B&#225;o c&#225;o doanh thu th&#225;ng 1/2025 của VHC phản &#225;nh r&#245; t&#225;c động của kỳ nghỉ Tết đến hoạt động sản xuất v&#224; xuất khẩu. Tuy nhi&#234;n, nếu loại trừ yếu tố n&#224;y, kết quả kinh doanh vẫn tương đối ổn định, với một số điểm s&#225;ng ở c&#225;c thị trường xuất khẩu chủ chốt.

1. Tổng quan doanh thu  

Doanh thu th&#225;ng 1 đạt 847 tỷ đồng, giảm 8% so với c&#249;ng kỳ năm trước. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh l&#224; do Tết Nguy&#234;n đ&#225;n 2025 rơi v&#224;o cuối th&#225;ng 1 (từ 25/1 đến 2/2), trong khi Tết 2024 diễn ra muộn hơn, v&#224;o th&#225;ng 2 (từ 8/2 đến 14/2). Việc kỳ nghỉ đến sớm hơn một th&#225;ng đ&#227; ảnh hưởng đến tiến độ sản xuất, giao h&#224;ng v&#224; hoạt động logistics, đặc biệt l&#224; tại thị trường Trung Quốc, nơi cũng c&#243; kỳ nghỉ Tết k&#233;o d&#224;i.

Mặc d&#249; doanh thu giảm so với c&#249;ng kỳ, nhưng nếu loại trừ t&#225;c động m&#249;a vụ, kết quả kinh doanh của VHC vẫn duy tr&#236; ở mức khả quan.  

2. Ph&#226;n t&#237;ch theo từng nh&#243;m sản phẩm  

C&#225; tra fillet – Mảng kinh doanh cốt l&#245;i

Doanh thu từ c&#225; tra đạt 430 tỷ đồng, giảm 4% so với c&#249;ng kỳ. Đ&#226;y l&#224; một mức giảm nhẹ nếu x&#233;t đến yếu tố Tết, cho thấy nhu cầu thị trường vẫn tương đối ổn định. Trong bối cảnh chi ph&#237; nu&#244;i trồng v&#224; gi&#225; b&#225;n kh&#244;ng c&#243; biến động lớn, mức giảm n&#224;y chủ yếu do ảnh hưởng từ thời gian nghỉ lễ l&#224;m gi&#225;n đoạn giao dịch v&#224; giao h&#224;ng.  

Sản phẩm phụ (dầu c&#225;, bột c&#225;)

Doanh thu từ sản phẩm phụ đạt 134 tỷ đồng, giảm 23,4% so với c&#249;ng kỳ. Đ&#226;y l&#224; mức giảm lớn nhất trong c&#225;c nh&#243;m sản phẩm, phản &#225;nh sự chậm lại trong qu&#225; tr&#236;nh thu mua, chế biến v&#224; ti&#234;u thụ do hoạt động sản xuất bị gi&#225;n đoạn trong kỳ nghỉ lễ.  

Collagen &amp; gelatin

Doanh thu đạt 59 tỷ đồng, giảm 20,3% so với c&#249;ng kỳ. Mảng n&#224;y c&#243; bi&#234;n lợi nhuận cao hơn so với c&#225; tra th&#244;ng thường, nhưng sự sụt giảm c&#243; thể đến từ việc c&#225;c đơn h&#224;ng xuất khẩu bị dời lịch do t&#225;c động của kỳ nghỉ lễ. C&#225;c kh&#225;ch h&#224;ng của VHC trong lĩnh vực dược phẩm v&#224; thực phẩm bổ sung c&#243; thể đ&#227; đặt h&#224;ng sớm hơn v&#224;o th&#225;ng 12/2024, dẫn đến doanh thu th&#225;ng 1 thấp hơn so với c&#249;ng kỳ năm trước.  

Sản phẩm gi&#225; trị gia tăng

Doanh thu đạt 12 tỷ đồng, tăng 50% so với c&#249;ng kỳ. Đ&#226;y l&#224; mảng duy nhất ghi nhận tăng trưởng, cho thấy nhu cầu đối với c&#225;c sản phẩm chế biến s&#226;u đang gia tăng. Sự chuyển dịch n&#224;y c&#243; thể l&#224; một t&#237;n hiệu t&#237;ch cực cho chiến lược mở rộng sản phẩm c&#243; bi&#234;n lợi nhuận cao hơn trong tương lai.  

