Khuyến nghị đầu tư cổ phiếu TCB – Tiềm năng tăng trưởng d&#224;i hạn
T&#243;m tắt quan điểm đầu tư

M&#236;nh duy tr&#236; khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu Techcombank (TCB). D&#249; kết quả kinh doanh (KQKD) qu&#253; 4/2024 c&#243; phần suy giảm so với dự b&#225;o, nhưng với đ&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng mạnh mẽ, chất lượng t&#224;i sản cải thiện v&#224; định gi&#225; hấp dẫn, ch&#250;ng t&#244;i cho rằng TCB vẫn l&#224; một lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong trung v&#224; d&#224;i hạn.

1. Đ&#225;nh gi&#225; kết quả kinh doanh qu&#253; 4/2024
Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 4,7 ngh&#236;n tỷ đồng, giảm 18,7% so với c&#249;ng kỳ (svck) v&#224; 35% so với qu&#253; trước, thấp hơn mức dự b&#225;o 5 ngh&#236;n tỷ đồng. Nguy&#234;n nh&#226;n ch&#237;nh đến từ:

- NIM (bi&#234;n l&#227;i r&#242;ng) giảm mạnh: 3,84%, giảm 39 điểm cơ bản so với qu&#253; trước do ch&#237;nh s&#225;ch l&#227;i suất linh hoạt v&#224; cạnh tranh với c&#225;c ng&#226;n h&#224;ng kh&#225;c.
- Thu nhập ph&#237; thuần (NFI) sụt giảm: -41,1% svck, -25% so với qu&#253; trước, chủ yếu do thiếu ph&#237; từ hoạt động UPAS LC.
- Chi ph&#237; hoạt động tăng: +39% so với qu&#253; trước.
- Chi ph&#237; bồi thường hợp đồng bảo hiểm: 1,8 ngh&#236;n tỷ đồng.
Mặc d&#249; vậy, LNTT cả năm 2024 vẫn đạt 27,5 ngh&#236;n tỷ đồng (+20,3% svck), vượt kế hoạch lợi nhuận đề ra.

2. Điểm s&#225;ng hỗ trợ triển vọng tăng trưởng
- Tăng trưởng t&#237;n dụng ấn tượng
T&#237;n dụng tăng mạnh 21,7% từ đầu năm v&#224; 3,6% so với qu&#253; trước l&#234;n 683 ngh&#236;n tỷ đồng.
Đặc biệt, c&#225;c khoản vay mua nh&#224;, b&#225;n bu&#244;n v&#224; b&#225;n lẻ tăng mạnh, trong khi dư nợ với chủ đầu tư bất động sản giảm đ&#225;ng kể.

- Chất lượng t&#224;i sản cải thiện
Nợ xấu giảm (-983 tỷ đồng) so với qu&#253; trước, tỷ lệ nợ xấu giảm c&#242;n 1,12% (so với 1,29% trong Q3/2024).
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng l&#234;n 114%, cho thấy ch&#237;nh s&#225;ch quản l&#253; rủi ro tốt hơn.

- C&#225;c yếu tố hỗ trợ kh&#225;c
L&#227;i phải thu giảm 42%, cải thiện d&#242;ng tiền ngắn hạn.
Tỷ lệ CASA cải thiện l&#234;n 37,4% (so với 36,5% trong Q3/2024), gi&#250;p giảm chi ph&#237; vốn.

3. Định gi&#225; v&#224; khuyến nghị đầu tư
Hiện tại, TCB đang giao dịch ở mức P/B 1,1x, thấp hơn mức trung b&#236;nh lịch sử 1,4x từ năm 2018. Với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững chắc, chất lượng t&#224;i sản cải thiện v&#224; tăng trưởng t&#237;n dụng t&#237;ch cực, ch&#250;ng t&#244;i duy tr&#236; khuyến nghị MUA với TCB.

&#128204; Rủi ro cần lưu &#253;:

&#193;p lực cạnh tranh khiến NIM suy giảm.
Biến động l&#227;i suất ảnh hưởng đến chi ph&#237; vốn.
Sự phục hồi của thị trường bất động sản ảnh hưởng đến tăng trưởng t&#237;n dụng.
Tuy nhi&#234;n, với nền tảng t&#224;i ch&#237;nh vững chắc, chiến lược quản l&#253; rủi ro hiệu quả v&#224; lợi thế về CASA, m&#236;nh tin rằng TCB vẫn l&#224; một cổ phiếu đ&#225;ng đầu tư trong trung v&#224; d&#224;i hạn. &#128640;

&#128200; TCB đ&#227; bứt ph&#225; khỏi v&#249;ng 24 – Cần chiến lược đầu tư hợp l&#253;!

