Ph&#226;n t&#237;ch cổ phiếu SCS – Đủ hấp dẫn để đầu tư d&#224;i hạn?
Ch&#224;o c&#225;c bạn h&#244;m nay m&#236;nh sẽ ph&#226;n t&#237;ch về cp SCS – 1 DN hoạt động trong lĩnh vực bốc xếp h&#224;ng h&#243;a tại s&#226;n bay T&#226;n Sơn Nhất. DN n&#224;y hiện cũng đ&#227; c&#243; BCTC Qu&#253; 3 v&#224; cho những KQKD v&#224; tăng trưởng tốt. Vậy định gi&#225; cổ phiếu như thế n&#224;o th&#236; h&#227;y c&#249;ng m&#236;nh đi v&#224;o b&#224;i viết nh&#233;.

I. Đ&#225;nh gi&#225; hoạt động trong Qu&#253; 3 của SCS:
-Với một DN bốc xếp h&#224;ng h&#243;a th&#236; quan trọng nhất l&#224; số lượng h&#224;ng h&#243;a được bốc xếp, bởi khi vận chuyển c&#224;ng nhiều th&#236; sẽ c&#224;ng tạo n&#234;n LN cho DN. Đối với SCS th&#236; họ ph&#226;n ra 2 loại h&#224;ng h&#243;a vận chuyển gồm: H&#224;ng h&#243;a quốc tế v&#224; H&#224;ng h&#243;a nội địa.
-Trong h&#236;nh 1 b&#234;n dưới bạn sẽ thấy được sự tăng trưởng của Cty SCS c&#243; sự tăng mạnh so với c&#249;ng kỳ năm ngo&#225;i, l&#253; giải cũng dễ hiểu l&#224; do năm ngo&#225;i dịch Covid-19 dẫn đến phong tỏa th&#224;nh phố v&#224; đặc biệt l&#224; tại khu vực miền Nam. V&#224; ch&#237;nh v&#236; với nền thấp th&#236; tạo đ&#224; tăng l&#224; dễ hiểu.
-Nhưng x&#233;t bối cảnh trong 9T đầu năm th&#236; tăng trưởng chỉ khoảng 7%, điều n&#224;y cho thấy sự tăng trưởng kh&#244;ng qu&#225; ấn tượng. Để giải th&#237;ch nguy&#234;n nh&#226;n th&#236; m&#236;nh nghĩ l&#224; do nhu cầu to&#224;n cầu đang trầm lắng trong bối cảnh lạm ph&#225;t tăng cao v&#224; ch&#237;nh s&#225;ch thắt chặt tiền tệ tại c&#225;c TT xuất khẩu ch&#237;nh của VN như Mỹ v&#224; EU dẫn đến sản lượng h&#224;ng h&#243;a sụt giảm.
-Th&#234;m 1 yếu tố nữa l&#224; do &#244;ng Trung Quốc ‘lockdown’ n&#234;n việc vận chuyển h&#224;ng h&#243;a từ Nam ra Bắc để xuất sang TQ bị ảnh hưởng mạnh l&#224;m cho sản lượng nội địa bị ảnh hưởng.
=&gt; Nhưng do số lượng h&#224;ng h&#243;a quốc tế thường c&#243; lợi nhuận cao hơn n&#234;n việc ảnh hưởng của h&#224;ng h&#243;a nội địa sụt giảm cũng kh&#244;ng l&#224;m ảnh hưởng đến Dthu v&#224; LNST của SCC.
-9T đầu năm th&#236; Dthu v&#224; LNST tăng trưởng lần lượt l&#224; 13% v&#224; 20% theo H&#236;nh 2 ở ph&#237;a dưới. Hiện nay th&#236; với &#225;p lực của đồng Đ&#244; cũng kh&#244;ng l&#224;m ảnh hưởng qu&#225; nhiều đến SCS do ph&#237; xếp dỡ được t&#237;nh theo đồng USD n&#234;n khi đồng USD tăng gi&#225; th&#236; SCS được hưởng lợi.
-Bi&#234;n lợi nhuận gộp của DN cũng rất khinh khủng, đạt 80,4%. Đồng nghĩa l&#224; 100 đồng bỏ ra th&#236; DN thu được 80 đồng, “1 vốn 4 lời” th&#236; c&#243; thể coi như DN n&#224;y ho&#224;n to&#224;n độc quyền trong việc xếp dỡ tại s&#226;n bay T&#226;n Sơn Nhất.