C&#225;c nguồn doanh thu kh&#225;c

Doanh thu đạt 212 tỷ đồng, giảm 1,9% so với c&#249;ng kỳ. Mức giảm n&#224;y kh&#244;ng đ&#225;ng kể v&#224; c&#243; thể phục hồi nhanh ch&#243;ng khi hoạt động sản xuất v&#224; xuất khẩu quay trở lại b&#236;nh thường trong th&#225;ng 2.  

3. Ph&#226;n t&#237;ch theo thị trường xuất khẩu  

Mỹ – Xu hướng t&#237;ch cực

Doanh thu từ thị trường Mỹ đạt 197 tỷ đồng, tăng 6,5% so với c&#249;ng kỳ. Mỹ tiếp tục l&#224; thị trường xuất khẩu lớn nhất của VHC, nhờ v&#224;o nhu cầu ổn định v&#224; mức thuế nhập khẩu c&#225; tra thấp hơn so với c&#225; r&#244; phi Trung Quốc. Với việc Mỹ đ&#227; tăng thuế nhập khẩu c&#225; r&#244; phi từ Trung Quốc l&#234;n 35%, c&#225; tra của Việt Nam c&#243; thể hưởng lợi trong thời gian tới, gi&#250;p duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng tại thị trường n&#224;y.  

EU – Mức tăng trưởng mạnh nhất

Doanh thu đạt 195 tỷ đồng, tăng 26,6% so với c&#249;ng kỳ. Đ&#226;y l&#224; mức tăng trưởng cao nhất trong c&#225;c thị trường xuất khẩu của VHC. Nguy&#234;n nh&#226;n c&#243; thể đến từ việc EU đang dần chuyển sang sử dụng c&#225; tra thay thế cho c&#225;c loại c&#225; thịt trắng kh&#225;c như c&#225; tuyết v&#224; c&#225; minh th&#225;i, do gi&#225; cả cạnh tranh hơn. Nếu xu hướng n&#224;y tiếp tục, VHC c&#243; thể mở rộng hơn nữa thị phần của m&#236;nh tại ch&#226;u &#194;u.  

Trung Quốc – Sụt giảm mạnh do Tết

Doanh thu từ Trung Quốc chỉ đạt 64 tỷ đồng, giảm 45,3% so với c&#249;ng kỳ. Sự sụt giảm n&#224;y chủ yếu do kỳ nghỉ Tết k&#233;o d&#224;i tại cả Việt Nam v&#224; Trung Quốc, khiến hoạt động giao dịch, đặt h&#224;ng v&#224; vận chuyển bị gi&#225;n đoạn. Mặc d&#249; mức giảm rất lớn, nhưng điều n&#224;y c&#243; thể chỉ mang t&#237;nh thời điểm, v&#224; doanh thu từ Trung Quốc c&#243; thể phục hồi trong th&#225;ng 2-3 khi thị trường mở cửa trở lại. Tuy nhi&#234;n, vẫn cần theo d&#245;i th&#234;m về xu hướng ti&#234;u thụ v&#224; c&#225;c ch&#237;nh s&#225;ch nhập khẩu của Trung Quốc để đ&#225;nh gi&#225; ch&#237;nh x&#225;c hơn.  

4. Đ&#225;nh gi&#225; chung &amp; triển vọng  

Những điểm t&#237;ch cực

- Nếu loại trừ yếu tố Tết, doanh thu c&#225; tra fillet chỉ giảm nhẹ 4%, cho thấy nền tảng kinh doanh vẫn ổn định.  
- Xuất khẩu sang Mỹ v&#224; EU tiếp tục duy tr&#236; tăng trưởng tốt, đặc biệt l&#224; EU với mức tăng 26,6%.  
- Mảng sản phẩm gi&#225; trị gia tăng c&#243; mức tăng trưởng 50%, cho thấy tiềm năng mở rộng ph&#226;n kh&#250;c sản phẩm chế biến s&#226;u.  

