LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ DXS

1. Luận điểm ch&#237;nh
DXS đang bước v&#224;o giai đoạn phục hồi mạnh mẽ sau nhiều năm suy giảm, với động lực đến từ: (1) tăng trưởng lợi nhuận vượt bậc, (2) sự hỗ trợ chiến lược từ c&#244;ng ty mẹ DXG, v&#224; (3) c&#225;c dự &#225;n bất động sản quy m&#244; lớn c&#243; khả năng mang lại nguồn thu đột biến.

2. Luận cứ chi tiết
(a) Tăng trưởng lợi nhuận bứt ph&#225;
LNST 2025 dự kiến 412 tỷ đồng, gấp 3 lần năm 2024.
Qu&#253; 2/2025 đạt 319 tỷ đồng, tăng 319% YoY, cao nhất kể từ đầu 2021.
Nửa đầu năm 2025 đ&#227; vượt to&#224;n bộ lợi nhuận năm 2024, cho thấy xu hướng hồi phục r&#245; rệt.
(b) DXG gia tăng kiểm so&#225;t – cổ phiếu tập trung hơn
DXG dự kiến n&#226;ng sở hữu tại DXS l&#234;n 70% trong nửa cuối 2025.
Việc n&#224;y gi&#250;p giảm free-float, tạo điều kiện cho gi&#225; cổ phiếu dễ bứt ph&#225; khi c&#243; d&#242;ng tiền lớn.
Đồng thời, DXS c&#243; sự hậu thuẫn vốn v&#224; chiến lược từ tập đo&#224;n mẹ DXG – một trong những chủ đầu tư BĐS h&#224;ng đầu Việt Nam.
(c) Động lực từ c&#225;c dự &#225;n lớn
Gem Riverside (The Priv&#233;) tại Thủ Thi&#234;m – dự &#225;n c&#243; quy m&#244; v&#224; gi&#225; trị lớn, c&#243; thể mang lại lợi nhuận đột biến cho DXS.
DXS sở hữu 55% Regal Group, c&#244;ng ty n&#224;y dự kiến ni&#234;m yết tr&#234;n HOSE qu&#253; 4/2025, mở ra cơ hội tăng gi&#225; trị doanh nghiệp.
C&#225;c dự &#225;n mới như Solera Quy Nhơn c&#243; kết quả mở b&#225;n khả quan, g&#243;p phần ổn định d&#242;ng tiền.
(d) Định gi&#225; hấp dẫn v&#224; tiềm năng tăng gi&#225;
Khuyến nghị mua ở mức 10.000 – 11.500 VND/cp.
Gi&#225; mục ti&#234;u 18.000 – 20.000 VND/cp (tương đương upside khoảng 60 – 80%).
Mức định gi&#225; n&#224;y chưa phản &#225;nh đầy đủ tiềm năng lợi nhuận đột biến từ c&#225;c dự &#225;n trọng điểm.
(e) Quản trị rủi ro
Thị trường BĐS vẫn trong giai đoạn hồi phục, rủi ro thanh khoản c&#242;n cao.
N&#234;n giải ng&#226;n tối đa 25% NAV v&#224; chia nhỏ th&#224;nh nhiều nhịp mua để giảm thiểu rủi ro biến động ngắn hạn.

3. Kết luận đầu tư
DXS l&#224; cổ phiếu c&#243; t&#237;nh đầu cơ cao nhưng luận điểm đầu tư r&#245; r&#224;ng:
Doanh nghiệp đang tăng trưởng mạnh về lợi nhuận.
C&#243; sự hỗ trợ từ c&#244;ng ty mẹ DXG.
C&#225;c dự &#225;n quy m&#244; lớn sắp ghi nhận, hứa hẹn tạo “bước ngoặt” về doanh thu.
Định gi&#225; hiện tại vẫn ở v&#249;ng hấp dẫn.
Với triển vọng n&#224;y, DXS ph&#249; hợp với nh&#224; đầu tư ưa mạo hiểm, sẵn s&#224;ng chấp nhận biến động ngắn hạn để nắm bắt cơ hội tăng trưởng 60 – 80% trong trung hạn.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ DXS

1. Luận điểm chính
DXS đang bước vào giai đoạn phục hồi mạnh mẽ sau nhiều năm suy giảm, với động lực đến từ: (1) tăng trưởng lợi nhuận vượt bậc, (2) sự hỗ trợ chiến lược từ công ty mẹ DXG, và (3) các dự án bất động sản quy mô lớn có khả năng mang lại nguồn thu đột biến.

2. Luận cứ chi tiết
(a) Tăng trưởng lợi nhuận bứt phá
LNST 2025 dự kiến 412 tỷ đồng, gấp 3 lần năm 2024.
Quý 2/2025 đạt 319 tỷ đồng, tăng 319% YoY, cao nhất kể từ đầu 2021.
Nửa đầu năm 2025 đã vượt toàn bộ lợi nhuận năm 2024, cho thấy xu hướng hồi phục rõ rệt.
(b) DXG gia tăng kiểm soát – cổ phiếu tập trung hơn
DXG dự kiến nâng sở hữu tại DXS lên 70% trong nửa cuối 2025.
Việc này giúp giảm free-float, tạo điều kiện cho giá cổ phiếu dễ bứt phá khi có dòng tiền lớn.
Đồng thời, DXS có sự hậu thuẫn vốn và chiến lược từ tập đoàn mẹ DXG – một trong những chủ đầu tư BĐS hàng đầu Việt Nam.
(c) Động lực từ các dự án lớn
Gem Riverside (The Privé) tại Thủ Thiêm – dự án có quy mô và giá trị lớn, có thể mang lại lợi nhuận đột biến cho DXS.
DXS sở hữu 55% Regal Group, công ty này dự kiến niêm yết trên HOSE quý 4/2025, mở ra cơ hội tăng giá trị doanh nghiệp.
Các dự án mới như Solera Quy Nhơn có kết quả mở bán khả quan, góp phần ổn định dòng tiền.
(d) Định giá hấp dẫn và tiềm năng tăng giá
Khuyến nghị mua ở mức 10.000 – 11.500 VND/cp.
Giá mục tiêu 18.000 – 20.000 VND/cp (tương đương upside khoảng 60 – 80%).
Mức định giá này chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng lợi nhuận đột biến từ các dự án trọng điểm.
(e) Quản trị rủi ro
Thị trường BĐS vẫn trong giai đoạn hồi phục, rủi ro thanh khoản còn cao.
Nên giải ngân tối đa 25% NAV và chia nhỏ thành nhiều nhịp mua để giảm thiểu rủi ro biến động ngắn hạn.

3. Kết luận đầu tư
DXS là cổ phiếu có tính đầu cơ cao nhưng luận điểm đầu tư rõ ràng:
Doanh nghiệp đang tăng trưởng mạnh về lợi nhuận.
Có sự hỗ trợ từ công ty mẹ DXG.
Các dự án quy mô lớn sắp ghi nhận, hứa hẹn tạo “bước ngoặt” về doanh thu.
Định giá hiện tại vẫn ở vùng hấp dẫn.
Với triển vọng này, DXS phù hợp với nhà đầu tư ưa mạo hiểm, sẵn sàng chấp nhận biến động ngắn hạn để nắm bắt cơ hội tăng trưởng 60 – 80% trong trung hạn.