Trước đ&#243;, m&#236;nh đ&#227; khuyến nghị MUA tại v&#249;ng 24 cho những NĐT v&#224;o muộn. Hiện tại, khi cổ phiếu bứt đỉnh đi l&#234;n chuẩn bị v&#224;o mẫu h&#236;nh VCP của ph&#249; thủy đầu tư Mark Minervini, việc mua v&#224; nắm giữ cần một chiến lược hợp l&#253; để tr&#225;nh rủi ro ngắn hạn v&#224; bảo vệ t&#226;m l&#253; đầu tư.

&#128200; Đừng bỏ lỡ cơ hội đầu tư với TCB! Li&#234;n hệ ngay Zalo/SĐT 0845500888 để nhận điểm mua b&#225;n ch&#237;nh x&#225;c v&#224; tư vấn chiến lược hiệu quả! &#128640;&#128202; Hoặc chấm ở phần comment nếu quan t&#226;m!!

Khuyến nghị đầu tư cổ phiếu TCB – Tiềm năng tăng trưởng dài hạn
Tóm tắt quan điểm đầu tư

Mình duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu Techcombank (TCB). Dù kết quả kinh doanh (KQKD) quý 4/2024 có phần suy giảm so với dự báo, nhưng với đà tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ, chất lượng tài sản cải thiện và định giá hấp dẫn, chúng tôi cho rằng TCB vẫn là một lựa chọn đầu tư hấp dẫn trong trung và dài hạn.

1. Đánh giá kết quả kinh doanh quý 4/2024
Lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 4,7 nghìn tỷ đồng, giảm 18,7% so với cùng kỳ (svck) và 35% so với quý trước, thấp hơn mức dự báo 5 nghìn tỷ đồng. Nguyên nhân chính đến từ:

- NIM (biên lãi ròng) giảm mạnh: 3,84%, giảm 39 điểm cơ bản so với quý trước do chính sách lãi suất linh hoạt và cạnh tranh với các ngân hàng khác.
- Thu nhập phí thuần (NFI) sụt giảm: -41,1% svck, -25% so với quý trước, chủ yếu do thiếu phí từ hoạt động UPAS LC.
- Chi phí hoạt động tăng: +39% so với quý trước.
- Chi phí bồi thường hợp đồng bảo hiểm: 1,8 nghìn tỷ đồng.
Mặc dù vậy, LNTT cả năm 2024 vẫn đạt 27,5 nghìn tỷ đồng (+20,3% svck), vượt kế hoạch lợi nhuận đề ra.

2. Điểm sáng hỗ trợ triển vọng tăng trưởng
- Tăng trưởng tín dụng ấn tượng
Tín dụng tăng mạnh 21,7% từ đầu năm và 3,6% so với quý trước lên 683 nghìn tỷ đồng.
Đặc biệt, các khoản vay mua nhà, bán buôn và bán lẻ tăng mạnh, trong khi dư nợ với chủ đầu tư bất động sản giảm đáng kể.

- Chất lượng tài sản cải thiện
Nợ xấu giảm (-983 tỷ đồng) so với quý trước, tỷ lệ nợ xấu giảm còn 1,12% (so với 1,29% trong Q3/2024).
Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 114%, cho thấy chính sách quản lý rủi ro tốt hơn.

- Các yếu tố hỗ trợ khác
Lãi phải thu giảm 42%, cải thiện dòng tiền ngắn hạn.
Tỷ lệ CASA cải thiện lên 37,4% (so với 36,5% trong Q3/2024), giúp giảm chi phí vốn.

3. Định giá và khuyến nghị đầu tư
Hiện tại, TCB đang giao dịch ở mức P/B 1,1x, thấp hơn mức trung bình lịch sử 1,4x từ năm 2018. Với nền tảng tài chính vững chắc, chất lượng tài sản cải thiện và tăng trưởng tín dụng tích cực, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với TCB.

📌 Rủi ro cần lưu ý:

Áp lực cạnh tranh khiến NIM suy giảm.
Biến động lãi suất ảnh hưởng đến chi phí vốn.
Sự phục hồi của thị trường bất động sản ảnh hưởng đến tăng trưởng tín dụng.
Tuy nhiên, với nền tảng tài chính vững chắc, chiến lược quản lý rủi ro hiệu quả và lợi thế về CASA, mình tin rằng TCB vẫn là một cổ phiếu đáng đầu tư trong trung và dài hạn. 🚀

📈 TCB đã bứt phá khỏi vùng 24 – Cần chiến lược đầu tư hợp lý!

Trước đó, mình đã khuyến nghị MUA tại vùng 24 cho những NĐT vào muộn. Hiện tại, khi cổ phiếu bứt đỉnh đi lên chuẩn bị vào mẫu hình VCP của phù thủy đầu tư Mark Minervini, việc mua và nắm giữ cần một chiến lược hợp lý để tránh rủi ro ngắn hạn và bảo vệ tâm lý đầu tư.

📈 Đừng bỏ lỡ cơ hội đầu tư với TCB! Liên hệ ngay Zalo/SĐT 0845500888 để nhận điểm mua bán chính xác và tư vấn chiến lược hiệu quả! 🚀📊 Hoặc chấm ở phần comment nếu quan tâm!!