THỊ TRƯỜNG ĐANG RỦI RO ?

Để đ&#225;nh gi&#225; một thị trường rủi ro hay kh&#244;ng th&#236; ch&#250;ng ta cần định nghĩa thế n&#224;o l&#224; rủi ro ? Theo t&#244;i, rủi ro đ&#243; ch&#237;nh l&#224; một thị trường c&#243; khả răng rơi sốc, rơi mạnh, VNINDEX giảm tr&#234;n 15% trong thời gian ngắn. V&#236; sao ư ? Đơn giản l&#224; khi điều n&#224;y xảy ra sẽ tạo ra hiệu ứng &quot;h&#242;n tuyết lăn&quot; khiến nh&#224; đầu tư trở tay kh&#244;ng kịp v&#224; trượt d&#224;i, b&#225;n th&#225;o, call margin xảy ra khiến thị trường cứ thế lao dốc. Theo kinh nghiệm của t&#244;i, một thị trường như vậy xảy ra khi:

1. THI&#202;N NGA ĐEN: thi&#234;n nga đen l&#224; c&#225;c sự kiện xảy ra đột ngột v&#224; ảnh hưởng lớn đến một nền t&#224;i ch&#237;nh của quốc gia hay thế giới, v&#237; dụ như dịch bệnh, thi&#234;n tai, khủng hoảng, ... C&#225;c sự kiện như vậy sẽ g&#226;y ảnh hưởng lớn đến nền t&#224;i ch&#237;nh v&#224; kết quả l&#224; nh&#224; đầu tư sẽ b&#225;n tống b&#225;n th&#225;o bằng mọi gi&#225; (tất nhi&#234;n sẽ c&#243; t&#244;i ở trong đ&#243;).

2. BONG B&#211;NG T&#192;I CH&#205;NH: Khi m&#224; c&#225;c nhịp uptrend trước đ&#243;, cổ phiếu hoặc 1 loại t&#224;i sản n&#224;o đ&#243; tăng n&#243;ng, tăng thốc, vượt qua mọi giới hạn định gi&#225; bằng sự tham lam đi&#234;n loạn của đ&#225;m đ&#244;ng. V&#224; bong b&#243;ng t&#224;i ch&#237;nh sẽ xảy ra khi nhiều loại t&#224;i sản v&#224; nhiều cổ phiếu c&#249;ng xảy ra đồng thời. V&#237; dụ điển h&#236;nh l&#224; c&#225;c nhịp uptrend năm 2020-2021, l&#250;c n&#224;y từ thị trường tiền ảo đến thị trường cổ phiếu đều tăng n&#243;ng, c&#225;c cổ phiếu nhiều d&#242;ng như Bank, Chứng, Th&#233;p, BĐS, ... đến c&#225;c cổ phiếu penny v&#244; danh cũng tăng sốc. Khi m&#224; sự tham lam đạt đến đỉnh điểm v&#224; nh&#224; c&#225;i dừng cuộc chơi th&#236; thị trường sẽ bắt đầu tho&#225;i tr&#224;o v&#224; rơi tự do.

Ngo&#224;i 2 sự kiện n&#224;y ra th&#236; t&#244;i chưa chứng kiến sự rủi ro của thị trường (mọi người c&#243; thể bổ sung cho t&#244;i), tức l&#224; c&#243; thể thị trường vẫn downtrend hay giảm điểm hay đi ngang, nhưng sự khốc liệt của n&#243; kh&#244;ng xảy ra, mỗi ng&#224;y cưa ch&#226;n b&#224;n 1 &#237;t, 1 &#237;t v&#224; c&#243; đủ thời gian để cho nh&#224; đầu tư suy nghĩ v&#224; h&#224;nh động.

Vậy thị trường hiện tại liệu c&#243; đang rủi ro ? Thi&#234;n nga đen theo t&#244;i l&#224; chưa thấy, nhưng ở kh&#237;a cạnh bong b&#243;ng t&#224;i ch&#237;nh l&#224; c&#243; nhưng n&#243; chưa đủ sức c&#244;ng ph&#225;. nửa năm vừa qua, ch&#250;ng ta chứng kiến c&#225;c cổ phiếu tăng sốc như HVN, VGI, NTL, LPB, BFC, VTP, ... nằm trong nh&#243;m cổ phiếu c&#244;ng nghệ, h&#224;ng kh&#244;ng, ph&#226;n đạm, h&#243;a chất, ... tăng n&#243;ng x2 x3 từ v&#249;ng đ&#225;y --&gt; r&#245; r&#224;ng l&#224; ch&#250;ng ta vượt ngo&#224;i định gi&#225;, những c&#250; buying climax đ&#227; xảy ra. Tuy nhi&#234;n đ&#226;y chỉ l&#224; 1 nh&#243;m rất nhỏ so với size to&#224;n thị trường cho n&#234;n d&#249; ch&#250;ng ta ph&#226;n phối v&#224; rơi v&#224;o downtrend đi nữa, th&#236; chỉ ảnh hưởng 1 phần n&#224;o đ&#243; th&#244;i. Vậy r&#245; r&#224;ng thị trường hiện tại chưa phải l&#224; một thị trường rủi ro, chỉ qua l&#224; chưa c&#243; cơ hội cho ch&#250;ng ta, việc truy l&#249;ng c&#225;c vi&#234;n kim cương ở giai đoạn n&#224;y l&#224; rất cần thiệt.

