&#128176; 07/07/2023 : STB - c&#226;u chuyện ACB năm 2017 liệu c&#243; lặp lại ???
- Vốn h&#243;a ACB tăng gấp 3 lần trong 2 năm 2017-2018 kể từ khi dư nợ nh&#243;m 6 cty li&#234;n quan bầu Ki&#234;n giảm mạnh trong 2016 v&#224; ACB tr&#237;ch lập dự ph&#242;ng đầy đủ trong 2017. Tương ứng, LNTT của ACB 2018 đạt 6.389 tỷ, tăng 2.4 lần so với 2017, tăng 3.83 lần so với 1.667 tỷ của 2016 v&#224; Tổng t&#224;i sản tăng 1.86 lần so vs thời điểm tệ nhất 2012.
- STB đang ở giai đoạn tương tự khi t&#224;i sản tồn đong sẽ được xử l&#253; hết trong 2 năm 2023-2024, khi xử l&#253; 19.000 TS tồn đọng c&#242;n lại, chủ yếu l&#224; c&#225;c khoản vay c&#243; TSĐB của Trầm B&#234; gồm 32.5% cổ phần STB đang giữ tại VAMC v&#224; KCN Phong Ph&#250;, sẽ tạo điều kiện để LN tăng trưởng mạnh, khi hoạt động trở về b&#236;nh thường.
- Gi&#225; cổ phiếu STB outperform ng&#224;nh ng&#226;n h&#224;ng trong 1 năm qua nhờ i) bookvalue STB cải thiện từ 18.8k l&#234;n 21.5 khi l&#227;i dự thu đ&#227; ko c&#242;n kể từ Q2/2022 (tầm 2.100 tỷ mỗi qu&#253;) ii) P/B được định gi&#225; cao dần từ 1.1 l&#234;n 1.4 khi NIM của STB 3.7% đ&#227; ngang bằng ACB + chất lượng TS tốt l&#234;n khi dự ph&#242;ng &gt;100% v&#224; tỷ lệ nợ xấu gần về 1.
- Năm 2022, kh&#250;c cua Cho vay Bất động sản v&#224; tr&#225;i phiếu DN đ&#227; n&#237;u ch&#226;n kh&#225; nhiều ng&#226;n h&#224;ng ngo&#224;i quốc doanh c&#249;ng quy m&#244; như STB, v&#224; ko thể 1 sớm 1 chiều khắc phục ngay, sẽ l&#224; cơ hội lớn cho những ng&#226;n h&#224;ng như STB, LPB vượt l&#234;n. Nếu lấy tham chiếu P/B ACB hiện tại 1.3, gi&#225; fair value của STB sẽ quanh 29.000. 
- Dự b&#225;o bookvalue của STB sẽ đạt đỉnh 29.200 đồng nếu xử l&#253; hết TS tồn đọng trong 2 năm tới, định gi&#225; P/B hiện tại 1.3 lần, STB sẽ c&#243; gi&#225; 38.000. Nếu nh&#226;n định gi&#225; P/B lịch sử 2021 1.7 , gi&#225; c&#243; th&#234; đạt 49.000. Nhưng trước mắt, STB sẽ đấu gi&#225; 32.5% cổ phần STB từ VAMC quanh 34.000 để thu đủ gốc lẫn l&#227;i để ho&#224;n nhập.
#STB #ACB #NGANHANG #BANK

💰 07/07/2023 : STB - câu chuyện ACB năm 2017 liệu có lặp lại ???
- Vốn hóa ACB tăng gấp 3 lần trong 2 năm 2017-2018 kể từ khi dư nợ nhóm 6 cty liên quan bầu Kiên giảm mạnh trong 2016 và ACB trích lập dự phòng đầy đủ trong 2017. Tương ứng, LNTT của ACB 2018 đạt 6.389 tỷ, tăng 2.4 lần so với 2017, tăng 3.83 lần so với 1.667 tỷ của 2016 và Tổng tài sản tăng 1.86 lần so vs thời điểm tệ nhất 2012.
- STB đang ở giai đoạn tương tự khi tài sản tồn đong sẽ được xử lý hết trong 2 năm 2023-2024, khi xử lý 19.000 TS tồn đọng còn lại, chủ yếu là các khoản vay có TSĐB của Trầm Bê gồm 32.5% cổ phần STB đang giữ tại VAMC và KCN Phong Phú, sẽ tạo điều kiện để LN tăng trưởng mạnh, khi hoạt động trở về bình thường.
- Giá cổ phiếu STB outperform ngành ngân hàng trong 1 năm qua nhờ i) bookvalue STB cải thiện từ 18.8k lên 21.5 khi lãi dự thu đã ko còn kể từ Q2/2022 (tầm 2.100 tỷ mỗi quý) ii) P/B được định giá cao dần từ 1.1 lên 1.4 khi NIM của STB 3.7% đã ngang bằng ACB + chất lượng TS tốt lên khi dự phòng >100% và tỷ lệ nợ xấu gần về 1.
- Năm 2022, khúc cua Cho vay Bất động sản và trái phiếu DN đã níu chân khá nhiều ngân hàng ngoài quốc doanh cùng quy mô như STB, và ko thể 1 sớm 1 chiều khắc phục ngay, sẽ là cơ hội lớn cho những ngân hàng như STB, LPB vượt lên. Nếu lấy tham chiếu P/B ACB hiện tại 1.3, giá fair value của STB sẽ quanh 29.000. 
- Dự báo bookvalue của STB sẽ đạt đỉnh 29.200 đồng nếu xử lý hết TS tồn đọng trong 2 năm tới, định giá P/B hiện tại 1.3 lần, STB sẽ có giá 38.000. Nếu nhân định giá P/B lịch sử 2021 1.7 , giá có thê đạt 49.000. Nhưng trước mắt, STB sẽ đấu giá 32.5% cổ phần STB từ VAMC quanh 34.000 để thu đủ gốc lẫn lãi để hoàn nhập.
#STB #ACB #NGANHANG #BANK