II. Điểm thuận lợi khi đầu tư v&#224;o c&#244;ng ty:
(1) Nợ - DN ho&#224;n to&#224;n kh&#244;ng nợ nần g&#236; cả
(2) Lượng tiền mặt + tiền gửi Bank cực nhiều trước &#225;p lực về lạm ph&#225;t cũng như l&#224; về l&#227;i suất.
(3) Cổ tức tỷ lệ cực cao, cứ mỗi năm th&#236; sẽ trả cổ tức l&#224; 3k/cp

III. Tiềm năng v&#224; rủi ro:
-Dự &#225;n mở rộng c&#244;ng suất cảng l&#234;n 350.000 tấn từ 200.000 tấn hiện đang theo đ&#250;ng tiến độ v&#224; dự kiến đi v&#224;o hoạt động từ Q1/2023 -&gt; Những hạn chế về c&#244;ng suất đ&#227; được giải quyết v&#224; sẽ đ&#243;n tiếp th&#234;m nhiều lượng kh&#225;ch h&#224;ng trong thời gian tới. 
-Hiện tại th&#236; theo nhiều thống k&#234; cho thấy hiệu suất hoạt động bthg của SCS l&#224; 93%, vậy n&#234;n nếu dự &#225;n n&#224;y nếu đi v&#224;o hoạt động sẽ gi&#250;p SCS c&#243; th&#234;m nhiều kh&#225;ch h&#224;ng v&#224; duy tr&#236; được lợi nhuận vững chắc trong c&#225;c năm tới. 
Rủi ro: 
-S&#226;n bay bảo tr&#236; sửa chữa đường bay -&gt; Ảnh hưởng hoạt động của SCS 
-Tiến độ dự &#225;n kh&#244;ng ho&#224;n th&#224;nh khịp thời gian -&gt; Ảnh hưởng tới sự kỳ vọng đối với cp n&#224;y
-Cổ n&#224;y thanh khoản giao dịch thấp n&#234;n nh&#236;n đồ thị sẽ hơi thấy ‘gh&#234;’ so với mấy con kh&#225;c, tuy nhi&#234;n th&#236; cổ phiếu c&#244; đặc cũng l&#224; một điều kh&#225; tốt cho những ai muốn nắm giữ trung, d&#224;i hạn 1 ch&#250;t.

IV. Định gi&#225;:
-Do trong Qu&#253; 3/2022 th&#236; C&#244;ng ty đ&#227; trả cổ tức bằng cổ phiếu đ&#227; l&#224;m n&#226;ng tỷ lệ CPLH l&#234;n v&#224; phần n&#224;o sẽ ảnh hưởng đi EPS trong tương lai.
-Với m&#236;nh th&#236; sẽ c&#243; những kịch bản ri&#234;ng khi định gi&#225; theo P/E forward cho Cty SCS n&#224;y, LNST dự ph&#243;ng năm 2022 tầm 650 tỷ đồng th&#236; EPS năm nay sẽ rơi v&#224;o 10.000đ.
(1) Thận trọng – th&#236; m&#236;nh cho P/E l&#224; 8.5 th&#236; gi&#225; cp sẽ rơi tầm 85k (bi&#234;n an to&#224;n 20%)
(2) Khả quan – th&#236; P/E sẽ rơi v&#224;o tầm 10-11 l&#250;c đ&#243; định gi&#225; cp c&#243; thể l&#234;n 100k (37-40%)
=&gt; Nhận định cũng kh&#225;ch quan nhưng ho&#224;n to&#224;n ph&#249; hợp để đầu tư gi&#225; trị

Kết: C&#225; nh&#226;n m&#236;nh thấy SCS kh&#225; ph&#249; hợp để bạn c&#243; thể nắm giữ d&#224;i hạn, hưởng cổ tức ngon l&#224;nh. Một DN sẽ chống chọi lại với t&#236;nh trạng lạm ph&#225;t v&#224; giữ vững được m&#244; h&#236;nh kinh doanh của m&#236;nh.
---Cảm ơn c&#225;c bạn đ&#227; đọc qua, ch&#250;c c&#225;c bạn c&#243; 1 ng&#224;y tốt l&#224;nh---

Phân tích cổ phiếu SCS – Đủ hấp dẫn để đầu tư dài hạn?
Chào các bạn hôm nay mình sẽ phân tích về cp SCS – 1 DN hoạt động trong lĩnh vực bốc xếp hàng hóa tại sân bay Tân Sơn Nhất. DN này hiện cũng đã có BCTC Quý 3 và cho những KQKD và tăng trưởng tốt. Vậy định giá cổ phiếu như thế nào thì hãy cùng mình đi vào bài viết nhé.