Những th&#225;ch thức cần theo d&#245;i

- Doanh thu từ Trung Quốc giảm mạnh, cần theo d&#245;i khả năng phục hồi trong th&#225;ng 2-3.  
- C&#225;c mảng sản phẩm phụ v&#224; collagen &amp; gelatin c&#243; mức sụt giảm tương đối lớn, nếu xu hướng n&#224;y k&#233;o d&#224;i c&#243; thể ảnh hưởng đến bi&#234;n lợi nhuận gộp của c&#244;ng ty.  

T&#243;m lại, mặc d&#249; doanh thu th&#225;ng 1 chịu ảnh hưởng ti&#234;u cực từ kỳ nghỉ Tết, nhưng VHC vẫn duy tr&#236; được đ&#224; tăng trưởng ở c&#225;c thị trường quan trọng như Mỹ v&#224; EU. Nếu trong c&#225;c th&#225;ng tới doanh thu quay trở lại mức b&#236;nh thường hoặc tiếp tục tăng trưởng, triển vọng d&#224;i hạn của c&#244;ng ty vẫn được đ&#225;nh gi&#225; t&#237;ch cực.

Báo cáo doanh thu tháng 1/2025 của VHC phản ánh rõ tác động của kỳ nghỉ Tết đến hoạt động sản xuất và xuất khẩu. Tuy nhiên, nếu loại trừ yếu tố này, kết quả kinh doanh vẫn tương đối ổn định, với một số điểm sáng ở các thị trường xuất khẩu chủ chốt.

1. Tổng quan doanh thu  

Doanh thu tháng 1 đạt 847 tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chính là do Tết Nguyên đán 2025 rơi vào cuối tháng 1 (từ 25/1 đến 2/2), trong khi Tết 2024 diễn ra muộn hơn, vào tháng 2 (từ 8/2 đến 14/2). Việc kỳ nghỉ đến sớm hơn một tháng đã ảnh hưởng đến tiến độ sản xuất, giao hàng và hoạt động logistics, đặc biệt là tại thị trường Trung Quốc, nơi cũng có kỳ nghỉ Tết kéo dài.

Mặc dù doanh thu giảm so với cùng kỳ, nhưng nếu loại trừ tác động mùa vụ, kết quả kinh doanh của VHC vẫn duy trì ở mức khả quan.  

2. Phân tích theo từng nhóm sản phẩm  

Cá tra fillet – Mảng kinh doanh cốt lõi

Doanh thu từ cá tra đạt 430 tỷ đồng, giảm 4% so với cùng kỳ. Đây là một mức giảm nhẹ nếu xét đến yếu tố Tết, cho thấy nhu cầu thị trường vẫn tương đối ổn định. Trong bối cảnh chi phí nuôi trồng và giá bán không có biến động lớn, mức giảm này chủ yếu do ảnh hưởng từ thời gian nghỉ lễ làm gián đoạn giao dịch và giao hàng.  

Sản phẩm phụ (dầu cá, bột cá)

Doanh thu từ sản phẩm phụ đạt 134 tỷ đồng, giảm 23,4% so với cùng kỳ. Đây là mức giảm lớn nhất trong các nhóm sản phẩm, phản ánh sự chậm lại trong quá trình thu mua, chế biến và tiêu thụ do hoạt động sản xuất bị gián đoạn trong kỳ nghỉ lễ.  

Collagen & gelatin

Doanh thu đạt 59 tỷ đồng, giảm 20,3% so với cùng kỳ. Mảng này có biên lợi nhuận cao hơn so với cá tra thông thường, nhưng sự sụt giảm có thể đến từ việc các đơn hàng xuất khẩu bị dời lịch do tác động của kỳ nghỉ lễ. Các khách hàng của VHC trong lĩnh vực dược phẩm và thực phẩm bổ sung có thể đã đặt hàng sớm hơn vào tháng 12/2024, dẫn đến doanh thu tháng 1 thấp hơn so với cùng kỳ năm trước.  

