TRIỂN VỌNG NG&#192;NH C&#193; TRA – QU&#221; 4/2024: TIẾP TỤC KỲ VỌNG TĂNG TRƯỞNG CUỐI NĂM

I. Hoạt Động Xuất Khẩu:

1.1. Xuất khẩu c&#225; tra T8/2024 tăng trưởng chậm lại
Xuất khẩu c&#225; tra T8/2024 tăng nhẹ 2% YoY, đạt 174 triệu USD nhờ sản lượng duy tr&#236; tăng trưởng (+6% YoY) trong khi gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh to&#224;n ng&#224;nh vẫn thấp hơn c&#249;ng kỳ 4%. Mức tăng trưởng to&#224;n ng&#224;nh chậm lại trong th&#225;ng 8 khi mức nền thấp của sản lượng xuất khẩu kh&#244;ng c&#242;n.

…nhưng sản lượng xuất khẩu c&#225; tra T8/2024 tại thị trường Mỹ v&#224; Trung Quốc vẫn duy tr&#236; mức tăng trưởng hai chữ số

Tuy sản lượng to&#224;n ng&#224;nh tăng trưởng thấp nhưng sản lượng xuất khẩu tại thị trường Mỹ v&#224; Trung Quốc vẫn duy tr&#236; mức tăng trưởng 2 chữ số với mức tăng lần lượt 24% v&#224; 19% YoY (h&#236;nh 3).

Về thị trường Trung Quốc, sản lượng ti&#234;u thụ vẫn tăng trưởng trong khi gi&#225; b&#225;n ph&#225; đ&#225;y do nền kinh tế tại thị trường n&#224;y c&#242;n yếu v&#224; chưa chấp nhận trả mức gi&#225; cao. Về thị trường EU, c&#225; tra đang phải cạnh tranh về gi&#225; với c&#225; gốc Nga (c&#225; tuyết, c&#225; minh th&#225;i gốc Nga) do nguồn cung tăng khi kh&#244;ng thể xuất qua Mỹ. Sản phẩm c&#225; biển (c&#225; tuyết, c&#225; minh th&#225;i) được ưa chuộng tại EU với thị phần sản lượng nhập khẩu ước t&#237;nh chiếm 40% tổng sản lượng nhập khẩu v&#224; 22% gi&#225; trị năm 2023.

1.2. Gi&#225; b&#225;n tra xuất khẩu tại c&#225;c thị trường ph&#226;n h&#243;a

Gi&#225; b&#225;n tại thị trường Mỹ đ&#227; đi ngang trong T8/2024 nhưng tăng 6% YoY nhờ mức nền thấp năm 2023 trong khi gi&#225; b&#225;n tại thị trường Trung Quốc v&#224; EU vẫn li&#234;n tục giảm v&#224; chưa c&#243; dấu hiệu dừng. Gi&#225; b&#225;n tại 2 thị trường Trung Quốc v&#224; EU đều giảm lần lượt 14% v&#224; 9% YoY.

Gi&#225; trị xuất khẩu to&#224;n ng&#224;nh lũy kế 8T/2024 đạt 1,279 triệu USD (+7% YoY) chủ yếu nhờ sự tăng trưởng sản lượng 17% YoY đến từ mức tăng mạnh mẽ ở thị trường Mỹ (+41% YoY) v&#224; thị trường Trung Quốc (+11%) trong khi EU chỉ tăng nhẹ 3% YoY. Gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh 8T/2024 của c&#225;c thị trường vẫn duy tr&#236; ở mức thấp hơn c&#249;ng kỳ.

II. Kỳ Vọng Xuất Khẩu C&#225; Tra Tăng Trưởng Trong Q4/2024

Trong những th&#225;ng c&#242;n lại của năm 2024, kỳ vọng gi&#225; trị xuất khẩu c&#225; tra kỳ vọng duy tr&#236; đ&#224; tăng trưởng. Gi&#225; b&#225;n dự kiến sẽ tăng trưởng nhờ (1) m&#249;a lễ hội, (2) mức nền thấp 2023 v&#224; (3) gi&#225; c&#225; tra tăng dần theo c&#225;c loại c&#225; kh&#225;c. Trong khi đ&#243;, sản lượng xuất khẩu to&#224;n ng&#224;nh kh&#243; tăng cao khi mức nền thấp sẽ kh&#244;ng c&#242;n. Tuy nhi&#234;n, kỳ vọng sản lượng xuất khẩu v&#224;o thị trường Trung Quốc v&#224; Mỹ tăng trưởng mạnh sẽ gi&#250;p duy tr&#236; đ&#224; tăng của to&#224;n ng&#224;nh.

