&#227;i (dự kiến tăng 17,5% svck) nhờ ba yếu tố:

Xử l&#253; nợ: T&#237;ch cực thu hồi nợ xấu ngoại bảng (ước t&#237;nh khoảng 10,2 ngh&#236;n tỷ đồng).

Bất động sản: Ho&#224;n tất chuyển nhượng dự &#225;n Ciputra Towers trong bối cảnh gi&#225; đất tăng.

Mảng kinh doanh mới: Triển khai sản xuất v&#224;ng miếng sau khi được cấp ph&#233;p.

3. Lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhờ tối ưu chi ph&#237; dự ph&#242;ng
Hiệu quả kinh doanh: Lợi nhuận trước thuế (LNTT) Q3/25 tăng mạnh 62% svck chủ yếu nhờ chi ph&#237; dự ph&#242;ng giảm s&#226;u (-36,7%).

Chất lượng t&#224;i sản: D&#249; tỷ lệ nợ xấu (NPL) c&#243; xu hướng tăng nhẹ (dự b&#225;o 1,5% v&#224;o 2026), nhưng với bộ đệm dự ph&#242;ng d&#224;y (tỷ lệ bao phủ nợ xấu duy tr&#236; mức cao), &#225;p lực chi ph&#237; t&#237;n dụng l&#234;n lợi nhuận vẫn trong tầm kiểm so&#225;t.

4. Hiệu suất sinh lời cải thiện (ROE)
Chỉ số t&#224;i ch&#237;nh: Dự ph&#243;ng ROE sẽ tăng trưởng từ mức hiện tại l&#234;n 19,0% (2025) v&#224; đạt 19,5% (2026).

Th&#225;ch thức: Bi&#234;n l&#227;i thuần (NIM) vẫn chịu &#225;p lực (quanh mức 2,7%) do thanh khoản hệ thống eo hẹp v&#224; chi ph&#237; vốn (COF) tăng. Tuy nhi&#234;n, việc cải thiện tỷ lệ CASA v&#224; ổn định lợi suất t&#224;i sản sẽ l&#224; ch&#236;a kh&#243;a để giữ vững lợi nhuận.

CTG l&#224; lựa chọn đầu tư ph&#249; hợp cho mục ti&#234;u tăng trưởng d&#224;i hạn nhờ sự dịch chuyển m&#244; h&#236;nh sang thu nhập ngo&#224;i l&#227;i v&#224; tận dụng tốt lợi thế quy m&#244; trong c&#225;c dự &#225;n trọng điểm quốc gia.

4. Mẫu h&#236;nh 3C cho ph&#233;p NĐT mở vị thế ngay trong qu&#225; tr&#236;nh h&#236;nh th&#224;nh v&#242;ng cung của cốc thay v&#236; đợi ph&#225; vỡ ho&#224;n to&#224;n miệng cốc

Sau giai đoạn điều chỉnh từ v&#249;ng đỉnh 38.0, CTG đ&#227; ho&#224;n th&#224;nh phần đ&#225;y v&#242;ng cung v&#224; phục hồi ổn định l&#234;n tr&#234;n c&#225;c đường MA20 v&#224; MA50. Sau đ&#243;, gi&#225; đang thiết lập một v&#249;ng nền gi&#225; đi ngang nhỏ quanh v&#249;ng 34 – 35.

CTG – Tích lũy tạo nền, cơ bản ủng hộ xu hướng tăng trung hạn

1. Tăng trưởng tín dụng bền vững từ đầu tư công và FDI
Động lực chính: Hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư công và nhu cầu vốn hạ tầng lớn. CTG hiện nắm giữ thị phần dẫn đầu trong cho vay doanh nghiệp (12,43%) và có lợi thế lâu năm ở phân khúc FDI.

Dự báo: Tín dụng dự kiến tăng trưởng 19% trong năm 2025 và duy trì ở mức 16% năm 2026. Dù tỷ lệ LDR áp sát ngưỡng trần 85%, vị thế "ông lớn" giúp CTG duy trì đà tăng ổn định.

2. Đột phá thu nhập ngoài lãi (Non-II)
Năm 2026 được kỳ vọng là năm bứt phá của thu nhập ngoài lãi (dự kiến tăng 17,5% svck) nhờ ba yếu tố:

Xử lý nợ: Tích cực thu hồi nợ xấu ngoại bảng (ước tính khoảng 10,2 nghìn tỷ đồng).

Bất động sản: Hoàn tất chuyển nhượng dự án Ciputra Towers trong bối cảnh giá đất tăng.

Mảng kinh doanh mới: Triển khai sản xuất vàng miếng sau khi được cấp phép.

3. Lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhờ tối ưu chi phí dự phòng
Hiệu quả kinh doanh: Lợi nhuận trước thuế (LNTT) Q3/25 tăng mạnh 62% svck chủ yếu nhờ chi phí dự phòng giảm sâu (-36,7%).

Chất lượng tài sản: Dù tỷ lệ nợ xấu (NPL) có xu hướng tăng nhẹ (dự báo 1,5% vào 2026), nhưng với bộ đệm dự phòng dày (tỷ lệ bao phủ nợ xấu duy trì mức cao), áp lực chi phí tín dụng lên lợi nhuận vẫn trong tầm kiểm soát.

4. Hiệu suất sinh lời cải thiện (ROE)
Chỉ số tài chính: Dự phóng ROE sẽ tăng trưởng từ mức hiện tại lên 19,0% (2025) và đạt 19,5% (2026).

Thách thức: Biên lãi thuần (NIM) vẫn chịu áp lực (quanh mức 2,7%) do thanh khoản hệ thống eo hẹp và chi phí vốn (COF) tăng. Tuy nhiên, việc cải thiện tỷ lệ CASA và ổn định lợi suất tài sản sẽ là chìa khóa để giữ vững lợi nhuận.

CTG là lựa chọn đầu tư phù hợp cho mục tiêu tăng trưởng dài hạn nhờ sự dịch chuyển mô hình sang thu nhập ngoài lãi và tận dụng tốt lợi thế quy mô trong các dự án trọng điểm quốc gia.

4. Mẫu hình 3C cho phép NĐT mở vị thế ngay trong quá trình hình thành vòng cung của cốc thay vì đợi phá vỡ hoàn toàn miệng cốc

Sau giai đoạn điều chỉnh từ vùng đỉnh 38.0, CTG đã hoàn thành phần đáy vòng cung và phục hồi ổn định lên trên các đường MA20 và MA50. Sau đó, giá đang thiết lập một vùng nền giá đi ngang nhỏ quanh vùng 34 – 35.