Sản phẩm giá trị gia tăng

Doanh thu đạt 12 tỷ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ. Đây là mảng duy nhất ghi nhận tăng trưởng, cho thấy nhu cầu đối với các sản phẩm chế biến sâu đang gia tăng. Sự chuyển dịch này có thể là một tín hiệu tích cực cho chiến lược mở rộng sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn trong tương lai.  

Các nguồn doanh thu khác

Doanh thu đạt 212 tỷ đồng, giảm 1,9% so với cùng kỳ. Mức giảm này không đáng kể và có thể phục hồi nhanh chóng khi hoạt động sản xuất và xuất khẩu quay trở lại bình thường trong tháng 2.  

3. Phân tích theo thị trường xuất khẩu  

Mỹ – Xu hướng tích cực

Doanh thu từ thị trường Mỹ đạt 197 tỷ đồng, tăng 6,5% so với cùng kỳ. Mỹ tiếp tục là thị trường xuất khẩu lớn nhất của VHC, nhờ vào nhu cầu ổn định và mức thuế nhập khẩu cá tra thấp hơn so với cá rô phi Trung Quốc. Với việc Mỹ đã tăng thuế nhập khẩu cá rô phi từ Trung Quốc lên 35%, cá tra của Việt Nam có thể hưởng lợi trong thời gian tới, giúp duy trì đà tăng trưởng tại thị trường này.  

EU – Mức tăng trưởng mạnh nhất

Doanh thu đạt 195 tỷ đồng, tăng 26,6% so với cùng kỳ. Đây là mức tăng trưởng cao nhất trong các thị trường xuất khẩu của VHC. Nguyên nhân có thể đến từ việc EU đang dần chuyển sang sử dụng cá tra thay thế cho các loại cá thịt trắng khác như cá tuyết và cá minh thái, do giá cả cạnh tranh hơn. Nếu xu hướng này tiếp tục, VHC có thể mở rộng hơn nữa thị phần của mình tại châu Âu.  

Trung Quốc – Sụt giảm mạnh do Tết

Doanh thu từ Trung Quốc chỉ đạt 64 tỷ đồng, giảm 45,3% so với cùng kỳ. Sự sụt giảm này chủ yếu do kỳ nghỉ Tết kéo dài tại cả Việt Nam và Trung Quốc, khiến hoạt động giao dịch, đặt hàng và vận chuyển bị gián đoạn. Mặc dù mức giảm rất lớn, nhưng điều này có thể chỉ mang tính thời điểm, và doanh thu từ Trung Quốc có thể phục hồi trong tháng 2-3 khi thị trường mở cửa trở lại. Tuy nhiên, vẫn cần theo dõi thêm về xu hướng tiêu thụ và các chính sách nhập khẩu của Trung Quốc để đánh giá chính xác hơn.  

4. Đánh giá chung & triển vọng  

Những điểm tích cực

- Nếu loại trừ yếu tố Tết, doanh thu cá tra fillet chỉ giảm nhẹ 4%, cho thấy nền tảng kinh doanh vẫn ổn định.  
- Xuất khẩu sang Mỹ và EU tiếp tục duy trì tăng trưởng tốt, đặc biệt là EU với mức tăng 26,6%.  
- Mảng sản phẩm giá trị gia tăng có mức tăng trưởng 50%, cho thấy tiềm năng mở rộng phân khúc sản phẩm chế biến sâu.  

Những thách thức cần theo dõi

- Doanh thu từ Trung Quốc giảm mạnh, cần theo dõi khả năng phục hồi trong tháng 2-3.  
- Các mảng sản phẩm phụ và collagen & gelatin có mức sụt giảm tương đối lớn, nếu xu hướng này kéo dài có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp của công ty.  

Tóm lại, mặc dù doanh thu tháng 1 chịu ảnh hưởng tiêu cực từ kỳ nghỉ Tết, nhưng VHC vẫn duy trì được đà tăng trưởng ở các thị trường quan trọng như Mỹ và EU. Nếu trong các tháng tới doanh thu quay trở lại mức bình thường hoặc tiếp tục tăng trưởng, triển vọng dài hạn của công ty vẫn được đánh giá tích cực.