• Sản lượng thị trường Mỹ kỳ vọng tăng do (1) tỷ lệ h&#224;ng tồn kho b&#225;n lẻ F&amp;B/doanh số b&#225;n lẻ F&amp;B tại Mỹ duy tr&#236; mức thấp hơn trung b&#236;nh 5 năm (h&#236;nh 6), (2) sản lượng nhập khẩu c&#225; fillet của Mỹ 7T/2024 vẫn thấp hơn c&#249;ng kỳ cho thấy lượng h&#224;ng tồn kho kh&#244;ng qu&#225; cao v&#224; (3) gi&#225; c&#225; tra ở mức thấp hơn c&#225;c loại c&#225; kh&#225;c tạo ra lợi thế cạnh tranh.

• C&#242;n sản lượng tại thị trường Trung Quốc cải thiện nhờ (1) m&#249;a lễ hội v&#224; (2) gi&#225; c&#225; tra thấp hơn gi&#225; c&#225; r&#244; phi v&#224; (3) kinh tế tốt dần sau khi ng&#226;n h&#224;ng nh&#226;n d&#226;n Trung Quốc (PBOC) giảm 50 điểm cơ bản tỷ lệ dữ trữ bắt buộc v&#224; hạ 30 điểm cơ bản l&#227;i suất cho khoản vay trung hạn để k&#237;ch cầu kinh tế.

III. T&#225;c Động Tới Doanh Nghiệp Trong Ng&#224;nh: VHC, ANV

3.1.    Gi&#225; c&#225; nguy&#234;n liệu tăng dần do lượng h&#224;ng tồn kho giảm kỳ vọng kh&#244;ng ảnh hưởng qu&#225; nhiều đến VHC

Gi&#225; c&#225; nguy&#234;n liệu đ&#227; quay đầu tăng trở lại khi mức tồn kho c&#225; nguy&#234;n liệu giảm dần. Mức giảm của tồn kho c&#225; nguy&#234;n liệu do sản lượng c&#225; tra xuất khẩu tăng nhanh hơn sản lượng c&#225; tra thu hoạch do m&#249;a mưa khiến cho sản lượng thu hoạch giảm. Tồn kho c&#225; nguy&#234;n liệu dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong th&#225;ng 9 sẽ &#225;p lực l&#234;n đ&#224; tăng gi&#225; c&#225; nguy&#234;n liệu đến th&#225;ng 10 trước khi sản lượng xuất khẩu giảm dần.
Tuy nhi&#234;n, bi&#234;n gộp của VHC sẽ kh&#244;ng ảnh hưởng qu&#225; nhiều khi gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh đang tăng nhờ gi&#225; b&#225;n tăng dần ở thị trường Mỹ sẽ hỗ trợ phần n&#224;o đ&#224; tăng trở lại của c&#225; nguy&#234;n liệu. Đối với ANV, do tỷ lệ tự chủ c&#225; nguy&#234;n liệu l&#224; 100% n&#234;n mức thay đổi của gi&#225; c&#225; nguy&#234;n liệu kh&#244;ng ảnh hưởng qu&#225; nhiều đến đầu v&#224;o của doanh nghiệp.

3.2.    Gi&#225; trị xuất khẩu của VHC v&#224; ANV tăng trưởng tr&#225;i chiều trong th&#225;ng 8/2024

Do VHC c&#243; tỷ trọng thị trường xuất khẩu ch&#237;nh tại Mỹ (chiếm 50% sản lượng xuất khẩu) trong khi ANV c&#243; xuất khẩu ch&#237;nh qua thị trường Trung Quốc (chiếm 40% tổng sản lượng) n&#234;n gi&#225; trị xuất khẩu c&#243; sự tăng trưởng tr&#225;i chiều giữa 2 doanh nghiệp.