THỊ TRƯỜNG ĐANG RỦI RO ?

Để đánh giá một thị trường rủi ro hay không thì chúng ta cần định nghĩa thế nào là rủi ro ? Theo tôi, rủi ro đó chính là một thị trường có khả răng rơi sốc, rơi mạnh, VNINDEX giảm trên 15% trong thời gian ngắn. Vì sao ư ? Đơn giản là khi điều này xảy ra sẽ tạo ra hiệu ứng "hòn tuyết lăn" khiến nhà đầu tư trở tay không kịp và trượt dài, bán tháo, call margin xảy ra khiến thị trường cứ thế lao dốc. Theo kinh nghiệm của tôi, một thị trường như vậy xảy ra khi:

1. THIÊN NGA ĐEN: thiên nga đen là các sự kiện xảy ra đột ngột và ảnh hưởng lớn đến một nền tài chính của quốc gia hay thế giới, ví dụ như dịch bệnh, thiên tai, khủng hoảng, ... Các sự kiện như vậy sẽ gây ảnh hưởng lớn đến nền tài chính và kết quả là nhà đầu tư sẽ bán tống bán tháo bằng mọi giá (tất nhiên sẽ có tôi ở trong đó).

2. BONG BÓNG TÀI CHÍNH: Khi mà các nhịp uptrend trước đó, cổ phiếu hoặc 1 loại tài sản nào đó tăng nóng, tăng thốc, vượt qua mọi giới hạn định giá bằng sự tham lam điên loạn của đám đông. Và bong bóng tài chính sẽ xảy ra khi nhiều loại tài sản và nhiều cổ phiếu cùng xảy ra đồng thời. Ví dụ điển hình là các nhịp uptrend năm 2020-2021, lúc này từ thị trường tiền ảo đến thị trường cổ phiếu đều tăng nóng, các cổ phiếu nhiều dòng như Bank, Chứng, Thép, BĐS, ... đến các cổ phiếu penny vô danh cũng tăng sốc. Khi mà sự tham lam đạt đến đỉnh điểm và nhà cái dừng cuộc chơi thì thị trường sẽ bắt đầu thoái trào và rơi tự do.

Ngoài 2 sự kiện này ra thì tôi chưa chứng kiến sự rủi ro của thị trường (mọi người có thể bổ sung cho tôi), tức là có thể thị trường vẫn downtrend hay giảm điểm hay đi ngang, nhưng sự khốc liệt của nó không xảy ra, mỗi ngày cưa chân bàn 1 ít, 1 ít và có đủ thời gian để cho nhà đầu tư suy nghĩ và hành động.

Vậy thị trường hiện tại liệu có đang rủi ro ? Thiên nga đen theo tôi là chưa thấy, nhưng ở khía cạnh bong bóng tài chính là có nhưng nó chưa đủ sức công phá. nửa năm vừa qua, chúng ta chứng kiến các cổ phiếu tăng sốc như HVN, VGI, NTL, LPB, BFC, VTP, ... nằm trong nhóm cổ phiếu công nghệ, hàng không, phân đạm, hóa chất, ... tăng nóng x2 x3 từ vùng đáy --> rõ ràng là chúng ta vượt ngoài định giá, những cú buying climax đã xảy ra. Tuy nhiên đây chỉ là 1 nhóm rất nhỏ so với size toàn thị trường cho nên dù chúng ta phân phối và rơi vào downtrend đi nữa, thì chỉ ảnh hưởng 1 phần nào đó thôi. Vậy rõ ràng thị trường hiện tại chưa phải là một thị trường rủi ro, chỉ qua là chưa có cơ hội cho chúng ta, việc truy lùng các viên kim cương ở giai đoạn này là rất cần thiệt.