I. Đánh giá hoạt động trong Quý 3 của SCS:
-Với một DN bốc xếp hàng hóa thì quan trọng nhất là số lượng hàng hóa được bốc xếp, bởi khi vận chuyển càng nhiều thì sẽ càng tạo nên LN cho DN. Đối với SCS thì họ phân ra 2 loại hàng hóa vận chuyển gồm: Hàng hóa quốc tế và Hàng hóa nội địa.
-Trong hình 1 bên dưới bạn sẽ thấy được sự tăng trưởng của Cty SCS có sự tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái, lý giải cũng dễ hiểu là do năm ngoái dịch Covid-19 dẫn đến phong tỏa thành phố và đặc biệt là tại khu vực miền Nam. Và chính vì với nền thấp thì tạo đà tăng là dễ hiểu.
-Nhưng xét bối cảnh trong 9T đầu năm thì tăng trưởng chỉ khoảng 7%, điều này cho thấy sự tăng trưởng không quá ấn tượng. Để giải thích nguyên nhân thì mình nghĩ là do nhu cầu toàn cầu đang trầm lắng trong bối cảnh lạm phát tăng cao và chính sách thắt chặt tiền tệ tại các TT xuất khẩu chính của VN như Mỹ và EU dẫn đến sản lượng hàng hóa sụt giảm.
-Thêm 1 yếu tố nữa là do ông Trung Quốc ‘lockdown’ nên việc vận chuyển hàng hóa từ Nam ra Bắc để xuất sang TQ bị ảnh hưởng mạnh làm cho sản lượng nội địa bị ảnh hưởng.
=> Nhưng do số lượng hàng hóa quốc tế thường có lợi nhuận cao hơn nên việc ảnh hưởng của hàng hóa nội địa sụt giảm cũng không làm ảnh hưởng đến Dthu và LNST của SCC.
-9T đầu năm thì Dthu và LNST tăng trưởng lần lượt là 13% và 20% theo Hình 2 ở phía dưới. Hiện nay thì với áp lực của đồng Đô cũng không làm ảnh hưởng quá nhiều đến SCS do phí xếp dỡ được tính theo đồng USD nên khi đồng USD tăng giá thì SCS được hưởng lợi.
-Biên lợi nhuận gộp của DN cũng rất khinh khủng, đạt 80,4%. Đồng nghĩa là 100 đồng bỏ ra thì DN thu được 80 đồng, “1 vốn 4 lời” thì có thể coi như DN này hoàn toàn độc quyền trong việc xếp dỡ tại sân bay Tân Sơn Nhất.

II. Điểm thuận lợi khi đầu tư vào công ty:
(1) Nợ - DN hoàn toàn không nợ nần gì cả
(2) Lượng tiền mặt + tiền gửi Bank cực nhiều trước áp lực về lạm phát cũng như là về lãi suất.
(3) Cổ tức tỷ lệ cực cao, cứ mỗi năm thì sẽ trả cổ tức là 3k/cp

III. Tiềm năng và rủi ro:
-Dự án mở rộng công suất cảng lên 350.000 tấn từ 200.000 tấn hiện đang theo đúng tiến độ và dự kiến đi vào hoạt động từ Q1/2023 -> Những hạn chế về công suất đã được giải quyết và sẽ đón tiếp thêm nhiều lượng khách hàng trong thời gian tới. 
-Hiện tại thì theo nhiều thống kê cho thấy hiệu suất hoạt động bthg của SCS là 93%, vậy nên nếu dự án này nếu đi vào hoạt động sẽ giúp SCS có thêm nhiều khách hàng và duy trì được lợi nhuận vững chắc trong các năm tới. 
Rủi ro: 
-Sân bay bảo trì sửa chữa đường bay -> Ảnh hưởng hoạt động của SCS 
-Tiến độ dự án không hoàn thành khịp thời gian -> Ảnh hưởng tới sự kỳ vọng đối với cp này
-Cổ này thanh khoản giao dịch thấp nên nhìn đồ thị sẽ hơi thấy ‘ghê’ so với mấy con khác, tuy nhiên thì cổ phiếu cô đặc cũng là một điều khá tốt cho những ai muốn nắm giữ trung, dài hạn 1 chút.

IV. Định giá:
-Do trong Quý 3/2022 thì Công ty đã trả cổ tức bằng cổ phiếu đã làm nâng tỷ lệ CPLH lên và phần nào sẽ ảnh hưởng đi EPS trong tương lai.
-Với mình thì sẽ có những kịch bản riêng khi định giá theo P/E forward cho Cty SCS này, LNST dự phóng năm 2022 tầm 650 tỷ đồng thì EPS năm nay sẽ rơi vào 10.000đ.
(1) Thận trọng – thì mình cho P/E là 8.5 thì giá cp sẽ rơi tầm 85k (biên an toàn 20%)
(2) Khả quan – thì P/E sẽ rơi vào tầm 10-11 lúc đó định giá cp có thể lên 100k (37-40%)
=> Nhận định cũng khách quan nhưng hoàn toàn phù hợp để đầu tư giá trị

Kết: Cá nhân mình thấy SCS khá phù hợp để bạn có thể nắm giữ dài hạn, hưởng cổ tức ngon lành. Một DN sẽ chống chọi lại với tình trạng lạm phát và giữ vững được mô hình kinh doanh của mình.
---Cảm ơn các bạn đã đọc qua, chúc các bạn có 1 ngày tốt lành---