• Đối với VHC, gi&#225; trị xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ 32% YoY nhờ sản lượng xuất khẩu tăng 35% YoY v&#224; chỉ thấp hơn sản lượng T4/2022 nhờ nhu cầu nhập khẩu tại Mỹ tăng cao đến từ việc duy tr&#236; gi&#225; b&#225;n c&#225; tra thấp hơn c&#225;c loại c&#225; kh&#225;c.

• Đối với ANV, sau mức tăng trưởng mạnh mẽ (+72% YoY) về gi&#225; trị trong T7/2024 do mức nền thấp của sản lượng xuất khẩu thấp, gi&#225; trị xuất khẩu của ANV trong T8/2024 đ&#227; quay đầu giảm 2% YoY do sản lượng chỉ c&#242;n tăng trưởng 4% YoY. B&#234;n cạnh, gi&#225; b&#225;n trung b&#236;nh vẫn chưa hồi phục do gi&#225; b&#225;n tại thị trường TQ giảm mạnh.

*Source: VDSC 

TRIỂN VỌNG NGÀNH CÁ TRA – QUÝ 4/2024: TIẾP TỤC KỲ VỌNG TĂNG TRƯỞNG CUỐI NĂM

I. Hoạt Động Xuất Khẩu:

1.1. Xuất khẩu cá tra T8/2024 tăng trưởng chậm lại
Xuất khẩu cá tra T8/2024 tăng nhẹ 2% YoY, đạt 174 triệu USD nhờ sản lượng duy trì tăng trưởng (+6% YoY) trong khi giá bán trung bình toàn ngành vẫn thấp hơn cùng kỳ 4%. Mức tăng trưởng toàn ngành chậm lại trong tháng 8 khi mức nền thấp của sản lượng xuất khẩu không còn.

…nhưng sản lượng xuất khẩu cá tra T8/2024 tại thị trường Mỹ và Trung Quốc vẫn duy trì mức tăng trưởng hai chữ số

Tuy sản lượng toàn ngành tăng trưởng thấp nhưng sản lượng xuất khẩu tại thị trường Mỹ và Trung Quốc vẫn duy trì mức tăng trưởng 2 chữ số với mức tăng lần lượt 24% và 19% YoY (hình 3).

Về thị trường Trung Quốc, sản lượng tiêu thụ vẫn tăng trưởng trong khi giá bán phá đáy do nền kinh tế tại thị trường này còn yếu và chưa chấp nhận trả mức giá cao. Về thị trường EU, cá tra đang phải cạnh tranh về giá với cá gốc Nga (cá tuyết, cá minh thái gốc Nga) do nguồn cung tăng khi không thể xuất qua Mỹ. Sản phẩm cá biển (cá tuyết, cá minh thái) được ưa chuộng tại EU với thị phần sản lượng nhập khẩu ước tính chiếm 40% tổng sản lượng nhập khẩu và 22% giá trị năm 2023.

1.2. Giá bán tra xuất khẩu tại các thị trường phân hóa

Giá bán tại thị trường Mỹ đã đi ngang trong T8/2024 nhưng tăng 6% YoY nhờ mức nền thấp năm 2023 trong khi giá bán tại thị trường Trung Quốc và EU vẫn liên tục giảm và chưa có dấu hiệu dừng. Giá bán tại 2 thị trường Trung Quốc và EU đều giảm lần lượt 14% và 9% YoY.

Giá trị xuất khẩu toàn ngành lũy kế 8T/2024 đạt 1,279 triệu USD (+7% YoY) chủ yếu nhờ sự tăng trưởng sản lượng 17% YoY đến từ mức tăng mạnh mẽ ở thị trường Mỹ (+41% YoY) và thị trường Trung Quốc (+11%) trong khi EU chỉ tăng nhẹ 3% YoY. Giá bán trung bình 8T/2024 của các thị trường vẫn duy trì ở mức thấp hơn cùng kỳ.

