Đi d&#226;y

Kết th&#250;c qu&#253; I-2024, khối ngoại đ&#227; tho&#225;i tới hơn 9000 tỷ tr&#234;n ttck. VNINDEX duy tr&#236; tr&#234;n cao như thể phục vụ việc tho&#225;i vốn n&#224;y. Điều n&#224;y vẫn thường xảy ra, T&#226;y c&#224;ng b&#225;n c&#224;ng tăng, tuy vậy, hơi bất ngờ v&#236; quy m&#244; r&#250;t vốn mạnh v&#224; k&#233;o d&#224;i, c&#242;n VNINDEX cũng được giữ tr&#234;n cao l&#226;u thế. 

Thực tại, kinh tế tăng trưởng 5.66% so với c&#249;ng k&#236;, giảm so với mức 6.7% so với qu&#253; 4-2023, do c&#244;ng nghiệp v&#224; x&#226;y dựng suy giảm, đi k&#232;m với dịch vụ suy giảm. Nghe nhiều người c&#243; tiếng n&#243;i nhận định năm nay c&#242;n kh&#243; khăn hơn năm ngo&#225;i. Kh&#244;ng r&#245; đ&#226;y l&#224; kh&#243; khăn chung hay ở ri&#234;ng lĩnh vực của họ (x&#226;y dựng, bđs v&#224; b&#225;n lẻ). Phải chăng sức chịu đựng đang mỗi ng&#224;y 1 &#237;t đi sau cả năm chờ đợi phục hồi? C&#225; nh&#226;n m&#236;nh cho rằng kinh tế đang nằm ở v&#249;ng trũng, nằm chờ hồi phục, hi vọng sự phục hồi sẽ đến trước khi c&#225;c doanh nghiệp kiệt quệ.

Khối suốt ruột hồi phục nhất vẫn l&#224; BĐS. Cho vay mua nh&#224; vẫn như 1 tr&#242; đ&#225;nh đố với người mua nh&#224; c&#243; nhu cầu thực, nhất l&#224; khi thu nhập eo hẹp, đang bị thắt, c&#242;n gi&#225; nh&#224; vẫn neo cao đ&#225;nh đố, bởi nhu cầu b&#225;n ko c&#243;, nguồn cung mới hạn chế. Kh&#244;ng mua c&#243; sao kh&#244;ng? Chả sao. Nhưng b&#225;n th&#236; ở đ&#226;u, cầm tiền để l&#224;m g&#236;? Nhiều người n&#243;i với m&#236;nh về gi&#225; ng&#244;i nh&#224; họ đang ở l&#234;n cao như thế n&#224;o, m&#236;nh ko &#253; kiến g&#236;, nhưng nếu được hỏi, m&#236;nh sẽ hỏi họ c&#243; nhu cầu b&#225;n để kiếm lời, hiện thực h&#243;a lợi nhuận ko, hay ng&#244;i nh&#224; họ đang ở thực ra đang l&#224; ti&#234;u sản cả đời của họ.

Đ&#225;nh gi&#225; 1 ngh&#224;nh nghề c&#243; ph&#225;t triển hay kh&#244;ng, ta ko nh&#236;n v&#224;o gi&#225; cả, m&#224; cần nh&#236;n v&#224;o t&#237;nh thanh khoản, tức l&#224; giao dịch mua b&#225;n c&#243; s&#244;i động hay kh&#244;ng? Đỉnh của s&#243;ng BĐS dịp covid, giao dịch được ghi nhận tr&#234;n c&#225;c cty ni&#234;m yết kh&#244;ng hề cao như gi&#225; nh&#224;, c&#225;c đơn vị lớn như VIC, NLG … thậm tr&#237; c&#242;n l&#249;i thời hạn mở b&#225;n. C&#225;c cty chứng kho&#225;n n&#226;ng khuyến nghị li&#234;n tục v&#236; … đ&#225;nh gi&#225; lại số nh&#224; đất c&#225;c c&#244;ng ty n&#224;y nắm giữ khi b&#234;n ngo&#224;i gi&#225; đất đang b&#227;o.

