T&#237;nh đến th&#225;ng 7 năm 2025, cổ phiếu NVL đ&#227; trải qua một giai đoạn t&#225;i cấu tr&#250;c mạnh mẽ. Việc gi&#225; cổ phiếu c&#243; thể đạt mức 25.000 VNĐ/cổ phiếu hay kh&#244;ng phụ thuộc v&#224;o việc c&#225;c yếu tố t&#237;ch cực c&#243; đủ mạnh để vượt qua những rủi ro v&#224; th&#225;ch thức c&#242;n tồn tại hay kh&#244;ng.

Luận cứ T&#237;ch cực (Hỗ trợ Đ&#224; tăng gi&#225; l&#234;n 25.000 VNĐ)
Tiến tr&#236;nh T&#225;i cấu tr&#250;c Nợ c&#243; kết quả r&#245; rệt:

Th&#224;nh c&#244;ng đ&#224;m ph&#225;n với tr&#225;i chủ: Novaland đ&#227; đạt được nhiều thỏa thuận quan trọng với c&#225;c tr&#225;i chủ trong v&#224; ngo&#224;i nước để gi&#227;n, ho&#227;n v&#224; t&#225;i cấu tr&#250;c c&#225;c khoản nợ. Việc n&#224;y gi&#250;p giảm &#225;p lực trả nợ ngắn hạn, tr&#225;nh nguy cơ vỡ nợ v&#224; cho c&#244;ng ty th&#234;m thời gian để phục hồi.

Cải thiện sức khỏe t&#224;i ch&#237;nh: Nhờ t&#225;i cấu tr&#250;c, c&#225;c chỉ số t&#224;i ch&#237;nh của NVL dần ổn định hơn. G&#225;nh nặng l&#227;i vay giảm bớt, gi&#250;p c&#244;ng ty c&#243; thể tập trung nguồn lực v&#224;o việc ph&#225;t triển dự &#225;n.

Th&#225;o gỡ Ph&#225;p l&#253; cho c&#225;c Đại dự &#225;n:

Sự hỗ trợ từ Ch&#237;nh phủ: Ch&#237;nh phủ v&#224; c&#225;c địa phương (đặc biệt l&#224; Đồng Nai v&#224; B&#236;nh Thuận) đ&#227; t&#237;ch cực v&#224;o cuộc để th&#225;o gỡ c&#225;c vướng mắc ph&#225;p l&#253; cho những dự &#225;n trọng điểm của Novaland như Aqua City, NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram.

Luật Đất đai 2024 (sửa đổi): Với việc c&#225;c luật mới li&#234;n quan đến bất động sản c&#243; hiệu lực từ năm 2025, nhiều vấn đề ph&#225;p l&#253; tồn đọng được kỳ vọng sẽ c&#243; hướng giải quyết r&#245; r&#224;ng, minh bạch hơn, gi&#250;p c&#225;c dự &#225;n đủ điều kiện để tiếp tục x&#226;y dựng v&#224; mở b&#225;n.

Dự &#225;n được t&#225;i khởi động: Khi ph&#225;p l&#253; được khơi th&#244;ng, c&#225;c dự &#225;n n&#224;y c&#243; thể tiếp tục triển khai, x&#226;y dựng v&#224; b&#224;n giao sản phẩm cho kh&#225;ch h&#224;ng. Đ&#226;y l&#224; yếu셔 tố quan trọng nhất để tạo ra d&#242;ng tiền v&#224; lợi nhuận cho c&#244;ng ty.

Hưởng lợi từ Ch&#237;nh s&#225;ch Vĩ m&#244; v&#224; Sự Phục hồi của Thị trường:

Mặt bằng l&#227;i suất thấp: Ch&#237;nh s&#225;ch tiền tệ của Ng&#226;n h&#224;ng Nh&#224; nước duy tr&#236; mặt bằng l&#227;i suất ở mức thấp để hỗ trợ nền kinh tế. L&#227;i suất cho vay mua nh&#224; hấp dẫn hơn sẽ k&#237;ch th&#237;ch nhu cầu từ người mua thực v&#224; nh&#224; đầu tư.

Sự ấm l&#234;n của thị trường Bất động sản: Sau giai đoạn trầm lắng 2022-2023, thị trường bất động sản n&#243;i chung đ&#227; c&#243; dấu hiệu phục hồi từ cuối năm 2024. Niềm tin của nh&#224; đầu tư quay trở lại sẽ l&#224; động lực chung cho c&#225;c cổ phiếu bất động sản, trong đ&#243; c&#243; NVL.

