POW - TỔNG C&#212;NG TY ĐIỆN LỰC DẦU KH&#205; VIỆT NAM
Gi&#225; mua: 13.4 13.7 target 15.x

LUẬN ĐIỂM CƠ BẢN
• Trong Qu&#253; 1/2025, Tổng C&#244;ng ty Điện lực Dầu kh&#237; Việt Nam (POW) ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.200 tỷ đồng tăng 31% so với c&#249;ng kỳ, nhờ sản lượng điện đạt 4,3 tỷ kWh tăng 20% so với c&#249;ng kỳ v&#224; gi&#225; b&#225;n b&#236;nh qu&#226;n tăng 8% so với c&#249;ng kỳ. Kết quả Q1/2025 t&#237;ch cực phần lớn đến từ việc Nhơn Trạch 1 v&#224; Nhơn Trạch 2 được huy động thay thế cho c&#225;c tổ m&#225;y Ph&#250; Mỹ dừng hoạt động để bảo dương-
•Trong ngắn hạn, tỷ lệ sản lượng điện hợp đồng Qc được cải thiện từ mức 70% l&#234;n 80% từ đ&#243; cải thiện kết quả kinh doanh của c&#225;c nh&#224; m&#225;y nhiệt điện hiện hữu. B&#234;n cạnh đ&#243;, sản lượng huy động từ Nhơn Trạch 1 v&#224; 2 ghi nhận tăng thay thế cho c&#225;c tổ m&#225;y Ph&#250; Mỹ dừng hoạt động bảo dưỡng. Tuy nhi&#234;n, vận h&#224;nh Nh&#224; m&#225;y Nhơn Trạch 3-4 trong năm 2025 c&#243; thể l&#224;m giảm bi&#234;n gộp do chi ph&#237; LNG vận h&#224;nh cao.
•Về d&#224;i hạn, triển vọng kinh doanh của POW được kỳ vọng cải thiện nhờ sự đ&#243;ng g&#243;p ổn định từ c&#225;c nh&#224; m&#225;y Nhơn Trạch 3 v&#224; 4 sau khi đi v&#224;o vận h&#224;nh, trong bối cảnh nhu cầu ti&#234;u thụ điện tăng trưởng ổn định. Điều n&#224;y được hỗ trợ bởi định hướng tăng trưởng GDP đầy tham vọng của Ch&#237;nh phủ, qua đ&#243; th&#250;c đẩy hoạt động sản xuất - c&#244;ng nghiệp v&#224; k&#233;o theo nhu cầu điện năng gia tăng.

G&#211;C NH&#204;N KỸ THUẬT
• Sau t&#237;n hiệu vượt cản 13,2 trong ng&#224;y 22/05/2025, nhịp tăng của POW đ&#227; chậm lại theo hướng thăm d&#242; tại v&#249;ng 13,2 - 13,8. Diễn biến thăm d&#242; n&#224;y c&#243; chiều hướng tạo nền gi&#225; mới tr&#234;n v&#249;ng cản m&#224; POW đ&#227; vượt qua. Đồng thời, đường MA(20) vẫn đang c&#243; t&#225;c động hỗ trợ v&#224; gi&#250;p POW duy tr&#236; xu hướng tăng. Mặc d&#249; t&#237;n hiệu vượt cản 13,8 trong ng&#224;y 04/06/2025 thất bại nhưng sức &#233;p nguồn cung kh&#244;ng lớn, thể hiện qua nến hỗ trợ Hammer trong ng&#224;y 05/06/2025 với thanh khoản thấp. Những t&#237;n hiệu n&#224;y c&#243; thể tạo động lực cho POW bứt ph&#225; v&#249;ng cản 13,8 v&#224; nới rộng xu hướng tăng trong thời gian tới.
• Hỗ trợ: 13.200 VNĐ.
• Kh&#225;ng cự: 16.000 VNĐ.


POW - TỔNG CÔNG TY ĐIỆN LỰC DẦU KHÍ VIỆT NAM
Giá mua: 13.4 13.7 target 15.x

LUẬN ĐIỂM CƠ BẢN
• Trong Quý 1/2025, Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW) ghi nhận doanh thu thuần đạt 8.200 tỷ đồng tăng 31% so với cùng kỳ, nhờ sản lượng điện đạt 4,3 tỷ kWh tăng 20% so với cùng kỳ và giá bán bình quân tăng 8% so với cùng kỳ. Kết quả Q1/2025 tích cực phần lớn đến từ việc Nhơn Trạch 1 và Nhơn Trạch 2 được huy động thay thế cho các tổ máy Phú Mỹ dừng hoạt động để bảo dương-
•Trong ngắn hạn, tỷ lệ sản lượng điện hợp đồng Qc được cải thiện từ mức 70% lên 80% từ đó cải thiện kết quả kinh doanh của các nhà máy nhiệt điện hiện hữu. Bên cạnh đó, sản lượng huy động từ Nhơn Trạch 1 và 2 ghi nhận tăng thay thế cho các tổ máy Phú Mỹ dừng hoạt động bảo dưỡng. Tuy nhiên, vận hành Nhà máy Nhơn Trạch 3-4 trong năm 2025 có thể làm giảm biên gộp do chi phí LNG vận hành cao.
•Về dài hạn, triển vọng kinh doanh của POW được kỳ vọng cải thiện nhờ sự đóng góp ổn định từ các nhà máy Nhơn Trạch 3 và 4 sau khi đi vào vận hành, trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ điện tăng trưởng ổn định. Điều này được hỗ trợ bởi định hướng tăng trưởng GDP đầy tham vọng của Chính phủ, qua đó thúc đẩy hoạt động sản xuất - công nghiệp và kéo theo nhu cầu điện năng gia tăng.

GÓC NHÌN KỸ THUẬT
• Sau tín hiệu vượt cản 13,2 trong ngày 22/05/2025, nhịp tăng của POW đã chậm lại theo hướng thăm dò tại vùng 13,2 - 13,8. Diễn biến thăm dò này có chiều hướng tạo nền giá mới trên vùng cản mà POW đã vượt qua. Đồng thời, đường MA(20) vẫn đang có tác động hỗ trợ và giúp POW duy trì xu hướng tăng. Mặc dù tín hiệu vượt cản 13,8 trong ngày 04/06/2025 thất bại nhưng sức ép nguồn cung không lớn, thể hiện qua nến hỗ trợ Hammer trong ngày 05/06/2025 với thanh khoản thấp. Những tín hiệu này có thể tạo động lực cho POW bứt phá vùng cản 13,8 và nới rộng xu hướng tăng trong thời gian tới.
• Hỗ trợ: 13.200 VNĐ.
• Kháng cự: 16.000 VNĐ.
