B&#224;i 1: Định gi&#225; doanh nghiệp đầu tư chứng kho&#225;n

Ph&#226;n biệt thế n&#224;o l&#224; đắt, thế n&#224;o l&#224; rẻ trong đầu tư
Gửi tiết kiệm ls 5%/năm, độ an to&#224;n 99%
Mua tr&#225;i phiếu ng&#226;n h&#224;ng ls 7-8%/năm, độ an to&#224;n 95%
Mua tr&#225;i phiếu doanh nghiệp ls 10-15%/năm độ an to&#224;n 80-95%
Từ cơ sở tr&#234;n, ta c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; bước đầu được thế n&#224;o l&#224; doanh nghiệp đắt, thế n&#224;o l&#224; doanh nghiệp rẻ trong đầu tư cổ phiếu.
V&#237; dụ 1 doanh nghiệp vốn h&#243;a 100 đồng, l&#224;m ra lợi nhuận sau thuế 20 đồng (pe=5), sau khi ph&#226;n bổ quỹ khen thưởng ph&#250;c lợi 15% (thực tế tr&#234;n s&#224;n từ 5-40% t&#249;y thuộc từng doanh nghiệp) lợi nhuận c&#242;n lại của cổ đ&#244;ng l&#224; 17 đồng, tức tỷ suất sinh lợi l&#224; 17%/năm, cao hơn gửi tiết kiệm hay mua tr&#225;i phiếu =&gt; c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; l&#224; doanh nghiệp n&#224;y rẻ.
Hay 1 doanh nghiệp kh&#225;c vốn h&#243;a 100 đồng, l&#224;m ra lợi nhuận sau thuế 7 đồng (pe=14.3), sau khi ph&#226;n bổ quỹ khen thưởng ph&#250;c lợi 15%, lợi &#237;ch thực tế c&#242;n lại của cổ đ&#244;ng l&#224; 6 đồng, tức tỷ suất sinh lợi chỉ 6%/năm, chỉ cao hơn l&#227;i suất gửi tiết kiệm 1 ch&#250;t nhưng thấp hơn mua tr&#225;i phiếu ng&#226;n h&#224;ng với mức độ an to&#224;n kh&#225; cao =&gt; th&#224; mang tiền đi gửi tiết kiệm c&#242;n hơn =&gt; c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; doanh nghiệp n&#224;y đắt.
Tr&#234;n đ&#226;y chỉ l&#224; 2 v&#237; dụ đơn giản nhất để m&#236;nh c&#243; thể đ&#225;nh gi&#225; mức độ đắt rẻ của doanh nghiệp. Tuy nhi&#234;n, thực tế th&#236; kh&#244;ng đơn giản như vậy, gi&#225; trị doanh nghiệp c&#242;n phụ thuộc v&#224;o rất nhiều yếu tố kh&#225;c như tiềm năng tương lai, tốc độ tăng trưởng, chất lượng lợi nhuận, chất lượng t&#224;i sản, mức độ chi trả cổ tức tiền,… c&#243; thời gian sẽ ch&#233;m dần dần với ae.




Bài 1: Định giá doanh nghiệp đầu tư chứng khoán

Phân biệt thế nào là đắt, thế nào là rẻ trong đầu tư
Gửi tiết kiệm ls 5%/năm, độ an toàn 99%
Mua trái phiếu ngân hàng ls 7-8%/năm, độ an toàn 95%
Mua trái phiếu doanh nghiệp ls 10-15%/năm độ an toàn 80-95%
Từ cơ sở trên, ta có thể đánh giá bước đầu được thế nào là doanh nghiệp đắt, thế nào là doanh nghiệp rẻ trong đầu tư cổ phiếu.
Ví dụ 1 doanh nghiệp vốn hóa 100 đồng, làm ra lợi nhuận sau thuế 20 đồng (pe=5), sau khi phân bổ quỹ khen thưởng phúc lợi 15% (thực tế trên sàn từ 5-40% tùy thuộc từng doanh nghiệp) lợi nhuận còn lại của cổ đông là 17 đồng, tức tỷ suất sinh lợi là 17%/năm, cao hơn gửi tiết kiệm hay mua trái phiếu => có thể đánh giá là doanh nghiệp này rẻ.
Hay 1 doanh nghiệp khác vốn hóa 100 đồng, làm ra lợi nhuận sau thuế 7 đồng (pe=14.3), sau khi phân bổ quỹ khen thưởng phúc lợi 15%, lợi ích thực tế còn lại của cổ đông là 6 đồng, tức tỷ suất sinh lợi chỉ 6%/năm, chỉ cao hơn lãi suất gửi tiết kiệm 1 chút nhưng thấp hơn mua trái phiếu ngân hàng với mức độ an toàn khá cao => thà mang tiền đi gửi tiết kiệm còn hơn => có thể đánh giá doanh nghiệp này đắt.
Trên đây chỉ là 2 ví dụ đơn giản nhất để mình có thể đánh giá mức độ đắt rẻ của doanh nghiệp. Tuy nhiên, thực tế thì không đơn giản như vậy, giá trị doanh nghiệp còn phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố khác như tiềm năng tương lai, tốc độ tăng trưởng, chất lượng lợi nhuận, chất lượng tài sản, mức độ chi trả cổ tức tiền,… có thời gian sẽ chém dần dần với ae.