Định gi&#225; hấp dẫn so với Quỹ đất Khổng lồ:

Quỹ đất chiến lược: Novaland vẫn đang sở hữu một trong những quỹ đất lớn nhất v&#224; ở c&#225;c vị tr&#237; đắc địa nhất trong số c&#225;c doanh nghiệp bất động sản ni&#234;m yết.

Gi&#225; trị tiềm năng: Nếu c&#244;ng ty vượt qua được giai đoạn kh&#243; khăn v&#224; c&#225;c dự &#225;n được ph&#225;t triển th&#224;nh c&#244;ng, gi&#225; trị thực của quỹ đất n&#224;y sẽ lớn hơn rất nhiều so với mức vốn h&#243;a thị trường hiện tại của c&#244;ng ty. Mức gi&#225; 25.

Tính đến tháng 7 năm 2025, cổ phiếu NVL đã trải qua một giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ. Việc giá cổ phiếu có thể đạt mức 25.000 VNĐ/cổ phiếu hay không phụ thuộc vào việc các yếu tố tích cực có đủ mạnh để vượt qua những rủi ro và thách thức còn tồn tại hay không.

Luận cứ Tích cực (Hỗ trợ Đà tăng giá lên 25.000 VNĐ)
Tiến trình Tái cấu trúc Nợ có kết quả rõ rệt:

Thành công đàm phán với trái chủ: Novaland đã đạt được nhiều thỏa thuận quan trọng với các trái chủ trong và ngoài nước để giãn, hoãn và tái cấu trúc các khoản nợ. Việc này giúp giảm áp lực trả nợ ngắn hạn, tránh nguy cơ vỡ nợ và cho công ty thêm thời gian để phục hồi.

Cải thiện sức khỏe tài chính: Nhờ tái cấu trúc, các chỉ số tài chính của NVL dần ổn định hơn. Gánh nặng lãi vay giảm bớt, giúp công ty có thể tập trung nguồn lực vào việc phát triển dự án.

Tháo gỡ Pháp lý cho các Đại dự án:

Sự hỗ trợ từ Chính phủ: Chính phủ và các địa phương (đặc biệt là Đồng Nai và Bình Thuận) đã tích cực vào cuộc để tháo gỡ các vướng mắc pháp lý cho những dự án trọng điểm của Novaland như Aqua City, NovaWorld Phan Thiet, NovaWorld Ho Tram.

Luật Đất đai 2024 (sửa đổi): Với việc các luật mới liên quan đến bất động sản có hiệu lực từ năm 2025, nhiều vấn đề pháp lý tồn đọng được kỳ vọng sẽ có hướng giải quyết rõ ràng, minh bạch hơn, giúp các dự án đủ điều kiện để tiếp tục xây dựng và mở bán.

Dự án được tái khởi động: Khi pháp lý được khơi thông, các dự án này có thể tiếp tục triển khai, xây dựng và bàn giao sản phẩm cho khách hàng. Đây là yếu셔 tố quan trọng nhất để tạo ra dòng tiền và lợi nhuận cho công ty.

Hưởng lợi từ Chính sách Vĩ mô và Sự Phục hồi của Thị trường:

Mặt bằng lãi suất thấp: Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước duy trì mặt bằng lãi suất ở mức thấp để hỗ trợ nền kinh tế. Lãi suất cho vay mua nhà hấp dẫn hơn sẽ kích thích nhu cầu từ người mua thực và nhà đầu tư.

Sự ấm lên của thị trường Bất động sản: Sau giai đoạn trầm lắng 2022-2023, thị trường bất động sản nói chung đã có dấu hiệu phục hồi từ cuối năm 2024. Niềm tin của nhà đầu tư quay trở lại sẽ là động lực chung cho các cổ phiếu bất động sản, trong đó có NVL.

Định giá hấp dẫn so với Quỹ đất Khổng lồ:

Quỹ đất chiến lược: Novaland vẫn đang sở hữu một trong những quỹ đất lớn nhất và ở các vị trí đắc địa nhất trong số các doanh nghiệp bất động sản niêm yết.

Giá trị tiềm năng: Nếu công ty vượt qua được giai đoạn khó khăn và các dự án được phát triển thành công, giá trị thực của quỹ đất này sẽ lớn hơn rất nhiều so với mức vốn hóa thị trường hiện tại của công ty. Mức giá 25.

Hoàng Cầm