II. Kỳ Vọng Xuất Khẩu Cá Tra Tăng Trưởng Trong Q4/2024

Trong những tháng còn lại của năm 2024, kỳ vọng giá trị xuất khẩu cá tra kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng. Giá bán dự kiến sẽ tăng trưởng nhờ (1) mùa lễ hội, (2) mức nền thấp 2023 và (3) giá cá tra tăng dần theo các loại cá khác. Trong khi đó, sản lượng xuất khẩu toàn ngành khó tăng cao khi mức nền thấp sẽ không còn. Tuy nhiên, kỳ vọng sản lượng xuất khẩu vào thị trường Trung Quốc và Mỹ tăng trưởng mạnh sẽ giúp duy trì đà tăng của toàn ngành.

• Sản lượng thị trường Mỹ kỳ vọng tăng do (1) tỷ lệ hàng tồn kho bán lẻ F&B/doanh số bán lẻ F&B tại Mỹ duy trì mức thấp hơn trung bình 5 năm (hình 6), (2) sản lượng nhập khẩu cá fillet của Mỹ 7T/2024 vẫn thấp hơn cùng kỳ cho thấy lượng hàng tồn kho không quá cao và (3) giá cá tra ở mức thấp hơn các loại cá khác tạo ra lợi thế cạnh tranh.

• Còn sản lượng tại thị trường Trung Quốc cải thiện nhờ (1) mùa lễ hội và (2) giá cá tra thấp hơn giá cá rô phi và (3) kinh tế tốt dần sau khi ngân hàng nhân dân Trung Quốc (PBOC) giảm 50 điểm cơ bản tỷ lệ dữ trữ bắt buộc và hạ 30 điểm cơ bản lãi suất cho khoản vay trung hạn để kích cầu kinh tế.

III. Tác Động Tới Doanh Nghiệp Trong Ngành: VHC, ANV

3.1.    Giá cá nguyên liệu tăng dần do lượng hàng tồn kho giảm kỳ vọng không ảnh hưởng quá nhiều đến VHC

Giá cá nguyên liệu đã quay đầu tăng trở lại khi mức tồn kho cá nguyên liệu giảm dần. Mức giảm của tồn kho cá nguyên liệu do sản lượng cá tra xuất khẩu tăng nhanh hơn sản lượng cá tra thu hoạch do mùa mưa khiến cho sản lượng thu hoạch giảm. Tồn kho cá nguyên liệu dự kiến sẽ tiếp tục giảm trong tháng 9 sẽ áp lực lên đà tăng giá cá nguyên liệu đến tháng 10 trước khi sản lượng xuất khẩu giảm dần.
Tuy nhiên, biên gộp của VHC sẽ không ảnh hưởng quá nhiều khi giá bán trung bình đang tăng nhờ giá bán tăng dần ở thị trường Mỹ sẽ hỗ trợ phần nào đà tăng trở lại của cá nguyên liệu. Đối với ANV, do tỷ lệ tự chủ cá nguyên liệu là 100% nên mức thay đổi của giá cá nguyên liệu không ảnh hưởng quá nhiều đến đầu vào của doanh nghiệp.

3.2.    Giá trị xuất khẩu của VHC và ANV tăng trưởng trái chiều trong tháng 8/2024

Do VHC có tỷ trọng thị trường xuất khẩu chính tại Mỹ (chiếm 50% sản lượng xuất khẩu) trong khi ANV có xuất khẩu chính qua thị trường Trung Quốc (chiếm 40% tổng sản lượng) nên giá trị xuất khẩu có sự tăng trưởng trái chiều giữa 2 doanh nghiệp.

• Đối với VHC, giá trị xuất khẩu tăng trưởng mạnh mẽ 32% YoY nhờ sản lượng xuất khẩu tăng 35% YoY và chỉ thấp hơn sản lượng T4/2022 nhờ nhu cầu nhập khẩu tại Mỹ tăng cao đến từ việc duy trì giá bán cá tra thấp hơn các loại cá khác.

• Đối với ANV, sau mức tăng trưởng mạnh mẽ (+72% YoY) về giá trị trong T7/2024 do mức nền thấp của sản lượng xuất khẩu thấp, giá trị xuất khẩu của ANV trong T8/2024 đã quay đầu giảm 2% YoY do sản lượng chỉ còn tăng trưởng 4% YoY. Bên cạnh, giá bán trung bình vẫn chưa hồi phục do giá bán tại thị trường TQ giảm mạnh.

*Source: VDSC 