Tổng C&#244;ng ty Điện lực Dầu kh&#237; Việt Nam (HSX: POW)
Điểm tựa từ tăng trưởng sản lượng điện kh&#237;

Triển vọng 2025-26: Ti&#234;u thụ điện tăng cao củng cố triển vọng huy động Trong 2025, triển vọng huy động sản lượng t&#237;ch cực từ nền thấp 2024 đặc biệt đối với nh&#243;m nhiệt điện do: 1) Tăng trưởng ti&#234;u thụ điện đạt 12% theo kế hoạch của Bộ C&#244;ng Thương, hỗ trợ sản lượng c&#225;c nh&#224; m&#225;y dự kiến cải thiện mạnh; 2) M&#244;i trường huy động t&#237;ch cực hơn khi EVN phần n&#224;o giảm bớt &#225;p lực t&#224;i ch&#237;nh sau những đợt tăng gi&#225; điện. Tuy nhi&#234;n, ch&#250;ng t&#244;i dự ph&#243;ng LN r&#242;ng chỉ đi ngang (+0.7% svck),
phần lớn do c&#225;c g&#225;nh nặng chi ph&#237; mới từ Nhơn Trạch 3&amp;4. Nh&#236;n sang 2026, khi NT3&amp;4 vận h&#224;nh đủ năm c&#249;ng với c&#225;c nh&#224; m&#225;y hiện hữu tiếp
tục hưởng lợi từ nhu cầu điện dự kiến tăng trưởng hai con số giai đoạn 2026-30 theo QHĐ8 Điều chỉnh sẽ l&#224; động lực tăng trưởng ch&#237;nh cho POW. Do đ&#243;, ch&#250;ng t&#244;i kỳ vọng LN r&#242;ng 2026 sẽ tăng trưởng 44% svck với động lực ch&#237;nh đến từ nh&#243;m điện kh&#237;.

Duy tr&#236; khuyến nghị Khả quan với gi&#225; mục ti&#234;u kh&#244;ng đổi 14,900đ/cp


Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (HSX: POW)
Điểm tựa từ tăng trưởng sản lượng điện khí

Triển vọng 2025-26: Tiêu thụ điện tăng cao củng cố triển vọng huy động Trong 2025, triển vọng huy động sản lượng tích cực từ nền thấp 2024 đặc biệt đối với nhóm nhiệt điện do: 1) Tăng trưởng tiêu thụ điện đạt 12% theo kế hoạch của Bộ Công Thương, hỗ trợ sản lượng các nhà máy dự kiến cải thiện mạnh; 2) Môi trường huy động tích cực hơn khi EVN phần nào giảm bớt áp lực tài chính sau những đợt tăng giá điện. Tuy nhiên, chúng tôi dự phóng LN ròng chỉ đi ngang (+0.7% svck),
phần lớn do các gánh nặng chi phí mới từ Nhơn Trạch 3&4. Nhìn sang 2026, khi NT3&4 vận hành đủ năm cùng với các nhà máy hiện hữu tiếp
tục hưởng lợi từ nhu cầu điện dự kiến tăng trưởng hai con số giai đoạn 2026-30 theo QHĐ8 Điều chỉnh sẽ là động lực tăng trưởng chính cho POW. Do đó, chúng tôi kỳ vọng LN ròng 2026 sẽ tăng trưởng 44% svck với động lực chính đến từ nhóm điện khí.

Duy trì khuyến nghị Khả quan với giá mục tiêu không đổi 14,900đ/cp