Vấn đề với c&#225;c c&#244;ng ty BĐS sẽ c&#242;n k&#233;o d&#224;i khi m&#224; t&#237;n dụng cho BĐS đ&#227; bị thắt, khối nợ tr&#225;i phiếu sẽ mất nhiều năm để giải quyết.

Sau phi&#234;n chốt NAV qu&#253; I-2024, VNINDEX sẽ tiếp tục gặp nhiều m&#244;ng lung. Gi&#225; cổ đ&#227; cao, đi trước sự phục hồi kinh tế. Đang ở thế giảm th&#236; dễ m&#224; tăng th&#236; ngại ngần nhưng khi tất cả đều chuẩn bị t&#226;m l&#253; giảm, điều chỉnh th&#236; thị trường c&#242;n đ&#225;nh đố nhỏ lẻ. C&#225; nh&#226;n m&#236;nh tiếp tục đứng ngo&#224;i thị trường. 

Đi dây

Kết thúc quý I-2024, khối ngoại đã thoái tới hơn 9000 tỷ trên ttck. VNINDEX duy trì trên cao như thể phục vụ việc thoái vốn này. Điều này vẫn thường xảy ra, Tây càng bán càng tăng, tuy vậy, hơi bất ngờ vì quy mô rút vốn mạnh và kéo dài, còn VNINDEX cũng được giữ trên cao lâu thế. 

Thực tại, kinh tế tăng trưởng 5.66% so với cùng kì, giảm so với mức 6.7% so với quý 4-2023, do công nghiệp và xây dựng suy giảm, đi kèm với dịch vụ suy giảm. Nghe nhiều người có tiếng nói nhận định năm nay còn khó khăn hơn năm ngoái. Không rõ đây là khó khăn chung hay ở riêng lĩnh vực của họ (xây dựng, bđs và bán lẻ). Phải chăng sức chịu đựng đang mỗi ngày 1 ít đi sau cả năm chờ đợi phục hồi? Cá nhân mình cho rằng kinh tế đang nằm ở vùng trũng, nằm chờ hồi phục, hi vọng sự phục hồi sẽ đến trước khi các doanh nghiệp kiệt quệ.

Khối suốt ruột hồi phục nhất vẫn là BĐS. Cho vay mua nhà vẫn như 1 trò đánh đố với người mua nhà có nhu cầu thực, nhất là khi thu nhập eo hẹp, đang bị thắt, còn giá nhà vẫn neo cao đánh đố, bởi nhu cầu bán ko có, nguồn cung mới hạn chế. Không mua có sao không? Chả sao. Nhưng bán thì ở đâu, cầm tiền để làm gì? Nhiều người nói với mình về giá ngôi nhà họ đang ở lên cao như thế nào, mình ko ý kiến gì, nhưng nếu được hỏi, mình sẽ hỏi họ có nhu cầu bán để kiếm lời, hiện thực hóa lợi nhuận ko, hay ngôi nhà họ đang ở thực ra đang là tiêu sản cả đời của họ.

Đánh giá 1 nghành nghề có phát triển hay không, ta ko nhìn vào giá cả, mà cần nhìn vào tính thanh khoản, tức là giao dịch mua bán có sôi động hay không? Đỉnh của sóng BĐS dịp covid, giao dịch được ghi nhận trên các cty niêm yết không hề cao như giá nhà, các đơn vị lớn như VIC, NLG … thậm trí còn lùi thời hạn mở bán. Các cty chứng khoán nâng khuyến nghị liên tục vì … đánh giá lại số nhà đất các công ty này nắm giữ khi bên ngoài giá đất đang bão.

Vấn đề với các công ty BĐS sẽ còn kéo dài khi mà tín dụng cho BĐS đã bị thắt, khối nợ trái phiếu sẽ mất nhiều năm để giải quyết.

Sau phiên chốt NAV quý I-2024, VNINDEX sẽ tiếp tục gặp nhiều mông lung. Giá cổ đã cao, đi trước sự phục hồi kinh tế. Đang ở thế giảm thì dễ mà tăng thì ngại ngần nhưng khi tất cả đều chuẩn bị tâm lý giảm, điều chỉnh thì thị trường còn đánh đố nhỏ lẻ. Cá nhân mình tiếp tục đứng ngoài thị trường. 